【正文】 保守黨人領(lǐng)導(dǎo)下的產(chǎn)出，將方程（12）代入（7）可得： （14）方程（14）整理可得： （15）因?yàn)?，所以在時(shí)期1，自由黨人領(lǐng)導(dǎo)下的產(chǎn)出與通脹較高。（c）在時(shí)期1，公眾確知時(shí)期2誰(shuí)將當(dāng)選。因此，如果自由黨人掌權(quán)，公眾預(yù)測(cè)時(shí)期2的通脹為；類似地，如果保守黨人掌權(quán)，則公眾預(yù)測(cè)時(shí)期2的通脹為。領(lǐng)導(dǎo)人在預(yù)期通脹給定的情況下繼續(xù)最大化其目標(biāo)函數(shù)。因此，由方程（6）可知，自由黨人對(duì)的選擇為： （16）如果自由黨人在時(shí)期2執(zhí)政，則，將其代入方程（16）可得： （17）類似的，由方程（7）可知，保守黨人對(duì)的選擇為： （18）如果保守黨人在時(shí)期2執(zhí)政，則，將其代入方程（18）可得： （19）由方程（17）和（19）可知，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選，時(shí)期2的產(chǎn)出是確定的。 貨幣與利率目標(biāo)（Poole，1970）。設(shè)由線性與曲線所描述的經(jīng)濟(jì)受到的擾動(dòng)為：，在這里，與是均值為零、方差分別為與的獨(dú)立的沖擊，并且、與是正的。政策制定者想穩(wěn)定產(chǎn)出，但他們不能觀察到或沖擊與。為了簡(jiǎn)化，假設(shè)是固定的。（a）設(shè)政策制定者把固定在某個(gè)上，的方差是什么？（b）設(shè)政策制定者把固定在某個(gè)上，的方差是什么？（c）如果只存在沖擊（故），設(shè)定貨幣目標(biāo)或利率目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致的一個(gè)較小的方差嗎？（d）如果只存在沖擊（故），貨幣與利率目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致的較低的方差嗎？（e）直觀地解釋你在（c）與（d）中的結(jié)論。（f）當(dāng)只存在的沖擊時(shí)，是否會(huì)存在這樣一種政策，即其所產(chǎn)生的的方差或低于貨幣目標(biāo)、或低于利率目標(biāo)？如果是這樣，什么樣的政策可最小化的方差。如果不是，為什么？（提示：考慮曲線。）答：（a）當(dāng)政策制定者面臨時(shí)，曲線是無(wú)關(guān)的。均衡的產(chǎn)出是由曲線和固定的名義利率水平?jīng)Q定。將代入到曲線得到： （1）的方差為： （2）（b）當(dāng)政策制定者固定時(shí)，均衡的產(chǎn)出水平由曲線和曲線的交點(diǎn)決定。重新整理曲線求解得到： （3）將方程（3）和假設(shè)代入曲線得到：求解得到： （4）的方差為： （5）（c）如果，即僅有沖擊，由方程（2）和（5）得到： （6） （7）因此，利率目標(biāo)比貨幣存量目標(biāo)導(dǎo)致更小的產(chǎn)出方差。事實(shí)上，在利率目標(biāo)下產(chǎn)出不變。（d）如果，即僅存在沖擊，由方程（2）和（5）得到： （8） （9）因此，貨幣存量目標(biāo)比利率目標(biāo)導(dǎo)致更小的產(chǎn)出方差。（e）考慮只有沖擊的情況。如果政策制定者以名義貨幣存量為目標(biāo)，沖擊引起的曲線圍繞均衡產(chǎn)出擾動(dòng)，是由移動(dòng)的曲線和穩(wěn)定的曲線的交點(diǎn)決定的。如果政策制定者以名義利率為目標(biāo)，它保證對(duì)于任何的沖擊，仍然保持不變。因?yàn)椴辉试S變化，計(jì)劃支出不變化，并且使得計(jì)劃支出與實(shí)際支出相等的產(chǎn)出水平在面對(duì)沖擊時(shí)保持不變?？紤]只有沖擊的情況。如果政策制定者以名義利率為目標(biāo)，由曲線的沖擊引起曲線移動(dòng)導(dǎo)致均衡產(chǎn)出變化?？紤]政策制定者以名義貨幣存量為目標(biāo)，正的沖擊導(dǎo)致曲線向右移動(dòng)。當(dāng)固定時(shí)，使得計(jì)劃產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出相等的上升，為使貨幣市場(chǎng)保持均衡，也上升。的上升降低了計(jì)劃支出并且節(jié)制了一些正的沖擊，因此沒(méi)有上升多少。在相反的方向上同樣的觀點(diǎn)是成立的。負(fù)的沖擊導(dǎo)致曲線向左移動(dòng)。如果政策制定者以名義貨幣存量為目標(biāo)，為保持貨幣市場(chǎng)均衡，和一起下降。的下降提高了計(jì)劃支出并且?guī)椭窒?jì)劃支出的原先的負(fù)的沖擊。如果政策制定者保持不變，不會(huì)下降太多。（f）如果僅有沖擊，可以將保持在水平上，通過(guò)整理曲線，名義貨幣供給滿足： （10）政策制定者知道對(duì)于固定的值，可以觀察到值。當(dāng)變化時(shí)，因?yàn)閮H有沖擊，由于曲線的移動(dòng)，政策制定者必須相應(yīng)地改變。隨著上升，政策制定者必須降低值。如圖103所示，由于曲線向右邊移動(dòng)，上升，政策制定者降低值，導(dǎo)致曲線向上移動(dòng)并增加。當(dāng)方程（10）滿足時(shí)，政策制定者停止降低，在這一點(diǎn)上，將在水平上交于。圖103 曲線 不確定性與政策（Brainerd，1967）。假設(shè)產(chǎn)出為，是由政府所控制的某項(xiàng)政策工具，并且是該工具的乘數(shù)的期望值。與是在政策制定者選擇時(shí)，所不知的獨(dú)立的零均值擾動(dòng)，其方差分別為與。是被選擇時(shí)已獲得的一個(gè)擾動(dòng)。政策制定者想最小化。（a）找出作為、與的函數(shù)的。（b）找出的一階條件，并且求出。（c）怎樣影響政策對(duì)沖擊做出的反應(yīng)（也就是，對(duì)的實(shí)現(xiàn)值做出反應(yīng)）？關(guān)于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的不確定性應(yīng)當(dāng)如何影響“微調(diào)”情形？（d）怎樣影響政策對(duì)沖擊做出的反應(yīng)（即對(duì)的實(shí)現(xiàn)值做出的反應(yīng)）？因此，關(guān)于政策效應(yīng)的不確定性怎樣地影響“微調(diào)”的情形？答：（a）對(duì)于一隨機(jī)變量，有：或可以得到： （1）將產(chǎn)出表達(dá)式代入可以得到： （2）將產(chǎn)出表達(dá)式代入，并簡(jiǎn)化得到： （3）上步用了和的均值為0。將方程（2）和（3）代入方程（1）得到： （4）（b）政策制定者選擇來(lái)最大化。對(duì)于方程（4），一階條件為： （5）整理可得：因此，的最優(yōu)選擇為： （6）（c）使用方程（6）對(duì)關(guān)于求導(dǎo)得到： （7）方程（7）意味著更高的值應(yīng)該為較低的所抵消，從而保持產(chǎn)出變化不大。注意并不依賴于（代表經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的不確定性）。在本模型中，微調(diào)的最優(yōu)程度不依賴于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中不確定性的程度。（d）相反，依賴于（代表政策工具的不確定性）。因?yàn)椋? （8）是負(fù)的，的提高使得它變大。即更高的值，對(duì)政策工具的效果更加不確定，降低了政策應(yīng)對(duì)沖擊的數(shù)量，即降低了微調(diào)的程度。 增長(zhǎng)與鑄幣稅，對(duì)通貨膨脹—增長(zhǎng)關(guān)系的一種替代性的解釋（弗里德曼，1971）。設(shè)貨幣需求是由給出，并且正在以增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。什么樣的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致鑄幣稅的最大化？答：考慮、和不變，且的情況。因?yàn)楹褪窃鲩L(zhǎng)的，可以考慮為一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)。在這些假設(shè)下，可以合理的假設(shè)產(chǎn)出和實(shí)際利率是不被貨幣增長(zhǎng)率所影響的，并且真實(shí)和預(yù)期的通貨膨脹率是相等的。在貨幣需求函數(shù)兩邊取指數(shù)得到： （1）為名義利率。在穩(wěn)定狀態(tài)，和不變，因此名義利率不變。在穩(wěn)定狀態(tài)，實(shí)際余額的數(shù)量必須與以同一速率增長(zhǎng)，即求解通貨膨脹得到： （2）其中是名義貨幣存量的增長(zhǎng)率。這意味著在穩(wěn)定狀態(tài)，名義利率為： （3）上步用了實(shí)際支出與預(yù)期支出是相等的條件。將方程（3）代入到方程（1）得到穩(wěn)定狀態(tài)的實(shí)際余額： （4）鑄幣稅為： （5）將方程（4）代入方程（5）得到穩(wěn)定狀態(tài)的鑄幣稅： （6）其中。下面求解名義貨幣增長(zhǎng)率（它最大化了穩(wěn)定狀態(tài)的鑄幣稅）。由于，產(chǎn)出不受貨幣增長(zhǎng)的影響。一階條件是： （7）化簡(jiǎn)得： （8）因此，當(dāng)貨幣增長(zhǎng)率為時(shí)鑄幣稅達(dá)到最大。從方程（2）中可以得出：，因此最大化鑄幣稅的通貨膨脹為： （9）方程（9）意味著實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率越高，最大化穩(wěn)定狀態(tài)鑄幣稅的通貨膨脹率越低。 （卡甘，1956）假設(shè)個(gè)人不是把其真實(shí)貨幣持有量逐漸地調(diào)向合意的水平，而是把他們的通貨膨脹預(yù)期逐漸地調(diào)向?qū)嶋H通貨膨脹。因此，教材中方程（）與（）由和，所替代。（a）遵循類似于（）的推導(dǎo)步驟，找出作為的一個(gè)函數(shù)的的表達(dá)式。（b）刻畫出所形成的情形的相圖。與的動(dòng)態(tài)學(xué)是什么？（c）刻畫出情形的相圖。答：（a）合意的實(shí)際貨幣持有量為： （1）預(yù)期的通貨膨脹率逐漸向?qū)嶋H的通貨膨脹率調(diào)整。假設(shè)： （2）鑄幣稅為，或者等價(jià)為。假設(shè)名義貨幣供給的增長(zhǎng)率為，可以將鑄幣稅寫為： （3）實(shí)際貨幣持有量等于名義貨幣增長(zhǎng)率減去通貨膨脹率，則可以得到通貨膨脹率為： （4）定義為政府必須通過(guò)鑄幣稅來(lái)融資得到的政府購(gòu)買。由方程（3）得到： （5）對(duì)方程（1）兩邊求導(dǎo)： （6）在方程（6）兩邊除以得到： （7）將方程（5）和（7）代入（4）得： （8）將方程（8）代入（2）得： （9）整理可得：即： （10）（b）假設(shè)（其中代表最大的穩(wěn)定狀態(tài)的鑄幣稅）等價(jià)于對(duì)于所有的。因?yàn)?，方程?0）右邊是正的，預(yù)期的通貨膨脹無(wú)限增長(zhǎng)。為檢驗(yàn)相位圖的形狀，將代入方程（10）得到： （11）求導(dǎo)得到： （12） （13）令方程（12）右邊為0，在達(dá)到最低。如圖104所示。由方程（1），因?yàn)闊o(wú)限增長(zhǎng)，實(shí)際的貨幣存量持續(xù)下降，由方程（3）可以得到，如果政府通過(guò)鑄幣稅得到，則名義貨幣供給的增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。圖104 時(shí)的相圖（c）考慮的情況。圖105為在穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，政府可以取得的鑄幣稅的數(shù)量（作為名義貨幣供給增長(zhǎng)率的函數(shù)）。在的情況中，有兩種可能的名義貨幣供給增長(zhǎng)率，在圖105中標(biāo)為和，與鑄幣稅的數(shù)量相一致。在穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)期的通貨膨脹等于實(shí)際的通貨膨脹，又等于不變的名義貨幣供給增長(zhǎng)率。因此，根據(jù)假設(shè)，在和時(shí)。由方程（10）得到，在和時(shí)。圖105 穩(wěn)定狀態(tài)的相圖如圖106所示，當(dāng)時(shí)，有，從而有，相反，可以得到。由以上的分析可以得到：時(shí)的低通貨膨脹的穩(wěn)定狀態(tài)是穩(wěn)定的，而的高通貨膨脹的穩(wěn)定狀態(tài)是不穩(wěn)定的。圖106 不穩(wěn)定狀態(tài)的相圖以上內(nèi)容為跨考網(wǎng)整理的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同學(xué)還想獲得更多經(jīng)濟(jì)學(xué)課后習(xí)題資料，可以關(guān)注微信公眾平臺(tái)索要經(jīng)濟(jì)學(xué)考研資料,你想要的資料都在這兒→jjxkyzs。 想了解經(jīng)濟(jì)學(xué)考研高分的秘密嗎？請(qǐng)點(diǎn)擊:經(jīng)濟(jì)學(xué)考研解題技巧跨考經(jīng)濟(jì)學(xué)考研輔導(dǎo)提醒您: 成功的原因千千萬(wàn),失敗的原因就那么幾個(gè)，加入我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群，考研經(jīng)驗(yàn)交流，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，鎖定名校一次進(jìn)!985/211歷年真題解析,答案,核心考點(diǎn)講義,你想要的都在這→ 經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解