宏觀經濟學第十七章宏觀經濟政策實踐-資料下載頁
2025-05-13 21:37本頁面
【正文】 ? （ 1）一級市場：發(fā)行市場 ? （ 2）二級市場：流通市場 貨幣政策傳導機制 貨幣供給量是怎樣影響總需求的？ 利率渠道（主要渠道） ? M→r→C 、 I→AD 股票市場傳導渠道 ? （ 1）托賓 q渠道：貨幣供給 → 股票價格 → 托賓 q→ 投資→ 總需求 ? （ 2）財富渠道：貨幣供給 → 股票價格 → 金融財富價值→ 消費 → 總需求 ? （ 3）財務管理渠道：貨幣供給 → 股票價格 → 金融資產價值 → 財務困難可能性 → 耐用品支出 → 總需求 ? （ 4）物價渠道：貨幣供給 → 物價水平 → 股票除息價值→ 本期股票真實回報 → 下期投資 → 下期產出 政策總原則 逆經濟風向行事 蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。 繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資。 總之，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。 政策工具 公開市場業(yè)務 :操作靈活 /結果容易預測 /最常用 ? （ 1）原則：央行在公開市場買進或賣出政府債券，調節(jié)貨幣供給量和利率。 ? （ 2）操作： 再貼現率政策：央行被動地等待 ? （ 1）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機構由于準備金臨時不足而向央行借款，借款時支付的利息率為再貼現率。 ? （ 2）操作：蕭條，再貼現率下降，借款成本下降，商行向中央銀行的借款增加，準備金減少，從而貨幣供給上升。繁榮時期，再貼現率上升，貨幣供給下降。 調整法定準備率：效果猛烈，較少使用 /存在時滯 ? 蕭條，降低法定準備率，商業(yè)銀行對外貸款增加，另外貨幣創(chuàng)造乘數上升，從而貨幣供給增加。 ? 美國， rd變動 1%，導致 M變動 20億美圓。所以不能輕易變動 rd. ??????? ??? ADrM 債券價格債券需求貨幣投放蕭條，買進債券其他措施 道義勸告 ? 無法律地位，但效果不錯 墊頭規(guī)定：對證券市場放款 Q號條例：規(guī)定商業(yè)銀行的利率上限 控制分期付款和房地產抵押貸款條件 局限性 （一）公眾預期的影響 ? 利率下降、產生悲觀預期 → C、 I不會顯著增加 （二）貨幣流通速度的限制 ? 通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低 M的效果不明顯 （三）流動偏好的存在 ? 致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣 （四）時滯的困擾： ? 認識時滯 ? 影響時滯 ? 行動時滯 銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？ 客戶 銀行 存款額 準備金 貸出 甲 A 100 20 80（貸給乙） 乙 B 80 16 64（貸給丙） 丙 C 64 （貸給 …… ） …… …… …… …… 總額 500 100 400
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1