【正文】 理。從 2022年開始試點的客戶保證金第三方存管制度從 2022年7月開始在全行業(yè)全面推行；同時，證監(jiān)會對證券公司實施分類監(jiān)管，建立以凈資本為核心的風險監(jiān)控和預警制度。 ? 二是扎實推進證券業(yè)務的會計監(jiān)管工作。證監(jiān)會建立了會計與評估機構(gòu)轄區(qū)監(jiān)管責任制，對會計師事務所實施了大規(guī)模的現(xiàn)場檢查；同時建立了首席會計師聯(lián)席會議制度，以加強對證券市場重大會計、審計、資產(chǎn)評估問題的監(jiān)管組織協(xié)調(diào)，提高證券監(jiān)管人員對會計、審計等政策的把握能力。 ? ② 整合內(nèi)部證券執(zhí)法體系 ? 在總結(jié)自 2022年實施證券期貨市場違法違規(guī)案件“查審分離”經(jīng)驗的基礎上，證監(jiān)會于 2022年 10月成立了行政處罰委員會。證監(jiān)會立案調(diào)查的案件，交由行政處罰委員會委員審理，由主審委員審查案件的事實和證據(jù)，根據(jù)法律規(guī)定提出處理意見，處罰委員會合議作出決定。 ? 2022年 11月，中國證監(jiān)會稽查總隊成立，稽查一局、二局合并為稽查局，并增加了派出機構(gòu)的稽查力量。 從制度上確立了“查審分離”模式，即案件調(diào)查、審理聽證、復議訴訟分別由不同的部門負責，程序清楚、職權(quán)明確、相互制約，提高了證監(jiān)會的執(zhí)法效率。 （ 2）多層次監(jiān)管網(wǎng)絡系統(tǒng)管理 ? 證券交易所： 修訂后的 《 證券法 》 賦予了證券交易所對證券上市、暫停上市和終止上市的審核權(quán)，強調(diào)發(fā)揮交易所的自律功能。上海、深圳兩個證券交易所修訂了上市規(guī)則和交易規(guī)則等自律性文件，加強了一線監(jiān)管職能。 ? 證券業(yè)協(xié)會： 發(fā)揮行業(yè)自律組織對監(jiān)管工作的輔助作用，以行業(yè)自律代替部分行政管理。 ? 證券中介機構(gòu)： 證券公司、會計師事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、資信評估機構(gòu)等中介機構(gòu)充分發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢，把好市場第一道關(guān)。 （三）加速發(fā)展時期的證券市場司法 ? 這一階段，證券民事賠償進入了一個活躍期。具體表現(xiàn)在銀廣夏案與股改聯(lián)動，開創(chuàng)了我國重大的證券糾紛通過和解方式解決的先例；藍田股份案判決，成為大陸會計師事務所在“虛假陳述民事賠償案”中承擔連帶責任的首例判決；鄭百文維權(quán)活動取得完全勝利；“中國證券第一案” 東方電子案 完美落幕；杭蕭鋼構(gòu)案宣判，內(nèi)幕交易人員被判刑及重罰，等等。 ? 關(guān)注基金管理人先買先賣的 “老鼠倉”案 ，由行轉(zhuǎn)民問題。 “ 中國證券第一案”以調(diào)解終結(jié) ? 歷經(jīng) 4年零 7個月，全國證券第一案 ———東方電子證券市場虛假陳述民事賠償案于 2022年 8月 25日調(diào)解成功。除了不適格原告（不在賠償范圍內(nèi)的，已經(jīng)撤訴）和因資料不全的 100多名原告之外，其余 6800余名原告全部接受了調(diào)解。根據(jù)調(diào)解協(xié)議，受損股民獲賠的股票在 2022年 9月 30日前完成過戶。 獲賠股票價值總額約 。 ? 從 2022年 2月起，全國有 6988名股民先后向東方電子提出索賠，案件總計達 2716起，訴訟總標的，訴訟費用約 1800萬元，合計約 。這起案件是迄今為止大陸起訴人數(shù)最多、涉案標的最大的證券民事賠償案件，故被業(yè)界稱為“中國證券第一案”。 證監(jiān)會罰單引發(fā)基民維權(quán)第一案 ? 2022年 4月，證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上投摩根唐建利用擔任阿爾法基金經(jīng)理助理和研究員的便利，于2022年 4月，利用其父親和第三人賬戶，通過 先進先出 的手法，購買基金重倉股新疆眾和股票，為自己和他人非法獲利 。證監(jiān)會在歷經(jīng)立案調(diào)查、審理并依法進行聽證會之后，于2022年 4月 22日作出決定沒收唐建違法所得，并處罰款 50萬元。 ? 不少基民都認為，唐建違法行為具有明顯的故意，且使基民利益受損。基于此，張遠忠律師分別向該基金托管人中國建設銀行和管理人上投摩根發(fā)出公開法律意見書，未得到任何回應。于是，他代理北京一位基民提起仲裁申請，依據(jù)基金合同，要求基金托管人中國建設銀行向上投摩根行使追償權(quán)。 ? 中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會仲裁庭認為，在證監(jiān)會已作出行政處罰決定書認定的事實前提下，被申請人并不存在《 基金合同 》 項下所謂的“追償”義務；也不存在可以“追償”的基金財產(chǎn)。申請人以“違約為由”，請求被申請人為基金財產(chǎn)行使“追償權(quán)”，并將所謂的追償數(shù)額按信托法的規(guī)定“歸入”基金財產(chǎn)，缺少法律依據(jù)和事實根據(jù)。申請人的理由和證據(jù)均不足以支持其請求。于是，仲裁庭在 2022年 2月 3日作出終局裁定，駁回申請人的仲裁請求。 ? 二、大陸證券市場進一步發(fā)展面臨的問題 《 證券法 》 的全面實施問題 ? 2022年 10月 27日， 《 證券法 》 修正案獲通過，自2022年 1月 1日起施行。 ? 修改后的 《 證券法 》 ，即現(xiàn)行 《 證券法 》 共 12章240條，在原 《 證券法 》 214條的基礎上，新增 53條，刪除 27條，還有一些條款作了文字修改，增加的部分還包括從公司法中并入的 8條，修訂面涉及原 《 證券法 》 40%的條款。 （ 1）建立買空賣空機制問題 ? 將原 《 證券法 》 “證券交易以現(xiàn)貨進行交易”修改為“證券交易以現(xiàn)貨和國務院規(guī)定的其他方式進行交易”。法律上不再禁止買空賣空交易和金融期貨交易。（第 42條） ? 刪除原 《 證券法 》 “證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動”的條款，而代之以“證券公司為客戶提供融資融券服務，應當按照國務院的規(guī)定并經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準”。（第 142條） （ 2）證券交易所改革與發(fā)展問題 ? 將原 《 證券法 》 規(guī)定的“證券交易所是提供證券集中競價交易場所的不以營利為目的的法人”修改為“證券交易所是提供證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人”。（第 102條）既為交易所將來進行公司制改革掃除了法律障礙，也在法律上明確了交易所作為自律監(jiān)管組織的法律地位。 ? 將上市審核權(quán)由證監(jiān)會交回證券交易所。 ? 完善市場約束與行業(yè)自律機制，避免 “政策市”。 “政策市”問題 ? 牛市？ ? 熊市？ ? 猴市？ ? 有學者稱，大陸股市是不折不扣的“猴市” ——無所謂“熊市”、“牛市”，就像只上躥下跳的猴子。 （ 3）擴大證券民事賠償案件的受理范圍問題 ? 行政處罰前置程序 ? 內(nèi)幕交易 ? 操縱市場 ? 集團訴訟（虛假陳述案件） 建立多層次 資本市場體系 問題 ? 主板、中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板 ? 場內(nèi)與場外 ? 現(xiàn)貨與期貨 ? 股票與債券 ? 金融投資商品統(tǒng)一監(jiān)管 ? 2022年 1月 31日，國務院出臺 《 關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 ，明確提出要建立有利于各類企業(yè)籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場體系。 ? 2022年 5月，深圳證券交易所的中小企業(yè)板塊終于破殼而出。 ? 2022年 3月，證監(jiān)會發(fā)布 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 ， 自 2022年 5月 1日起實施。 謝謝大家！ ? 廈門大學上玄場建筑群