【正文】 06000）247。 5=6000（元） 5年內(nèi)的現(xiàn)金流量估計(jì)如下表所示： （ 2）凈現(xiàn)值： NPV 甲 =8400（ P/A， 10%， 5） 30000=1843（元） NPV 乙 =39000+++++=（元） （ 3）現(xiàn)值指數(shù)： 甲方案 =（ 1843+30000）247。 30000= 乙方案 =（ +39000）247。 39000= 17 （ 4）內(nèi)含報(bào)酬率： 甲方案 NPV=8400（ P/A， r， 5） 30000 r=12%時(shí)， NPV=； r=14%時(shí)， NPV=1162元，運(yùn)用插值法可得 IRR=%。 同理，乙方案的 IRR=% （ 5）回收期：甲方案 =（年） 乙方案 =（年） （ 6）應(yīng)選用甲方案。 某公司有 A、 B、 C、 D四個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，其中 A與 D是互斥方案，有關(guān)資料如下： 投資項(xiàng)目 原始投資 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 A 120220 67000 56% B 150000 79500 53% C 300000 111000 37% D 160000 80000 50% 要求： （ 1）確定投資總額不受限制時(shí)的投資組合； （ 2）如果投資總額限定為 50 萬(wàn)元時(shí)，做出投資組合決策。 答案 （ 1）如果投資總額不受限制，應(yīng)是按照凈現(xiàn)值排序，所以最佳投資組合應(yīng)是 C+D+B。 （ 2）在資金總額受限制時(shí)，需要按照凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結(jié)合凈現(xiàn)值進(jìn)行各種組合排隊(duì)，在保證充分利用資金的前提下，凈現(xiàn)值之和最大 的為最優(yōu)組合。 本題中按照凈現(xiàn)值率的大小排序?yàn)椋?A、 B、 D、 C，但是需要注意 A 與 D 是互斥方案不能同時(shí)出現(xiàn)在同一個(gè)投資組合中，故所有可能出現(xiàn)的組合為 A+B、 A+C、 B+D、 B+C、 D+C，投資組合的凈現(xiàn)值之和分別為 146500、 178000、 159500、 190500、 191000，所以最佳組合為 D+C 財(cái)務(wù)分析 1，已知某公司 2022年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下： 資料 金額單位：萬(wàn)元 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 資產(chǎn) 8000 10000 負(fù)債 4500 6000 所有者權(quán)益 3500 4000 利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù) 18 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 N/A 20220 凈利潤(rùn) N/A 500 要求：（ 1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算） ①凈資產(chǎn)收益率 ②總資產(chǎn)收益率（保留三位小數(shù)） ③營(yíng)業(yè)凈利率 ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)） ⑤權(quán)益乘數(shù) （ 2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。 答案： (1)①凈資產(chǎn)收益率＝ 500/[(3500＋ 4000)/2] 100％＝ % ②總資產(chǎn)收益率＝ 500/[(8000＋ 10000)/2] 100％＝ % ③營(yíng)業(yè)凈利率＝ 500/20220 100％＝ % ④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 20220/[(8000＋ 10000)/2] 100％＝ (次 ) ⑤權(quán)益乘數(shù)＝ [（ 10000＋ 8000） /2]/ [（ 4000＋ 3500） /2]= (2) 凈資產(chǎn)收益率＝營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) ＝ ％ ＝ ％ 2，某公司年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 公司 年 12月 31日 單位： 萬(wàn)元 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： （ 1） 長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比： （ 2） 銷售毛利率： 10％ （ 3） 存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）： 9次 （ 4） 平均收現(xiàn)期 (應(yīng)收賬款按年末數(shù)，一年按 360天計(jì)算 ):18天 19 （ 5） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）： 要 求：利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計(jì)算過程。 答案：所有者權(quán)益＝ 100＋ 100＝ 200 長(zhǎng)期負(fù)債＝ 200 =100 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)＝ 200＋ 100＋ 100＝ 400 資產(chǎn)合計(jì)＝負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)＝ 400 銷售收入＝ 400＝ 1000 應(yīng)收賬款＝ 18 1000/360＝ 50 （銷售收入－銷售成本） /銷售收入＝ 10％，銷售成本＝ 900 存貨＝ 900/9＝ 100 固定資產(chǎn)＝ 400－ 50－ 50－ 100＝ 200 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬 款 100 應(yīng)收賬款 50 長(zhǎng)期負(fù)債 100 存貨 100 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 400 3，某商業(yè)企業(yè) 2022年度營(yíng)業(yè)收入為 2022萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為 1600萬(wàn)元，年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為 200 萬(wàn)元和 400 萬(wàn)元，年初、年末存貨余額分別為 200 萬(wàn)元和 600 萬(wàn)元，年末速動(dòng)比率為，年末現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比為 。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按 360天計(jì)算。要求：（ 1）計(jì) 算 2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （ 2）計(jì)算 2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （ 3）計(jì)算 2022年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額 （ 4）計(jì)算 2022年年末流動(dòng)比率 答案： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 2022/[(200＋ 400)/2]＝ （次） 2022 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/＝ (天 )≈ 54(天 ) （ 2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 1600/[(200＋ 600)/2]＝ 4（次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/4＝ 90 (天 ) （ 3） 年末速動(dòng)資產(chǎn) /年末流動(dòng)負(fù)債＝ 20 （年末速動(dòng)資產(chǎn)－ 400） /年末流動(dòng)負(fù)債＝ 年末流動(dòng)負(fù)債余額 =800(萬(wàn)元 ) 速動(dòng)資產(chǎn)余額＝ 960（萬(wàn)元） （ 4）流動(dòng)比率＝（ 960＋ 600)/800＝ 4，某股份公司 2022年有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年數(shù)或平均數(shù) 存貨 7200 9600 流動(dòng)負(fù)債 6000 8000 總資產(chǎn) 15000 17000 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 權(quán)益乘數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4 凈利潤(rùn) 2880 普通股股數(shù) 1200萬(wàn)股 1200萬(wàn)股 要求：（ 1）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額，年末余額和 平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成） （ 2）計(jì)算本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 3）計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率和凈資產(chǎn)收益率 （ 4）計(jì)算每股利潤(rùn)和平均每股凈資產(chǎn) （ 5）假定該公司 2022年的投資計(jì)劃需要資金 2100 萬(wàn)元，公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)是維持自有資金占2/3 的資金結(jié)構(gòu)，請(qǐng)按剩余股利政策確定該公司 2022 年向投資者分紅的金額。 答案：（ 1）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的余額 年初余額＝ 6000 ＋ 7200＝ 12022（萬(wàn)元） 年末余額＝ 8000 ＝ 12022（萬(wàn)元） 平均余額＝（ 12022＋ 12022） /2＝ 12022（萬(wàn)元） （ 2）本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額＝ 4 12022＝ 48000（萬(wàn)元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 48000/[（ 15000＋ 17000） /2]＝ 3（次） （ 3）主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率＝ 2880/48000 100％＝ 6％ 凈資產(chǎn)收益率＝ 6％ 3 ＝ 27％ （ 4）每股利潤(rùn)＝ 2880/1200＝ 平均每股凈資產(chǎn)＝ (6％ 3 )＝ 21 （ 5）公司投資所需權(quán)益資金數(shù)＝ 2100（ 1/）＝ 1400（萬(wàn)元） 向投資者分紅金額＝ 2880－ 1400＝ 1480（萬(wàn)元）