【正文】 組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范。 ? 基金托管人、基金管理人有符合要求 ? 的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān) ? 的其他設(shè)施。 ? 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 167。 43投資基金的組織管理 ? 二、投資基金的募集 ? 募集方式可采用公募方式 ， 也可采用私募方式 ? 募集工作可以由基金的發(fā)起人承擔(dān) ， 也可以由其委托的證券機(jī)構(gòu)承擔(dān) 。 ? 如果是公募方式 ， 基金發(fā)起人應(yīng)于基金募集 ? 前 3天在中國證監(jiān)會指定的報(bào)刊上刊載說明書 ? 采取私募方式募集投資基金時 ， 募集人應(yīng)讓 ? 定向投資者在認(rèn)購前熟悉招募說明書的內(nèi)容 。 167。 43投資基金的組織管理 ? 封閉式基金的募集期限為 3個月 ， 自該基金批準(zhǔn)之日起計(jì)算 。 封閉式基金自批準(zhǔn)之日起 3個月內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模的 80％ 的 ， 該基金方可成立 。 開放式基金自批準(zhǔn)之日起 3個月內(nèi)凈銷售額超過 2億元人民幣的 ， 該基金方可成立 。 167。 43投資基金的組織管理 ? 封閉式基金募集期滿時 ， 其所募集的資金少于該基金批準(zhǔn)規(guī)模的 80％ 的 ， 該基金不得成立 。 開放式基金自批準(zhǔn)之日起 3個月內(nèi)凈銷售額少于 2億元人民幣的 ， 該基金不得成立 。 基金發(fā)起人必須由此承擔(dān)基金募集費(fèi)用 ， 已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在 30天內(nèi)退還基金認(rèn)購人 。 167。 43投資基金的組織管理 ? 三、我國投資基金的交易與贖回 ? 投資基金在募集期限結(jié)束后 ， 必須經(jīng)管理機(jī)關(guān)指定的部門或機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明 。 管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后 ， 方可正式成立 。 ? 封閉式證券投資基金成立后 ， 可向中國證監(jiān)會及證券交易所提出基金上市申請 。 其他種類基金也可以向地方證券交易中心申請上市 。 開放式基金只能在符合國家規(guī)定的場所申購 、 贖回 。 167。 43投資基金的組織管理 ? 四、我國投資基金的托管人與管理人 ? 經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金，應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管其基金資產(chǎn)，委托基金管理公司作為基金管理人管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)?；鹜泄苋?、基金管理人應(yīng)當(dāng)在行政、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)。 167。 43投資基金的組織管理 ? 五、我國投資基金的運(yùn)作與監(jiān)督管理 ? 基金的投資組合應(yīng)符合下列規(guī)定： ? （ 1） 每一基金投資于股票 、 債券的比例 ，不得低于該基金資產(chǎn)總值的 80％ ； ? （ 2） 每一基金持有 1家上市公司的股票 ，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的 10％ ； ? （ 3）每一基金投資于國債的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的 20％； 167。 43投資基金的組織管理 ? （ 4） 同一基金管理人管理的全部基金持 ? 有 1家公司發(fā)行的證券 ， 不得超過該證券的 80％ ； ? （ 5） 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他比例限制 。 ? 基金禁止從事的行為： ? （ 1） 基金之間相互投資； ? （ 2） 基金托管人 、 商業(yè)銀行從事基金投資； 167。 43投資基金的組織管理 ? （ 3）基金管理人以基金的名義使用不屬于基金名下的資金買賣證券； ? （ 4） 基金管理人從事任何形式的證券承銷，或者從事除國家債券以外的其他證券自營業(yè)務(wù)； ? （ 5）基金管理人從事資金拆借業(yè)務(wù)； ? （ 6）動用銀行信貸資金從事基金投資； 167。 43投資基金的組織管理 ? （ 7） 國有企業(yè) 違反國家有關(guān)規(guī)定炒作基金 ? （ 8）將基金資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款； ? （ 9）從事證券信用交易； ? （ 10）以基金資產(chǎn)進(jìn)行房地產(chǎn)投資； ? （ 11）從事可能使基金資產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資； 167。 43投資基金的組織管理 ? （ 12）將基金資產(chǎn)投資于與基金托管人或者基金管理人有利害關(guān)系的公司證券； ? （ 13）中國證監(jiān)會規(guī)定禁止從事的其他行為。 ? 投資基金的監(jiān)督管理 ? 有下列情形之一的 ， 基金應(yīng)當(dāng)終止： ? （ 1） 基金封閉期滿 ， 未被批準(zhǔn)續(xù)期； ? （ 2）基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的； 167。 43投資基金的組織管理 ? （ 3）因重大違法、違規(guī)行為，基金被中 ? 國證監(jiān)會責(zé)令終止的。 ? 基金終止時，必須組成清算小組對基金資產(chǎn)進(jìn)行清算。清算結(jié)果應(yīng)報(bào)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)并予以公告。中國證監(jiān)會監(jiān)督基金清算過程?；鹎逅愫蟮娜渴Ｓ嘭?cái)產(chǎn)，按基金持有人持有的基金單位占基金資產(chǎn)的比例，分配給基金持有人 附錄：美國的對沖基金 ? 一 、 概況 ? 美國的對沖基金又稱套頭基金、套利基金和避險(xiǎn)基金，在成立時不需要向美國證券管理委員會等金融主管部門登記。 ? 在美國名目繁多的基金中，對沖基金屬于投資風(fēng)險(xiǎn)最大、聯(lián)邦金融主管管理最松的一種基金。 附錄：美國的對沖基金 ? 對沖基金與美國的共同基金和退休金基金等公開大做廣告以招徠客戶的情況截然不同，證券法規(guī)定它在吸引客戶時不得利用任何傳播媒體做廣告，其參加者主要是通過以下幾種方式： ? A:直接認(rèn)識某個對沖基金的管理者； ? B:通過別的基金轉(zhuǎn)入 ? C:依據(jù)在上流社會獲得 附錄：美國的對沖基金 ? 目前 ， 世界上只有美國有對沖基金 。 歐洲一些國家也有類似的基金 ， 但正式名稱不叫對沖基金 。 美國的對沖基金也是魚目混珠 ， 其中有一些徒有虛名 ， 為了吸引投資者和擴(kuò)大基金規(guī)模 ，實(shí)際并未按照對沖基金的方式運(yùn)作 。 ? 美國的對沖基金在運(yùn)作風(fēng)格上各不相同 ， 大致有 20來種 。 若按業(yè)務(wù)范圍劃分 ， 可分為國際型和國內(nèi)型 。 附錄：美國的對沖基金 ? 排名前 10位的美國國際對沖基金依次為： ? 美洲豹基金 、 量子基金 、 量子工業(yè)基金 ? 配額基金 、 奧馬加海外合伙人基金 、 馬 ? 弗立克基金 、 茲維格一迪美納國際公司 ? 類星體國際基金 、 SBC貨幣有價證券基金 ? 佩里合伙人國際公司 （ 資產(chǎn) 13億美元 ） 附錄：美國的對沖基金 ? 排名前 10位的美國國內(nèi)對沖基金依次為 ： ? 老虎基金 、 穆爾全球投資公司 、 高橋資 ? 本公司 、 帽際基金 、 羅森堡市場中性基 ? 金 、 埃林頓綜合基金 、 套利稅收等量基 ? 金 、 定量長短賣基金 、 SR國際基金 、 佩里合伙人公司 附錄：美國的對沖基金 ? 二、基金種類 ? 低風(fēng)險(xiǎn)基金。 ? 高風(fēng)險(xiǎn)對沖基金 ? “瘋狂對沖基金” 附錄：美國的對沖基金 ? 三、基金特點(diǎn) ? 美國對沖基金的最大特點(diǎn)，是進(jìn)行貸款投機(jī)交易，即買空賣空。 ? 另一個特點(diǎn)是其投資戰(zhàn)略絕對保密。 ? 在選準(zhǔn)市場或項(xiàng)目后，集中大量資金，進(jìn)行殲滅戰(zhàn)或狙擊戰(zhàn)，或大贏或大輸。 ? 第五章證券交易 ? 本章包括以下主要內(nèi)容： ? 167。 51 證券交易概述 ? 167。 52 證券交易的參與者 ? 167。 53 證券交易過程 167。 51 證券交易概述 ? 一 、 證券交易的概念 ? 證券交易就是指有價證券在證券市場上的合法轉(zhuǎn)讓和流通。 ? 二、證券交易的原則 ? 公開原則。 ? 根據(jù)我國現(xiàn)行的證券法制度，任何類型的證券交易都必須遵循公開性原則進(jìn)行，以使得投資公眾對于其受約購買的權(quán)利財(cái)產(chǎn)具有充分、真實(shí) 、準(zhǔn)確、完整并且不受誤導(dǎo)的了解。 167。 51 證券交易概述 ? 公平原則。 ? 公平原則是指證券交易各方享有的權(quán)利和義務(wù)必須是公平的，他們應(yīng)當(dāng)在相同條件下和平等的機(jī)會中進(jìn)行交易。證券交易中的欺詐行為、內(nèi)幕交易、操縱行為和其他一切不公平交易行為，均不具有合法效力，并且應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任 167。 51 證券交易概述 ? 公正原則 。 ? 公正是指應(yīng)公正地對待證券交易的參與各方以及處理證券交易事務(wù)。 ? 其實(shí)質(zhì)是確保證券交易各個環(huán)節(jié)得到客觀公正地執(zhí)行，保證證券交易健康、有序地進(jìn)行。 ? 三、證券交易的種類 ? 股票交易 167。 51 證券交易概述 ? 債券交易 （包括） ? ①債券現(xiàn)貨交易 ? ②債券的期貨交易 ? ③回購交易 ? 基金交易 ? 證券衍生工具交易 ? 包括以下幾種： 167。 51 證券交易概述 ? （ 1）認(rèn)股權(quán)證交易 。 ? 認(rèn)股權(quán)證是指由股份公司發(fā)行的，能夠按照特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。 ? （ 2）金融期貨交易 。 ? 金融期貨是指以金融工具為商品的期貨，作為商品的金融工具的買和賣都是在將來某一規(guī)定的時間交割。 167。 51 證券交易概述 ? 金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股指期貨以及基金期貨等品種。 ? （ 3）金融期權(quán)交易。 ? 金融期僅是指在將來特定期限內(nèi)，按照預(yù)定的協(xié)議價格買賣某種金融商品的選擇權(quán)。金融期權(quán)主要包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股指期權(quán)。 167。 51 證券交易概述 ? （ 4）存托憑證交易 。 ? 存托憑證是指在一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證 。 存托憑證一般代表外國公司的股票 （ 有時也代表債券 ） 。 ? （ 5） 可轉(zhuǎn)換債券交易 。 可轉(zhuǎn)換債券是指可兌換成普通股票的債券 。 在特定條件下 ， 可轉(zhuǎn)換債券持有者可以決定將其轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股份 。 167。 51 證券交易概述 ? 四、我國股票交易的發(fā)展概況 ? （一）證券交易所成立之前 ? 灰色交易階段（ 1984～ 1986年） ? 柜臺交易的前期階段（ 1986～ 1989年） ? 柜臺交易后期階段（ ～ 11月） ? （二）證券交易所成立之后 ? STAQ市場 167。 51 證券交易概述 ? NET市場 ? 1991～ 1992年，深強(qiáng)滬弱階段。 ? 1993～ 1995年，滬強(qiáng)深弱階段。 ? 1996～ 1997年，深強(qiáng)滬弱階段 。 ? 1998年以后，滬強(qiáng)深弱階段。 167。 52 證券交易的參與者 ? 一、證券公司 ? 證券公司的含義 ? 證券公司，是指依照公司法規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。證券公司在了場上發(fā)揮著重要的中介作用。它既是證券交易所的重要成員，又是證券柜臺交易的組織者和參與者。 167。 52 證券交易的參與者 ? 證券公司的類型 ? （ 1） 綜合類證券公司 ? 所謂綜合類證券公司，是指經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管理機(jī)構(gòu)依法批準(zhǔn)設(shè)立的，可以從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)的證券公司。 167。 52 證券交易的參與者 ? 設(shè)立綜合類證券公司須具備以下條件： ? （一）注冊資本最低限額為人民幣 5億元 ? （二）主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具 ? 有證券從業(yè)資格。 ? （三）有固定的經(jīng)營場所和合格的交易 ? 設(shè)施。 167。 52 證券交易的參與者 ? （四）有健全的管理制度和規(guī)范的自營 ? 業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。 ? （五）必須取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī) ? 構(gòu)頒發(fā)的綜合類證券經(jīng)紀(jì)公司業(yè) ? 務(wù)許可證。 ? （ 2）經(jīng)紀(jì)類證券公司 ? 所謂經(jīng)紀(jì)類證券公司是指其業(yè)務(wù)范圍只 167。 52 證券交易的參與者 ? 限于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司。也就是說，除了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，經(jīng)紀(jì)類證券公司不得從事證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的由綜合類證券公司從事的其他證券業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。 ? 設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司須具備以下法定條件： ? （一）注冊資本的最低限額為人民幣 5000萬元 167。 52 證券交易的參與者 ? （二）主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具 ? 有證券從業(yè)資格 ? （三）有固定的經(jīng)營場所和合格的交易 ? 設(shè)施。 ? （四）有健全的管理制度。 ? （五）必須取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī) ? 構(gòu)頒發(fā)的經(jīng)紀(jì)類證券公司業(yè)務(wù)許可證 167。 52 證券交易的參與者 ? 二、證券交易所 ? 證券交易所的含義和類型 ? 我國的證券交易所是指不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自