【正文】 產經營仍需要大量資金。企業(yè)必須把這種現(xiàn)金流入再次投入到產品研發(fā)和銷售中去，以此來提高市場占有率和擴大 市 場份額。當企業(yè)面臨比較有利的投資機會，可以采取少分配股利的政策，將留存收益投資于有利的項目。為增強籌資能力，企業(yè)應將收益的大部分返回到經營過程中為企業(yè)未來的發(fā)展提供資金，所以低現(xiàn)金支付率和零現(xiàn)金股利分配的留存收益資本化方式是這一階段的必然選擇，因為一方面企業(yè)規(guī)模擴大，需要加大投資；另一方面，為了給投資者以企業(yè)運行良好的信心，實現(xiàn)股東權益最大化的企業(yè)目標，這也 是需要企業(yè)采取發(fā)放以較低股利為起點的穩(wěn)定增長型股利政策。 9 （三） 成熟期企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇 1． 籌資戰(zhàn)略 企業(yè)產品在此時進入回報期，高市場占有率和高銷售額，使這一段現(xiàn)金流量不斷增加，企業(yè)對外部資金需求逐漸下降。企業(yè)發(fā)展明顯放緩，企業(yè)盈利能力達到最大，獲利水平相對穩(wěn)定，業(yè)務收入在緩慢增長。 企業(yè)對外部資金的需求逐漸下降，前期取得的款項也逐漸進入還款期。這一階段企業(yè)籌資能力、抗風險能力都很強。企業(yè)可以通過資產證券化籌資來優(yōu)化資產負債結構。具體表現(xiàn)為將缺乏流動性的資產套現(xiàn)為流動資產，如將應收賬款作為資產出賣獲得資金 ，這樣能改善企業(yè)財務指標，增強籌資能力。這種方法相對于股權融資來講，有不分散股權和控制權的好處，不會對發(fā)行企業(yè)形成追索權，因而可分散風險，以此來改善企業(yè)財務狀況并提升企業(yè)的經營狀況，使企業(yè)的營運進入良性循環(huán)狀態(tài)。 2． 投資戰(zhàn)略 企業(yè)進入成熟期獲利能力較強，有很大的現(xiàn)金流，發(fā)揮資產和利潤優(yōu)勢。企業(yè)可以采用多元化投資戰(zhàn)略，采取分散風險的原則，避免將全部資產集中在單一行業(yè)；企業(yè)可以投資于自己發(fā)展、代表未來發(fā)展方向的行業(yè)或產業(yè)，也可以兼?zhèn)浜褪召徠渌髽I(yè)來整合企業(yè)內部資源，占領更多市場，以分散主營業(yè)務衰退時的財務風險 ，提前做好戰(zhàn)略規(guī)劃。企業(yè)進入成長期應該把投資方向和重點放在如何培育企業(yè)的核心競爭力上，充分利用企業(yè)在產品、技術和市場上的優(yōu)勢，延長企業(yè)的價值鏈或擴大企業(yè)規(guī)模，通過資產規(guī)模的快速擴張形成規(guī)模經濟優(yōu)勢，從而獲得更多戰(zhàn)略利益，實現(xiàn)快速擴張，但必須防止盲目擴張。 10 3． 收益分配戰(zhàn)略 成熟期企業(yè)的產品在市場上有較大規(guī)模，此時盈利較多，同時企業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展期。成熟期企業(yè)現(xiàn)金流量充足，籌資能力強，能隨時籌資到經營所需資金，資金積累規(guī)模較大，具有較強的股利支付能力，而且投資者收益期望強烈，因而適宜采取高股利支付比率的現(xiàn)金股利 政策來滿足投資者取得收益的期望，把多余的資金分配給投資者，鼓勵投資者繼續(xù)投資本企業(yè)。企業(yè)也可以根據(jù)資金盈余狀況和現(xiàn)金流規(guī)劃情況，實行現(xiàn)金股利和非股利相結合的分配政策，以此回報投資者支持，同時對高級管理人員，可以考慮實行股票期權等中長期激勵政策，嘗試股權多元化，從而帶動新一輪的經營機制創(chuàng)新。 （四） 衰退期企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇 1． 籌資戰(zhàn)略 企業(yè)進入衰退期的根本原因是市場需求的轉移，由于利潤空間開始縮小，企業(yè)可能會考慮縮減當前的經營規(guī)模，轉讓或變賣設備，縮減某一方面的業(yè)務，以此積累力量來尋找新的市場。 從籌資戰(zhàn)略 看，進入衰退期后，企業(yè)的經營狀況逐漸惡化，企業(yè)的經營風險加大，應采取負債率較高的財務戰(zhàn)略。籌資決策的時候，應以短期融資為主，盡量避免采用銀行信貸籌款等籌資方式，而應采取包括利潤留存積累、股東投資、債轉股等權益籌資方式。這一階段企業(yè)的根本任務是防止企業(yè)出現(xiàn)財務危機，并取得新的生存發(fā)展空間。避免財務杠桿風險，通過壓縮負債權益比率，保持良好的資本結構。 11 2． 投資戰(zhàn)略 在這一階段，市場上 替代品出現(xiàn)，市場份額不斷減少，企業(yè)可以考慮實施并購重組戰(zhàn)略，通過兼并競爭對手來控制市場份額，從而獲得一定的財務回報。在這種情況下企 業(yè)應合理地進行投資，謹慎地進行資本運作，以有效規(guī)避風險。 對于那些不盈利而又大量占用資金的業(yè)務，則應采取剝離或清算等退出戰(zhàn)略。 3． 收益分配戰(zhàn)略 進入衰退期的企業(yè)現(xiàn)金流量開始減少，企業(yè)獲利能力也開始下降，建議不分配或減少股利分配，盡量將有限的資源和積累投入新產品或新行業(yè)中。 四、 結束語 企業(yè)的成功離不開成功的目標戰(zhàn)略，而目標戰(zhàn)略的成功離不開成功的財務戰(zhàn)略。財務戰(zhàn)略不僅為企業(yè)發(fā)展提供資金支持，更可以決定企業(yè)的生存和發(fā)展。有效的財務戰(zhàn)略可以保證企業(yè)健康發(fā)展，失敗的財務戰(zhàn)略可以使成功的企業(yè)走向衰退。同時，企業(yè)在不 同的發(fā)展階段有著不同的經營風險，經營風險對財務戰(zhàn)略的選擇有很大的影響。作為企業(yè)的財務部門，應該根據(jù)企業(yè)不同的生命周期階段，制定與之相適應的財務戰(zhàn)略，促使企業(yè)持續(xù)的存續(xù)和發(fā)展。 因此，在考慮企業(yè)經營風險的基礎上選擇正確的財務戰(zhàn)略對企業(yè)的生存和發(fā)展有著極其重要的意義。 12 參考文獻 [1]馬晉英 .基于產品生命周期的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理 [J].企業(yè)導 報 ,2022(4). [2]劉振申 .基于企業(yè)生命周期的財務管理戰(zhàn)略問題研究 [J].華章 ,2022(9). [3]李梁 .基于產品生命周期理論的企業(yè)財務模式探 索 [J].東方企業(yè)文化 ,2022(8). [4]談江輝 .基于企業(yè)生命周期的財務戰(zhàn)略選擇 [J].企業(yè)觀察 ,2022(5). [5]林玉輝 .淺談我國中小企業(yè)財務風險的管理 [J].中國管理信息化 ,2022(7). [6]周婕婷 .產品生命周期與企業(yè) 財務 策略選擇 [J].市場周刊 ,2022(9). [7]陳芳 .基于生命周期的融資戰(zhàn)略選擇 [J].中國管理信息化 ,2022(7). [8]劉曉娜 .基于企業(yè)生命周期的企業(yè)管理目標研究 [J].財會通訊 ,2022(9). [9]王穎 .企業(yè)生命周期財務管理要點 [J].財務與管理 ,2022(3). [10]劉曉輝 .基于企業(yè)生命周期的財務戰(zhàn)略研究 [J].價值工程 ,2022(6).