山東財政金融學第一章-資料下載頁
2025-05-15 02:29本頁面
【正文】 向未來衍生的趨勢。現(xiàn)貨交易中存在時間和空間的固有矛盾，導致市場主體未來收益的某種不確定性。 ? 遠期、調期、期貨、期權 的產生正是時間衍生的典型例子。 ? 時間衍生工具的發(fā)展為市場主體進行套期保值，降低和控制金融風險提供了有效工具的同時，也增加了新的投資工具。 功能衍生： ? 功能衍生是指在金融原生工具功能的基礎上衍生出具有新功能的金融衍生工具，以適應新的市場需求的需要。 ? 比如，可轉換證券的產生，使其持有者可以在特定的時期以特定的價格選擇轉換為其他類型的證券。 ? 這種可轉換性使企業(yè)在不增加資金來源的情況下，自動調整企業(yè)未來的資本結構，從而增加企業(yè)財務杠桿的靈活性，并為進一步籌集資金創(chuàng)造條件。 種類衍生： ? 種類衍生是指在衍生過程中以金融原生工具為基礎呈現(xiàn)出種類增加的趨勢 . ? 金融市場的發(fā)展，投資者的需求偏好差異加大，為了控制風險，進行不同的金融資產組合投資的需求增加，這推進了新的金融產品的產生，使金融工具的種類不斷增加。 ? 如股票在普通股的基礎上推出優(yōu)先股，期權在看漲期權的基礎上推出看跌期權等。 復合衍生： ? 復合衍生是指在衍生工具的基礎上在衍生出新的衍生工具的趨勢。如股票指數(shù)期貨、期權等。 ? 這種新的衍生工具與最初的原生工具越來越遠，但其對經濟生活的影響程度去越來越深，其形式越來越高級 。 金融機構的創(chuàng)新： ? 隨金融業(yè)務的需求變化而在業(yè)務和組織形式等方面不斷地創(chuàng)新。 ? 從業(yè)務創(chuàng)新方面看，大體沿著銀行、證券、保險和其他各種金融中介機構幾種形式創(chuàng)新。具體種類包括住宅金融機構、信用合作社、各種保險機構、養(yǎng)老與退休基金組織、共同基金、金融公司和跨國金融機構等； ? 從經營主體方面看，一般趨勢為國有商業(yè)金融、國有政策性金融、合作金融、民間金融等主體形式。 金融市場創(chuàng)新： ? 金融市場創(chuàng)新包括市場種類的創(chuàng)新、市場組織形式和市場制度的創(chuàng)新。 ? 金融市場種類的創(chuàng)新 ：與金融工具種類的創(chuàng)新緊密相連。有了新的金融工具，必然需要新的金融市場進行交易。 ? 市場組織形式和市場制度的創(chuàng)新 ： 隨著經濟制度的變遷和交易技術的發(fā)展而出現(xiàn)。表現(xiàn)為：從分割的市場到統(tǒng)一的市場；從集中的市場到分散的市場；從有形的市場到無形的市場。 金融制度創(chuàng)新： ? 金融體系的正常運行是建立在有效的金融制度基礎之上的，金融行為是靠金融制度來規(guī)范和保障的。 ? 金融工具和金融業(yè)務的創(chuàng)新沖破舊的金融制度的約束，必然要求金融制度的創(chuàng)新相適應。 ? 包括貨幣制度、匯率制度、利率制度和金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。 金融國際化趨勢 ? 世界經濟一體化與金融全球化的關系：相互促進 ? 金融全球化的主要原因：在于 80年代以來金融的自由化趨勢、電子信息技術的發(fā)展以及金融創(chuàng)新等。 金融全球化主要表現(xiàn)： ? 資本流動的全球化 ? 金融市場的國際化 離岸金融市場的急劇擴大和資本市場的國際化。 ? 金融機構的國際化 全球性銀行業(yè)的合并與兼并的浪潮，傳統(tǒng)的銀行機構和非銀行金融機構之間的差別也越來越模糊。 ? 貨幣體系的全球化 ? 金融監(jiān)管和協(xié)調的國際化 國際貨幣基金組織、國際清算銀行。 《 巴塞爾協(xié)議 》 、 《 有效銀行監(jiān)管的核心原則 》 為越來越多的國家所接受，標志著全球統(tǒng)一的金融監(jiān)管標準正在逐步形成。各自利益的表達正在形成一種國際金融政治。 ? 金融國際化是經濟全球化發(fā)展的組成部分，但它同時又是相對獨立并在很大程度上背離實質經濟的全球運動 ? 據(jù)統(tǒng)計，目前全世界的金融交易量大約是商品（服務）交易量的 25倍；在巨額的國際資本流動中，只有 10%與實質經濟的運動（實質交易和投資）有關。越來越多的資本流動和外匯買賣，嚴重脫離生產和貿易活動。 ? 與實質經濟運動無關的國際資本流動大多屬于投機性資本流動，它們不僅無助于反而有悖于實質交易和投資的運動，并往往成為實質經濟的不穩(wěn)定和破壞性因素。 國際化、全球化和一體化 ? 三個概念從本質上講是基本一致的 ， 都說明了國際金融市場近年來的發(fā)展變化趨勢 ? 不同的只是側重點而已 。 ? 國際化和全球化更多地從單個國家的角度考察國內金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)系 ， ? 而一體化則從全球范圍描述這一趨勢 ， 更多地考慮國際金融市場總的發(fā)展趨勢 。 ? 有人認為一體化是高于全球化和國際化的一個層次， ? 也有人認為國際化和全球化是比一體化更高的層次：國際化和全球化中的 “ 化 ” 就是指一體化的過程，一體化是國際分工和科技發(fā)展形成的必然趨勢，在當前的世界經濟中，一體化是無處不在的，只是程度不同罷了。因此，國際化和全球化倒是一體化發(fā)展的較高階段。 復習思考題 ? 何為金融體系，它在國民經濟中處于什么地位？ ? 金融體系有哪些基本功能？ ? 請比較直接融資和間接融資兩種融資方式的利弊。 ? 金融體系有哪些基本要素構成？ ? 請分析金融創(chuàng)新的意義和作用。 ? 請分析金融國際化的影響。
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