胡慶康現(xiàn)代貨幣銀行學教程第3版課后習題詳解第9章貨幣理論下-資料下載頁
2025-01-11 04:09本頁面
【正文】 貨幣收縮抬高利率，這壓低投資支出，并且通過乘弘毅考試論壇 100所高校 100G經(jīng)濟、管理、法律、英語類考研筆記、講義、真題（有答案）?。。? 數(shù)抑制總需求，并以此降低產量和價格。這個基本順序是： M（貨幣供應） ↓→ r（利率）↑→ I（投資） ↓→ Y（總收入） ↓ 和 P（物價水平） ↓ 。 ” 由此可見， Y和 P的下降完全是由 M的下降所引起的，即由通貨緊縮所致。 Y和 P的下降又會進一步迫使與促 進 M的收縮，如此循環(huán)往復，必然造成經(jīng)濟衰退、停滯和通貨緊縮并存。 “ 滯一縮 ” 理論雖然也著眼于從貨幣供應量的減少來分析通貨緊縮，但它不同于以往的貨幣理論，它是著眼于反凱恩斯主義國家干預的新自由主義貨幣理論。其基本點是反 “ 滯一脹 ” ，但結果卻落了個 “ 滯一縮 ” 。因為它沒有抓住資本主義經(jīng)濟發(fā)生 “ 滯一縮 ” 的根本原因在于資本主義制度本身，而只是認為其原因在于由于凱恩斯主義的國家干預過多，經(jīng)濟中發(fā)生嚴重過度的通貨膨脹而不得不實行通貨緊縮政策所致，因此 “ 滯 — 縮 ” 理論不可能揭示資本主義經(jīng)濟運行中 “ 滯縮 ” 現(xiàn)象的深刻經(jīng)濟根源，這是 它無法超越的局限性。但同樣不能否認的是， “ 滯 — 縮 ” 理論也具有其一定的合理性及適用性，即它指出了通貨緊縮的政策原因，并大力反對國家干預過多，反對通貨膨脹，這對各國政府都是有實用價值與借鑒意義的。 （ 6）克魯格曼的通貨緊縮理論 面對近幾年來世界范圍內通貨緊縮的蔓延，美國著名經(jīng)濟學家保羅 克魯格曼進行了大量的研究，創(chuàng)造性地發(fā)揮和發(fā)展了凱恩斯主義的流動性陷阱理論，主張推行 “ 激進 ” 的或 “ 反傳統(tǒng) ” 的貨幣政策主張，逐步形成了一套較完整的 “ 新凱恩斯主義 ” 的通貨緊縮理論。 克魯格曼認為，第一，當今世界上發(fā)生的通貨緊縮不是由供 給過剩造成的，而是起因于社會總需求不足。第二，通貨緊縮、物價下降，是市場價格機制強制實現(xiàn)經(jīng)濟均衡的一種必然，更是流動性陷阱作用的結果。第三，必須對適度通貨膨脹政策的可行性進行研究，主張用 “ 有管理的通貨膨脹 ” 來治理通貨緊縮，這是對傳統(tǒng)貨幣金融理論的挑戰(zhàn)。 傳統(tǒng)貨幣金融理論認為，物價水平的穩(wěn)定是實現(xiàn)經(jīng)濟均衡的條件。公眾對物價水平保持穩(wěn)定的預期，是貨幣政策有效性的必要前提?？唆敻衤目捶ㄇ『门c此相反，他證明了在 “ 流動性陷阱 ” 的條件下保持零通貨膨脹的貨幣政策不再是中性的，而是緊縮性的負面影響；公眾對物價穩(wěn)定的預期， 會使貨幣政策喪失效力。因此，不要盲目追求物價水平穩(wěn)定，更不要造成公眾對物價穩(wěn)定的預期。一旦通貨緊縮發(fā)生，可以用有管理的通貨膨脹或適度的通貨膨脹來進行治理。那就是增發(fā)貨幣，擴大支出，增加需求，以更多的貨幣吸納和消化所謂的過剩商品，以此來實現(xiàn)經(jīng)濟均衡，達到經(jīng)濟增長的目的。 克魯格曼的通貨緊縮理論的缺陷在于：過分鐘愛激進的貨幣政策，而忽視結構的調整和改革，認為結構調整與改革無助于即期經(jīng)濟復蘇，這無疑有失偏頗。運用財政手段擴大投資，不僅可以改善經(jīng)濟結構，扭轉生產結構和消費結構的錯誤及脫節(jié)狀況，更重要的是可以擴大需求 ，給實際利率以向上的推力，增加貨幣政策的有效性。如果供給結構不從根本上得以改善，使用 “ 有管理的通貨膨脹 ” ，不僅不會抑制住通貨緊縮，反而會由于經(jīng)濟結構的惡化，使得通貨膨脹難以適度，而最終走向惡性通貨膨脹的老路。所以，克魯格曼的用適度的通貨膨脹的方法來治理通貨緊縮的主張，會不會再導致經(jīng)濟陷入惡性通脹的陷阱，也是值得警惕和需要探究的。 （ 7）伯納克的信貸中介成本理論 美國經(jīng)濟學家伯納克認為，貨幣主義理論單純從貨幣供應收縮的角度去解釋通貨緊縮和大蕭條是不充分的。伯納克在費雪的債務 — 通貨緊縮理論的基礎上，于 1983年 提出了信貸中介成本理論，從信貸中介成本的角度去解釋金融危機和大蕭條的關系，從而對貨幣主義的通貨緊縮理論作了補充。伯納克認為：信貸交易成本的上升迫使銀行提高貸款利率，貸款利率的上升又會進一步增加債務人無法還貸的風險，這使得銀行普遍惜貸。銀行的惜貸使得經(jīng)營者難以從銀行籌集到生產經(jīng)營所需的資金，這就限制了生產能力的提高；另外，消費者會弘毅考試論壇 100所高校 100G經(jīng)濟、管理、法律、英語類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！ 因消費信貸利率的提高而減少當前消費。所以，信貸中介成本的上升從總供給和總需求兩個方面造成了總產出的下降。 顯然，伯納克的信貸中介成本理論并沒有超出貨幣主義學派的貨幣供應收縮理論的范圍 ，他也認為通貨收縮是經(jīng)濟大蕭條的誘因。
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