國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中文課件第15章-資料下載頁(yè)
2025-05-12 18:54本頁(yè)面
【正文】 件合在一起可以得到下列公式 : R$ R€ = [(qe$/€ q$/€)/q$/€] + (?eUS ?eE) (159) ? 因此 , 是以下兩個(gè)因素的總和 :美元 歐元的利率差別 –預(yù)期的美元對(duì)歐元的實(shí)際貶值率 –預(yù)期的美國(guó)和歐洲的通貨膨脹率之差 ? 當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期的相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)普遍存在時(shí)，美元 歐元的利率差正好是歐美預(yù)期的通脹率之差。 國(guó)際利差和實(shí)際匯率 Slide 1541 International Trade Department, TJUFE 2K6 實(shí)際利率平價(jià) ? 在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，人們一般認(rèn)為名義利率和實(shí)際利率之間存在著重大區(qū)別 : ? 名義利率 –貨幣衡量的收益率 ? 實(shí)際利率 –以實(shí)際指數(shù)即一國(guó)實(shí)際產(chǎn)出來(lái)衡量的收益率 –通常指預(yù)期的實(shí)際利率 Slide 1542 International Trade Department, TJUFE 2K6 實(shí)際利率平價(jià) ? 預(yù)期的實(shí)際利率 (re) 等于名義利率 (r)減去預(yù)期通貨膨脹率 (?e). ? 因此，美歐之間的預(yù)期實(shí)際利率差異為 : reUS – reE = (R$ ?eUS) (R € ?eE) ? 將等式 (159)變形和上式聯(lián)立 , 可得出理想中的實(shí)際利率平價(jià)條件 : reUS – reE = (qe$/€ q$/€)/q$/€ (1510) Slide 1543 International Trade Department, TJUFE 2K6 實(shí)際利率平價(jià) ? 實(shí)際利率平價(jià)是通過(guò)兩國(guó)實(shí)際匯率的預(yù)期變化來(lái)解釋兩國(guó)間預(yù)期的實(shí)際利率差異的。 ? 只要人們預(yù)期產(chǎn)品市場(chǎng)將發(fā)生變動(dòng)，預(yù)期實(shí)際利率在不同國(guó)家間就不會(huì)相等，即使從長(zhǎng)期角度看也一樣 . Slide 1544 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)認(rèn)為，任何國(guó)家中人以一種貨幣的購(gòu)買(mǎi)力相等。 ? 相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 認(rèn)為匯率的百分比變化等于不同國(guó)家之間的通貨膨脹率之差。 ? 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基礎(chǔ)之一是一價(jià)定律 . ? 在自由競(jìng)爭(zhēng)并且沒(méi)有貿(mào)易障礙的情況下，一種商品在世界各地的售價(jià)是一樣的。 Slide 1545 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 匯率的貨幣分析法試圖通過(guò)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)來(lái)解釋由貨幣供求所引起的長(zhǎng)期匯率行為。 ? 費(fèi)雪效應(yīng)認(rèn)為，長(zhǎng)期國(guó)際利率差異源于各國(guó)通貨膨脹率的差異 . ? 近來(lái)的研究表明，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和一價(jià)定律缺乏實(shí)證支持。 ? 在現(xiàn)實(shí)世界中，他們之所以出現(xiàn)缺陷與貿(mào)易壁壘的存在，非自由競(jìng)爭(zhēng)，和國(guó)際間價(jià)格水平計(jì)量的差異有關(guān)。 Slide 1546 International Trade Department, TJUFE 2K6 提要 ? 對(duì)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的偏差，可以被看作是一國(guó)實(shí)際匯率的變化。 ? 一國(guó)貨幣供給的逐步增加將最終引起其價(jià)格水平的同比例增加和其貨幣匯率的同比例下降，這正符合相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的預(yù)測(cè)。 ? 根據(jù)利率平價(jià)的條件，不同國(guó)家名義利率的差異將等于預(yù)期名義利率變化的百分比，實(shí)際利率平價(jià)使預(yù)期的實(shí)際利率差異與預(yù)期的實(shí)際匯率變化相等。 Slide 1547 International Trade Department, TJUFE 2K6 2 R$2 = R$1 + ?? E2$/€ 附錄 : 利用彈性?xún)r(jià)格貨幣分析法 研究費(fèi)雪效應(yīng) 、利率和匯率 1 R$1 貨幣需求 , L(R$, YUS) 139。 E1$/€ 45176。 line E1$/€ M1US P2US E2$/€ 239。 M1US P1US 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) relation Figure 15A1: 當(dāng)商品價(jià)格靈活可調(diào)時(shí) 美國(guó)貨幣增長(zhǎng)率的提高如何影響美元的利率和美元 /歐元的匯率 美元貶值的預(yù)期增強(qiáng)，歐元存款的預(yù)期收益 初始?xì)W元存款預(yù)期收益 美元 /歐元匯率 , E$/€ 收益率用美元表示 美國(guó)實(shí)際貨幣總量 美元 /歐元匯率， E$/€
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