【正文】 理商業(yè)銀行的存款準備金E、代理發(fā)行政府債券F、制定和執(zhí)行貨幣政策 3我國利率的決定與影響因素有（ ）。 A、利潤的平均水平B、資金的供求狀況C、物價的變動幅度D、國際經(jīng)濟環(huán)境E、政策性因素 3適應資本主義經(jīng)濟發(fā)展需要的現(xiàn)代銀行通過（ ）的途徑而形成。 A、發(fā)展證券市場B高利貸性質(zhì)的銀行調(diào)整、轉變C大型工商企業(yè)改組D根據(jù)資本主義原則組建股份制銀行 E、發(fā)展郵政儲蓄 3成本推動型通貨膨脹又可細分為（ ）引起的通貨膨脹。A、工資推動B、預期推動C、價格推動D、利潤推動E、財政赤子推動 3金融創(chuàng)新對金融和經(jīng)濟發(fā)展的推動，是通過以下（ ）途徑來實現(xiàn)的。A、提高金融機構的運作效率B、繞過法律C、提高金融市場的運作效率D、增強金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力 E、增強金融作用力存款派生時的主要制約因素包括A、原始存款B、提現(xiàn)率C、超額準備金率D、法定存款準備金率E、貼現(xiàn)率杜邦財務分析體系之分析杜邦財務分析體系是一種分解財務比率的方法，從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益率指標出發(fā)，利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在有機聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價。 財務管理是公司管理的重要組成部分，公司的管理層負有實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的責任。管理層需要一套實用有效的財務分析體系，據(jù)此評價和判斷企業(yè)的經(jīng)營績效、經(jīng)營風險、財務狀況及獲利能力等，美國杜邦公司創(chuàng)造的杜邦財務分析體系（The Du Pont System）就是一種比較實用的財務分析體系。 凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù) 指標關系描述如圖所示： 其中：凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤/凈資產(chǎn)； 凈資產(chǎn)收益率 = 權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率； 權益乘數(shù) = 1/（1 資產(chǎn)負債率）； 資產(chǎn)負債率 = 負債總額/資產(chǎn)總額； 資產(chǎn)凈利率 = 銷售凈利率資產(chǎn)周轉率； 銷售凈利率 = 凈利潤/銷售收入； 資產(chǎn)周轉率 = 銷售收入/平均資產(chǎn)總額。 杜邦財務分析體系是一種分解財務比率的方法，從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益率指標出發(fā)，利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在有機聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。該體系層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用、成本與費用的構成和企業(yè)風險，揭示指標變動的原因和趨勢，滿足經(jīng)營者通過財務分析進行績效評價需要，在經(jīng)營目標發(fā)生異動時能及時查明原因并加以修正，為企業(yè)經(jīng)營決策和投資決策指明方向。 杜邦分析的要點 首先，凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標，決定因素主要是資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)。 其次，資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關鍵指標，把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。其本身也是一個綜合性的指標，從圖示可以看出，資產(chǎn)凈利率同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率的影響。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率越大，資產(chǎn)凈利率越大；而資產(chǎn)凈利率越大，則凈資產(chǎn)收益率越大，反之亦然。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售收入和銷售成本兩個方面進行。這個指標可以分解為銷售成本率、銷售其他利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進一步分解為毛利率和銷售期間費用率。深層次的指標分解可以將銷售利潤率變動的原因定量地揭示出來，如售價、成本或費用的高低等，進而分析投入付出和產(chǎn)出回報的關系，為企業(yè)決策服務。當然還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報表和資料進行更詳盡的分析。要想提高銷售凈利率，一方面要擴大銷售收入，另一方面要降低成本費用。 資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)通過資產(chǎn)運營實現(xiàn)銷售收入能力的指標。影響資產(chǎn)周轉率的一個重要因素是資產(chǎn)總額，還需要對影響資產(chǎn)周轉的各因素進行分析。除了對資產(chǎn)的各構成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉的問題出在哪里。 再次，權益乘數(shù)表示企業(yè)負債程度，受資產(chǎn)負債率影響。企業(yè)負債程度越高，負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多的風險。 權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響，反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的經(jīng)營周期，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的經(jīng)營周期，則可能使股東潛在的報酬下降。當然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營者則應審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡，從而做出正確決策。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負債經(jīng)營，可以減少所有者權益所占的份額，達到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。最終不斷把“蛋糕做大”，促進企業(yè)成長，拓寬企業(yè)發(fā)展空間。 杜邦財務分析體系案例 下面以P公司和E公司2002年度的報表為例，說明杜邦財務分析體系的運用。為加強可比性，我們采用國際會計準則報表。 具體分析如下： 凈資產(chǎn)收益率：%遠高于E公司 %，特別是資產(chǎn)周轉率僅為E公司的1/3強。結果，%%。 銷售凈利率：%遠高于E公司 %。說明：（1）每一元銷售收入帶來的凈利潤較高；（2）收入額可能較低，這在資產(chǎn)周轉率指標得到印證；（3）經(jīng)營支出中，所得稅外其他稅費14613元，%；E公司為55612美元，%。 資產(chǎn)周轉率：，資產(chǎn)約需2年的時間才能周轉一次，在國際上同類石油公司中偏低。可能原因：（1）銷售收入低，說明在最終實現(xiàn)公司價值的銷售領域大有作為；（2）資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力較低，低效無效資產(chǎn)較多，是否在資產(chǎn)布局、規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品結構等方面存在問題，還需要進行經(jīng)濟評價；（3）在對損益分析的基礎上，應特別重視對公司資產(chǎn)和資產(chǎn)負債表的分析，提高公司整體的資產(chǎn)回報率。 權益乘數(shù)：%，%，在國際同類石油公司中亦屬偏低水平。P公司有良好的商業(yè)信譽，應進一步充分發(fā)揮財務杠桿作用，尋求回報率高于貸款利率的項目進行投資，實現(xiàn)公司價值長期最大化。 案例表明，凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有權益乘數(shù)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率，這三個比率分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。這樣通過指標分解之后，可以把凈資產(chǎn)收益率這樣一項綜合性指標發(fā)生升降的原因具體化，定量地說明企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確、更有價值的信息 14 / 14