【正文】 ?美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 特里芬（ Triffin， Robert）是國(guó)際貨幣體系改革的倡導(dǎo)者，其國(guó)際貨幣體系改革的論點(diǎn)集中體現(xiàn)在他在 1960年出版的著作 《 黃金與美元危機(jī)：自由兌換的未來(lái) 》 中 國(guó)際貨幣制度改革 ② 主要內(nèi)容 1） 貨幣自由兌換制度保證與不自由兌換下貨幣儲(chǔ)備充足性標(biāo)準(zhǔn) ?特里芬從金本位制的崩潰中指出， “ 貨幣自由兌換 ” 是國(guó)際貨幣體系改革成功與否的標(biāo)志 ?儲(chǔ)備充足性的標(biāo)準(zhǔn) 國(guó)際貨幣制度改革 （一）亞洲金融危機(jī)之前的國(guó)際貨幣 制度改革的主要理論 2)“特里芬難題” ?根據(jù)特里芬的理論，金匯兌本位制必然會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)備貨幣危機(jī) 國(guó)際貨幣制度改革 （一）亞洲金融危機(jī)之前的國(guó)際貨幣 制度改革的主要理論 3)特里芬的貨幣改革方案 i）改革的方向 ?指出恢復(fù)金本位制度和采取浮動(dòng)匯率制度都不是國(guó)際貨幣體系的改革方向，國(guó)際貨幣制度的根本問題在于少數(shù)國(guó)家的貨幣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，改革國(guó)際貨幣體系的根本出路在于儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際化 國(guó)際貨幣制度改革 3)特里芬的貨幣改革方案 ii） 改革 IMF的業(yè)務(wù) ?核心是用 IMF的余額替代國(guó)際儲(chǔ)備中的外匯儲(chǔ)備余額 國(guó)際貨幣制度改革 iii） IMF的實(shí)踐 ?20世紀(jì) 60年代末， IMF參考特里芬建議進(jìn)行了一些改革，創(chuàng)立了特別提款權(quán)。以 IMF為代表在創(chuàng)立特別提款權(quán)方面的努力，代表了國(guó)際貨幣改革中力圖解決未來(lái)國(guó)際貨幣制度中貨幣本位的一種嘗試。 國(guó)際貨幣制度改革 iv）改革的出路 ?1982年，特里芬教授指出國(guó)際貨幣制度改革的根本出路在于建立超國(guó)家的國(guó)際信用儲(chǔ)備制度，并在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣不應(yīng)由黃金、其他貴金屬和任何國(guó)家的貨幣來(lái)充當(dāng)， SDRs應(yīng)成為惟一的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) 國(guó)際貨幣制度改革 麥金農(nóng)的國(guó)際貨幣體系改革理論 ①貨幣替代與國(guó)際通貨膨脹 1)貨幣替代 ?貨幣替代 (Currency Substitution)是指在開放經(jīng)濟(jì)與貨幣可兌換條件下，由于本幣貶值或其它因素致使本國(guó)居民對(duì)本幣失去信心，從而產(chǎn)生本幣的貨幣職能部分或全部被外國(guó)貨幣所替代的現(xiàn)象 國(guó)際貨幣制度改革 2) 貨幣替代與國(guó)際通貨膨脹的關(guān)系 ?當(dāng)現(xiàn)實(shí)中存在貨幣替代時(shí)，傳統(tǒng)理論關(guān)于浮動(dòng)匯率制能夠阻隔他國(guó)貨幣擾動(dòng)的傳導(dǎo)，保證本國(guó)貨幣政策獨(dú)立性的論斷已不適用 ?貨幣替代下的經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)會(huì)使得一國(guó)的通貨膨脹傳遞到另一國(guó)，最終造成世界性的通貨膨脹 國(guó)際貨幣制度改革 ② 麥金農(nóng)計(jì)劃 1)基本原則 ?每個(gè)國(guó)家應(yīng)該在任何貨幣需求沖擊之前，確定與價(jià)格穩(wěn)定保持一致的貨幣供給增長(zhǎng)方針 ?各國(guó)同意進(jìn)行合作，在貨幣替代影響匯率的時(shí)候進(jìn)行對(duì)稱性的非抵消性干預(yù) 國(guó)際貨幣制度改革 麥金農(nóng)的國(guó)際貨幣體系改革理論 ?圍繞三種貨幣（美元（北美集團(tuán)）、德國(guó)馬克（歐洲共同體集團(tuán)）和日元（亞洲集團(tuán)），提出了在固定匯率的基礎(chǔ)上建立新的國(guó)際貨幣本位 ?長(zhǎng)期目標(biāo)是使三個(gè)貨幣集團(tuán)的國(guó)際貿(mào)易物品價(jià)格以三種貨幣中任何一種來(lái)表示都相 ?核心是防止貨幣擾動(dòng)需求擾動(dòng) 2)基本內(nèi)容 國(guó)際貨幣制度改革 蒙代爾的國(guó)際貨幣體系改革理論 ① 提出 ?1961年，羅伯特 ?蒙代爾在他的論文 《 最適度貨幣區(qū)的理論 》 指出，最適度貨幣區(qū)是由一些國(guó)家組成的貨幣聯(lián)盟，他們之間的貨幣用固定匯率相互聯(lián)系，對(duì)聯(lián)盟之外的國(guó)家實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng) 國(guó)際貨幣制度改革 1）要素自由流動(dòng) ?生產(chǎn)要素能在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)是組成貨幣區(qū)的最主要條件 ② 最適度貨幣區(qū)的基本特征 國(guó)際貨幣制度改革 2）經(jīng)濟(jì)開放度 ?麥金農(nóng)于 1963提出以經(jīng)濟(jì)開放度作為最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) ?麥金農(nóng)所指的經(jīng)濟(jì)開放度，主要從經(jīng)常項(xiàng)目的角度衡量，即貿(mào)易商品所占的比重越大，經(jīng)濟(jì)開放度就越高 ② 最適度貨幣區(qū)的基本特征 國(guó)際貨幣制度改革 3）生產(chǎn)多樣化的標(biāo)準(zhǔn) ?1969年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱南提出以生產(chǎn)的多樣化程度作為劃分最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) 4）其他方面的標(biāo)準(zhǔn) ?一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從政策協(xié)調(diào)的角度出發(fā)論述最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) ?另一些學(xué)者從成本收益對(duì)比的角度尋求最適度貨幣區(qū)的定義提出 ③最優(yōu)貨幣理論的意義 國(guó)際貨幣制度改革 目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣 ① 概念 ?匯率目標(biāo)區(qū) 是指以某個(gè)特定的匯率水平為基準(zhǔn) ， 上下各留有一定幅度的匯率浮動(dòng)區(qū)間 ， 這個(gè)特定的匯率水平成為目標(biāo)區(qū)的中心匯率 ， 浮動(dòng)區(qū)間的上下限稱為目標(biāo)區(qū)的邊界 ② 匯率目標(biāo)區(qū)的產(chǎn)生根源 國(guó)際貨幣制度改革 ③ 方案的目的 ?是為了在保證各國(guó)維持各自貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性的同時(shí)，允許匯率在一定區(qū)間內(nèi)靈活波動(dòng)，但又不至于使其超出威脅到穩(wěn)定的范圍。事實(shí)上，匯率目標(biāo)區(qū)方案在一定程度上避免固定和浮動(dòng)匯率制度的片面性。 其它方案 國(guó)際貨幣制度改革 目標(biāo)貨幣區(qū)方案與世界復(fù)合貨幣 ① 大量投機(jī)性短期資本快速而無(wú)序的流動(dòng)使國(guó)際貨幣體系的監(jiān)管體系面臨考驗(yàn) ②巨額的國(guó)際資本流動(dòng)容易造成發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)泡沫，使 IMF和世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)和提供咨詢的專業(yè)能力受到考驗(yàn)； 國(guó)際貨幣制度改革 （二）亞洲金融危機(jī)之后出現(xiàn)的新問題及改革的新建議 亞洲金融危機(jī)之后出現(xiàn)的新問題 國(guó)際貨幣制度改革 ③ 危機(jī)蔓延和傳播的速度大大加快，使 IMF的快速反應(yīng)能力和行為能力受到考驗(yàn)； ④經(jīng)濟(jì)主權(quán)交付 IMF， IMF難負(fù)其責(zé)。 亞洲金融危機(jī)之后改革的新建議 ①在現(xiàn)行的牙買加體系上進(jìn)行調(diào)整和改造； ②建立新的國(guó)際貨幣體系。 亞洲金融危機(jī)之后出現(xiàn)的新問題 國(guó)際貨幣制度改革 國(guó)際貨幣制度改革的前景 ?由于國(guó)際貨幣制度改涉及到各國(guó)的自身利益，改革方案本身的缺陷等，國(guó)際貨幣制度改革之路將是漫長(zhǎng)的。在金融自由化問題上，要求進(jìn)一步推行經(jīng)濟(jì)自由主義的美國(guó)與主張對(duì)市場(chǎng)實(shí)行政治干預(yù)的歐洲之間的分歧日益明顯；對(duì)資本自由流動(dòng)的控制問題是各國(guó)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)；預(yù)警制度是一柄雙刃劍；信息完全公開困難重重；發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的矛盾將隨著改革進(jìn)程的加快而日趨突出。 本章復(fù)習(xí)思考題 簡(jiǎn)述金本位制的內(nèi)容。 簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的內(nèi)容和局限性及其崩潰的原因。 簡(jiǎn)述牙買加體系的內(nèi)容和其運(yùn)行特征。 簡(jiǎn)述歐洲貨幣體系的內(nèi)容和歐洲貨幣一體化的進(jìn)程。 簡(jiǎn)述現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的基本困難。 本章復(fù)習(xí)思考題 簡(jiǎn)述現(xiàn)行國(guó)際貨幣體制的改革方向以及當(dāng)前的學(xué)術(shù)爭(zhēng)鳴。 分析貨幣替代問題產(chǎn)生的原因及其在現(xiàn)實(shí)中的表現(xiàn)。 試析最適度貨幣區(qū)理論的政策含義與現(xiàn)實(shí)意義。 試述 “ 特里芬難題 ” 及其解決方案。