信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究-資料下載頁
2025-10-10 11:06本頁面
【正文】 ?項目情況 A公司擬承債式收購 B公司所有的某酒店式公寓項目，而 A公司既想發(fā)揮財務(wù)杠桿的功能，又不想因巨額融資而提供本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，也不想支付高額的收購契稅，經(jīng)研究擬通過信托公司發(fā)行租賃受益權(quán)信托計劃方式募集部分收購資金。 某酒店式公寓收購項目 A公司 信托公司 資金 信托 90% 10% B公司 A公司 履約 擔(dān)保 社會投資者 信托公司 A公司 酒店式公寓租賃受益權(quán)信托 到期回購優(yōu)先受益權(quán) 優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓 授權(quán)行使抵押權(quán) 劣后受益權(quán)轉(zhuǎn)讓 某酒店式公寓收購項目 ? 簡要分析 ? A公司通過設(shè)立資金信托，從而使信托公司成為 B公司的大股東，信托公司向其委派董事和財務(wù)總監(jiān)，加強對收購目標(biāo)公司的控制，以保障優(yōu)先受益權(quán)。對 A公司來說，可達到對此筆融資不并表的意圖。 ? 收購目標(biāo)公司股權(quán)后， B公司與信托公司設(shè)立酒店式公寓租賃受益權(quán)信托， B公司同時為委托人和受益人。同時， B公司委托信托公司代理轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)。劣后受益權(quán)定向轉(zhuǎn)讓給 A公司。如此， 40%資金由 A公司自籌， 60%通過租賃受益權(quán)信托投資計劃籌集。 ? 信托計劃結(jié)束后 B公司將回購優(yōu)先受益權(quán)，并將該物業(yè)抵押給社會投資者，同時 A公司承諾為 B公司如期回購提供履約擔(dān)保。社會投資者集體授權(quán)信托公司行使抵押權(quán)。 ? 通過綜合運用信托投資、構(gòu)建優(yōu)先 /劣后受益權(quán)結(jié)構(gòu)、第三方擔(dān)保、物業(yè)抵押等各項信用增級手段有效控制各項風(fēng)險，同時達到 A公司成功收購物業(yè)的目的。 總結(jié)語 ? 信托作為一項獨特的財產(chǎn)管理制度，一經(jīng)根植中國，便煥發(fā)出巨大的活力，信托管理的資產(chǎn)規(guī)模將在未來的 5年內(nèi)達到 8000億元，必將成為中國金融體系中不可取代的金融支柱之一。
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