【導(dǎo)讀】獨特的盈利模式：循環(huán)經(jīng)濟+先發(fā)優(yōu)勢+穩(wěn)定毛利···················6. 電子垃圾龍頭，需求旺盛，募投項目投產(chǎn)后業(yè)績翻倍················9. 再生鈷鎳技術(shù)壁壘較高，兼具原材料成本優(yōu)勢··················14. 公司具備顯著技術(shù)優(yōu)勢·····································17. 公司回收渠道優(yōu)勢明顯·····································21

　　

【正文】 我國每年電腦銷售量上千萬臺，雖然現(xiàn)在的 IT 產(chǎn)業(yè)處在低谷中，但是未來 5～10 年的年增量被業(yè)內(nèi)人士估計會有 25%左右的增長，電子廢棄所造成的垃圾的增長速度超乎人們想象。 目前國內(nèi)報廢的電子垃圾主要通過兩種渠道來處理。 (1)一些可以回收再利用的電器元件通過二手市場交易后重新用到新的產(chǎn)品中去。這樣雖然不會給環(huán)境造成污染 ，給企業(yè)節(jié)約了成本，但整個回收行業(yè)缺乏整合，疏于管理，使得在新產(chǎn)品中往往充斥了許多不合格的電子元件。 (2)不能被二次利用的電子垃圾在回收后便被賣到了一些家庭小作坊式的垃圾處理廠。那里缺乏必要的處理設(shè)備和科學(xué)環(huán)保的處理工藝。一塊計算機主板只是簡單地往酸堿溶液里一丟，僅把被溶解下的金屬拿走就算完成了對主板的處理，不單好多更有價值的金屬元素沒有被回收。而且，大量傾倒電子垃圾拆解后的各種余料和廢件，甚至是提取各種殘余金屬后沒有使用價值的強酸，導(dǎo)致絕大部分的地表水和淺地下水已經(jīng)不能飲用。由于飲用水污染而導(dǎo)致的腎結(jié)石和 由于空氣污染而導(dǎo)致的呼吸道疾病，成為當?shù)氐亩喟l(fā)病。重金屬的大量填埋使土壤受到嚴重污染，土地大量被拋棄。迫切需要正規(guī)專業(yè)的電子垃圾處理商的壯大。 O 我國循環(huán)經(jīng)濟（再生資源）產(chǎn)業(yè)市場巨大、前景廣闊 從循環(huán)經(jīng)濟的 3R 原則可以明確，“生產(chǎn)前端減量化”、“產(chǎn)品再利用”和“資源再生”是循環(huán)經(jīng)濟體系緊密相連的三個組成部分。對于發(fā)達國家來說，循環(huán)經(jīng)濟推行較早，目前重點已放在“資源再生”環(huán)節(jié)上，再生資源產(chǎn)業(yè)已成為全球蓬勃發(fā)展的綠色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。 20 世紀末，發(fā)達國家再生資源產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達到 2500 億美元。 21 世紀初增至 6000 億美元，預(yù)計到 2020 年可達 萬億美元。從世界趨勢來看，再生資源產(chǎn)業(yè)正成為一個獨立的新興產(chǎn)業(yè)，不僅擁有自身的技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)、管理和服務(wù)體系，而且將影響擴展到整個經(jīng)濟社會活動中 。除了對產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、處置等各個環(huán)節(jié)提出要求，一定程度上海影響著再生資源的利用規(guī)模和消費者的消費行為。 而我國循環(huán)經(jīng)濟起步較晚，目前重點仍放在生產(chǎn)企業(yè)的“前端減量化”上，因此“資源再生”產(chǎn)業(yè)仍處于初步發(fā)展階段。但實際上，我國引入循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略之前，廢舊物資的初級回收產(chǎn)業(yè)已經(jīng)建立起來。在國家大力推進循環(huán)經(jīng)濟之后，再生 資源回收利用（“ 3+1”模式的“ 1”）產(chǎn)業(yè)進入了較快發(fā)展時期?！笆濉逼陂g，我國回收的再生資源總量約 4 億噸，年回收量約 8000 萬噸，年均增長率在 12%以上。 2020 年、 2020 年國內(nèi)回收各類廢舊物資達 9568 萬噸和 10460萬噸，回收總值為 1751 億元和 2420 億元。 2020 年國內(nèi)回收總量和總價值分別為 11847萬噸和 2961億元，較 2020年分別增長 %和 %，回收總值占 2020年 GDP 的 %。 20208 年僅全國供銷合作社系統(tǒng)每年回收城鄉(xiāng)居民生活廢棄物和工業(yè)廢料高達近 4000 萬噸，價值 1000 對億元。 2020 年，中國再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟成立，計劃通過 35 年的建設(shè)和發(fā)展，提高我國再生資源行業(yè)整體利用效率 10%以上，產(chǎn)業(yè)年均增長 25%，力爭 2020 年產(chǎn)業(yè)達 萬億人民幣。 表： 20202020 我國廢舊資源利用情 況 圖：近年來我國再生資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 O 循環(huán)經(jīng)濟（再生資源） 產(chǎn)業(yè)符合節(jié)能減排根本要求 很長一段時間以來，我國經(jīng)濟發(fā)展是建立在以“高能耗、高污染、高排放”為特征的傳統(tǒng)直線型經(jīng)濟模式基礎(chǔ)之上，隨著資源的不斷枯竭和生態(tài)環(huán)境的持續(xù)惡化，以原有的發(fā)展模式以無法維系國民經(jīng)濟的持續(xù)、健康和快速發(fā)展，必須全面推進節(jié)能減排和發(fā)展低碳經(jīng)濟。通過廢棄資源的循環(huán)再生利用，可以顯著降低整個生產(chǎn)過程的能源、資源消耗和有害物質(zhì)的排放。在增長經(jīng)濟效益的同時，發(fā)揮巨大的社會效應(yīng)功能。毫無疑問，“循環(huán)經(jīng)濟”（再生資源）的模式完全符合國家節(jié)能減排政策和低碳經(jīng)濟的發(fā)展原則。 O公司受益的扶植政策 不斷出臺的循環(huán)經(jīng)濟促進政策和措施，為公司的快速發(fā)展提供了理想的外部環(huán)境和必要的扶植。其中較為重要、直接作用于公司經(jīng)營業(yè)績的法規(guī)政策主要包括： 1.《十一五資源綜合利 用指導(dǎo)意見》提出了六大資源綜合利用重點工程，其中的“再生金屬加工產(chǎn)業(yè)化工程、廢舊家電廢舊輪胎等再生資源產(chǎn)業(yè)化工程、再生資源回收體系建設(shè)示范工程”涉及公司業(yè)務(wù)范圍。 2.《國家國力的資源綜合利用認定管理辦法》和各年度《資源綜合利用目錄》 公司根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，生產(chǎn)《目錄》內(nèi)符合國家或行業(yè)相關(guān)標準的產(chǎn)品取得收入，在計算應(yīng)納的稅所得額時，減按 90%計入當年收入總額，該稅收優(yōu)惠政策有利于公司業(yè)績成長。 3.《再生資源回收管理辦法》 旨在解決回收行業(yè)長期存在的回收網(wǎng)點缺乏規(guī)劃、回收體系不健全、回收秩序混亂等問題 ；促進建立規(guī)范、健康的廢棄資源回收體系。這將有助于徹底解決長期以來困擾正規(guī)處理企業(yè)的“無米下鍋”問題，有助于公司回收體系建設(shè)的順利進行。 4.《家電以舊換新政策》 旨在刺激經(jīng)濟復(fù)蘇、擴大內(nèi)需的措施之一，同時也從一定程度上緩解了正規(guī)處理企業(yè)“無米下鍋”的困境。公司正是利用家電以舊換新這一契機，成功切入電子廢棄物處理領(lǐng)域，隨著以舊換新政策向全國推廣，將有助于公司電子廢棄物項目的擴張。 5.《廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理管理條例》（包括 電子廢棄物處理基金、電子廢棄物強制回收名錄等， 2020 年實行） 國家對廢棄電器 電子產(chǎn)品處理實行資格許可制度 。建設(shè)多渠道回收和集中處理的體系；建立廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金，用于廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理費用的補貼。該政策將大大增強公司回收原來（廢舊電器）的能力、降低生產(chǎn)經(jīng)營成本、增強盈利能力，在家電以舊換新政策退出以后，可繼續(xù)確保公司電子廢棄物項目的擴張。 6.《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》 國家發(fā)改委正在抓緊制度《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》 ，目前該規(guī)劃已送有關(guān)部門征求意見。規(guī)劃的重點領(lǐng)域包括節(jié)能、資源循環(huán)利用和環(huán)境保護等，公司涉及其中的資源循環(huán)利用，隨著規(guī)劃出臺，公司或?qū)⑦M一步獲得更多的政策扶植 。 四、 威脅（ Threats）： T競爭對手的壓力： 競爭對手主要可能從其剝奪原料上入手，比如提高回收價格，將某些城市的廢品收集進行壟斷，這使得公司面臨不小的壓力。同時，公司技術(shù)上的壁壘，不能夠根本保證公司一直取得領(lǐng)先優(yōu)勢，技術(shù)可能被突破，可能被泄露，甚至可能被超越，這成為公司潛在的威脅。 T周期性問題： 由于金屬價格容易受國際市場影響，所以公司產(chǎn)品必然受到周期性影響，波動較大。同時，公司的另一塊業(yè)務(wù)塑木型材，也受房地產(chǎn)市場等的影響，所以公司所有產(chǎn)品均具有較強的周期性。 T行業(yè)規(guī)模問題： 這個行業(yè)的規(guī)?？隙ㄓ刑旎ò逑拗?，待技術(shù)成熟、電子廢棄物充分利用的時候，行業(yè)就進入成熟階段了。 T鈷鎳資源稀缺和能夠提供超細鈷鎳粉的供應(yīng)商較少 四、 SWOT 矩陣圖 內(nèi)部能力 外部因素 優(yōu)勢（ Strengths） 1. 獨特的盈利模式：循環(huán)經(jīng)濟 +先發(fā)優(yōu)勢 +穩(wěn)定毛利 2. 電子垃圾龍頭，需求旺盛，募投項目投產(chǎn)后業(yè)績翻倍 3. 再生鈷鎳技術(shù)壁壘較高，兼具原材料成本優(yōu)勢 明顯 劣勢（ Weaknesses） （回收成本） 、產(chǎn)品單一 機會（ Opportunities） SO WO 高峰期 ，再生鈷鎳是未來主力來源 ... （再生資源） 產(chǎn)業(yè)市場巨大、前景廣闊 （再生資源）產(chǎn)業(yè)符合節(jié)能減排根本要求 、資源和市場優(yōu)勢，搶占國內(nèi)市場，積極進軍國際市場 力，發(fā)展核心技術(shù)，建立技術(shù)壁壘 ，發(fā)掘潛在市場 ，在主 要城市建立回收處理中心，降低回收成本。 ，加強環(huán)保意識 威脅（ Threats） ST WT 供超細鈷鎳粉的供應(yīng)商較少 提高產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固市場占有率，擊敗新進入者。 利模式優(yōu)勢，增強企業(yè)抵御國際市場鎳鈷金屬價格變化帶來的風險的能力 。 ，爭取在原料渠道控制上取得絕對控制權(quán)。 金企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，降低周期性影響。 五、 總結(jié)（ Conclusion） —— 公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略 公司的發(fā)展戰(zhàn)略定位 致力創(chuàng)建再生鈷鎳資源領(lǐng)域的世界循環(huán)工廠和中國領(lǐng)先的電子廢棄物綜合利用商，實施鈷鎳循環(huán)與電子廢棄物循環(huán)利用新業(yè)務(wù)的雙軌驅(qū)動。開展全國范圍內(nèi)的廢舊電池、電子廢棄物等城市礦山資源的環(huán)境友好型社會回收體系建設(shè)，五年內(nèi)達到年處理再生鈷鎳資源 5 萬噸規(guī)模和達到處理 5 萬噸電子廢棄物的規(guī)模，成為具有國際先進水平的再生鈷鎳資源和電子廢棄物循環(huán)利用世界工廠之一。 做強做大超細鈷鎳粉末主營業(yè)務(wù) 繼續(xù)擴大超細鈷鎳粉末的生產(chǎn)能力， 拓展國際市場，致力建設(shè)成為中國最大、世界有競爭優(yōu)勢的超細鈷鎳粉末核心制造商。 快速擴大電子廢棄物回收網(wǎng)絡(luò)與回收規(guī)模 將電子廢棄物、廢舊電池回收網(wǎng)絡(luò)迅速由武漢、深圳擴展到江西等地區(qū)，快速構(gòu)建遍布中國主要城市的城市礦山資源開采網(wǎng)絡(luò)，建立穩(wěn)定、覆蓋面大的資源聚集通道， 5 年內(nèi)達到處理電子廢棄物 5 萬噸以上，提升公司整體的綜合盈利能力。 加快市場的國際化進程 快速推廣塑木型材等新型低碳產(chǎn)品的國際化市場進程，為公司快速擴張?zhí)峁┦袌霰Ｕ稀?