財(cái)務(wù)報(bào)表chappt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-07 19:35本頁(yè)面
【正文】 – 公司短期現(xiàn)金和融資需求的重要指示器 – 經(jīng)常遭受頻繁的利率變動(dòng)的影響 1036 萬(wàn)科 新鴻基 2022 % % 2022 % % 2022 % % 2022 % % 2022 % % 最大值 % % 最小值 % % 平均值 % % 表 1：萬(wàn)科和新鴻基的資產(chǎn)負(fù)債率比較 （數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科、新鴻基 20222022年年報(bào)） 1037 年份 資產(chǎn)收 益率 貸款利 息率 資本收益率 /貸款利息率 2022 2022 2022 2022 2022 表 2:萬(wàn)科的資產(chǎn)收益率和貸款利息率 （數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)科 20222022年年報(bào)） 1038 年份 資產(chǎn)收 益率 貸款利 息率 資本收益率 /貸款利息率 2022 2022 2022 2022 2022 表 3：新鴻基的資產(chǎn)收益率和貸款利息率 （ 數(shù)據(jù)來(lái)源：新鴻基 20222022 年年報(bào)） 1039 （三）資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的解釋 ? 資本結(jié)構(gòu)像一種甄別機(jī)制 . ? 如果分析顯示負(fù)債是資本化的一個(gè)重要組成部分，則需要做更進(jìn)一步分析 . 1040 （四）以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的償付能力指標(biāo) ? 償債能力分析中的資產(chǎn)構(gòu)成 – 評(píng)估資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露的重要工具 – 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一般用資產(chǎn)余額共同比報(bào)表來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià) 1041 1042 三、收益補(bǔ)償 ? (一）收益與固定支出的關(guān)系 ? 資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)限制 – 不能關(guān)注現(xiàn)金流量?jī)斶€債務(wù)的能力 ? 公司收益補(bǔ)償或盈利能力，作為利息和本金支付的資金來(lái)源的重要作用 ? 收益固定支出比率 1043 收益補(bǔ)償 （二）已獲利息倍數(shù)分析 ? 已獲利息倍數(shù)比率 – 僅有利息是需要用收益來(lái)補(bǔ)償?shù)墓潭ㄖС?: – 分子有時(shí)成為息稅前利潤(rùn)， EBIT. – 它無(wú)須像收益 固定支出比率那樣對(duì)分子和分母做大幅度調(diào)整 . 1044 收益補(bǔ)償 （三）現(xiàn)金流與固定支出的關(guān)系 ? 現(xiàn)金流量 固定支出比率 – 用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)取代收益 固定支出比率分子中的收益數(shù)據(jù) . 1045 收益補(bǔ)償 ? （四）收益補(bǔ)償指標(biāo)的解釋 – 收益補(bǔ)償指標(biāo)可以幫助我們了解公司通過(guò)當(dāng)期收益補(bǔ)償固定支出的能力 – 收益補(bǔ)償指標(biāo)與債款拖欠的相關(guān)性極高 – 收益的可變性和持續(xù)性對(duì)收益補(bǔ)償很重要 – 扣除終止經(jīng)營(yíng)，非常項(xiàng)目及會(huì)計(jì)變更累計(jì)影響之前的收益 — 建議在計(jì)算連續(xù)幾年的平均收益補(bǔ)償比率把這些項(xiàng)目都拿進(jìn)來(lái) 1046 收益補(bǔ)償 （五）資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào) ? 公司提高財(cái)務(wù)杠桿可能加大權(quán)益持有者的風(fēng)險(xiǎn) ? 用債券取代股權(quán)會(huì)提高資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn) ? 資本結(jié)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系 ? 只有個(gè)人分析才可以反映出獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期回報(bào) 風(fēng)險(xiǎn) $ 回報(bào)?
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