私募股權(quán)基金管理辦法-資料下載頁
2025-08-31 08:00本頁面
【導(dǎo)讀】法》）已上報國務(wù)院，正在等待批復(fù)?！掇k法》明確了對PE行業(yè)適度。監(jiān)管的政策指向和基本監(jiān)管框架?！掇k法》的出臺為私募提供。從業(yè)界整體反應(yīng)來看，這次的《辦法》基本順。應(yīng)了民意，得到了業(yè)界的支持。“從PE不吸收公眾存款且總體規(guī)模。但中國畢竟有著自己的國情，適度。一位業(yè)界人士這樣表態(tài)。在我國的資本市場監(jiān)管體系中，重。點(diǎn)監(jiān)管的對象往往是涉及公共利益的領(lǐng)域。而對于民間的投資行為，如果不觸及非法集資等法律紅線，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般不會予以干涉。民間資本的宏觀控制權(quán)囊入手中。私募股權(quán)基金對市場的影響力到。本市場的資金流向；此外，大量國外熱錢通過私募股權(quán)基金涌入中國，引導(dǎo)和調(diào)控，任其自由發(fā)展，必將影響整個國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。同時PE的監(jiān)管主體分散，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間未能就行業(yè)標(biāo)。準(zhǔn)和范圍達(dá)成一致，經(jīng)常出現(xiàn)過度監(jiān)管和監(jiān)管真空的情況。以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。本應(yīng)不低于人民幣3000萬元。
【正文】 監(jiān)管 但 事情遠(yuǎn)非如此簡單。 一位 PE 機(jī)構(gòu)人士稱，要推動國內(nèi) PE 行業(yè)的發(fā)展，涉及到多個政府部門的協(xié)調(diào)， “ 問每個部門，都說很支持 PE 的發(fā)展，但就是沒有什么改變 ” 。 這樣的困境下， PE 的聯(lián)合自救以推動政策發(fā)展便成為行業(yè)迫在眉睫的事情。 正在籌備的中國 PE 協(xié)會便是應(yīng)運(yùn)推動行業(yè)發(fā)展的需求而生，包括弘毅投資、鼎暉、厚樸在內(nèi)的 PE 機(jī)構(gòu)都加入并參與相關(guān)管理辦法的討論。 中國 PE 協(xié)會籌備組組長邵秉仁透露， “ 我們與發(fā)改委進(jìn)行了討論，希望能將一些大的框架制訂出來。首先是解決保險與銀行資金等進(jìn)入 PE 領(lǐng)域成為 LP 的問 題，但是具體的允許多少金額與比例進(jìn)入、是否需要報批、怎樣監(jiān)管等，需要保監(jiān)會、銀監(jiān)會等具體制訂，因?yàn)樗麄冐?fù)有監(jiān)管責(zé)任 ” 。 賽富基金首席合伙人閻焱認(rèn)為，是否應(yīng)該允許保險與銀行資金投資 PE 基金成為 LP，關(guān)鍵是 “ 目前國內(nèi)缺少合格的行業(yè)人才 ” 。 一部份業(yè)內(nèi)人士還擔(dān)心一旦放開這些機(jī)構(gòu)的投資，便會有許多有關(guān)系的人成立機(jī)構(gòu)來要錢，因此， “ 這些金融機(jī)構(gòu)如何來選擇好的 GP 很關(guān)鍵 ” 。 邵秉仁認(rèn)為，管理辦法對于怎樣的 GP 才合資格做了一個規(guī)定，而且任何一個行業(yè)不可能一開始就有足夠的人才，需要經(jīng)過一個發(fā)展，不能說沒有 人才就不發(fā)展了。 “ 一些有能力的人自然會向好的行業(yè)集中，經(jīng)過學(xué)習(xí)，擠掉一些泡沫后，好的管理機(jī)構(gòu)就會出來。 ” 閻焱則指出，根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，都是過往的業(yè)績達(dá)標(biāo)的管理人才會被投資，但目前中國的實(shí)際情況是這樣，如果過往業(yè)績達(dá)標(biāo)的GP(“General Partner” 普通合伙人 )太少，在這些 LP 投一些新的GP 時， GP 上面可設(shè)一個管理委員會，讓一些真正具有行業(yè)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的人來任職，而不是一些沒有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的只會理論的人，從而把控基金的運(yùn)作降低風(fēng)險。 北大教授何小峰建議，應(yīng)對產(chǎn)業(yè)基金與私人股權(quán)投資進(jìn)行分類監(jiān)管，其 中產(chǎn)業(yè)基金里包括中投這樣的國家主權(quán)財富基金、像中比這樣的中國政府與國外機(jī)構(gòu)成立的基金、像核電基金這樣的產(chǎn)業(yè)基金、地方政府的引導(dǎo)基金等。 在他的提議中，另一類私人股權(quán)投資基金是市場化運(yùn)作的金融工具，這是與產(chǎn)業(yè)投資基金的重要區(qū)別，其涵蓋創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資、成熟企業(yè)投資、上市前投資、并購重組基金、專業(yè) (如房地產(chǎn) )投資基金等。“ 它們可以采取有限合伙制、公司制和信托制的組織形式 ” 。 他認(rèn)為分類監(jiān)管的好處是可以避免 “ 一統(tǒng)就死、一放就亂 ” 的行政監(jiān)管弊端，又有利于避免 “ 一刀切 ” 可能帶來的不利后果。
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