【正文】 從歷史上看，大多數(shù)國家存在一個(gè)早就有的，經(jīng)過頻繁變動流傳下來的一般利息率，它對現(xiàn)實(shí)利息率的形成有一定的影響；由于世界經(jīng)濟(jì)一體化，一國的利息率的變動總會通過國際資本流動而對他國的利率產(chǎn)生一定的影響。 (1 2)答：，S—LM模型是新古典學(xué)派的利率和收入決定模型。該理論認(rèn)為，利率是一種特殊的價(jià)格，必須從整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系來研究它的決定，因此需要將非貨幣因素和貨幣因素結(jié)合起來，運(yùn)用一般均衡的方法來探索利率的決定。有關(guān)利率決定的數(shù)學(xué)方程式為： ①投資函數(shù)，Ｉ＝Ｉ（r），dＩ／dr〈０； ②儲蓄函數(shù)，Ｓ＝Ｓ（y），dＳ／dy〉０； ③貨幣需求函數(shù)，Ｌ＝Ｌ（y，r），dＬ／dy〉０，dＬ／dr〈０； ④貨幣供應(yīng)量，Ｍ＝Ｍ＇ 均衡條件為Ｉ＝Ｓ和L＝M。將以上各式分別代人得：Ｉ（r）＝Ｓ（y），和L(y，r)＝Ｍ＇。在商品市場上，投資與利率負(fù)相關(guān)，儲蓄與收人正相關(guān)，根據(jù)投資與儲蓄的恒等關(guān)系，可以得到一條向下傾斜的髓曲線，線上任何一點(diǎn)代表商品市場上投資與儲蓄相等條件下的局部均衡利率和收入水平。在貨幣市場上，貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)，與收入正相關(guān)，而貨幣供應(yīng)量一定。根據(jù)貨幣需求與貨幣供應(yīng)的相等關(guān)系，可以得到一條向上傾斜的厶Ⅵ曲線，曲線上任一點(diǎn)意味著貨幣市場上貨幣供求相等情況下的局部均衡利率和收入水平。巧曲線與LM曲線相交，就可以得到貨幣市場與實(shí)物市場同時(shí)均衡時(shí)的一般均衡利率和收入水平。①政府稅收減少，使公眾的實(shí)際收入增加，支出也因此而增加，結(jié)果IS曲線向右上方移動至IS’，這使利率由r。上升至廠’，同時(shí)國民收入水平由y。上升至y’。如圖①。②當(dāng)公眾的流動性偏好提高時(shí)，貨幣市場上會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，LM曲線向左上方移動到LM’，這使利率上升至r’，利率上升會使投資減少，從而使國民收入水平y(tǒng)下降至y’。如圖②。 ③當(dāng)政府支出減少時(shí)，IS曲線向左下方移動至IS’；當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，LM曲線向右下方移動至LM39。這使利率下降至r’，但收入水平是提高還是降低須視IS曲線與LM曲線各自移動的幅度而定。91. 共7道問答題題目： (1)為什么說資金的直接融通和間接融通是相輔相成、相互促進(jìn)的? (2)資金融通的作用是什么? (3)試分析金融市場形成的基本條件。 (4)金融市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有哪些重要作用? (5)什么是聯(lián)邦基金?它的交易過程是怎樣的?它有哪些作用? (6)簡述國庫券在資金融通中的作用。(7)試分析影響股票行市的因素。以上7道問答題答案： (1)答：由赤字單位直接向盈余單位發(fā)行自身的金融要求權(quán)，其間不需要經(jīng)過任何金融中介機(jī)構(gòu)，或雖有中介人，但明確要求權(quán)的仍是赤字單位和盈余單位，雙方是對立當(dāng)事人，這種融資方式稱為直接融通。它的優(yōu)點(diǎn)在于： ①赤字單位和盈余單位雙方是對立當(dāng)事人，易于互相了解。 ②沒有金融機(jī)構(gòu)作中介，因而雙方均可降低成本，提高收益。 ③手續(xù)簡便，節(jié)省時(shí)間。 ④這種金融要求權(quán)通常采取有價(jià)證券形式，適合市場的需要，可以轉(zhuǎn)讓，具有流動性。 但是，直接融資也會受到時(shí)間、期限以及融資金額的限制。 盈余單位和赤字單位之間沒有直接契約關(guān)系，雙方各以金融中介機(jī)構(gòu)為對立當(dāng)事人，即金融機(jī)構(gòu)發(fā)行自身的金融要求權(quán)，換取盈余單位的資金，并利用所得的資金去取得對赤字單位的金融要求權(quán)，這種融資方式稱為間接融通。它的優(yōu)點(diǎn)在于： ①金融機(jī)構(gòu)有專門人才來對籌資者的各種狀況進(jìn)行深入了解。 ②可以節(jié)省直接融資中的傭金、印花稅等費(fèi)用。 ③由于發(fā)行股票和債券有一定限制，所以銀行借款成為最普通的一種籌資方式。 ④銀行的資金來源充足，可以從銀行獲得期限較長、金額較大的借款。 綜上所述，直接融通與間接融通各有優(yōu)缺點(diǎn)，雙方可以取長補(bǔ)短，相互促進(jìn)。直接融通與間接融通兩部分共同構(gòu)成統(tǒng)一的金融市場，兩者相輔相成，共同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同歷史階段，兩種融資方式起著不同的作用。在簡單的商品經(jīng)濟(jì)中，直接借貸占重要地位；在商品經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的時(shí)代和地區(qū)，以金融機(jī)構(gòu)為中介的間接融資占主導(dǎo)地位；在商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，資金調(diào)度力求高效率的當(dāng)代社會，直接融資的地位又日益重要。 (2)答：資金融通的作用是： ①便于投資和籌資。各種形式的融資活動一方面為投資者的資金尋找投向，另一方面為籌資者提供籌資的多種途徑，社會資金得到了充分的利用。 ②有利于長短期資金的轉(zhuǎn)化。股票、債券的發(fā)行可以把分散的短期資金轉(zhuǎn)化為長期投資；而股票、債券又可以在市場上隨時(shí)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，具有靈活性。 ③有利于金融機(jī)構(gòu)營運(yùn)資金的調(diào)度。 ④有利于地區(qū)間、國際間資金的轉(zhuǎn)移。 ⑤有利于提高資金使用效益。 (3)答：金融市場是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物。隨著商品生產(chǎn)和流通的發(fā)展，社會資本迅速轉(zhuǎn)移，資金融通的方式日趨多樣化，各種信用工具不斷涌現(xiàn)，信用工具作為金融商品在金融市場上交易就自然而然地出現(xiàn)了。多種信用工具的流通以及多種融資方式的運(yùn)用，導(dǎo)致了金融市場的形成。具體來說，金融市場的形成需要具備以下條件： ①商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，商品生產(chǎn)和流通十分活躍，社會上存在著龐大的資金需求和供給，這是金融市場得以建立和有效運(yùn)行的前提條件。 ②健全完善的金融機(jī)構(gòu)體系以及豐富多樣的信用工具和交易形式是金融市場形成的內(nèi)部條件。金融機(jī)構(gòu)是金融交易的主體，它通過提供靈活有效的金融服務(wù)，作為資金供求雙方的媒介，賦予金融市場活力。 信用工具是金融交易的客體，只有交易工具豐富，形 式多樣化，才能滿足社會上眾多資金供求者的需求，充分調(diào)動社會資金。 ③健全的金融立法，合理的市場管理是金融市場健康發(fā)展的外部條件。健全的立法，使交易雙方有了可以遵守的規(guī)則，并能保障雙方的正當(dāng)權(quán)益，保證金融工具的信用。另一方面，金融當(dāng)局通過合理的市場管理，可以運(yùn)用適當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸碚{(diào)控市場的運(yùn)營。 (4)答：金融市場對于經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行與發(fā)展是十分重要的。它的作用主要有以下幾點(diǎn)： ①媒介作用。金融市場能夠調(diào)劑資金余缺，提高資金的使用效率。它促進(jìn)了資金在盈余單位和赤字單位之間的調(diào)動，從而在宏觀上實(shí)現(xiàn)由儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，使社會總供求趨于平衡。 ②積累作用。它能夠續(xù)短為長，積少成多，為資金的積累與擴(kuò)張創(chuàng)造條件，從而有利于社會再生產(chǎn)的發(fā)展。 ③調(diào)節(jié)作用。金融市場能夠運(yùn)用市場力量，有效地配置資金，從而使真實(shí)資源的配置達(dá)到最佳狀態(tài)。它對于調(diào)節(jié)積累與消費(fèi)的比例，調(diào)節(jié)生產(chǎn)性投資與非生產(chǎn)性投資的比例有著重要的意義。 ④傳導(dǎo)作用。一方面，金融市場可以通過各種金融指標(biāo)的變動，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深層次狀況，為政府提供市場經(jīng)濟(jì)活動的信號；另一方面，由于它能夠有效地影響資金供求，所以為政府提供了進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一種方式，政府可以通過在金融市場上的操作來達(dá)到對宏觀經(jīng)濟(jì)的適時(shí)、合理的周控。 (5)答：聯(lián)邦基金是美國銀行間調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的工具，表現(xiàn)為銀行同業(yè)之間買賣在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額。期限通常為1天，最低額度為100萬美元。 聯(lián)邦基金的交易一般包括貸出行、借入行以及聯(lián)邦儲備銀行，有時(shí)還有聯(lián)邦基金經(jīng)紀(jì)人做為這項(xiàng)業(yè)務(wù)的中介。它的交易過程如下：先由經(jīng)紀(jì)人通過電話協(xié)商，然后由聯(lián)邦儲備銀行在貸出行和借入行的準(zhǔn)備金賬戶上劃撥，并在交易期滿時(shí)逆向劃撥。借人行應(yīng)付給貸出行一定的利息。 聯(lián)邦基金的作用有： ①為銀行提供了經(jīng)常性的資金來源。由于銀行業(yè)務(wù)比較頻繁，準(zhǔn)備金經(jīng)常變動，在準(zhǔn)備金低于法定準(zhǔn)備率以下時(shí)，可以從聯(lián)邦基金市場上獲得資金以補(bǔ)足，這樣就可以大大減少流動資產(chǎn)的持有量，提高自身貸款能力。另一方面，許多銀行利用這個(gè)市場作為擴(kuò)大有收益資產(chǎn)的手段，在這個(gè)市場上投放閑散資金，以獲取收益。 ②為中央銀行反映貨幣市場信息，同時(shí)有效地傳導(dǎo)中央銀行的貨幣政策。聯(lián)邦基金市場對資金供求十分敏感，利率變化頻繁，反映了準(zhǔn)備金供求狀況，并間接反映了銀行信貸、投資機(jī)會和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的狀況。另一方面，中央銀行實(shí)施貨幣政策時(shí)，聯(lián)邦基金市場的利率會立即作出反應(yīng)，從而使貨幣政策的效果更加直接、迅速。 (6)答：國庫券在資金融通中的作用有： ①就資金供應(yīng)者來說，投資于國庫券安全可靠，不僅可以獲得收益，而且操作方便，國庫券常常成為商業(yè)銀行理想的二線準(zhǔn)備。 ②對資金需求者來說，國庫券可以解決政府季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需要，使國庫收支得到調(diào)節(jié)。 ③中央銀行可以在國庫券市場上進(jìn)行公開市場操作，因此國庫券市場成為中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要機(jī)制之一。 (7)答：股票行市，是指在證券市場上買賣股票的價(jià)格。 股票的初始價(jià)格，完全取決于供給方面，它由當(dāng)時(shí)的市場利息率與股息確定。若以P表示股票價(jià)格，r表示市場利息率，D表示股息，則有：P=D／r，這表示，股票的價(jià)格與其收益成正比，與市場利率成反比。 在二級市場上，影響股票價(jià)格的因素有兩大類。第一類是基本因素，指證券市場外的各種發(fā)展，包括經(jīng)濟(jì)方面因素，如經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率、物價(jià)指數(shù)、公司利潤率等等，以及政治方面因素，如戰(zhàn)爭、政局變動等等，它們在長期內(nèi)影響股票市場價(jià)格。第二類是技術(shù)因素，是短期市場內(nèi)部的狀況，包括股票交易量、市場寬度、賣空數(shù)量等。92. 共11道問答題題目： (1)試述商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟(jì)中的作用。 (2)商業(yè)銀行與政策性銀行有哪些不同? (3)比較單元銀行制與分支銀行制的優(yōu)缺點(diǎn)，并就今后商業(yè)銀行組織形式的發(fā)展方向提出你的看法。 (4)商業(yè)銀行的負(fù)債項(xiàng)目主要包括哪些?商業(yè)銀行如何擴(kuò)大自身的負(fù)債能力? (5)什么是商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)?商業(yè)銀行為什么要進(jìn)行投資業(yè)務(wù)?進(jìn)行投資業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)注意哪些問題? (6)什么是商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)?有哪些中間業(yè)務(wù)?商業(yè)銀行為什么要開展中間業(yè)務(wù)? (7)商業(yè)銀行的經(jīng)營方針是什么?怎樣理解這些方針既有統(tǒng)一的一面又有矛盾的一面? (8)試評述各種商業(yè)銀行資產(chǎn)管理理論的背景、內(nèi)容以及各自的優(yōu)點(diǎn)與局限。 (9)什么是信用評估的5C原則? (1 O)商業(yè)銀行何以有信用創(chuàng)造能力?影響商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的因素是什么?(11)影響貨幣乘數(shù)的因素有哪些?以上11道問答題答案： (1)答：金融體系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而作為金融體系主體的商業(yè)銀行，更是在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著多方面的重要作用。它的主要作用有： ①充當(dāng)信用中介。充當(dāng)貨幣供應(yīng)者與貨幣需求者之間的中介，是銀行最基本的職能。一方面，它動員集中社會上各種暫時(shí)閑置的資金，作為銀行的資金來源；另一方面，它再將集中起來的貨幣資金貸放出去，投向需要資金的企業(yè)和部門。將閑置資金轉(zhuǎn)換到生產(chǎn)用途中。這個(gè)職能對于提高全社會的資金使用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大作用。 ②充當(dāng)支付中介。銀行可接受企業(yè)或客戶的委托，辦理貨幣的收付與結(jié)算、貨幣與貴金屬的保管等業(yè)務(wù)。銀行為客戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算，對于加快資金的流通、節(jié)省貨幣流通費(fèi)用有很大的作用。 ③創(chuàng)造信用流通工具。銀行能創(chuàng)造出信用工具，執(zhí)行貨幣支付手段和流通手段職能。銀行最初創(chuàng)造的信用工具是銀行券，在中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)以后，紙幣由中央銀行發(fā)行。而后，銀行產(chǎn)生的支票又逐步成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會最主要的支付工具，在歐美經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)濟(jì)交易約90％是以支票為支付工具的。目前，信用卡和“電子貨幣”等新的信用支付手段，地位日益重要。 ④作為信用創(chuàng)造的主體。商業(yè)銀行吸收的存款，在留足法定準(zhǔn)備金與超額準(zhǔn)備金之后，可以基于盈利的動機(jī)，利用剩余的準(zhǔn)備金進(jìn)行貸款或投資，形成存款的增加和信用的擴(kuò)張。由于商業(yè)銀行接受存款和提供各種金融服務(wù)的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他金融機(jī)構(gòu)，所以在信用創(chuàng)造方面起著不可替代的主導(dǎo)作用。 ⑤提供廣泛的金融服務(wù)。商業(yè)銀行利用自身的資源、技術(shù)、信息等方面的優(yōu)勢，可以開展廣泛的金融服務(wù)，來滿足不同層次的服務(wù)需求。例如，商業(yè)銀行開展的代轉(zhuǎn)工資、信息咨詢、電腦處理等等服務(wù)都超出了傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)范疇，既增加了自身的盈利，又可以借以擴(kuò)張自身的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)。 (2)答：商業(yè)銀行與政策性銀行的不同主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： ①資本來源不同。政策性銀行多由政府出資建立，業(yè)務(wù)上由政府相應(yīng)部門領(lǐng)導(dǎo)。商業(yè)銀行多采取股份制的形式，業(yè)務(wù)上自主經(jīng)營、獨(dú)立核算。 ②資金來源不同。政策性銀行一般不接受存款，也不從民間借款。而商業(yè)銀行以存款作為其主要的資金來源。 ③經(jīng)營目的不同。政策性銀行是為了支持某些部門的發(fā)展而專門成立的，不以盈利為目的，與相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)部門關(guān)系密切。而商業(yè)銀行則以利潤最大化為經(jīng)營目的，業(yè)務(wù)范圍廣泛。 (3)答：單元銀行制是指銀行業(yè)務(wù)完全由總行經(jīng)營、不設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)的銀行制度，以美國為代表。它的優(yōu)點(diǎn)是： ①從經(jīng)濟(jì)上防止壟斷，從而提高服務(wù)效率。 ②促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。單元銀行制使銀行扎根于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，不會把資金調(diào)走，與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)息息相關(guān)。 ③便于銀行家與當(dāng)?shù)毓ど虡I(yè)者建立密切聯(lián)系，可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。 它的缺點(diǎn)是： ①不利于匯兌結(jié)算。單元銀行制不利于資金在不同地點(diǎn)的劃撥，只能通過銀行之間的劃撥來進(jìn)行，從而使成本提高。 ②容易造成資金浪費(fèi)。分支行的分支機(jī)構(gòu)保留的準(zhǔn)備金可以少得多，總行可以在它們之間進(jìn)行調(diào)節(jié)。單元制銀行需要保留更多的無收益的準(zhǔn)備金，以應(yīng)付意外的情況。 ③不利于從地理上消除風(fēng)險(xiǎn)。單元制的銀行與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)息息相關(guān)，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，銀行不能通過資金在地理上的劃撥，減少風(fēng)險(xiǎn)。 ④不利于銀行規(guī)模擴(kuò)大，享有“規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 分支銀行制是指銀行在大城市設(shè)立總行，在本市、國內(nèi)以至國外普遍設(shè)立分支行的銀行制度。它的優(yōu)點(diǎn)是： ①便于資金在銀行的分支行間進(jìn)行劃撥，有利于匯兌結(jié)算。 ②在現(xiàn)金準(zhǔn)備的運(yùn)用上，各分支行間可以相互協(xié)調(diào)，從而提高資金使用效率。 ③由于放款與投資分散于各地，符合風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，銀行安全性大大提高。 ④銀行規(guī)?？梢园礃I(yè)務(wù)發(fā)展擴(kuò)大，可以實(shí)現(xiàn)“規(guī)模效益”。