【正文】 總結(jié)：銷售收入同比增長突變主要有以下幾個(gè)方面的原因：高新技術(shù)企業(yè)新產(chǎn)品入市和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，比如國民技術(shù)、東方財(cái)富、北京易訊無限等；受益于行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的迅速擴(kuò)張，比如太陽能、油氣管道、大豆蛋白飲品，代表性企業(yè)有新大新材、泰安泰山、廈門乾照光電等；周期性受危機(jī)影響大的行業(yè)，比如鋼鐵水泥、玻璃以及一些出口導(dǎo)向性行業(yè)，代表性企業(yè)有建研集團(tuán)、洛陽北玻、廣東珠江啤酒；市場(chǎng)大力推廣，比如樂視網(wǎng)、北京易訊無限、杭州先臨；原材料價(jià)格上漲，比如浙江艾迪、金洲管道等。十、凈利潤增長率表28：凈利潤增長率總體情況200920082007指標(biāo)范圍%%%%%%平均值%%統(tǒng)計(jì)量家數(shù)占比家數(shù)占比家數(shù)占比高于80%10%30%18%50%80%19%21%5%10%50%73%59%6%010%14%27%1%低于012%21%0%合計(jì)128%158%30%表29：凈利潤增長率高的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值國民技術(shù)創(chuàng)業(yè)板%廣東冠昊創(chuàng)業(yè)板%東方財(cái)富 創(chuàng)業(yè)板%兆馳股份中小板%浙江艾迪中小板%泰安泰山 中小板%龍星化工中小板%新大新材創(chuàng)業(yè)板%原因分析：2009國民技術(shù)（%）：公司的自主研發(fā)產(chǎn)品銷售比例不斷擴(kuò)大，由于其毛利率較高，使得綜合毛利率逐年上升。自主研發(fā)一系列適應(yīng)市場(chǎng)需求的網(wǎng)上支付安全芯片產(chǎn)品，市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大，2009年新產(chǎn)品投入市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)可觀銷售收入。兆馳股份（%）：%；公司通過增加數(shù)字機(jī)頂盒附加值提高價(jià)格；；管理費(fèi)用的規(guī)模效應(yīng)，匯率穩(wěn)定造成匯兌損失減少，期間費(fèi)用占比降低。龍星化工（%）：由于公司營業(yè)收入主要來源于炭黑業(yè)務(wù)。一季度市場(chǎng)需求低迷，炭黑售價(jià)低導(dǎo)致銷售收入增長幅度較小，毛利率基本穩(wěn)定。受金融危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)需求下降影響，2008年末計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備較高，達(dá)2000萬。2009年市場(chǎng)回暖導(dǎo)致跌價(jià)準(zhǔn)備很低。%的利潤增長。2008廣東冠昊（%）：公司營業(yè)收入及利潤主要來源于生物型硬腦（脊）膜補(bǔ)片的生產(chǎn)和銷售。在市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長和公司大力開拓市場(chǎng)的背景下，%；公司毛利率基本穩(wěn)定。作為再生型醫(yī)療植入器械行業(yè)的代表，以“學(xué)術(shù)推廣”為銷售核心，前期銷售投入較大，2008年銷售費(fèi)用并沒有隨收入增長而增長。公司主產(chǎn)品2006年獲準(zhǔn)生產(chǎn)，2007年利潤絕對(duì)額相對(duì)較低浙江艾迪（%）：公司主要從事閥門、管件、衛(wèi)浴及附件的生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品大部分銷往國外，%。毛利基本穩(wěn)定。2008 %的利潤增長新大新材（%）：公司營業(yè)收入主要來源于太陽能晶硅片切割刃料的生產(chǎn)和銷售。受益于本公司下游光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，主導(dǎo)產(chǎn)品太陽能晶硅片切割刃料需求旺盛，%。2007東方財(cái)富（%）：2006年11月公司推出首款金融數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品，產(chǎn)品需求旺盛，價(jià)格穩(wěn)定，同時(shí)廣告收入穩(wěn)步增長。納入06年年銷售額的只有兩個(gè)月數(shù)據(jù)，因此導(dǎo)致07年同比增長巨大。泰安泰山（%）：政策鼓勵(lì)，油氣管道建設(shè)景氣高峰，%；老產(chǎn)品供不應(yīng)求，議價(jià)能力強(qiáng)，價(jià)格穩(wěn)定，新產(chǎn)品價(jià)格略有上漲，銷量增加導(dǎo)致單位成本下降；出口比例增大帶來稅收優(yōu)惠。表30：凈利潤增長率低的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值浙江艾迪中小板%嘉事堂中小板%昊華能源主板%北京博暉創(chuàng)業(yè)板%廣東珠江啤酒中小板%原因分析：2009浙江艾迪（%）：公司主要從事閥門、管件、衛(wèi)浴及附件的生產(chǎn)和銷售。主要由于2008年投資收益額較大導(dǎo)致基數(shù)偏大。北京博暉（%）：主要業(yè)務(wù)是檢測(cè)儀器、檢測(cè)試劑和儀器耗材的生產(chǎn)和銷售。%，毛利率微有提高，貢獻(xiàn)約22%的增長。相比上年投資收益減少，貢獻(xiàn)了約52%的凈利潤同比下降。2008嘉事堂（%）：公司主要收入來自于醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥連鎖零售。市場(chǎng)拓展力度較大，%。毛利率基本穩(wěn)定。，致2007年利潤基數(shù)大，2008年投資收益的減少貢獻(xiàn)了約90%的凈利潤下降。廣州珠江啤酒（%）：主營收入為啤酒生產(chǎn)銷售，2008年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇致市場(chǎng)份額減少，加大銷售力度增加了銷售費(fèi)用，流動(dòng)資金借款增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，所得稅由免征改為減半征收。2007昊華能源（%）：以煤炭銷售為主，同2006年相比，煤炭銷售收入增長緩慢，且工資提高、退稅率降低致毛利率略有下降，應(yīng)收賬款期末額增加導(dǎo)致計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加從而抵減了營業(yè)利潤的增長?？偨Y(jié)：凈利潤同比突變的原因有以下幾個(gè)方面：投資收益和資產(chǎn)減值損失突變，比如：浙江艾迪、龍星化工、北京博暉、嘉事堂；受益于營業(yè)收入突變，比如：國民技術(shù)、東方財(cái)富、新大新材、泰安泰山、兆馳股份、廣東珠江啤酒等；特殊的市場(chǎng)推廣模式導(dǎo)致的期間費(fèi)用/收入下降，如一些前期投入較大的行業(yè)，代表性企業(yè)有廣東冠昊。十一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表31：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體情況200920082007指標(biāo)范圍平均值統(tǒng)計(jì)量家數(shù)占比家數(shù)占比家數(shù)占比6%12%9%35%58%63%96%75%76%17%10%7%4%3%2%合計(jì)158%158%157%表32：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值愛施德中小板愛施德中小板愛施德中小板眾業(yè)達(dá)中小板眾業(yè)達(dá)中小板眾業(yè)達(dá)中小板河北恒信電信創(chuàng)業(yè)板省廣股份中小板河北恒信電信創(chuàng)業(yè)板原因分析：愛施德：公司是手機(jī)及數(shù)碼電子產(chǎn)品銷售渠道綜合服務(wù)商，屬于銷售類企業(yè)。銷售類企業(yè)業(yè)務(wù)周期較短，流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，良好的應(yīng)收賬款管理和優(yōu)異的信息管理使得應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率都比較高，從而使得總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率維持在較高水平。眾業(yè)達(dá)電氣：公司的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)電氣產(chǎn)品專業(yè)分銷，屬于銷售類企業(yè)。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較高，這與公司的業(yè)務(wù)模式是相適應(yīng)的。河北恒信電信：公司的主營業(yè)務(wù)為向個(gè)人和行業(yè)提供移動(dòng)信息產(chǎn)品的銷售和服務(wù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率處于較高水平，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)。省廣股份：公司的主要業(yè)務(wù)為媒介代理。公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)使得公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)總額的85%以上。公司流動(dòng)資產(chǎn)使用效率較高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接決定了公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。表33：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值農(nóng)業(yè)銀行主板農(nóng)業(yè)銀行主板農(nóng)業(yè)銀行主板寧波港主板珠海恒基中小板珠海恒基中小板珠海恒基中小板寧波港主板成都國騰創(chuàng)業(yè)板原因分析：農(nóng)業(yè)銀行：公司主要以利息收入為主，與貸款投放所形成的資產(chǎn)總額相比，主營收入很低，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較小。周轉(zhuǎn)率在數(shù)值上與存貸利差相近。寧波港：公司主營業(yè)務(wù)為集裝箱、鐵礦石、其他貨物的裝卸及相關(guān)服務(wù)，綜合物流?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低是有公司業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的，港口類公司固定資產(chǎn)投資額大，且在資產(chǎn)總量中占比較大。珠海恒基：主營業(yè)務(wù)包括倉儲(chǔ)和裝卸服務(wù)。固定資產(chǎn)投資比較大，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)需求相對(duì)較小。報(bào)告期內(nèi)公司非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例平均在80%左右。主營收入相對(duì)于資產(chǎn)總額較低。成都國騰：公司主營業(yè)務(wù)為圍繞北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用的“元器件終端系統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn)品和服務(wù)。目前該行業(yè)出于快速發(fā)展期。雖然公司市場(chǎng)占有額高，但收入仍然偏小。2007年增資使得規(guī)模迅速增長。總結(jié)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低表現(xiàn)出很明顯的行業(yè)特性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的公司主要集中在：銷售類行業(yè)，這些企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重大，且周轉(zhuǎn)較快，從而使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，比如愛施德、眾業(yè)達(dá)電氣、河北恒信電信；輕資產(chǎn)運(yùn)行的行業(yè)，如以提供勞務(wù)為主企業(yè)，代表性企業(yè)有省廣股份。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的公司主要集中在：提供裝卸、倉儲(chǔ)、物流的港口企業(yè)，這些企業(yè)固定資產(chǎn)投資額大、占比也大，如珠海恒基達(dá)鑫、寧波港。以獲得資本性收益為主的公司，如農(nóng)業(yè)銀行。尚處于發(fā)展初期，收入偏小但發(fā)展前景廣的公司，如成都國騰。十二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表34： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體情況200920082007指標(biāo)范圍平均值統(tǒng)計(jì)量家數(shù)占比家數(shù)占比家數(shù)占比5%4%3%27%43%43%44%45%46%81%66%66%1%0%0%合計(jì)158%158%158%表35： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值譽(yù)衡藥業(yè) 中小板譽(yù)衡藥業(yè) 中小板天虹商場(chǎng) 中小板天虹商場(chǎng) 中小板文峰大世界 主板文峰大世界 主板文峰大世界 主板天虹商場(chǎng) 中小板恒久光電創(chuàng)業(yè)板原因分析：譽(yù)衡藥業(yè)（）：公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于同行業(yè)醫(yī)藥上市公司，原因在于：公司主營產(chǎn)品鹿瓜多肽注射液為公司獨(dú)家研制，知名度高，市場(chǎng)供不應(yīng)求為公司嚴(yán)格管理應(yīng)收賬款創(chuàng)造條件，公司基本采用先付款后發(fā)貨的銷售模式，個(gè)別客戶賒銷需銷售部門總經(jīng)理審批同意，加快了公司應(yīng)收賬款的回收速度。天虹商場(chǎng)（）：公司的零售業(yè)務(wù)主要采用現(xiàn)金交易方式，應(yīng)收賬款較少。公司各期末的應(yīng)收賬款主要由顧客持銀行卡消費(fèi)時(shí)，銀行統(tǒng)一結(jié)算的時(shí)間差造成，不能收回的風(fēng)險(xiǎn)較小，也沒有應(yīng)收5%以上股權(quán)的股東欠款。文峰大世界()：公司的主要收入來源于百貨、超市和電器銷售，屬于零售類企業(yè)，具有一般零售企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高的特點(diǎn)。，雖然絕對(duì)值較高，但相對(duì)于零售行業(yè)的平均水平偏低，主要原因是公司開展了部分對(duì)外的批發(fā)業(yè)務(wù)，批發(fā)業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款水平高于同行業(yè)平均水平。恒久光電()：公司主營業(yè)務(wù)為激光有機(jī)光導(dǎo)鼓的生產(chǎn)和銷售。公司的銷售以現(xiàn)款結(jié)算為主，僅對(duì)行業(yè)內(nèi)部分知名企業(yè)或信譽(yù)好的長期客戶給予一定的信用政策。應(yīng)收賬款余額的增長低于營業(yè)收入的增長速度，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷上升。表36： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低的公司總體情況一覽表200920082007名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值名稱板塊數(shù)值建研集團(tuán) 中小板 三元達(dá)中小板 徐州燃控創(chuàng)業(yè)板 高德紅外 中小板 北京侏羅紀(jì)軟件創(chuàng)業(yè)板 三元達(dá)中小板 泰安泰山 中小板 金利華電創(chuàng)業(yè)板 山東尤洛卡創(chuàng)業(yè)板 原因分析：2009建研集團(tuán)（）：公司主要業(yè)務(wù)為商品混凝土和混凝土外加劑的生產(chǎn)和銷售。建筑行業(yè)具有工程項(xiàng)目量大，復(fù)雜程度高，建設(shè)周期長等特點(diǎn)，行業(yè)普遍存在著應(yīng)收賬款回款時(shí)間相對(duì)較長的特點(diǎn)。此外，根據(jù)行業(yè)慣例，公司的商品混凝土業(yè)務(wù)銷售合同一般規(guī)定一個(gè)5%－40%不等的合同尾款，待相關(guān)項(xiàng)目封頂板澆注完后一定期限內(nèi)付清，這部分尾款的回收周期相對(duì)較長。高德紅外（）：公司主營業(yè)務(wù)為的紅外熱像儀全系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。以往年份，公司產(chǎn)品大部分外銷，多采取預(yù)付款的方式，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)上市公司。%屬于內(nèi)銷，采取交貨后付款或分期付款的結(jié)算方式，形成較多貨款期末尚未收回。泰安泰山（）：公司主營為吊管機(jī)等管道施工設(shè)備的生產(chǎn)和銷售。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低的原因一方面是由于銷售收入大幅增長至期末余額增長，同時(shí)按照行業(yè)慣例有10%的質(zhì)保金；另一方面，受危機(jī)影響，為了實(shí)現(xiàn)“保市場(chǎng)，保銷售”，公司放寬了優(yōu)質(zhì)客戶的收款期限。2008三元達(dá)()：公司主營業(yè)務(wù)為無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋產(chǎn)品銷售、系統(tǒng)集成服務(wù)和有償維護(hù)服務(wù)。公司所從事的無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋項(xiàng)目一般在初驗(yàn)后確認(rèn)收入，然后分期收款，公司客戶集中于電信運(yùn)營商。電信行業(yè)投資具有較強(qiáng)的季節(jié)性特征，一般在二季度，因此公司70%的收入集中在下半年，這部分收入形成的應(yīng)收款在年末大部分仍處于信用期。北京侏羅紀(jì)軟件()：專業(yè)從事石油勘探開發(fā)領(lǐng)域的應(yīng)用軟件開發(fā)與技術(shù)服務(wù)。公司客戶（油田或研究院等，系國內(nèi)石油公司的下級(jí)單位）受其總部的計(jì)劃管理體制約束，到下半年甚至年底才能與公司簽訂采購協(xié)議，造成公司銷售集中于下半年特別是第四季度，從而每年末是應(yīng)收賬款最高的時(shí)期。另外客戶在付款時(shí)要經(jīng)過計(jì)劃審批程序，付款期限長。金利華電()：公司主營業(yè)務(wù)為高壓、超高壓和特高壓交、直流輸變電線路用玻璃絕緣子的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)。產(chǎn)品主要用于國家重點(diǎn)工程，一般具有建設(shè)周期長、貨款結(jié)算程序多的特點(diǎn)，從而導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款總額較大。根據(jù)電力行業(yè)的招投標(biāo)制度，產(chǎn)品供應(yīng)商應(yīng)保留10%的質(zhì)保金，隨公司銷售增長，公司質(zhì)保金余額較大。2007徐州燃控()：公司主營業(yè)務(wù)為點(diǎn)火燃燒成套設(shè)備的生產(chǎn)和銷售。根據(jù)本行業(yè)特點(diǎn)，在合同執(zhí)行中，通常約定在兩到三年內(nèi)分期付款，并且按照行業(yè)慣例通常要求預(yù)留至少10%的質(zhì)保金，在質(zhì)保期結(jié)束后13 個(gè)月內(nèi)付，因此其正常的信用期為3年，形成的應(yīng)收賬款余額較大。山東尤洛卡()：公司主營業(yè)務(wù)為煤礦頂板安