劉惠好_第一章國際收支-資料下載頁
2025-05-12 08:18本頁面
【正文】 搭配 財(cái)政政策與貨幣政策的搭配 區(qū)間 經(jīng)濟(jì)狀況 財(cái)政政策 貨幣政策 Ⅰ 通脹與順差 緊縮性 擴(kuò)張性 Ⅱ 通脹與逆差 緊縮性 緊縮性 Ⅲ 衰退與逆差 擴(kuò)張性 擴(kuò)張性 Ⅳ 衰退與順差 擴(kuò)張性 擴(kuò)張性 2021年 6月 15日星期二 48 六 、一般均衡理論 ? 一般均衡論將內(nèi)外均衡問題歸結(jié)為三個(gè)市場(chǎng)的均衡，即國內(nèi)商品市場(chǎng)的均衡（ IS）、 國內(nèi)貨幣市場(chǎng)的均衡（ LM） 和外匯市場(chǎng)的均衡（ FE）， 并通過建立 IS－LM－ FE模型來全面解釋國際收支的變化及其與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的相互影響。 ? 主要代表人物有米德、波尼切克、蒙代爾等。 (一 )前提條件 ? 總供給具有完全彈性，無論總需求如何變動(dòng)，價(jià)格水平不變。 ? 不存在通脹預(yù)期，名義利率等于實(shí)際利率 ? 實(shí)際貨幣需求是利率的減函數(shù)，收入的增函數(shù) ? 貨幣供給是國內(nèi)信貸和外匯儲(chǔ)備之和，即： M＝ D＋ R 2021年 6月 15日星期二 49 (二 ) IS－ LM－ FE模型 IS、 LM、 FM曲線的方程式如下： Y＝ AD＝ C（ Y） ＋ I（ i） ＋ G＋ F（ Y， e） Ms/P=L(Y， i) F(Y,e)－ K（ i） ＝ BP 2021年 6月 15日星期二 50 IS、 LM、 FM曲線的方程式如下： Y＝ AD＝ C（ Y） ＋ I（ i） ＋ G＋ F（ Y， e） Ms/P=L(Y， i)， F(Y,e)－ K（ i） ＝ BP ? 將 FE曲線與 IS曲線和 LM曲線與利率和收入變量組合在一起，就得到了反映產(chǎn)品市場(chǎng)、本國貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)均衡關(guān)系的 IS－ LM－ FE模型。 IS: S(Y)=I(i) FE:B(Y,e)=K(i) LM: Ms/P=L(Y， i) 利率 i 收入 Y (二 ) IS－ LM－ FE模型 2021年 6月 15日星期二 51 (三 )蒙代爾 — 弗萊明模型 ? 蒙代爾 弗萊明模型考察的是資本完全流動(dòng)的情形， 在資本完全流動(dòng)的前提下， FE曲線為一水平線。 ? 蒙代爾一弗萊明模型著重分析了在資本完全流動(dòng)的前提下財(cái)政、貨幣政策的不同效應(yīng)。 ? 貨幣政策在不同的匯率制度下具有不同的含義。在固定匯率制下，國際收支和外匯儲(chǔ)備的變化會(huì)影響貨幣供給，從而貨幣供給成為內(nèi)生變量。在浮動(dòng)匯率下，政府無須動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，即△ R＝ 0， 從而貨幣供給的變化取決于國內(nèi)信貸的擴(kuò)張和收縮 。 2021年 6月 15日星期二 52 固定匯率下的 貨幣政策 LM LM39。 FE IS i Y 假定央行試圖通過 擴(kuò)張性貨幣政策 來促進(jìn)收入增長(zhǎng)。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)導(dǎo)致 利率下降 ，即LM曲線右移，結(jié)果導(dǎo)致大量 資本外流 ,國際收支 逆差 ，增加了本幣貶值的壓力。 為了 維持固定匯率 ，中央銀行不得不通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 買入本幣賣出外幣進(jìn)行干預(yù) ，從而抵銷了原先的擴(kuò)張貨幣供給的效應(yīng)， LM′ 回移至 LM處。其結(jié)果是 收入未變 ， 國際儲(chǔ)備下降 了。 固定匯率下的 貨幣政策 2021年 6月 15日星期二 53 固定匯率下的 財(cái)政政策 i Y 固定匯率下的 財(cái)政政策 LM LM39。 IS39。 IS 假定政府試圖通過采取 擴(kuò)張性的財(cái)政政策 來提高收入。預(yù)算支出的增加會(huì)刺激總需求，從而促進(jìn) 收入增長(zhǎng) 。由于吸收上升會(huì)導(dǎo)致對(duì) 貨幣需求的增加 ，從而又會(huì)帶來 利率上升 ，資本大量流入，國際收支 順差 。 本幣匯率有升值壓力。為了保持匯率水平不變，中央銀行將通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行干預(yù)，收購?fù)鈳?，投放本幣，?貨幣供應(yīng)量上升 。結(jié)果是： 收入上升 ， 國際儲(chǔ)備增加 。 FE 2021年 6月 15日星期二 54 浮動(dòng)匯率下的 貨幣政策 i Y 浮動(dòng)匯率下的 貨幣政策 LM LM39。 IS IS39。 假定央行試圖通過 擴(kuò)張性貨幣政策 來促進(jìn)收入增長(zhǎng)。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)導(dǎo)致 利率下降 ，即LM曲線右移，結(jié)果導(dǎo)致大量 資本外流 ,國際收支 逆差 ，增加了本幣貶值的壓力。 本幣貶值使國際收支 順差 ，并增加總需求 ，從而使得 貨幣需求上升 直到與擴(kuò)張的貨幣存量持平為止 。 在浮動(dòng)匯率制下，貨幣政策是有效力的。 FE 2021年 6月 15日星期二 55 浮動(dòng)匯率下的 財(cái)政政策 i Y FE LM IS IS39。 浮動(dòng)匯率下的 財(cái)政政策 假定政府試圖通過采取 擴(kuò)張性的財(cái)政政策 來提高收入。預(yù)算支出的增加會(huì)刺激總需求，從而促進(jìn) 收入增長(zhǎng) 。由于吸收上升會(huì)導(dǎo)致對(duì) 貨幣需求的增加 ，從而又會(huì)帶來 利率上升 ，資本大量流入，國際收支 順差 。 本幣匯率升值 ， 引起經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差 ， 抵銷了資本流入的影響以及財(cái)政政策擴(kuò)張需求的效應(yīng) ，從而使IS′ 回移到 IS。 在浮動(dòng)匯率制下財(cái)政政策對(duì)于刺激收入增長(zhǎng)是無能為力的。
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