公司理財(cái)概論第三章-項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)基本方法-資料下載頁(yè)
2025-05-12 06:31本頁(yè)面
【正文】 內(nèi)含報(bào)酬率法 （ 1） 例： A方案 30000=8800 （ P/A， IRR， 5） （ P/A， IRR， 5） = 查表沒(méi)有直接對(duì)應(yīng)的，運(yùn)用插值法 （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 （ 2） 當(dāng)投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)，采用逐次測(cè)試法結(jié)合插值法 計(jì)算方法： 首先，估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率，用它來(lái)計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為 正數(shù) ，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率超過(guò) 估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試；如果凈現(xiàn)值為 負(fù)數(shù) ，說(shuō)明方案本身的報(bào)酬率 低于 估計(jì)的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測(cè)試。 經(jīng)過(guò)多次測(cè)試，尋找到凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。（凈現(xiàn)值一正一負(fù)對(duì)應(yīng)的兩個(gè)貼現(xiàn)率之差應(yīng)小于或等于 5%） （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 （ 1） 例： B方案 （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 優(yōu)點(diǎn)： 既可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，又不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。 缺點(diǎn)： 計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，尤其是當(dāng)經(jīng)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)可能出現(xiàn)負(fù)的凈現(xiàn)金流量，可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。 ? 貼現(xiàn)指標(biāo)之間的關(guān)系： ? 當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，獲利指數(shù)大于 1，內(nèi)含報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率； ? 當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，獲利指數(shù)等于 1，內(nèi)含報(bào)酬率等于基準(zhǔn)收益率； ? 當(dāng)凈現(xiàn)值小于零時(shí)，獲利指數(shù)小于 1，內(nèi)含報(bào)酬率小于基準(zhǔn)收益率。 2 貼現(xiàn)指標(biāo) 3 各指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn) 授課內(nèi)容總結(jié) 1 非貼現(xiàn)指標(biāo)
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