基于ecm模型的貨幣供給量與通貨膨脹關(guān)系研究原創(chuàng)論文-資料下載頁
2025-01-16 12:23本頁面
【正文】 附圖有限制條件模型附圖這里m是最優(yōu)滯后階數(shù)，即選擇滯后階數(shù)m使模型中的誤差項(xiàng)μ[，t]為白噪聲。然后根據(jù)(8)式、(9)式的殘差平方和來F統(tǒng)計量，檢驗(yàn)(8)式中系數(shù)β[，1]，β[，2]，…，β[，m]是否同時顯著不為零。若果真如此，就拒絕“GM不是引起GP變化的原因”的原假設(shè)，也就是說貨幣供給量增長率是通貨膨脹率變化的原因。然后，檢驗(yàn)“GP不是引起GM變化的原因”的原假設(shè)，作同樣的回歸估計，但是要交換GP和GM的位置，檢驗(yàn)GP的滯后項(xiàng)是否顯著不為零。要得到GM是引起GP變化原因的結(jié)論，就必須拒絕原假設(shè)“GM不是引起GP變化的原因”，同時接受原假設(shè)“GP不是引起GM變化的原因”。對上述模型進(jìn)行估計，并計算F統(tǒng)計量，可以得到表3的結(jié)果。表3 Granger影響關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果Table 3 Causality Test Results 原假設(shè) F統(tǒng)計量 概率 結(jié)論GP不是引起GM0變化的Granger原因 接受GM0不是引起GP變化的Granger原因 拒絕GP不是引起GM1變化的Granger原因 接受GM1不是引起GP變化的Granger原因 拒絕GP不是引起GM2變化的Granger原因 接受GM2不是引起GP變化的Granger原因 拒絕資料來源：，作者整理。以上的檢驗(yàn)表明，在檢驗(yàn)的樣本期內(nèi)，無論使用哪一種貨幣供給量指標(biāo)，我國的通貨膨脹率都是由于貨幣供給量增長所致，因而我國的通貨膨脹仍然是貨幣現(xiàn)象。同時樣本期內(nèi)我國各層次貨幣供給量的過快增長不能歸因于高位通貨膨脹拉動，這說明我國貨幣供給的外生性(即貨幣供給)很大程度上只是一種政府行為而非經(jīng)濟(jì)手段。 4 結(jié)論本文以我國1994年第一季度～2004年第四季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整分析、誤差修正模型和Granger因果關(guān)系考察不同層次貨幣供給量增長率與通貨膨脹率之間的關(guān)系，可以得到以下的結(jié)論。(1)從長期來看，各層次的貨幣供給量增長率都與通脹率之間存在正相關(guān)協(xié)整關(guān)系，它們之間存在顯著的相關(guān)性，貨幣供給變化所產(chǎn)生的影響最終在價格水平上體現(xiàn)出來。由(1)式、(2)式和(3)式可以看出，、這三個值與1都比較接近，由此可以看出貨幣變量長期中性的特征仍然明顯。(2)誤差修正模型的估計結(jié)果顯示了貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹率之間的短期動態(tài)關(guān)系，外部因素的沖擊影響使二者之間產(chǎn)生了顯著的短期波動，但從長期來看，二者仍可以長期保持穩(wěn)定關(guān)系，價格具有向均衡關(guān)系回復(fù)的機(jī)制。、它們的絕對值不大，這表明短期波動對長期均衡趨勢偏離的程度不高，它們的波動幅度不大。值得注意的是，上一期的通貨膨脹率的增長與本期的通貨膨脹率的增長存在著正相關(guān)性，表明某一時期的通貨膨脹率會影響下一期的通貨膨脹率。通貨膨脹率是比較穩(wěn)定的，一旦形成就將持續(xù)一段時期[5]，因此貨幣這個名義因素對價格水平的影響是一個較長的過程。(3)由Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)可以知道，無論哪個層次的貨幣供給量的增長都是通貨膨脹率變化的Granger原因，這與貨幣數(shù)量論的思想基本一致，同時貨幣供給量的增長不能歸因于通貨膨脹率的增加。從實(shí)證結(jié)果來看，我國的通貨膨脹仍是貨幣現(xiàn)象，貨幣政策仍然具有最終影響價格水平的能力，其仍然是價格水平調(diào)整的主要政策方式，因此在預(yù)防通貨膨脹率過高時采用緊縮的貨幣政策是可行的。另外，不同層次貨幣供給量的增長都與通貨膨脹率之間存在長期均衡關(guān)系，這說明20世紀(jì)90年代以來我國體制改革和價格體制改革取得了成效，金融市場和貨幣市場都有了很大程度的發(fā)展，儲蓄存款以及其他存款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動性有所增強(qiáng)，使得三個層次貨幣的流動性差別大大減小
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