國際經(jīng)濟學中文課件第15章-資料下載頁
2025-05-12 18:54本頁面
【正文】 件合在一起可以得到下列公式 : R$ R€ = [(qe$/€ q$/€)/q$/€] + (?eUS ?eE) (159) ? 因此 , 是以下兩個因素的總和 :美元 歐元的利率差別 –預期的美元對歐元的實際貶值率 –預期的美國和歐洲的通貨膨脹率之差 ? 當市場預期的相對購買力平價普遍存在時，美元 歐元的利率差正好是歐美預期的通脹率之差。 國際利差和實際匯率 Slide 1541 International Trade Department, TJUFE 2K6 實際利率平價 ? 在經(jīng)濟學中，人們一般認為名義利率和實際利率之間存在著重大區(qū)別 : ? 名義利率 –貨幣衡量的收益率 ? 實際利率 –以實際指數(shù)即一國實際產(chǎn)出來衡量的收益率 –通常指預期的實際利率 Slide 1542 International Trade Department, TJUFE 2K6 實際利率平價 ? 預期的實際利率 (re) 等于名義利率 (r)減去預期通貨膨脹率 (?e). ? 因此，美歐之間的預期實際利率差異為 : reUS – reE = (R$ ?eUS) (R € ?eE) ? 將等式 (159)變形和上式聯(lián)立 , 可得出理想中的實際利率平價條件 : reUS – reE = (qe$/€ q$/€)/q$/€ (1510) Slide 1543 International Trade Department, TJUFE 2K6 實際利率平價 ? 實際利率平價是通過兩國實際匯率的預期變化來解釋兩國間預期的實際利率差異的。 ? 只要人們預期產(chǎn)品市場將發(fā)生變動，預期實際利率在不同國家間就不會相等，即使從長期角度看也一樣 . Slide 1544 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 絕對購買力平價認為，任何國家中人以一種貨幣的購買力相等。 ? 相對購買力平價 認為匯率的百分比變化等于不同國家之間的通貨膨脹率之差。 ? 購買力平價理論的基礎(chǔ)之一是一價定律 . ? 在自由競爭并且沒有貿(mào)易障礙的情況下，一種商品在世界各地的售價是一樣的。 Slide 1545 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 匯率的貨幣分析法試圖通過購買力平價來解釋由貨幣供求所引起的長期匯率行為。 ? 費雪效應認為，長期國際利率差異源于各國通貨膨脹率的差異 . ? 近來的研究表明，購買力平價和一價定律缺乏實證支持。 ? 在現(xiàn)實世界中，他們之所以出現(xiàn)缺陷與貿(mào)易壁壘的存在，非自由競爭，和國際間價格水平計量的差異有關(guān)。 Slide 1546 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 對相對購買力平價的偏差，可以被看作是一國實際匯率的變化。 ? 一國貨幣供給的逐步增加將最終引起其價格水平的同比例增加和其貨幣匯率的同比例下降，這正符合相對購買力平價理論的預測。 ? 根據(jù)利率平價的條件，不同國家名義利率的差異將等于預期名義利率變化的百分比，實際利率平價使預期的實際利率差異與預期的實際匯率變化相等。 Slide 1547 International Trade Department, TJUFE 2K6 2 R$2 = R$1 + ?? E2$/€ 附錄 : 利用彈性價格貨幣分析法 研究費雪效應 、利率和匯率 1 R$1 貨幣需求 , L(R$, YUS) 139。 E1$/€ 45176。 line E1$/€ M1US P2US E2$/€ 239。 M1US P1US 購買力平價 relation Figure 15A1: 當商品價格靈活可調(diào)時 美國貨幣增長率的提高如何影響美元的利率和美元 /歐元的匯率 美元貶值的預期增強，歐元存款的預期收益 初始歐元存款預期收益 美元 /歐元匯率 , E$/€ 收益率用美元表示 美國實際貨幣總量 美元 /歐元匯率， E$/€
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