【正文】 題是困擾租賃業(yè)發(fā)展的重要因素，尤其在飛機租賃中，所需資金量更大；稅負(fù)重，所得稅投資抵免政策不明確；擔(dān)保問題；信用等級的評定問題；人才問題；飛機租賃的法律問題；風(fēng)險防范問題。模擬題二三、簡答題（本題共5小題，共30分）31. 項目環(huán)境風(fēng)險管理的基本工具有哪些？（4分）答案：項目環(huán)境風(fēng)險管理的基本工具有：掉期、期權(quán)、期貨和遠(yuǎn)期四種。32. 簡述以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的融資模式的具體操作步驟。（6分）答：簽訂設(shè)施使用協(xié)議。組建項目管理公司。公開招標(biāo)選擇項目承包商。構(gòu)建項目融資的信用保證框架。33. 項目融資中風(fēng)險評價指標(biāo)有哪些？（6分）答案：主要選取項目債務(wù)覆蓋率；資源收益覆蓋率；項目債務(wù)承受比率三個指標(biāo)對風(fēng)險進行評價和衡量，即進行融資決策的風(fēng)險評估。34. 項目融資模式的設(shè)計原則有哪些？（6分）答案：項目融資模式的設(shè)計原則包括有限追索原則、項目風(fēng)險分擔(dān)原則、成本降低原則、完全融資原則、近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則、表外融資原則、融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則。35. 簡析股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點。（8分）答：優(yōu)點：有限責(zé)任。融資安排比較靈活。投資轉(zhuǎn)讓比較容易?？砂才懦杀硗馊谫Y結(jié)構(gòu)。缺點：項目投資者對現(xiàn)金流量缺乏直接控制。稅務(wù)結(jié)構(gòu)的靈活性差。四、論述題（本題共1小題，共15分）36. 信用擔(dān)保有哪些形式？答案：信用擔(dān)保形式主要有項目完工擔(dān)保和無貨亦付款合同。完工擔(dān)保是一種有限責(zé)任的直接擔(dān)保形式。所針對的項目完工風(fēng)險包括：由于工程或技術(shù)上的原因造成的項目延期或成本超支，由于上述任何原因造成的項目停建以至最終放棄。在項目融資結(jié)構(gòu)中，項目完工擔(dān)保主要包含完工擔(dān)保的責(zé)任、項目投資者履行完工擔(dān)保義務(wù)的方式和保證項目投資者履行擔(dān)保義務(wù)的措施等三個方面的基本內(nèi)容。無貨亦付款合同是國際項目融資所特有的擔(dān)保形式，它體現(xiàn)的是項目公司與項目購買者之間的長期銷售合同關(guān)系。無貨亦付款責(zé)任者的義務(wù)是無條件的，這是無貨亦付款合同的核心。無貨亦付款合同是不可撤銷的，正因如此，無貨亦付款合同實質(zhì)上是由項目產(chǎn)品購買者為項目提供的一種財務(wù)擔(dān)保，項目公司可以利用其擔(dān)保的絕對性和無條件性進行融資。五、案例分析題（本題共1小題，共20分）37. 希臘雅典機場位于城市住宅區(qū)內(nèi)，不僅太小而且過于繁忙，其面臨的危險日益嚴(yán)重。前希臘政府希望建造一個更大的新機場，由于政府沒有充裕的財力來建造這樣一個新機場，因而決定采用BOT方式。機場有三類各不相同的業(yè)務(wù)，每類都有相應(yīng)的規(guī)定。政府有優(yōu)秀的專業(yè)顧問，他們幫助政府起草項目所需要的法律和條例。政府將提供下列支持：土地、40年機場經(jīng)營權(quán)和現(xiàn)金。政府組織了一個很好的招標(biāo)程序，4個申請人被選中參與投標(biāo)，政府與其中的兩個進行了談判，選擇其中一個。但之后，政府便倒臺了。新的政府不如前政府對私營公司那樣支持，正尋求重新進行談判。結(jié)合上述情況：1. 分析可以得到什么樣的經(jīng)驗教訓(xùn)。2．結(jié)合平時課程所學(xué)，總結(jié)BOT 項目失敗的主要原因。答案：1. 經(jīng)驗教訓(xùn)：1） 即使有政府的支持、有優(yōu)秀專業(yè)的顧問，也需要大約兩年的時間來建立法律框架，進行取得土地，來進行BOT項目的具體談判。2） 競爭性招標(biāo)會帶來良好的結(jié)果，但是對于投資者而言，費用比較高，政府需要向未能取得成功的投資者支付一定的費用。3） 政府的風(fēng)險不是投資者能預(yù)料到的，但確實存在。希臘政權(quán)的更迭說明了這個問題。2. BOT項目失敗的原因1）項目在財務(wù)上不可行。2）擔(dān)保不夠。3）政府不執(zhí)行合同。模擬題三三、簡答題（本題共5小題，共30分）31. 準(zhǔn)股本資金的作用是什么？（6分）答案：它的作用有三點：第一，使投資者在安排資金時具有較大的靈活性；第二，有利于減輕投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)；第三，為投資者設(shè)計項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)提供了較大的靈活性。32. 影響債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的基本因素有哪些？（6分）答案：在項目的資金結(jié)構(gòu)確定過程中，主要應(yīng)考慮債務(wù)資金和股本資金的比例關(guān)系，項目資金的合理使用結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)安排對融資成本的影響等三個因素對項目資金結(jié)構(gòu)的影響，多方權(quán)衡后合理確定。33. 按照項目發(fā)展的時間順序，項目風(fēng)險可以分為哪幾個階段？（6分）答案：按照項目建設(shè)進展的階段將項目風(fēng)險劃分為：項目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險、項目試生產(chǎn)階段風(fēng)險、項目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險。在項目的不同進展階段體現(xiàn)出不同的特點。34. 項目的核心風(fēng)險管理包括哪些內(nèi)容？（6分）答案：項目的核心風(fēng)險與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系，是項目的投資者和經(jīng)營者可了解并且有能力管理控制的風(fēng)險，主要包括：完工風(fēng)險管理、生產(chǎn)風(fēng)險管理、市場風(fēng)險管理、環(huán)境保護風(fēng)險管理。35. 商業(yè)擔(dān)保人的類型有哪些？（6分）答案：商業(yè)擔(dān)保以提供擔(dān)保作為一種盈利手段，承擔(dān)項目的風(fēng)險并收取擔(dān)保服務(wù)費用。主要有銀行、保險公司和其他一些專營商業(yè)擔(dān)保的金融機構(gòu)。四、論述題（本題共1小題，共15分）36. 試述正確的判斷項目的風(fēng)險的步驟。答案：第一，風(fēng)險的識別和預(yù)測：風(fēng)險的識別就是找出在項目融資活動中潛在的各種風(fēng)險和可能發(fā)生的各種損失；風(fēng)險的預(yù)測是投資者對未來時間內(nèi)最有可能發(fā)生的市場行為的判斷。第二，風(fēng)險的估量：就是項目投資者度量和評估有關(guān)風(fēng)險可能產(chǎn)生的有利和不利影響的程度和大小。為此，項目投資者需要確定出現(xiàn)預(yù)測狀態(tài)的概率、嚴(yán)重程度和大小。第三，風(fēng)險預(yù)測誤差的判斷任何一種風(fēng)險管理工具的應(yīng)用都是有成本的，這就需要對風(fēng)險預(yù)測誤差做出相應(yīng)的判斷，也就是說投資者應(yīng)充分認(rèn)識一旦市場行為偏差預(yù)測結(jié)果所帶來的風(fēng)險,并作出判斷是否準(zhǔn)備和有能力承受這種風(fēng)險。五、案例分析題（本題共1小題，共20分）37. 大連市政府于2003年以BOT方式建設(shè)老虎灘污水處理廠，鑒于當(dāng)時經(jīng)濟發(fā)展的需要，僅限于全國招標(biāo)。該年7月份經(jīng)招標(biāo)選擇，北京清華紫光公司中標(biāo)，該項目計劃投資9 800萬元，擬于2004年10月竣工交付使用。試分析：（1）招標(biāo)準(zhǔn)備工作如何進行（5分）答：成立招標(biāo)委員會和招標(biāo)辦公室。聘請中介機構(gòu)。準(zhǔn)備資格預(yù)審文件。準(zhǔn)備招標(biāo)文件。落實BOT項目的各種招標(biāo)條件。（2）合同談判主要從哪幾個方面展開（答對四點即可）（5分）答：項目特許權(quán)期限。工程設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)。項目成本計劃。收費方案。項目移交內(nèi)容。簽約雙方的責(zé)、權(quán)、利。（3）政府保證的主要內(nèi)容有哪些（答對三點即可）（5分）答：外匯及利潤的匯出保證。限制競爭保證。已建項目運營權(quán)的保證。產(chǎn)品購買保證。其他保證。（4）BOT融資模式實施中大連市政府的作用體現(xiàn)在什么方面？（5分）答：優(yōu)惠政策的給與，項目的盡快審批，土地批租等各個方面。東北財經(jīng)大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院