【正文】 幣匯率的頻繁變動(dòng)畢竟給國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了很大的不確定性，使人們進(jìn)入國際商品市場、金融市場和投資市場的風(fēng)險(xiǎn)陡然增大。 ? 資料表明，固定匯率時(shí)期國際貿(mào)易增長高于浮動(dòng)匯率時(shí)期。因此，有一定干預(yù)的所謂“管理浮動(dòng)”應(yīng)當(dāng)說是較為理想的匯率體系。 ? 國際貨幣基金組織的專家認(rèn)為，管理匯率可能會(huì)對(duì)貿(mào)易商品的生產(chǎn)者們提供有幫助的保證，從而有利于其外部調(diào)整。 ? 傾向性的觀點(diǎn)是支持有管理的匯率彈性化。 建立國際管理匯率制度 ? 建立國際管理匯率制度，首先應(yīng)明確管理浮動(dòng)的貨幣范圍，它應(yīng)當(dāng)包括主要西方國家貨幣和有影響的籃子貨幣，即美元、日元、歐元等； ? 其次是要建立管理浮動(dòng)的測量和規(guī)定系統(tǒng)。 ? 目前，可以參考?xì)W洲體系匯率機(jī)制的某些做法，在上述主要貨幣之間確定一定時(shí)期匯價(jià)上下浮動(dòng)的幅度。在該體系形成的初期，規(guī)定在一定時(shí)期內(nèi)的被動(dòng)幅度可以稍寬一些，以后逐步縮小波動(dòng)幅度； ? 再次，組建匯率管理浮動(dòng)的干預(yù)體系。 ? 該系統(tǒng)的初級(jí)可以由上述西方貨幣國家和國家集團(tuán)金融當(dāng)局構(gòu)成，它們承擔(dān)義務(wù)對(duì)一定幅度以內(nèi)的過度匯率浮動(dòng)進(jìn)行干預(yù)； ? 該系統(tǒng)的較高一級(jí)則由國際貨幣基金組織來承擔(dān)，它將集中上述主要貨幣國家或集團(tuán)一定數(shù)量的儲(chǔ)備，在匯率劇烈動(dòng)蕩時(shí)出面干預(yù)，使匯率波動(dòng)幅度減至規(guī)定的程度以內(nèi)。 ? 該兩級(jí)干預(yù)系統(tǒng)相互協(xié)調(diào)、相互制約； ? 最后，要求世界其他國家至少是基金組織的會(huì)員國將其貨幣與上述有影響的國際通貨或籃子貨幣掛鉤，即自行選擇其中一種貨幣，確立相互之間的波動(dòng)幅度，并要求其貨幣當(dāng)局在匯率波幅超過規(guī)定范圍時(shí)出面干預(yù)，基金組織予以監(jiān)督。 （三）關(guān)于國際收支不平衡的調(diào)節(jié)問題 ? 國際收支調(diào)節(jié)事關(guān)各國切身利益，世界各國在有關(guān)問題上有所共識(shí)，但也存在分歧。 ? 首先，對(duì)稱調(diào)節(jié)是各國廣泛一致的意見，因?yàn)?，只要求逆差國調(diào)整，而順差國不承擔(dān)絲毫義務(wù)，這是不公平的； ? 其次，各國共同認(rèn)為，為更好地進(jìn)行調(diào)節(jié)，需要建立一種客觀標(biāo)準(zhǔn)，以便各國采取平衡措施。 ? 美國主張以“儲(chǔ)備指標(biāo)”來衡量，即一國外匯儲(chǔ)備超過“正常儲(chǔ)備水平”的一定百分比，就應(yīng)采取調(diào)節(jié)措施。 ? 但西歐國家則反對(duì)強(qiáng)制的儲(chǔ)備指標(biāo)。 ? 發(fā)展中國家希望在這個(gè)問題上對(duì)它們區(qū)別對(duì)待，因?yàn)槌跫?jí)產(chǎn)品價(jià)格極不穩(wěn)定，它們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，因而儲(chǔ)備變動(dòng)很大； ? 再次，不少國家主張?jiān)趪H貨幣制度中建立一個(gè)強(qiáng)制性的機(jī)構(gòu)，對(duì)那些長期收支順差而又拒絕采取糾正措施的國家進(jìn)行制裁。 ? 但西歐國家反對(duì)這樣做，他們強(qiáng)調(diào)進(jìn)行磋商的必要。 ? 在今后一個(gè)時(shí)期，國際收支失衡問題的解決需要從兩方面著手進(jìn)行，即國別調(diào)整與國際調(diào)整。 ? 從一國角度看，調(diào)節(jié)國際收支不平衡 首先必須增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競爭能力，這是一項(xiàng)帶有根本意義的措施。在這方面，國際收支失衡國應(yīng)當(dāng)采取以下各項(xiàng)措施： ? ①調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使之更適合于世界市場的需要； ? ②以技術(shù)革新和引進(jìn)技術(shù)來提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低成本并提高產(chǎn)品檔次； ? ③加強(qiáng)生產(chǎn)管理，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量； ? ④完善非價(jià)格競爭環(huán)節(jié)，在產(chǎn)品的包裝、款式、品種以及支付條件等方面多下功夫；⑤減少各類行政干預(yù)，使出口生產(chǎn)企業(yè)輕裝上陣，靈活應(yīng)付世界市場的變化。 ? 其次，控制國內(nèi)投資和消費(fèi)規(guī)模，縮小國內(nèi)供求缺口，盡量使之保持平衡。 ? 再次，完善國內(nèi)金融市場和金融管理機(jī)制，減少金融主管部門的干預(yù)，實(shí)施對(duì)資金有吸引力的政策，加快金融市場開放的步伐，避免資金外逃，促進(jìn)其內(nèi)流。 ? 最后，加強(qiáng)各項(xiàng)政策的配合。 ? 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家孟德爾認(rèn)為：金融政策會(huì)對(duì)國際收支產(chǎn)生較大影響，因而它會(huì)引起大量的資本流動(dòng)。 ? 事實(shí)上，財(cái)政政策同樣會(huì)通過國內(nèi)需求和出口競爭能力的變動(dòng)而影響國際收支，而貿(mào)易政策則直接對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)生效應(yīng)。 ? 因此，一國的金融政策、財(cái)政政策和貿(mào)易政策應(yīng)當(dāng)在各自發(fā)揮作用的基礎(chǔ)上密切配合，相輔相成。 ? 國際調(diào)節(jié)是國際收支失衡問題解決的另一條不可缺少的途徑。 ? 國際社會(huì)對(duì)這一問題的政策調(diào)節(jié)應(yīng)包括直接調(diào)節(jié)與間接調(diào)節(jié)。 ? 直接調(diào)節(jié)體系有以下三方面內(nèi)容構(gòu)成： ? ①國際社會(huì)應(yīng)根據(jù)世界各國的國民經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況，給世界各國國際儲(chǔ)備的正常水平和經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的順差規(guī)模確定相應(yīng)的指標(biāo)，超過這一指標(biāo)則列入需要調(diào)節(jié)之列； ? ②強(qiáng)制措施。沒有強(qiáng)制措施，國際調(diào)節(jié)要想取得成果是不可想象的。這類措施可以是：凍結(jié)超過上述指標(biāo)而又拒絕自行調(diào)節(jié)國家在基金組織的儲(chǔ)備頭寸；暫停對(duì)其特別提款權(quán)的分配；有關(guān)國家對(duì)上述國家實(shí)施某些懲罰措施等等； ? ③常設(shè)機(jī)構(gòu)。基金組織范圍內(nèi)，建立一個(gè)專門的常設(shè)機(jī)構(gòu)，其職能是對(duì)世界各國上述國際收支指標(biāo)進(jìn)行觀察并做出判斷；針對(duì)有關(guān)國家提出強(qiáng)制措施的具體建議并評(píng)估強(qiáng)制措施的結(jié)果；對(duì)全球國際收支失衡提出咨詢報(bào)告等等。 ? 國際收支失衡的間接調(diào)節(jié)包括： ? 一方面，保持世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。 ? 經(jīng)驗(yàn)表明，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，國際收支不平衡就較為嚴(yán)重，而當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，這一問題就較為緩和。因?yàn)榇藭r(shí)出口增長較快而資金流動(dòng)管制較少。 ? 因而，維持全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長是緩和國際收支失衡問題的重要間接手段。 ? 另一方面，穩(wěn)定重要的國際經(jīng)濟(jì)變量。毫無疑問，對(duì)國際收支有重要影響的匯率、國際利率和主要商品價(jià)格的大起大落必然導(dǎo)致國際收支不平衡。 ? 因此，緩和國際收支失衡就必須穩(wěn)定上述主要國際經(jīng)濟(jì)變量。