【正文】 ， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （ 2）影響外匯需求和供給的因素 國(guó)際收支差額（ BP）＝經(jīng)常帳戶差額（ CA）＋資本金融帳戶差額（ KFA） CA=CA(YCHN,YUSA,PCHN,PUSA, ERMB/$) KFA=KFA(RRMB,R$, ) BP=BP (YCHN,YUSA,PCHN,PUSA, RRMB,R$,ERMB/$, ) 由 BP＝ 0可得均衡匯率： E*RMB/$ =f (YCHN,YUSA,PCHN,PUSA, RRMB,R$, ) $$$R M BR M BeR M BEEE ?eRMBE $eRMBE $股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （ 3）均衡匯率的變動(dòng) －－ 比較靜態(tài)分析 其他因素不變時(shí) ，本國(guó)國(guó)民收入（ YCHN）增加會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，引起外匯需求的增加，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，從而導(dǎo)致本幣貶值；外國(guó)國(guó)民收入（ YUSA）增加則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)； 其他因素不變時(shí)，本國(guó)價(jià)格水平（ PCHN）上升，導(dǎo)致本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口減少，進(jìn)口增加，國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，從而引起本幣貶值；外國(guó)價(jià)格水平（ PUSA）的上升則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)； 其他因素不變時(shí)，本國(guó)利率（ RRMB）上升，引起外國(guó)資本流入，從而導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)順差，本幣升值，外國(guó)利率（ R$）上升，則會(huì)導(dǎo)致相反的情況出現(xiàn)； 其他因素不變時(shí)，如果市場(chǎng)預(yù)期本幣升值，則在外匯市場(chǎng)上投資者會(huì)大量買進(jìn)本幣，拋售外幣，從而導(dǎo)致本幣即期升值。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （二） 購(gòu)買力平價(jià)說(shuō) （ purchasingpower parity, PPP） ? 購(gòu)買力平價(jià)理論是西方匯率理論中最具影響力的理論之一，該理論由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家 爾在 1922年的一篇論文（ 《 1914年以后的貨幣與外匯理論 》 ）中正式提出的。購(gòu)買力平價(jià)理論分絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)兩種理論。 Gustav Cassel， 18661945 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （ 1）基本思想 購(gòu)買力平價(jià)理論的基本思想是：對(duì)于貨幣持有者而言，貨幣的價(jià)值在于其所具有的購(gòu)買力，因此各國(guó)貨幣之間的兌換比率應(yīng)取決于它們各自具有的購(gòu)買力。由于貨幣的購(gòu)買力可以通過(guò)物價(jià)水平來(lái)加以表現(xiàn)，因此不同貨幣的兌換率（即匯率）就是各國(guó)物價(jià)水平的比率。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （ 2）絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論 根據(jù)“一價(jià)法則”，即在自由貿(mào)易和不考慮運(yùn)輸成本等交易費(fèi)用的情況下，同一種商品在各國(guó)以同種貨幣表示的價(jià)格應(yīng)該是相等的，這意味著： 因此匯率等于兩國(guó)物價(jià)水平之比。 ? 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)： ? R=P（ a， t） /P（ a， t）； ? P（ b， t）表示 B國(guó)在 t時(shí)期中的一般物價(jià)水平，而 P（ a， t）表示 A國(guó)在 t時(shí)期中的一般物價(jià)水平， R為絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ； USAC H NR M BUSAR M BC H NPPEPEP???$/$/股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （ 3）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)則從動(dòng)態(tài)的角度考察了匯率變動(dòng)的決定因素，該理論認(rèn)為，匯率的變化率（ E’RMB/$）等于兩國(guó)物價(jià)水平的變化率（即通貨膨脹率）的差額。即： U SAC H N1tR M B1tR M BtR M BEEE???????$$$股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ A、對(duì)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的證明 ??????????????????????????????????U S AU S AC H NC H NRMBU S AU S AC H NC H NU S AC H NU S A2U S AC H NC H NU S ARMBPdPPdPEPdPPdPPPdPPPdPP1dE$$USAC HNR M B PPE ?$論有：根據(jù)絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理U S AC H NU S AU S AC H NC H NR M BR M B1tR M B1tR M BtR M BPdPPdPEdEEEE ??????????$$$$$:則股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ B、相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的兩個(gè)推論 升值貶值，將上升，即時(shí)，則當(dāng) $$ R M BE R M BUS AC H N ???貶值升值，將下降，即時(shí)，則當(dāng) $$ R M BE R M BUS AC H N ???推論 1： 推論 2： 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （三）匯兌心理說(shuō) （ Psychological Theory of Exchange） ? 提出：法國(guó)學(xué)者阿夫達(dá)里昂（ ）于 1927年提出的； ? 觀點(diǎn)： 外匯的供給和需求取決于個(gè)人對(duì)外匯所作出的主觀評(píng)價(jià) ,而匯率也就取決于這種主觀評(píng)價(jià)。 ? 評(píng)價(jià)： 雖引進(jìn)了唯心論的成份，有片面之處，但是，它們?cè)谡f(shuō)明客觀事實(shí)對(duì)主觀判斷產(chǎn)生影響，主觀判斷反過(guò)來(lái)又影響客觀事實(shí)這一點(diǎn)上，有其正確的一面。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （四） 流動(dòng)資產(chǎn)選擇說(shuō) (theory of portfolio selection） ? 該理論是在國(guó)際資本流動(dòng)高度發(fā)展的基礎(chǔ)之上產(chǎn)生的，該理論特別強(qiáng)調(diào)金融資本市場(chǎng)均衡對(duì)匯率的影響其主要代表者是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 James ，投資者選擇和調(diào)整資產(chǎn)組合（現(xiàn)金和有價(jià)證券）一直到各種 資產(chǎn)的預(yù)期邊際收益率相等為止。各種外幣資產(chǎn)的增減是投資者調(diào)整其外幣資產(chǎn)比率的結(jié)果。這種調(diào)整引起匯率變動(dòng)。 James Tobin, 19182021 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ （五）貨幣供求說(shuō) （ Moary Approach to the Exchange Rate Determination） ? 貨幣供求說(shuō)： ? 提出：約翰遜（ Harry Johnson），蒙代爾（ Mundell），弗蘭科（ Frenkel），波拉克（ Polak） ； ? 結(jié)論： R =MSd/f（ yd， id） / MSf/f（ yf， if） ? 評(píng)價(jià)：考慮了貨幣供給數(shù)量對(duì)匯率的影響；強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的重要性；強(qiáng)調(diào)了貨幣合作的重要性； 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 人民幣自由浮動(dòng)論 ? 利用現(xiàn)在的機(jī)會(huì)使人民幣自由浮動(dòng)。 人民幣能自由浮動(dòng)，有利于提高我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力。 浮動(dòng)匯率有利于營(yíng)造良好的出口經(jīng)營(yíng)秩序。即減少被外國(guó)提起反傾銷調(diào)查。 人民幣匯率自由浮動(dòng)，可能使匯率長(zhǎng)期接近均衡匯率水平，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲。 人民幣匯率自由浮動(dòng)，可以避免經(jīng)濟(jì)中的泡沫和投資活動(dòng)。 自由浮動(dòng)，可以避免投機(jī)資本的沖擊，從而導(dǎo)致的金融體系崩潰。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 本章小結(jié) ? 外匯是以外國(guó)貨幣表示的，能用來(lái)清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)，外匯不等于外幣。 ? 匯率是指一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。 ? 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響非常廣泛。 ? 影響匯率波動(dòng)的因素是很復(fù)雜的，要綜合看待。 ? 匯率決定理論是國(guó)際金融理論的核心之一，也一直是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中最為活躍的領(lǐng)域之一 。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 思考題 ？其基本職能是什么？ ？ ？包括哪些種類？ ？信用證結(jié)算的特點(diǎn)是什么？ ？其含義是什么？ ？ ？ ？出現(xiàn)利息平價(jià)的主要原因是什么？ ？進(jìn)出口商如何避免外匯風(fēng)險(xiǎn)？ ，政府任何干預(yù)外匯市場(chǎng)？ ？ ？ ？ ？ ？ 回本章