【正文】 接近，約為830億元。從2007年與2006年對(duì)比來看，僅資產(chǎn)在1000~5000萬范圍的企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢。——凈資產(chǎn)收益率分布2002007年不同收入規(guī)模企業(yè)凈資產(chǎn)收益率2002007兩年數(shù)據(jù)表明，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率隨著企業(yè)收入規(guī)模擴(kuò)大而提高，收入在1億元以上企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率最高，超過14%，而收入低于200萬企業(yè)凈資產(chǎn)收益率最低，這反映了收入規(guī)模大的企業(yè)獲利能力和利用財(cái)務(wù)杠桿能力較強(qiáng)。比較兩年數(shù)據(jù)，除了收入在5000萬至1億的企業(yè)外，其他企業(yè)2007年的凈資產(chǎn)收益率較2006年都有較大幅度提高，尤其是收入規(guī)模在1000萬以下的企業(yè)在2007年實(shí)現(xiàn)整體上扭虧為盈，該指標(biāo)均提高幅度顯著，反映了2007年中小型企業(yè)獲利能力大幅提高。——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布2002007年不同收入規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會(huì)投融資促進(jìn)處提供的數(shù)據(jù)庫）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財(cái)務(wù)比率,在財(cái)務(wù)分析中具有重要地位，我們可以看到，在總資產(chǎn)1億以上企業(yè)，2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度增長，%，顯示該類企業(yè)2007年經(jīng)營效率的提高；200萬以下企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖仍然很低，但較2005年翻了一番，顯示出開始增長的勢頭。 小結(jié)不同收入規(guī)模債權(quán)融資特征：隨著收入規(guī)模增加，企業(yè)獲銀行流動(dòng)資金貸款成功率、股權(quán)融資成功率、股權(quán)融資企業(yè)平均額、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)也隨之增加，呈正相關(guān)。關(guān)注重點(diǎn)企業(yè)階段收入規(guī)模在200萬以下的企業(yè)，獲銀行流動(dòng)資金貸款成功率、股權(quán)融資成功率、股權(quán)融資企業(yè)平均額等指標(biāo)均為最低，但2007年各融資指標(biāo)較上年有較大幅度的提高，尤其是平均債權(quán)融資金額大幅度提高。收入規(guī)模在200－1000萬企業(yè)，獲銀行流動(dòng)資金貸款平均額較2006年上升幅度較大，能融到資金的企業(yè)數(shù)量卻持平，反映銀行在謹(jǐn)慎選擇貸款支持對(duì)象的前提下對(duì)該類企業(yè)加大融資額度。收入規(guī)模在1億元以上企業(yè)，總體上來看，各項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)較為良好的態(tài)勢；對(duì)園區(qū)貢獻(xiàn)顯著，各項(xiàng)指標(biāo)在2007年進(jìn)一步顯著提高，體現(xiàn)了該類企業(yè)融資能力、經(jīng)營狀況處在較高水平并仍有進(jìn)一步提高的空間。8．融資成功企業(yè)特征分析本部分通過綜合考察不同分類標(biāo)準(zhǔn)下各類企業(yè)獲得債權(quán)、股權(quán)投資者資金支持范圍指標(biāo)——債權(quán)/股權(quán)融資成功率、支持力度指標(biāo)——債權(quán)/股權(quán)平均融資金額及企業(yè)自身綜合獲利能力指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率，分析企業(yè)融資能力的影響因素，最后形成結(jié)論，總結(jié)出影響企業(yè)融資能力的規(guī)律性特征。（1）2007年亦莊科技園內(nèi)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款成功率位居各園區(qū)首位2007年各園區(qū)獲得銀行流動(dòng)資金貸款成功率（2）2007年亦莊科技園內(nèi)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款平均金額位居各園區(qū)首位2007年各園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款平均金額銀行從安全性角度考慮更傾向于向規(guī)模較大企業(yè)提供貸款，而亦莊科技園內(nèi)存在多家大型企業(yè)，因此債權(quán)融資的成功率和融資平均金額均居于首位。此外，電子城內(nèi)企業(yè)的債權(quán)融資成功率及平均融資金額均位列第二。2002007年不同行業(yè)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款總額2002007年各行業(yè)企業(yè)數(shù)量分布由以上兩圖可以看出，電子信息行業(yè)企業(yè)數(shù)量超過園區(qū)企業(yè)總數(shù)的一半，該行業(yè)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款總額遠(yuǎn)超過其他行業(yè)，體現(xiàn)了電子信息行業(yè)的重要地位，建議對(duì)行業(yè)整體繼續(xù)保持關(guān)注。、環(huán)境保護(hù)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款平均金額較高單位：萬元2002007年各行業(yè)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款平均金額2002007年各行業(yè)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款成功率由以上兩圖可以看出，雖然新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款的成功率在各行業(yè)中僅居于中上水平，但新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)的企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款的平均金額連續(xù)兩年位列第一、第二位，且在2007年均有較大增幅，這反映了銀行在謹(jǐn)慎選擇支持對(duì)象的前提下，對(duì)新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)企業(yè)支持力度較大，且呈現(xiàn)出迅速提高的趨勢，建議對(duì)新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)企業(yè)的債權(quán)融資能力加以關(guān)注。、平均融資規(guī)模大2002007不同成立時(shí)間企業(yè)獲得銀行貸款成功率2002007年不同成立時(shí)間企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款平均金額以上兩圖反映出，隨著成立年限的增加，企業(yè)獲得債權(quán)的成功率和平均獲得貸款金額均隨之增加，且成立時(shí)間超過7年的即將步入或已經(jīng)處于成熟期的企業(yè)融資能力指標(biāo)顯著高于成立7年以內(nèi)的企業(yè)。這種情況說明考慮到向持續(xù)經(jīng)營時(shí)間較長的企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)較低而處于初創(chuàng)期和初步發(fā)展期的企業(yè)具有一定不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因此銀行更傾向于向成立時(shí)間超過7年的企業(yè)發(fā)放貸款。（1）資產(chǎn)規(guī)模1億以上或收入超過1億的企業(yè)是銀行發(fā)放流動(dòng)資金貸款的主要對(duì)象資產(chǎn)規(guī)模1億以上的企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款占總數(shù)的88%，收入超過1億的企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款占比87%。按資產(chǎn)規(guī)模分布 按收入規(guī)模分布（2） 銀行對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模1億以上或收入超過1億的企業(yè)授予的貸款額度明顯高于其他企業(yè)不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款平均金額不同收入水平企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款金額（3）資產(chǎn)、收入規(guī)模超過1億之后，隨著資產(chǎn)/收入水平的提高，獲得銀行貸款的成功率迅速隨之提高不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款成功率2002007年不同收入水平企業(yè)獲得流動(dòng)資金貸款成功率通過以上三組圖表可以得出，資產(chǎn)/收入超過1億的大型企業(yè)獲得銀行貸款的成功率及獲得的貸款金額遠(yuǎn)高于資產(chǎn)/收入較低的中小型企業(yè)；銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，將此類大型企業(yè)作為發(fā)放貸款的主要對(duì)象。2002007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)融資成功率單位：萬元 2002007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)融資平均金額2002007年新能源行業(yè)獲得股權(quán)融資的成功率連續(xù)位居各行業(yè)首位，且成功率在2007年較2006年有較大提高；平均股權(quán)融資金額兩年間分別位列各行業(yè)第二、第一位。這說明了該行業(yè)股權(quán)融資能力在較高水平表現(xiàn)出上升趨勢，體現(xiàn)了投資者對(duì)該行業(yè)的關(guān)注程度日益提高，建議關(guān)注新能源行業(yè)股權(quán)融資活動(dòng)。，成熟企業(yè)獲得股權(quán)融資平均金額較高（1）初創(chuàng)期企業(yè)股權(quán)融資成功率最高2002007年不同成立時(shí)間企業(yè)股權(quán)融資金額（2）成熟期企業(yè)股權(quán)融資平均金額最高單位：萬元不同成立時(shí)間企業(yè)股權(quán)融資平均金額 初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展速度較快，向其投資可能獲得超額利潤，但同時(shí)初創(chuàng)期企業(yè)經(jīng)營具有一定的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較高。因此投資者從提高收益、控制風(fēng)險(xiǎn)的角度，通過增加投資對(duì)象數(shù)量、控制投向一家企業(yè)資金規(guī)模的方式，對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資。（1）資產(chǎn)/收入超過1億的企業(yè)是股權(quán)投資者的主要投資對(duì)象資產(chǎn)超過1億的企業(yè)獲得股權(quán)投資占總數(shù)的66%，收入超過1億的企業(yè)獲得股權(quán)投資占總數(shù)的59%2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)獲得股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量2002007年不同收入水平企業(yè)獲得股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量（4）股權(quán)融資成功率隨著資產(chǎn)/收入規(guī)模增加而提高，資產(chǎn)/收入超過1億的企業(yè)股權(quán)融資成功率均超過20%，處于較高水平2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)股權(quán)融資成功率 2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)股權(quán)融資成功率企業(yè)獲得股權(quán)融資金額與其資產(chǎn)收入規(guī)模正相關(guān)，資產(chǎn)/收入在1億以內(nèi)的企業(yè)融資金額相差不大，達(dá)到億元后融資金額發(fā)生跳躍式增長，且超過1億后融資金額隨著規(guī)模的擴(kuò)大迅速增長。單位：萬元2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)股權(quán)融資平均金額2002007年不同收入水平企業(yè)股權(quán)融資平均金額由以上事實(shí)，建議對(duì)各園區(qū)、各行業(yè)資產(chǎn)/收入超過億元的龍頭企業(yè)股權(quán)融資活動(dòng)加以關(guān)注。，凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)獲得股權(quán)投資的平均金額較高2002007年不同行業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率單位：萬元2002007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)融資平均金額總體看來，新能源行業(yè)凈資產(chǎn)收益率連續(xù)兩年居最高水平，該行業(yè)企業(yè)獲得的股權(quán)投資的平均金額均在較高水平，這說明投資者對(duì)于經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平較低，對(duì)此類企業(yè)投資范圍大、支持的金額高。2002007年不同行業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金貸款成功率2002007年不同行業(yè)企業(yè)股權(quán)融資成功率除新能源和環(huán)境保護(hù)行業(yè)股權(quán)、債權(quán)成功率均較高外，債權(quán)融資成功率較低的電子信息、生物醫(yī)藥行業(yè)股權(quán)融資成功率較高，而債權(quán)融資成功率較高的新材料和先進(jìn)制造業(yè)股權(quán)融資成功率較低，這反映了債權(quán)、股權(quán)投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)考慮因素不同。2007年不同成立時(shí)間企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款金額比重2007年不同成立時(shí)間企業(yè)獲得股權(quán)投資金額比重成立1~3年的企業(yè)獲得貸款金額占總數(shù)比重僅為4%，而獲得股權(quán)投資金額占總數(shù)比重達(dá)到26%不同成立時(shí)間企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款成功率不同成立時(shí)間企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款成功率成立1~3年的企業(yè)，其債權(quán)融資成功率不足1%，%，在各生命周期企業(yè)中居于末位，反映了銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)新興企業(yè)的貸款持謹(jǐn)慎態(tài)度；與此同時(shí)，2002007年，成立1~%%，約為債權(quán)融資成功率的20倍，且居各“年齡段”企業(yè)指標(biāo)之首，反映出股權(quán)投資者對(duì)新興企業(yè)關(guān)注程度較高。可見，股權(quán)融資是新興企業(yè)獲取資金的主要途徑，因此應(yīng)關(guān)注成立1~3年、處于初創(chuàng)期企業(yè)的股權(quán)融資活動(dòng)，同時(shí)，考慮到存在股權(quán)投資者謹(jǐn)慎對(duì)待向初創(chuàng)期企業(yè)投資的可能，我們建議也應(yīng)該同時(shí)關(guān)注鼓勵(lì)銀行向初創(chuàng)期企業(yè)投資的政策出臺(tái)情況。：通過上述分析，可以得出如下結(jié)論： 新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力均較強(qiáng) 資產(chǎn)/收入規(guī)模超過1億的企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力顯著高于規(guī)模相對(duì)較小企業(yè) 凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力較強(qiáng) 成熟企業(yè)的債權(quán)、股權(quán)融資能力均較強(qiáng) 股權(quán)融資是處于初創(chuàng)期企業(yè)的主要籌資渠道 不同行業(yè)的債權(quán)、股權(quán)融資能力大體上呈現(xiàn)反向關(guān)系總體來講，2007年園區(qū)企業(yè)融資及經(jīng)營能力有較大提高。園區(qū)企業(yè)獲得銀行流動(dòng)資金貸款總額426億元，較2006年增長了近一倍；平均每家企業(yè)獲得7540萬元，%；%，%，股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量達(dá)到1826家，在獲得股權(quán)融資的企業(yè)中平均每家獲得2957萬元股權(quán)融資額，%，債權(quán)、股權(quán)融資狀況均呈現(xiàn)良好勢頭。從園區(qū)層面來看，海淀園和亦莊科技園融資情況值得關(guān)注。海淀園債權(quán)、股權(quán)融資總額指標(biāo)突出且企業(yè)數(shù)量眾多，同時(shí)盈利能力提高幅度較大，但企業(yè)平均融資規(guī)模較小，收益仍然處于較低水平；亦莊科技園融資成功率及平均融資規(guī)模高，企業(yè)盈利能力強(qiáng)，具有較強(qiáng)的融資能力和較高的收益水平，企業(yè)成長良好。從行業(yè)層面來看，電子信息行業(yè)總體融資規(guī)模大，企業(yè)數(shù)量多，獲得貸款的企業(yè)絕對(duì)數(shù)量也最大，但相對(duì)成功比例低，盈利能力處于較低水平，反應(yīng)電子信息行業(yè)步入成熟期，利潤邊際減小，競爭異常激烈的特征。新材料行業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力均高，但經(jīng)營效率指標(biāo)不高，反應(yīng)了新材料行業(yè)融資能力強(qiáng)但資金運(yùn)用效率低的特點(diǎn)；新能源行業(yè)平均債權(quán)、股權(quán)融資金額和成功率在各行業(yè)中均居于前列，同時(shí)經(jīng)營效率指標(biāo)好，反映了該行業(yè)的良好的融資勢頭，具備相當(dāng)?shù)陌l(fā)展?jié)摿?。從企業(yè)生命周期、資產(chǎn)、收入規(guī)模來看，有如下規(guī)律：企業(yè)成立時(shí)間越長，股權(quán)、債權(quán)融資的能力越強(qiáng)；企業(yè)收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模越大，股權(quán)、債權(quán)融資能力越強(qiáng)；同時(shí)，收入規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模超過1億的企業(yè)其債權(quán)融資能力顯著提高，呈跳躍增長。從成功融資企業(yè)來看，除新能源、環(huán)境保護(hù)行業(yè)企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資能力均較強(qiáng)之外，不同行業(yè)的債權(quán)、股權(quán)融資狀況大體上呈現(xiàn)反向關(guān)系；企業(yè)越成熟，債權(quán)、股權(quán)融資能力越強(qiáng)，普遍被銀行和投資者看好；而處于初創(chuàng)期企業(yè)，銀行貸款難度較大，股權(quán)融資是企業(yè)的主要籌資渠道；同時(shí)，經(jīng)營狀況也是影響融資的重要因素之一，凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)營指標(biāo)良好的企業(yè)，獲得債權(quán)、股權(quán)融資能力較強(qiáng)。69中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)改制上市服務(wù)中心