【導(dǎo)讀】獨(dú)特的盈利模式：循環(huán)經(jīng)濟(jì)+先發(fā)優(yōu)勢(shì)+穩(wěn)定毛利···················6. 電子垃圾龍頭，需求旺盛，募投項(xiàng)目投產(chǎn)后業(yè)績(jī)翻倍················9. 再生鈷鎳技術(shù)壁壘較高，兼具原材料成本優(yōu)勢(shì)··················14. 公司具備顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)·····································17. 公司回收渠道優(yōu)勢(shì)明顯·····································21

　　

【正文】 我國(guó)每年電腦銷(xiāo)售量上千萬(wàn)臺(tái)，雖然現(xiàn)在的 IT 產(chǎn)業(yè)處在低谷中，但是未來(lái) 5～10 年的年增量被業(yè)內(nèi)人士估計(jì)會(huì)有 25%左右的增長(zhǎng)，電子廢棄所造成的垃圾的增長(zhǎng)速度超乎人們想象。 目前國(guó)內(nèi)報(bào)廢的電子垃圾主要通過(guò)兩種渠道來(lái)處理。 (1)一些可以回收再利用的電器元件通過(guò)二手市場(chǎng)交易后重新用到新的產(chǎn)品中去。這樣雖然不會(huì)給環(huán)境造成污染 ，給企業(yè)節(jié)約了成本，但整個(gè)回收行業(yè)缺乏整合，疏于管理，使得在新產(chǎn)品中往往充斥了許多不合格的電子元件。 (2)不能被二次利用的電子垃圾在回收后便被賣(mài)到了一些家庭小作坊式的垃圾處理廠。那里缺乏必要的處理設(shè)備和科學(xué)環(huán)保的處理工藝。一塊計(jì)算機(jī)主板只是簡(jiǎn)單地往酸堿溶液里一丟，僅把被溶解下的金屬拿走就算完成了對(duì)主板的處理，不單好多更有價(jià)值的金屬元素沒(méi)有被回收。而且，大量?jī)A倒電子垃圾拆解后的各種余料和廢件，甚至是提取各種殘余金屬后沒(méi)有使用價(jià)值的強(qiáng)酸，導(dǎo)致絕大部分的地表水和淺地下水已經(jīng)不能飲用。由于飲用水污染而導(dǎo)致的腎結(jié)石和 由于空氣污染而導(dǎo)致的呼吸道疾病，成為當(dāng)?shù)氐亩喟l(fā)病。重金屬的大量填埋使土壤受到嚴(yán)重污染，土地大量被拋棄。迫切需要正規(guī)專業(yè)的電子垃圾處理商的壯大。 O 我國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)（再生資源）產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)巨大、前景廣闊 從循環(huán)經(jīng)濟(jì)的 3R 原則可以明確，“生產(chǎn)前端減量化”、“產(chǎn)品再利用”和“資源再生”是循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系緊密相連的三個(gè)組成部分。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，循環(huán)經(jīng)濟(jì)推行較早，目前重點(diǎn)已放在“資源再生”環(huán)節(jié)上，再生資源產(chǎn)業(yè)已成為全球蓬勃發(fā)展的綠色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。 20 世紀(jì)末，發(fā)達(dá)國(guó)家再生資源產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)到 2500 億美元。 21 世紀(jì)初增至 6000 億美元，預(yù)計(jì)到 2020 年可達(dá) 萬(wàn)億美元。從世界趨勢(shì)來(lái)看，再生資源產(chǎn)業(yè)正成為一個(gè)獨(dú)立的新興產(chǎn)業(yè)，不僅擁有自身的技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)、管理和服務(wù)體系，而且將影響擴(kuò)展到整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中 。除了對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、處置等各個(gè)環(huán)節(jié)提出要求，一定程度上海影響著再生資源的利用規(guī)模和消費(fèi)者的消費(fèi)行為。 而我國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)起步較晚，目前重點(diǎn)仍放在生產(chǎn)企業(yè)的“前端減量化”上，因此“資源再生”產(chǎn)業(yè)仍處于初步發(fā)展階段。但實(shí)際上，我國(guó)引入循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略之前，廢舊物資的初級(jí)回收產(chǎn)業(yè)已經(jīng)建立起來(lái)。在國(guó)家大力推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)之后，再生 資源回收利用（“ 3+1”模式的“ 1”）產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了較快發(fā)展時(shí)期?！笆濉逼陂g，我國(guó)回收的再生資源總量約 4 億噸，年回收量約 8000 萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率在 12%以上。 2020 年、 2020 年國(guó)內(nèi)回收各類(lèi)廢舊物資達(dá) 9568 萬(wàn)噸和 10460萬(wàn)噸，回收總值為 1751 億元和 2420 億元。 2020 年國(guó)內(nèi)回收總量和總價(jià)值分別為 11847萬(wàn)噸和 2961億元，較 2020年分別增長(zhǎng) %和 %，回收總值占 2020年 GDP 的 %。 20208 年僅全國(guó)供銷(xiāo)合作社系統(tǒng)每年回收城鄉(xiāng)居民生活廢棄物和工業(yè)廢料高達(dá)近 4000 萬(wàn)噸，價(jià)值 1000 對(duì)億元。 2020 年，中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟成立，計(jì)劃通過(guò) 35 年的建設(shè)和發(fā)展，提高我國(guó)再生資源行業(yè)整體利用效率 10%以上，產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng) 25%，力爭(zhēng) 2020 年產(chǎn)業(yè)達(dá) 萬(wàn)億人民幣。 表： 20202020 我國(guó)廢舊資源利用情 況 圖：近年來(lái)我國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 O 循環(huán)經(jīng)濟(jì)（再生資源） 產(chǎn)業(yè)符合節(jié)能減排根本要求 很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是建立在以“高能耗、高污染、高排放”為特征的傳統(tǒng)直線型經(jīng)濟(jì)模式基礎(chǔ)之上，隨著資源的不斷枯竭和生態(tài)環(huán)境的持續(xù)惡化，以原有的發(fā)展模式以無(wú)法維系國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康和快速發(fā)展，必須全面推進(jìn)節(jié)能減排和發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。通過(guò)廢棄資源的循環(huán)再生利用，可以顯著降低整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程的能源、資源消耗和有害物質(zhì)的排放。在增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，發(fā)揮巨大的社會(huì)效應(yīng)功能。毫無(wú)疑問(wèn)，“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”（再生資源）的模式完全符合國(guó)家節(jié)能減排政策和低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展原則。 O公司受益的扶植政策 不斷出臺(tái)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)政策和措施，為公司的快速發(fā)展提供了理想的外部環(huán)境和必要的扶植。其中較為重要、直接作用于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的法規(guī)政策主要包括： 1.《十一五資源綜合利 用指導(dǎo)意見(jiàn)》提出了六大資源綜合利用重點(diǎn)工程，其中的“再生金屬加工產(chǎn)業(yè)化工程、廢舊家電廢舊輪胎等再生資源產(chǎn)業(yè)化工程、再生資源回收體系建設(shè)示范工程”涉及公司業(yè)務(wù)范圍。 2.《國(guó)家國(guó)力的資源綜合利用認(rèn)定管理辦法》和各年度《資源綜合利用目錄》 公司根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，生產(chǎn)《目錄》內(nèi)符合國(guó)家或行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品取得收入，在計(jì)算應(yīng)納的稅所得額時(shí)，減按 90%計(jì)入當(dāng)年收入總額，該稅收優(yōu)惠政策有利于公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。 3.《再生資源回收管理辦法》 旨在解決回收行業(yè)長(zhǎng)期存在的回收網(wǎng)點(diǎn)缺乏規(guī)劃、回收體系不健全、回收秩序混亂等問(wèn)題 ；促進(jìn)建立規(guī)范、健康的廢棄資源回收體系。這將有助于徹底解決長(zhǎng)期以來(lái)困擾正規(guī)處理企業(yè)的“無(wú)米下鍋”問(wèn)題，有助于公司回收體系建設(shè)的順利進(jìn)行。 4.《家電以舊換新政策》 旨在刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、擴(kuò)大內(nèi)需的措施之一，同時(shí)也從一定程度上緩解了正規(guī)處理企業(yè)“無(wú)米下鍋”的困境。公司正是利用家電以舊換新這一契機(jī)，成功切入電子廢棄物處理領(lǐng)域，隨著以舊換新政策向全國(guó)推廣，將有助于公司電子廢棄物項(xiàng)目的擴(kuò)張。 5.《廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理管理?xiàng)l例》（包括 電子廢棄物處理基金、電子廢棄物強(qiáng)制回收名錄等， 2020 年實(shí)行） 國(guó)家對(duì)廢棄電器 電子產(chǎn)品處理實(shí)行資格許可制度 。建設(shè)多渠道回收和集中處理的體系；建立廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金，用于廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理費(fèi)用的補(bǔ)貼。該政策將大大增強(qiáng)公司回收原來(lái)（廢舊電器）的能力、降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本、增強(qiáng)盈利能力，在家電以舊換新政策退出以后，可繼續(xù)確保公司電子廢棄物項(xiàng)目的擴(kuò)張。 6.《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》 國(guó)家發(fā)改委正在抓緊制度《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》 ，目前該規(guī)劃已送有關(guān)部門(mén)征求意見(jiàn)。規(guī)劃的重點(diǎn)領(lǐng)域包括節(jié)能、資源循環(huán)利用和環(huán)境保護(hù)等，公司涉及其中的資源循環(huán)利用，隨著規(guī)劃出臺(tái)，公司或?qū)⑦M(jìn)一步獲得更多的政策扶植 。 四、 威脅（ Threats）： T競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力： 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要可能從其剝奪原料上入手，比如提高回收價(jià)格，將某些城市的廢品收集進(jìn)行壟斷，這使得公司面臨不小的壓力。同時(shí)，公司技術(shù)上的壁壘，不能夠根本保證公司一直取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，技術(shù)可能被突破，可能被泄露，甚至可能被超越，這成為公司潛在的威脅。 T周期性問(wèn)題： 由于金屬價(jià)格容易受?chē)?guó)際市場(chǎng)影響，所以公司產(chǎn)品必然受到周期性影響，波動(dòng)較大。同時(shí)，公司的另一塊業(yè)務(wù)塑木型材，也受房地產(chǎn)市場(chǎng)等的影響，所以公司所有產(chǎn)品均具有較強(qiáng)的周期性。 T行業(yè)規(guī)模問(wèn)題： 這個(gè)行業(yè)的規(guī)?？隙ㄓ刑旎ò逑拗?，待技術(shù)成熟、電子廢棄物充分利用的時(shí)候，行業(yè)就進(jìn)入成熟階段了。 T鈷鎳資源稀缺和能夠提供超細(xì)鈷鎳粉的供應(yīng)商較少 四、 SWOT 矩陣圖 內(nèi)部能力 外部因素 優(yōu)勢(shì)（ Strengths） 1. 獨(dú)特的盈利模式：循環(huán)經(jīng)濟(jì) +先發(fā)優(yōu)勢(shì) +穩(wěn)定毛利 2. 電子垃圾龍頭，需求旺盛，募投項(xiàng)目投產(chǎn)后業(yè)績(jī)翻倍 3. 再生鈷鎳技術(shù)壁壘較高，兼具原材料成本優(yōu)勢(shì) 明顯 劣勢(shì)（ Weaknesses） （回收成本） 、產(chǎn)品單一 機(jī)會(huì)（ Opportunities） SO WO 高峰期 ，再生鈷鎳是未來(lái)主力來(lái)源 ... （再生資源） 產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)巨大、前景廣闊 （再生資源）產(chǎn)業(yè)符合節(jié)能減排根本要求 、資源和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，積極進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng) 力，發(fā)展核心技術(shù)，建立技術(shù)壁壘 ，發(fā)掘潛在市場(chǎng) ，在主 要城市建立回收處理中心，降低回收成本。 ，加強(qiáng)環(huán)保意識(shí) 威脅（ Threats） ST WT 供超細(xì)鈷鎳粉的供應(yīng)商較少 提高產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固市場(chǎng)占有率，擊敗新進(jìn)入者。 利模式優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)抵御國(guó)際市場(chǎng)鎳鈷金屬價(jià)格變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的能力 。 ，爭(zhēng)取在原料渠道控制上取得絕對(duì)控制權(quán)。 金企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，降低周期性影響。 五、 總結(jié)（ Conclusion） —— 公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略 公司的發(fā)展戰(zhàn)略定位 致力創(chuàng)建再生鈷鎳資源領(lǐng)域的世界循環(huán)工廠和中國(guó)領(lǐng)先的電子廢棄物綜合利用商，實(shí)施鈷鎳循環(huán)與電子廢棄物循環(huán)利用新業(yè)務(wù)的雙軌驅(qū)動(dòng)。開(kāi)展全國(guó)范圍內(nèi)的廢舊電池、電子廢棄物等城市礦山資源的環(huán)境友好型社會(huì)回收體系建設(shè)，五年內(nèi)達(dá)到年處理再生鈷鎳資源 5 萬(wàn)噸規(guī)模和達(dá)到處理 5 萬(wàn)噸電子廢棄物的規(guī)模，成為具有國(guó)際先進(jìn)水平的再生鈷鎳資源和電子廢棄物循環(huán)利用世界工廠之一。 做強(qiáng)做大超細(xì)鈷鎳粉末主營(yíng)業(yè)務(wù) 繼續(xù)擴(kuò)大超細(xì)鈷鎳粉末的生產(chǎn)能力， 拓展國(guó)際市場(chǎng)，致力建設(shè)成為中國(guó)最大、世界有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的超細(xì)鈷鎳粉末核心制造商。 快速擴(kuò)大電子廢棄物回收網(wǎng)絡(luò)與回收規(guī)模 將電子廢棄物、廢舊電池回收網(wǎng)絡(luò)迅速由武漢、深圳擴(kuò)展到江西等地區(qū)，快速構(gòu)建遍布中國(guó)主要城市的城市礦山資源開(kāi)采網(wǎng)絡(luò)，建立穩(wěn)定、覆蓋面大的資源聚集通道， 5 年內(nèi)達(dá)到處理電子廢棄物 5 萬(wàn)噸以上，提升公司整體的綜合盈利能力。 加快市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程 快速推廣塑木型材等新型低碳產(chǎn)品的國(guó)際化市場(chǎng)進(jìn)程，為公司快速擴(kuò)張?zhí)峁┦袌?chǎng)保障。