【導(dǎo)讀】正確；實(shí)驗(yàn)報(bào)告的撰寫認(rèn)真、格式符合要求。2．初步應(yīng)用數(shù)據(jù)庫(kù)設(shè)計(jì)方法。了解需求分析的內(nèi)容。3．重點(diǎn)運(yùn)用ER模型進(jìn)行概念設(shè)計(jì)，然后將ER模型轉(zhuǎn)換為關(guān)系模型。4．深入理解SQLServer2020數(shù)據(jù)庫(kù)的存儲(chǔ)結(jié)構(gòu)。5．深入理解SQLServer2020的數(shù)據(jù)類型、表對(duì)象設(shè)計(jì)與定義。運(yùn)用交互方式和命令方式。7．認(rèn)識(shí)和掌握Transact-SQL的數(shù)據(jù)庫(kù)操作。掌握SQLServer中創(chuàng)建、管理與應(yīng)用視圖的方法。10．深入理解SQLServer2020的安全體系框架。14．能夠編寫各種自定義函數(shù)和存儲(chǔ)過(guò)程。。15．理解觸發(fā)器，并能夠編寫、應(yīng)用觸發(fā)器。通過(guò)調(diào)查、收集信息、分析，寫出分析與設(shè)計(jì)報(bào)告。將ER模型為關(guān)系模型，指出每個(gè)關(guān)系的主鍵、外鍵和必要的約束。在需求分析中要嚴(yán)格遵守客戶的需求，并且要根。據(jù)需求找出最合適的方案，為后面的具體實(shí)現(xiàn)打下基礎(chǔ)。默認(rèn)值或者可為空的情況下才為正確，其他情況均是錯(cuò)誤的。子句還可以用來(lái)對(duì)分組結(jié)果進(jìn)行篩選。

　　

【正文】 范圍要廣、持續(xù)時(shí)間要長(zhǎng)。所以它導(dǎo)致目前企 業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化、導(dǎo)致 5月份出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)的一攬子措施沒有呈現(xiàn)立竿見影的效果，反而出現(xiàn)跌破 5%的現(xiàn)象。 復(fù)蘇重現(xiàn)的邏輯，我們認(rèn)為消費(fèi)持續(xù)逆勢(shì)上揚(yáng)、基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅增長(zhǎng)、房地產(chǎn)政策微調(diào)帶來(lái)的剛需釋放，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在 9 月份出現(xiàn)“觸底反彈”，同時(shí)在十八大換屆效應(yīng)、存活周期逆轉(zhuǎn)、消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)等因素作用下，今年四季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)重返復(fù)蘇軌道，同時(shí)三季度回落超預(yù)期，同時(shí)四季度反彈也有可能超預(yù)期。 新復(fù)蘇的內(nèi)涵。認(rèn)為這次復(fù)蘇是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這一輪周期里邊不對(duì)稱 W頭正中間的一種復(fù)蘇，也是我們不對(duì)稱第二個(gè)底部基礎(chǔ)上的反彈，所 以在這樣狀況下一方面是周期性的力量有所逆轉(zhuǎn)，但是結(jié)構(gòu)性的力量依然在進(jìn)行釋放，那么因此帶來(lái)的這種復(fù)蘇具有一些脆弱性、不確定性、反復(fù)性，但另一方面我們也認(rèn)為換屆效應(yīng)帶來(lái)的沖擊是強(qiáng)烈的。因此我們認(rèn)為中國(guó)“新復(fù)蘇”雖然不會(huì)像傳統(tǒng)復(fù)蘇那么強(qiáng)勁，但是同時(shí)帶有強(qiáng)烈的中國(guó)特色，不會(huì)和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一樣在低迷中慢性。 “新結(jié)構(gòu)”的內(nèi)涵。這一輪看到復(fù)蘇的 動(dòng)力源 并不來(lái)源于出口和房地產(chǎn)反彈，而是來(lái)源于消費(fèi)和基礎(chǔ)投資，不來(lái)源大規(guī)模刺 激政策，而來(lái)源于宏觀經(jīng)濟(jì)微調(diào)，我們看到需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)都發(fā)生明顯的變化，這些變化具有趨勢(shì)性特征，而不是以往簡(jiǎn)單的周期性特征。四重結(jié)構(gòu)性調(diào)整的內(nèi)生力量使中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入到市場(chǎng)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整期。這是很重要的，以往我們是政府主導(dǎo)型被迫調(diào)整、沒有市場(chǎng)基礎(chǔ)的調(diào)整，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)有市場(chǎng)基礎(chǔ)了。 在全球金融危機(jī)的引發(fā)下全球不平衡調(diào)整和發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政赤字的調(diào)整引發(fā)的外需引導(dǎo)型的大結(jié)構(gòu)調(diào)整；相對(duì)價(jià)格引導(dǎo)型的結(jié)構(gòu)調(diào)整；以消費(fèi)加速牽引的需求拉動(dòng)型的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；在監(jiān)管套利和金融創(chuàng)新的作用下，全社會(huì)融資結(jié) 構(gòu)發(fā)生巨變，標(biāo)志性事件利率市場(chǎng)化被迫全面展開。我們會(huì)看到無(wú)論復(fù)蘇還是結(jié)構(gòu)特性發(fā)生的變化。 超越“新常態(tài)”的內(nèi)涵和邏輯。有兩個(gè)大現(xiàn)象，一個(gè) GDP增速連續(xù)兩季度跌破 8%，但沒有出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)；還有經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)回落，且跌破 %，但沒有出現(xiàn)通貨緊縮。很多人就強(qiáng)調(diào)目前的回落是趨勢(shì)性的回落而不是周期性的回落，得出的結(jié)論我們這一輪調(diào)整是 L型，未來(lái) 7%— 8%就是一種常態(tài)，所以這里邊很多學(xué)者提出一個(gè)論斷，叫中國(guó)步入新常態(tài)時(shí)期，低增長(zhǎng)、低貿(mào)易、大幅度結(jié)構(gòu)調(diào)整、高物價(jià)是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的常態(tài)。我們是旗幟鮮明反對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)。我 們認(rèn)為目前周期性調(diào)整依然是不對(duì)稱的 W型，也就是我們 09年底提出這個(gè)觀點(diǎn)，我們認(rèn)為新常態(tài)論犯幾個(gè)錯(cuò)誤： （ 1）不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)“結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)力量”而忽視“周期性力量”，目前是經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間不談周期而只談結(jié)構(gòu)。 （ 2）不能過(guò)分迷信各種潛在增速方法測(cè)算的結(jié)果，很多人認(rèn)為模型測(cè)出來(lái)就是 5%，或者就是7%，大家學(xué)過(guò)潛在增長(zhǎng)測(cè)算方法都知道，本質(zhì)上都不具備預(yù)測(cè)功能。 （ 3）中國(guó)收入消費(fèi)臺(tái)階效應(yīng)的加速，中國(guó)新型城市化的加速、中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的轉(zhuǎn)換、中國(guó)工業(yè)化在梯度轉(zhuǎn)移中的加速等， 2020 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將隨著換屆效應(yīng)的持續(xù)發(fā) 酵、房地產(chǎn)困局的破戒等超越新常態(tài)，步入次高速增長(zhǎng)期。我們認(rèn)為到底什么常態(tài)需要不斷的試探，同時(shí)按照目前的判斷 8%— 9%依然是相對(duì)科學(xué)一點(diǎn)的。 2020年將是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的一年，是完成由次簫條到繁榮的周期形態(tài)轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，是中國(guó)邁向新結(jié)構(gòu)、超越新常態(tài)的關(guān)鍵年，也是多重因素疊加充滿不確定的一年，更是新政府全面確立和落實(shí)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的一年。 2020年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將是在復(fù)雜中充滿朝氣的一年。 模型預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為今年由于第四季度超預(yù)期的狀態(tài)，今年全年就是 8%，同時(shí)我們認(rèn)為物價(jià)水平 %，當(dāng)然我們 GDP平減指 數(shù) %，明年我們預(yù)測(cè)物價(jià)水平上升 %。 二、從次簫條到復(fù)蘇再現(xiàn)的 2020。 在 2020 年一到三季度呈現(xiàn)次簫條， W 周期調(diào)整的第二底部，大家這個(gè)圖形會(huì)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確是不對(duì)稱 W型調(diào)整趨勢(shì)，今年雖然不是二次觸底，但是二三季度表示的確是第二個(gè)底部，所以是次簫條原因也是在這里。 全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟導(dǎo)致輸入性簫條嚴(yán)重。目前大家看到事件在危機(jī)之前和危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)停滯中持續(xù)惡化，前幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)膨脹導(dǎo)致很多人中國(guó)經(jīng)濟(jì)決定世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在世界貿(mào)易速度、 GDP速度回落的同時(shí)，我們出口速度也出現(xiàn)超預(yù)期的回落，特別 8月份 出口增速只有 1%左右，導(dǎo)致原因?qū)W洲出口下降 8%，對(duì)美國(guó)出口也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這是原來(lái)很多人沒有看到。我們 制造業(yè) 投資出現(xiàn)了疲軟，因此外需疲軟導(dǎo)致內(nèi)需疲軟，雖然很多人認(rèn)為從核算角度我們目前是正貢獻(xiàn)，很多人講外需的因素應(yīng)該忽略掉。 金融困局持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致企業(yè)的去杠桿、去庫(kù)存和去產(chǎn)能比想象的時(shí)間要長(zhǎng)、規(guī)模要大，內(nèi)生性緊縮超預(yù)期。目前房地產(chǎn)杠桿率都是低于 2倍，無(wú)論工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品增速、還是原材料庫(kù)存和產(chǎn)品品庫(kù)存都是持續(xù)回 落，也就是去庫(kù)存還在持續(xù)之中，另外更重要我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收帳款持續(xù)高位，意味著“三角債”現(xiàn)象開始出現(xiàn)，目前企業(yè)之間相互拖欠比較嚴(yán)重，企業(yè)相互擔(dān)保、相互抵押導(dǎo)致金融困局比去年?duì)顩r還嚴(yán)重。 周期性因素和結(jié)構(gòu)性回落因素持續(xù)發(fā)力，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、訂單減少、成本上揚(yáng)、企業(yè)利潤(rùn)下滑，進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)投資意愿下滑。勞動(dòng)力成本還在持續(xù)上揚(yáng)，城鎮(zhèn)集體企業(yè)即使在今年二季度經(jīng)濟(jì)比較低迷的時(shí)候，勞動(dòng)成本還是上漲 20%，更重要我們還會(huì)看到在企業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的同時(shí)，我們的企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增速還是保持 30%以上的增長(zhǎng)，也就是財(cái)務(wù) 擠壓比較嚴(yán)重。企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境一方面是訂單減少、另外一方面勞動(dòng)力成本、財(cái)務(wù)成本上漲，當(dāng)然導(dǎo)致利潤(rùn)空間的擠壓，導(dǎo)致是整個(gè)企業(yè)景氣的萎縮。 受困于“民間融資問題”的深度持續(xù)和擴(kuò)大、地方投融資平臺(tái)清理的持續(xù)以及地方政府收入增速的下降等因素， 5月份出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)一攬子政策并沒有產(chǎn)生預(yù)期之內(nèi)的立竿見影效果，政策效應(yīng)的超預(yù)期滯后。三季度我們沒有出現(xiàn)投資井噴，原因地方政府沒錢有規(guī)劃，一個(gè)財(cái)政收入在下降、土地購(gòu)置費(fèi)在下降、更重要我們傳統(tǒng)的地方投融資平臺(tái)通過(guò)信貸杠桿化融資基本叫停，到目前為止我們投融資平臺(tái)貸款存量 萬(wàn)億， 基本比去年少一點(diǎn)。貨幣紅放量但投資貸款資金來(lái)源卻在低位徘徊，缺口一直添不上，這是我們所看到的次簫條產(chǎn)生的四個(gè)很重要的原因。 復(fù)蘇再現(xiàn)的 2020年第四季度，表現(xiàn)六個(gè)方面： 各類綜合先行指數(shù)止跌反彈，前期過(guò)度悲觀的預(yù)期開始逆轉(zhuǎn)。 OECD中國(guó)先行指數(shù) 6月處于底部，現(xiàn)在都是 94的位置。 另外我們看到消費(fèi)、投資、出口三大需求出現(xiàn)同步改善，總需求低迷的局面將得到有效緩解。消費(fèi)各種參數(shù)都同步改善。固定投資參數(shù)也出現(xiàn)一系列輕度改善，當(dāng)然更重要我們認(rèn)為前期很多投資的觀望情緒，可能在十八大之后有所改善。投資先行數(shù)據(jù)出現(xiàn) 明顯改善，特別是計(jì)劃總投資的增速開始持續(xù)上揚(yáng)，達(dá)到常態(tài)水平，同時(shí)投資的先行數(shù)據(jù)里邊新開工項(xiàng)目，大家從這個(gè)圖形看到比去年明顯發(fā)現(xiàn)全面的逆轉(zhuǎn)，同時(shí)我們還會(huì)看到去庫(kù)存可能接近尾聲了，這個(gè)參數(shù)在持平，同時(shí)按照基金周期來(lái)講，去庫(kù)存去化時(shí)間應(yīng)該十個(gè)月左右，目前差不多一年了，通過(guò)這個(gè)判斷庫(kù)存可能接近尾聲，更重要原材料價(jià)格環(huán)比增速九月份反彈，同時(shí)出口增速也有所改善，先行指數(shù)也出現(xiàn)改善，比如訂單指數(shù)出現(xiàn)明顯的改善，當(dāng)然還有一個(gè)先行指數(shù) BDI也出現(xiàn)輕度的改善。我們看到消費(fèi)、投資、出口四季度初期都出現(xiàn)一些改善，這種改善的態(tài)勢(shì)從先 行參數(shù)來(lái)講持續(xù)性是存在的。 在需求拉動(dòng)下，企業(yè)生產(chǎn)有所恢復(fù)，總供給增速有所提升，雖然總體狀況依然比較疲軟，大家會(huì)看到我們發(fā)電量從 6月份零增長(zhǎng)一直回升 10月份 ，發(fā)電量提升、貨運(yùn)量提升了，我們基礎(chǔ)原材料價(jià)格提升了，說(shuō)明工業(yè)的確開始啟動(dòng)。另外 PMI指數(shù)從 8月份開始反彈，還有義烏小商品指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)小幅度改善。 在供求輕度改善的同時(shí)，績(jī)效指標(biāo)也有所改善?？?jī)效指標(biāo)比如財(cái)政稅收有小幅回升、同時(shí)工業(yè)利潤(rùn)增速負(fù)增長(zhǎng)由 8月份負(fù) %回升負(fù) %，同時(shí)我們還可以看到虧損企業(yè)增速有所回落，從年初的 %下 降 %。 在政策持續(xù)寬松的支持下，社會(huì)融資環(huán)境大幅度放松，有效支持經(jīng)濟(jì)的回暖，全社會(huì)融資總額同比增速 1— 10 月份增長(zhǎng) %，通過(guò)信貸、通過(guò)我們的債券融資、通過(guò)我們股權(quán)融資所融通資金總量增長(zhǎng)很猛的，也就是中國(guó)現(xiàn)在的確不缺錢。 黨的十八大進(jìn)行戰(zhàn)略定位不僅意味著積極宏觀經(jīng)濟(jì)政策延續(xù)、同時(shí)意味著新政府積極趨向的擴(kuò)大，未來(lái)內(nèi)需擴(kuò)張的幅度也許比預(yù)期還要大，十八大圍繞經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們認(rèn)為主要是三個(gè)方面 （ 1）總體目標(biāo)兩個(gè)翻番。 （ 2）新增長(zhǎng)源泉構(gòu)建上，用協(xié)同同步也就是四化同步，走中國(guó)特色的新型工業(yè)化、信 息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，也就是綜合發(fā)展、綜合推動(dòng)尋找新增長(zhǎng)的源泉。 （ 3）在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，以城鎮(zhèn)化為重心，擴(kuò)大消費(fèi)為基礎(chǔ)，前兩天人民日?qǐng)?bào)發(fā)表李克強(qiáng)副總理關(guān)于解讀十八大的一篇文章，其中強(qiáng)烈提出把改革稱為最大的紅利，把城鎮(zhèn)化作為我們擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的核心，這個(gè)主題強(qiáng)調(diào)的非常明顯。 從這三個(gè)方面我們能看到什么：未來(lái)八年平均實(shí)際增速保持 7%以上，雖然副總理說(shuō) 7%就夠了，但是我們會(huì)知道，未來(lái)的這個(gè)增長(zhǎng)是前高后緩的態(tài)勢(shì)，前幾年增速要略高這是一個(gè)變化；第二按照我們黨貫常制定規(guī)劃的有保有壓，計(jì)劃 7%可能比 7%高，較高增速 依然重要的，十八大強(qiáng)調(diào)在發(fā)展中解決各種問題也是很重要的主題，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度“四化同步”意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有完全轉(zhuǎn)移，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化依然是政府發(fā)展的重點(diǎn)；從結(jié)構(gòu)調(diào)整的著力點(diǎn)也意味著政府積極趨向進(jìn)一步向前走。 三、 2020年?duì)顩r怎么樣 我們認(rèn)為一方面延續(xù) 12 年四季度反彈趨勢(shì)上，另一方面將在政府換屆效應(yīng)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步落實(shí)政治換屆的效應(yīng)，全面落實(shí)新政府的經(jīng)濟(jì)社會(huì)施政綱領(lǐng)，這直接彰顯中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的中國(guó)因素，使 2020 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)率先超越世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的新張?zhí)?GDP 增速在內(nèi)需持續(xù)發(fā)力和外需逐步穩(wěn)定的作用下 重返 9%，由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)十分脆弱、結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)力量依然較大、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制的變異等因素， 2020 年依然是充滿朝氣但卻十分復(fù)雜的一年，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然面臨大量風(fēng)險(xiǎn)的一年。 世界經(jīng)濟(jì)雖然充滿變速、雖然依舊不看好，但是隨著金融環(huán)境逐步改善、悲觀情緒提前釋放，新興經(jīng)濟(jì)體和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定以及全面新一輪寬松政策的全面實(shí)施， 2020 年世界經(jīng)濟(jì)將在波動(dòng)小幅回暖。 （ 1）發(fā)達(dá)國(guó)家為首的新一輪全球貨幣寬松將有效緩解世界金融環(huán)境的低迷，第三輪數(shù)量寬松性貨幣政策基本在發(fā)達(dá)國(guó)家同步實(shí)施，導(dǎo)致的結(jié)果大家會(huì)看到發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債 表占 GDP比重全面上調(diào)，當(dāng)然我們還會(huì)看到新興市場(chǎng)央行負(fù)債表占 GDP比重上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，也就是全球?qū)捤墒悄壳暗闹黝}，因此大家經(jīng)?？紤]一個(gè)問題，在全球?qū)捤芍笫澜缬謺?huì)怎么樣？世界人民錢都多了，世界人民錢有可能都不值錢，因此未來(lái)經(jīng)濟(jì)怎么樣？同時(shí)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家借貸指數(shù)有所改善 （ 2）、在歐洲中央 銀行 和歐盟會(huì)委員會(huì)陸續(xù)通過(guò) 歐元 救助方案和財(cái)政調(diào)整方案的作用下，債務(wù)貨幣化、債務(wù)分?jǐn)偦约皞鶆?wù)的重構(gòu)開始快速推進(jìn)。政治家最擅長(zhǎng)一件事情就是在危機(jī)的時(shí)候進(jìn)行政治妥協(xié)，社會(huì)也會(huì)在危機(jī)的時(shí)候進(jìn)行社會(huì)妥協(xié)，歐洲問題明年依然低迷，但是像今年三四月份出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)和持續(xù)簫條可能明年下半年結(jié)束，比如現(xiàn)在各個(gè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)狀況明顯得到改善，同時(shí)可用的資金的確得到大幅度的提升，對(duì)歐洲應(yīng)該有一定信心。 （ 3）、美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然面臨財(cái)政懸崖的沖擊，但政治妥協(xié)將避免出現(xiàn)極端情況，在就業(yè)改善、房地產(chǎn)市場(chǎng)向好、消費(fèi)提升以及 金融市場(chǎng) 穩(wěn)定等因素的作用下， 2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)小幅回升的概率較大。三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，同時(shí)美國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)最近出現(xiàn)小幅改善，更重要新房銷售和新開工加速回升，還有很重要美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和新增加的工作增長(zhǎng)率都出現(xiàn)改善，這就是奧巴馬當(dāng)選最關(guān)鍵的指標(biāo)，同時(shí)我們也會(huì)看到美國(guó) M3開始出現(xiàn)新一輪上揚(yáng)，更重要我們會(huì)發(fā)現(xiàn)美國(guó)公司業(yè)績(jī)很不錯(cuò)，從今年開始保持 16%以上的速度，也就是實(shí)體還是很好的。更重要我們看到先行指數(shù)保持持續(xù)上揚(yáng)，還有消費(fèi)信心指數(shù)持續(xù)改善，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)自己對(duì) 10月份 GDP最新預(yù)測(cè)， 2020年接近 3%的增速， 2020年超過(guò) 3%的增速，這里邊我們提醒大家，世界經(jīng)濟(jì)老大挺起來(lái)，全世界可能不會(huì)太差。 財(cái)政懸崖的確對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響非常大，大家會(huì)看到 2020年最新的數(shù)據(jù)接近 16萬(wàn)億財(cái)政赤字，同時(shí)財(cái)政懸崖涉及的金額面的確很大，初步測(cè)算 6070 億 美元 ，涉及金額最大小布什減稅計(jì)劃，如果削減 6000— 7000 億美元財(cái)政開支，相當(dāng)于美國(guó) GDP4%，如果沒有財(cái)政懸崖 %，如果 30%財(cái)政懸崖也 就是接近 2020 億，美國(guó) GDP2%，如果全面發(fā)生美國(guó)處在停滯狀態(tài)，這么嚴(yán)重的事情政治妥協(xié)必然的，當(dāng)然美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室研究認(rèn)為 GDP增速負(fù) 3%，失業(yè)率高達(dá) %，這里邊傳出咨詢，大家不要在這上邊玩游戲，這是很慘痛的東西，所以妥協(xié)是必然。美國(guó)過(guò)了這個(gè)坎還是好的。 （ 4）、在新興經(jīng)濟(jì)體和美國(guó)制造業(yè)回升作用下邊，全球生產(chǎn)狀況得到改善，世界經(jīng)濟(jì)有望在2020 年走出“全球制造業(yè)困局”有可能的。如果從全球制造業(yè) PM指數(shù)還是低于 50%，但是明年有可能走出這個(gè)困局，一個(gè)標(biāo)志性最近工業(yè)金屬價(jià)格隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍而上揚(yáng)。 （ 5） 、世界貿(mào)易也將隨著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的緩慢復(fù)蘇而出現(xiàn)復(fù)蘇，進(jìn)而使外向型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，我們會(huì)看到運(yùn)價(jià)指數(shù)也有改善的狀況。 第二個(gè)方面新政府換屆之后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不僅將延續(xù) 2020年的積極定位。 （ 1）、 2020 年持續(xù)回落的價(jià)格水平為中國(guó)貨幣政策提供了空間，按照簡(jiǎn)單的貨幣政策規(guī)則，中國(guó)依然有積極貨幣政策的空間。全球貨幣寬松中國(guó)貨幣政策偏緊，全世界各個(gè)國(guó)家實(shí)際利率都是建議之下，只有我們國(guó)家實(shí)際利率高于建議利率，如果從貨幣政策規(guī)則來(lái)講是偏緊。 （ 2）、為配合“十二五”規(guī)劃的全面實(shí)施以及啟動(dòng)新一輪城市化、工業(yè)化 、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，國(guó)家需要采取積極的貨幣政策。城鎮(zhèn)化雖然帶來(lái)投資、帶來(lái)消費(fèi)，同時(shí)需要付出巨大成本的改革措施。 （ 3）、為下一步的金融改革需要營(yíng)