胡慶康現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程第3版課后習(xí)題詳解第9章貨幣理論下-資料下載頁
2025-01-11 04:09本頁面
【正文】 貨幣收縮抬高利率，這壓低投資支出，并且通過乘弘毅考試論壇 100所高校 100G經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！ 數(shù)抑制總需求，并以此降低產(chǎn)量和價格。這個基本順序是： M（貨幣供應(yīng)） ↓→ r（利率）↑→ I（投資） ↓→ Y（總收入） ↓ 和 P（物價水平） ↓ 。 ” 由此可見， Y和 P的下降完全是由 M的下降所引起的，即由通貨緊縮所致。 Y和 P的下降又會進(jìn)一步迫使與促 進(jìn) M的收縮，如此循環(huán)往復(fù)，必然造成經(jīng)濟(jì)衰退、停滯和通貨緊縮并存。 “ 滯一縮 ” 理論雖然也著眼于從貨幣供應(yīng)量的減少來分析通貨緊縮，但它不同于以往的貨幣理論，它是著眼于反凱恩斯主義國家干預(yù)的新自由主義貨幣理論。其基本點(diǎn)是反 “ 滯一脹 ” ，但結(jié)果卻落了個 “ 滯一縮 ” 。因為它沒有抓住資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)生 “ 滯一縮 ” 的根本原因在于資本主義制度本身，而只是認(rèn)為其原因在于由于凱恩斯主義的國家干預(yù)過多，經(jīng)濟(jì)中發(fā)生嚴(yán)重過度的通貨膨脹而不得不實行通貨緊縮政策所致，因此 “ 滯 — 縮 ” 理論不可能揭示資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中 “ 滯縮 ” 現(xiàn)象的深刻經(jīng)濟(jì)根源，這是 它無法超越的局限性。但同樣不能否認(rèn)的是， “ 滯 — 縮 ” 理論也具有其一定的合理性及適用性，即它指出了通貨緊縮的政策原因，并大力反對國家干預(yù)過多，反對通貨膨脹，這對各國政府都是有實用價值與借鑒意義的。 （ 6）克魯格曼的通貨緊縮理論 面對近幾年來世界范圍內(nèi)通貨緊縮的蔓延，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅 克魯格曼進(jìn)行了大量的研究，創(chuàng)造性地發(fā)揮和發(fā)展了凱恩斯主義的流動性陷阱理論，主張推行 “ 激進(jìn) ” 的或 “ 反傳統(tǒng) ” 的貨幣政策主張，逐步形成了一套較完整的 “ 新凱恩斯主義 ” 的通貨緊縮理論。 克魯格曼認(rèn)為，第一，當(dāng)今世界上發(fā)生的通貨緊縮不是由供 給過剩造成的，而是起因于社會總需求不足。第二，通貨緊縮、物價下降，是市場價格機(jī)制強(qiáng)制實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡的一種必然，更是流動性陷阱作用的結(jié)果。第三，必須對適度通貨膨脹政策的可行性進(jìn)行研究，主張用 “ 有管理的通貨膨脹 ” 來治理通貨緊縮，這是對傳統(tǒng)貨幣金融理論的挑戰(zhàn)。 傳統(tǒng)貨幣金融理論認(rèn)為，物價水平的穩(wěn)定是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡的條件。公眾對物價水平保持穩(wěn)定的預(yù)期，是貨幣政策有效性的必要前提。克魯格曼的看法恰好與此相反，他證明了在 “ 流動性陷阱 ” 的條件下保持零通貨膨脹的貨幣政策不再是中性的，而是緊縮性的負(fù)面影響；公眾對物價穩(wěn)定的預(yù)期， 會使貨幣政策喪失效力。因此，不要盲目追求物價水平穩(wěn)定，更不要造成公眾對物價穩(wěn)定的預(yù)期。一旦通貨緊縮發(fā)生，可以用有管理的通貨膨脹或適度的通貨膨脹來進(jìn)行治理。那就是增發(fā)貨幣，擴(kuò)大支出，增加需求，以更多的貨幣吸納和消化所謂的過剩商品，以此來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡，達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的。 克魯格曼的通貨緊縮理論的缺陷在于：過分鐘愛激進(jìn)的貨幣政策，而忽視結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改革，認(rèn)為結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革無助于即期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這無疑有失偏頗。運(yùn)用財政手段擴(kuò)大投資，不僅可以改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的錯誤及脫節(jié)狀況，更重要的是可以擴(kuò)大需求 ，給實際利率以向上的推力，增加貨幣政策的有效性。如果供給結(jié)構(gòu)不從根本上得以改善，使用 “ 有管理的通貨膨脹 ” ，不僅不會抑制住通貨緊縮，反而會由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的惡化，使得通貨膨脹難以適度，而最終走向惡性通貨膨脹的老路。所以，克魯格曼的用適度的通貨膨脹的方法來治理通貨緊縮的主張，會不會再導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入惡性通脹的陷阱，也是值得警惕和需要探究的。 （ 7）伯納克的信貸中介成本理論 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯納克認(rèn)為，貨幣主義理論單純從貨幣供應(yīng)收縮的角度去解釋通貨緊縮和大蕭條是不充分的。伯納克在費(fèi)雪的債務(wù) — 通貨緊縮理論的基礎(chǔ)上，于 1983年 提出了信貸中介成本理論，從信貸中介成本的角度去解釋金融危機(jī)和大蕭條的關(guān)系，從而對貨幣主義的通貨緊縮理論作了補(bǔ)充。伯納克認(rèn)為：信貸交易成本的上升迫使銀行提高貸款利率，貸款利率的上升又會進(jìn)一步增加債務(wù)人無法還貸的風(fēng)險，這使得銀行普遍惜貸。銀行的惜貸使得經(jīng)營者難以從銀行籌集到生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，這就限制了生產(chǎn)能力的提高；另外，消費(fèi)者會弘毅考試論壇 100所高校 100G經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！ 因消費(fèi)信貸利率的提高而減少當(dāng)前消費(fèi)。所以，信貸中介成本的上升從總供給和總需求兩個方面造成了總產(chǎn)出的下降。 顯然，伯納克的信貸中介成本理論并沒有超出貨幣主義學(xué)派的貨幣供應(yīng)收縮理論的范圍 ，他也認(rèn)為通貨收縮是經(jīng)濟(jì)大蕭條的誘因。
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