【正文】 ?美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特 特里芬（ Triffin， Robert）是國際貨幣體系改革的倡導(dǎo)者，其國際貨幣體系改革的論點集中體現(xiàn)在他在 1960年出版的著作 《 黃金與美元危機：自由兌換的未來 》 中 國際貨幣制度改革 ② 主要內(nèi)容 1） 貨幣自由兌換制度保證與不自由兌換下貨幣儲備充足性標(biāo)準(zhǔn) ?特里芬從金本位制的崩潰中指出， “ 貨幣自由兌換 ” 是國際貨幣體系改革成功與否的標(biāo)志 ?儲備充足性的標(biāo)準(zhǔn) 國際貨幣制度改革 （一）亞洲金融危機之前的國際貨幣 制度改革的主要理論 2)“特里芬難題” ?根據(jù)特里芬的理論，金匯兌本位制必然會導(dǎo)致儲備貨幣危機 國際貨幣制度改革 （一）亞洲金融危機之前的國際貨幣 制度改革的主要理論 3)特里芬的貨幣改革方案 i）改革的方向 ?指出恢復(fù)金本位制度和采取浮動匯率制度都不是國際貨幣體系的改革方向，國際貨幣制度的根本問題在于少數(shù)國家的貨幣充當(dāng)國際儲備貨幣，改革國際貨幣體系的根本出路在于儲備貨幣的國際化 國際貨幣制度改革 3)特里芬的貨幣改革方案 ii） 改革 IMF的業(yè)務(wù) ?核心是用 IMF的余額替代國際儲備中的外匯儲備余額 國際貨幣制度改革 iii） IMF的實踐 ?20世紀(jì) 60年代末， IMF參考特里芬建議進(jìn)行了一些改革，創(chuàng)立了特別提款權(quán)。以 IMF為代表在創(chuàng)立特別提款權(quán)方面的努力，代表了國際貨幣改革中力圖解決未來國際貨幣制度中貨幣本位的一種嘗試。 國際貨幣制度改革 iv）改革的出路 ?1982年，特里芬教授指出國際貨幣制度改革的根本出路在于建立超國家的國際信用儲備制度，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立國際儲備貨幣。國際儲備貨幣不應(yīng)由黃金、其他貴金屬和任何國家的貨幣來充當(dāng)， SDRs應(yīng)成為惟一的國際儲備資產(chǎn) 國際貨幣制度改革 麥金農(nóng)的國際貨幣體系改革理論 ①貨幣替代與國際通貨膨脹 1)貨幣替代 ?貨幣替代 (Currency Substitution)是指在開放經(jīng)濟與貨幣可兌換條件下，由于本幣貶值或其它因素致使本國居民對本幣失去信心，從而產(chǎn)生本幣的貨幣職能部分或全部被外國貨幣所替代的現(xiàn)象 國際貨幣制度改革 2) 貨幣替代與國際通貨膨脹的關(guān)系 ?當(dāng)現(xiàn)實中存在貨幣替代時，傳統(tǒng)理論關(guān)于浮動匯率制能夠阻隔他國貨幣擾動的傳導(dǎo)，保證本國貨幣政策獨立性的論斷已不適用 ?貨幣替代下的經(jīng)濟政策的不協(xié)調(diào)會使得一國的通貨膨脹傳遞到另一國，最終造成世界性的通貨膨脹 國際貨幣制度改革 ② 麥金農(nóng)計劃 1)基本原則 ?每個國家應(yīng)該在任何貨幣需求沖擊之前，確定與價格穩(wěn)定保持一致的貨幣供給增長方針 ?各國同意進(jìn)行合作，在貨幣替代影響匯率的時候進(jìn)行對稱性的非抵消性干預(yù) 國際貨幣制度改革 麥金農(nóng)的國際貨幣體系改革理論 ?圍繞三種貨幣（美元（北美集團）、德國馬克（歐洲共同體集團）和日元（亞洲集團），提出了在固定匯率的基礎(chǔ)上建立新的國際貨幣本位 ?長期目標(biāo)是使三個貨幣集團的國際貿(mào)易物品價格以三種貨幣中任何一種來表示都相 ?核心是防止貨幣擾動需求擾動 2)基本內(nèi)容 國際貨幣制度改革 蒙代爾的國際貨幣體系改革理論 ① 提出 ?1961年，羅伯特 ?蒙代爾在他的論文 《 最適度貨幣區(qū)的理論 》 指出，最適度貨幣區(qū)是由一些國家組成的貨幣聯(lián)盟，他們之間的貨幣用固定匯率相互聯(lián)系，對聯(lián)盟之外的國家實行聯(lián)合浮動 國際貨幣制度改革 1）要素自由流動 ?生產(chǎn)要素能在區(qū)域內(nèi)自由流動是組成貨幣區(qū)的最主要條件 ② 最適度貨幣區(qū)的基本特征 國際貨幣制度改革 2）經(jīng)濟開放度 ?麥金農(nóng)于 1963提出以經(jīng)濟開放度作為最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) ?麥金農(nóng)所指的經(jīng)濟開放度，主要從經(jīng)常項目的角度衡量，即貿(mào)易商品所占的比重越大，經(jīng)濟開放度就越高 ② 最適度貨幣區(qū)的基本特征 國際貨幣制度改革 3）生產(chǎn)多樣化的標(biāo)準(zhǔn) ?1969年，美國經(jīng)濟學(xué)家凱南提出以生產(chǎn)的多樣化程度作為劃分最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) 4）其他方面的標(biāo)準(zhǔn) ?一些經(jīng)濟學(xué)家從政策協(xié)調(diào)的角度出發(fā)論述最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) ?另一些學(xué)者從成本收益對比的角度尋求最適度貨幣區(qū)的定義提出 ③最優(yōu)貨幣理論的意義 國際貨幣制度改革 目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣 ① 概念 ?匯率目標(biāo)區(qū) 是指以某個特定的匯率水平為基準(zhǔn) ， 上下各留有一定幅度的匯率浮動區(qū)間 ， 這個特定的匯率水平成為目標(biāo)區(qū)的中心匯率 ， 浮動區(qū)間的上下限稱為目標(biāo)區(qū)的邊界 ② 匯率目標(biāo)區(qū)的產(chǎn)生根源 國際貨幣制度改革 ③ 方案的目的 ?是為了在保證各國維持各自貨幣政策和經(jīng)濟政策的獨立性的同時，允許匯率在一定區(qū)間內(nèi)靈活波動，但又不至于使其超出威脅到穩(wěn)定的范圍。事實上，匯率目標(biāo)區(qū)方案在一定程度上避免固定和浮動匯率制度的片面性。 其它方案 國際貨幣制度改革 目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣 ① 大量投機性短期資本快速而無序的流動使國際貨幣體系的監(jiān)管體系面臨考驗 ②巨額的國際資本流動容易造成發(fā)展中國家的經(jīng)濟泡沫，使 IMF和世界銀行等國際金融機構(gòu)對成員國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)和提供咨詢的專業(yè)能力受到考驗； 國際貨幣制度改革 （二）亞洲金融危機之后出現(xiàn)的新問題及改革的新建議 亞洲金融危機之后出現(xiàn)的新問題 國際貨幣制度改革 ③ 危機蔓延和傳播的速度大大加快，使 IMF的快速反應(yīng)能力和行為能力受到考驗； ④經(jīng)濟主權(quán)交付 IMF， IMF難負(fù)其責(zé)。 亞洲金融危機之后改革的新建議 ①在現(xiàn)行的牙買加體系上進(jìn)行調(diào)整和改造； ②建立新的國際貨幣體系。 亞洲金融危機之后出現(xiàn)的新問題 國際貨幣制度改革 國際貨幣制度改革的前景 ?由于國際貨幣制度改涉及到各國的自身利益，改革方案本身的缺陷等，國際貨幣制度改革之路將是漫長的。在金融自由化問題上，要求進(jìn)一步推行經(jīng)濟自由主義的美國與主張對市場實行政治干預(yù)的歐洲之間的分歧日益明顯；對資本自由流動的控制問題是各國爭論的焦點；預(yù)警制度是一柄雙刃劍；信息完全公開困難重重；發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的矛盾將隨著改革進(jìn)程的加快而日趨突出。 本章復(fù)習(xí)思考題 簡述金本位制的內(nèi)容。 簡述布雷頓森林體系的內(nèi)容和局限性及其崩潰的原因。 簡述牙買加體系的內(nèi)容和其運行特征。 簡述歐洲貨幣體系的內(nèi)容和歐洲貨幣一體化的進(jìn)程。 簡述現(xiàn)行國際貨幣體系的基本困難。 本章復(fù)習(xí)思考題 簡述現(xiàn)行國際貨幣體制的改革方向以及當(dāng)前的學(xué)術(shù)爭鳴。 分析貨幣替代問題產(chǎn)生的原因及其在現(xiàn)實中的表現(xiàn)。 試析最適度貨幣區(qū)理論的政策含義與現(xiàn)實意義。 試述 “ 特里芬難題 ” 及其解決方案。