財務報告的決策有用性-資料下載頁
2025-01-06 22:42本頁面
【正文】 數(shù)、流動比率等均可以通過組合分散掉一部分 ?那么，風險到底怎么衡量呢？投資組合怎么降低了風險？ 330 2022/2/3 組合多樣化的原則 ?例 33（教材 P69，例 32） 上述概率既可以是先驗概率，也可以是后驗概率 怎么決策？將收益和風險均因素均包括在內(nèi)的效用函數(shù)！ 331 2022/2/3 組合多樣化的原則 該投資人會否決策呢？ 332 2022/2/3 組合多樣化的原則 ?例 34（教材 P70） ？ ？ ？ ？ ？ 相關性??！ 組合的 奧妙所在 ！ 333 2022/2/3 組合多樣化的原則 334 2022/2/3 組合多樣化的原則 ? 為什么出現(xiàn)上述現(xiàn)象？ ?系統(tǒng)性因素（風險） ： 全經(jīng)濟因素、全市場因素 ? 利率、匯率、經(jīng)濟發(fā)展水平等大環(huán)境 ? 上述因素會對所有企業(yè)產(chǎn)生影響，因而 A、 B公司發(fā)生高盈利或者低盈利的幾率不是相互獨立的，而是相互關聯(lián)的。 ?公司特定因素（風險） ：公司管理水平差異、新專利、罷工、機器損壞 ?如果所有的因素均是經(jīng)濟層面的，那么所有公司股票回報完全相關；如果所有因素均是公司層面，那么回報將完全獨立 ?現(xiàn)實中，兩種情況兼而有之！ 335 2022/2/3 組合多樣化的原則 ? 本節(jié)的目的？ ?在既定收益下，降低風險；或者在既定風險下，要求高收益，是投資人的原則 ?投資組合可以在期望收益不變的情況下，消除公司特定風險、降低投資組合的投資報酬率的方差（變化程度、風險），提高效用水平 336 2022/2/3 最優(yōu)投資決策 337 2022/2/3 最優(yōu)投資決策 338 2022/2/3 最優(yōu)投資決策 339 2022/2/3 最優(yōu)投資決策 340 2022/2/3 計算和解釋 β ? 什么是 β？ 341 2022/2/3 計算和解釋 β ? 例 35 342 2022/2/3 計算和解釋 β ? 假定：其實也不是假定，而是來自于歷史經(jīng)驗 P（ A高 /M高） = P（ A低 /M高） = P（ A高 /M低） = P（ A低 /M低） = P（ M高） = ， RMH= P（ M低） = ， RML= P（ MR） =*+*= 343 2022/2/3 計算和解釋 β P（ A高 M高） = P（ M高） * P（ A高 /M高） =*= P（ A高 M低） = P（ M低） * P（ A高 /M低） =*= P（ A低 M高） = P（ M高） * P（ A低 /M高） =*= P（ A低 M低） = P（ M低） * P（ A低 /M低） =*= 344 2022/2/3 計算和解釋 β ? 怎么解釋 β ？ ?貝塔系數(shù)是統(tǒng)計學上的概念，它所反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。 ?其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。 ?如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反；大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。 345 2022/2/3 計算和解釋 β ? 財務會計信息有什么用？ ?讓投資人更好地來估計客戶的 β值 ??！ 346 2022/2/3 謝謝各位！
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