發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)第十四章-資料下載頁
2025-05-13 18:33本頁面
【正文】 國家普遍存在的 金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合癥” 影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出的。 ? 深刻地指出“金融壓抑” (financial repression)是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的重要原因，主張發(fā)展中國家 以金融自由化的方式實現(xiàn)金融深化（ finacial deepening） 。 ? 金融自由化在拉美、亞洲發(fā)展中國家推行的過程中，并未如預(yù)期的那樣“放松管制、解放壓抑的金融業(yè)就能解決一切問題”，事實證明，脫離國情和發(fā)展階段的、不施加必要約束的盲目開放可能造成事與愿違的結(jié)果。在發(fā)展中國家金融自由化后或金融自由化過程中常常伴隨著金融危機(jī)，有些國家伴隨金融自由化的金融危機(jī)不僅反復(fù)發(fā)作，而且成本巨大。 國家 金融自由化情況（部分） 金融危機(jī)損失與時間 墨西哥 1989年存貸款利率自由化，投資組合流動管制放松； 1992年國有銀行私有化并放開新銀行進(jìn)入限制。 19941995累計損失預(yù)計達(dá) GDP的 1215% 巴西 1989年存款利率實現(xiàn)完全自由化； 1991年降低進(jìn)入限制； 20世紀(jì) 90年代放松了資本流出限制。 19941997年 29家銀行被干預(yù)； 1998 阿根廷 信貸控制于 1977年取消后又于 1981年恢復(fù)， 1977年的自由化在 1982年倒轉(zhuǎn)；存款利率于 1987年取消；信貸控制在 1993年大大降低。 1982年 168家銀行關(guān)閉；1990年銀行破產(chǎn)高 40%； 20212021 泰國 1985年取消長期投資流入限制和直接信貸； 1990年允許外資銀行業(yè)務(wù)； 1992年取消貸款利率管制。 銀行資產(chǎn)不良貸款率達(dá) 15%； 19971998； 2021 印尼 1983年存貸款利率自由化； 1989年取消國有銀行對國有企業(yè)存款壟斷； 1988年允許外資銀行進(jìn)入。 19971998 菲律賓 19811985年間取消利率控制； 1983年廢除直接信貸； 19921995年間取消經(jīng)常賬戶和資本賬戶限制 銀行體系 %的銀行在 1981年倒閉； 19971998 馬來西亞 1978年實現(xiàn)了利率和資本賬戶自由化； 1985年重新實施利率控制后又于 1992年完全取消。 19851988； 19971998 東亞金融危機(jī)及其啟示 ?較之“危機(jī)樣本”拉美，東亞金融危機(jī)的爆發(fā)令人始料未及。 1997年前，東亞經(jīng)濟(jì)體一直被視為發(fā)展中國家的“優(yōu)秀畢業(yè)生”，東亞模式備受推崇。然而，一場金融風(fēng)暴席卷了泰國、菲律賓、馬來西亞和印度尼西亞等國，貨幣大幅貶值，股市暴跌，赤字劇增，經(jīng)濟(jì)增長明顯放慢，還迅速波及韓國日本等亞洲國家，并蔓延至東歐和拉美，是繼 1994年墨西哥金融危機(jī)后又一次全球金融大震蕩。 超越發(fā)展階段的金融自由化：匹配失衡與國家控制力衰微 ? 作為后起和具有典型“追趕型”特征的經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中國家一般都經(jīng)歷了伴隨經(jīng)濟(jì)增長的金融發(fā)展。這一過程中，以解除金融抑制和促進(jìn)金融自由化為目標(biāo)的金融改革成為重要議題，有些國家甚至采取了激進(jìn)的迅速自由化改革方案。 ? 超越本國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展階段的“盲目自由化”被認(rèn)為是導(dǎo)致發(fā)展中國家金融危機(jī)的基本制度性誘因。在這些國家，資本項目的過早開放、利率管制的過于放松以及金融監(jiān)管的長期滯后成為金融自由化過程中的典型事實。 ?上述表象反映了兩個根本性問題：一是金融自由化進(jìn)程與金融體系的發(fā)展階段不協(xié)調(diào)，二是金融自由化進(jìn)程與總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段不協(xié)調(diào)。 二、中國金融自由化的困境與應(yīng)對 ? 第一，金融自由化在某些方面降低了金融市場效率。 ? 第二，銀行致力于金融創(chuàng)新的動力明顯下降。 ? 第三，金融自由化加大了客戶和金融業(yè)自身的風(fēng)險。 ? 第四，單一企業(yè)財務(wù)危機(jī)沖擊金融體系穩(wěn)定性的危險加大。 ? 第五，銀行與銀行客戶互相欺壓。 ? 第六，國有商業(yè)銀行面臨利潤率下降。 ?消除金融隱患，打好金融自由化的基礎(chǔ) ?穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，發(fā)揮利率優(yōu)化配置資源的作用。 ?繼續(xù)推進(jìn)資本流動自由化改革，實現(xiàn)與國際資本市場的接軌。 ?加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進(jìn)。 唯一未被金融危機(jī)洗劫過的處女地 金融危機(jī)在劫難逃？ 中國金融自由化困境的應(yīng)對
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