bot國內(nèi)案例探討－淡江大橋及聯(lián)外道路工程-資料下載頁
2025-01-12 07:42本頁面
【正文】 ? 依現(xiàn)金流量模擬，發(fā)現(xiàn)淡江大橋之自償率、內(nèi)部報(bào)酬率及淨(jìng)現(xiàn)值過低，再針對(duì)收入面的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行敏感度分析，我們可以發(fā)現(xiàn)就政府主動(dòng)予以承諾之「通行費(fèi)費(fèi)率」、「特許年限」加以分析，雖可使自償率、內(nèi)部報(bào)酬率及淨(jìng)現(xiàn)值提高，但通行費(fèi)費(fèi)率與營運(yùn)量之間的價(jià)量關(guān)係，卻非我們目前所得資料可分析，且特許年限的延長必須考量公共建設(shè)本身的耐用期限。 淡江大橋特許公司分年支出預(yù)算表 淡江大橋營運(yùn)預(yù)估交通本業(yè)收入 伍 、結(jié)論及建議 ? 淡江大橋之自償率、內(nèi)部報(bào)酬率及淨(jìng) 現(xiàn)值過低，與其他 BOT開發(fā)模式之案 例相比，雖不足以推斷其不值得投資 ，但一般 BOT開發(fā)案均有土地開發(fā)利 益等誘因，而淡江大橋的沿線可供開 發(fā)地區(qū)，除可於橋的下層從事附屬事 業(yè)投資外，額外開發(fā)利益甚少。 ? 1. 通行費(fèi)費(fèi)率的提高 淡江大橋之興建主要是為舒解關(guān)渡大橋的交 通流量，若通行費(fèi)收取過高將使不願(yuàn)支付通 行費(fèi)的民眾轉(zhuǎn)而改由關(guān)渡大橋或搭乘渡輪出 入，故通行費(fèi)的調(diào)整應(yīng)加以注意。 ? 2. 由特許公司經(jīng)管現(xiàn)有設(shè)施 為彌補(bǔ)參與淡江大橋興建、營運(yùn)之專案特許 公司，因淡江大橋 BOT方案自償率過低，為 彌補(bǔ)民間投資機(jī)構(gòu)之損失，可將現(xiàn)有設(shè)施－ 關(guān)渡大橋，交由特許公司經(jīng)營管理，但關(guān)渡 大橋目前屬免付費(fèi)之公共財(cái)，若政府欲將其 交由得標(biāo)之民間投資公司經(jīng)營，可能引發(fā)的 民意反彈必須加以考量。 ? 3. 營運(yùn)量保證 交通建設(shè)的營收是取決於潛在的使用 者，故極易產(chǎn)生實(shí)際流量與預(yù)期不同 的情形，以墨西哥的高速公路特許計(jì) 畫為例，政府即提供了「運(yùn)量保證」 ，一旦實(shí)際運(yùn)量低於政府預(yù)測(cè)，特許 公司有權(quán)利要求延長特許期間以彌補(bǔ) 運(yùn)量的不足。 ? 4. 延長特許年限 就淡江大橋而言，針對(duì)特許年限進(jìn)行 敏感度分析，方可發(fā)現(xiàn)即使特許年限 延長至 50年，其 NPV (淨(jìng)現(xiàn)值 ) 仍然為 負(fù)。故特許年限的延長或如墨西哥政 府所提供的運(yùn)量保證仍無法解決民間 參與淡江大橋的興建與營運(yùn)無法回收 的問題。更何況特許年限的延長尚須 考量橋樑本身的使用期限及後期維修 支出大幅增加的可能性。 簡(jiǎn) 報(bào) 完 畢
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