鄭州商品交易所期權交易風險控制管理辦法-資料下載頁
2024-09-04 17:20本頁面
【導讀】第一階段，1995－2020年——學習、研究期權。最早開始期權的探。之后，1996、1997、1998、1999、2020、2020、2020年分。別參加了國際期權市場協(xié)會年會。1996年邀請香港專家來鄭商所講課，介紹期權交易知識。與運作；進一步完善鄭商所期權交易細則。2月，出版《期權投資》一書。4月16日鄭商發(fā)[2020]23號。文成立期權開發(fā)工作組。赴美國就期權交易規(guī)則等有關問題進一步咨詢。聘請清華、人大、上。財?shù)仍盒＝淌诩皣鈱＜易鳛槠跈嚅_發(fā)顧問。小麥期權與機制創(chuàng)新座談會"在北京召開。7月24日向證監(jiān)會上報關于進行小麥期權模擬交易的匯報。7月31日制定"期權培訓工程"實施方案。8月，啟動全方位系列化的“期權培訓工程”。
【正文】 期情況特別是會員和投資者的適應能力；既能控制風險，又對市場發(fā)展不造成太多限制。 一 保證金制度 期權交易實行保證金制度。期權交易的買方支付權利金，不交納保證金；期權交易的賣方收取權利金，必須交納保證金。 交易所按單一部位 、 組合部位對 期權賣方實行 不同的交易保證金 計算方法 。具體規(guī)定見《鄭州商品交易所期權交易管理辦法》規(guī)定執(zhí)行。 3 當 標 的期貨合約因持倉量發(fā)生變化而采取不同交易保證金比例 14 時，期權 交易保證金隨之相應變化。具體變化標準見相關期貨品種風險控制管理辦法。 當標的期貨持倉量沒有達到規(guī)定標準而期權達到以下標準時，期權提高保證金。 一般月份是指除交割月前兩個月以前的月份。 當標的期貨合約出現(xiàn)異常情況，交易所按規(guī)定調整交易保證金比例時，期權交易保證金隨之相應變化。若標的期貨合約市場風險明顯增大，交易所根據(jù)市場情況對部分或全部會員、投資者的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金時，期權交易保證金隨之相應變化。 二 漲跌停板制度 若某一交易日 標 的期貨合約 因 出現(xiàn)單邊市 而 采取不同的交易保證金 比例 和 價幅限制時，期權合約交易保證金和價幅限制隨之相應變化。若標的期貨合約沒有出現(xiàn) 單邊市 ，而期權合約出現(xiàn)了 單邊市 ，則期權合約的交易保證金 和 價幅 限制 維持不變。 若 某期權合約或標的期貨合約 連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市，交易所 可以決定采取以下措施： （一）強制減倉 若標的期貨合約連續(xù)三個交易日出現(xiàn)漲停板，對連續(xù)三個交易日出現(xiàn)漲停板的看漲期權合約實行強制減倉。 若標的期貨合約連續(xù)三個交易日出現(xiàn)跌停板，對連續(xù)三個交易 15 日出現(xiàn)漲停板的看跌期權合約實行強制減倉。 （二） 決定并公告采取臨時休市， 對 部分會員或全部會員提高交易保 證金，暫停部分會員或全部會員開新倉 ，對部分或全部會員限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險。 三 限倉制度 交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或投資者可以持有的、按單邊計算的某一合約投機持倉的最大數(shù)量。 單邊是指：買入看漲期權和賣出看跌期權為一邊；賣出看漲期權和買入看跌期權為一邊。 期權套期保值頭寸、組合交易頭寸經(jīng)交易所審批后，持倉不受限制。 一般月份交易所對各合約單邊持倉按經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員和投資者實行限倉。 合約月份前兩個月交易所對各合約單邊持倉按 經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員和投資者以及上旬、中旬和下旬實行絕對量限倉。 1合約月份前一個月交易所對各合約單邊持倉按經(jīng)紀會員、非經(jīng)紀會員和投資者實行絕對量限倉。 經(jīng)紀公司名下全部投資者所有持倉的合計數(shù)（看漲期權多頭＋看跌期權空頭、看漲期權空頭＋看跌期權多頭分別計算 ,下同 ）不得超出該會員的限倉數(shù)額。 16 四 大戶報告制度 五 強行平倉制度 1當會員、投資者出現(xiàn)下列情形之一時，交易所有權對其持倉進行強行平倉： （ 1）結算準備金余額小于零并未能在規(guī)定時間內(nèi)補足的； （ 2）持倉量 超出其限倉規(guī)定的 ； （ 3）因違規(guī)受到 交易所強行平倉處罰的； （ 4）根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉的； （ 5）其他應予強行平倉的。 1強行平倉的執(zhí)行原則 屬前條第（ 1）項的強行平倉順序為：期貨投機部位持倉、空頭期權投機部位持倉，單一多頭期權部位、期貨套利部位持倉、期權組合部位持倉、期貨套期保值持倉、期權套期保值持倉。強行平倉按上一交易日閉市后合約總持倉量由大到小順序，先選擇持倉量大的合約作為強行平倉的合約，再按該會員投資者該合約的凈持倉虧損由大到小確定。若多個會員需要強行平倉的，按追加保證金由大到小的順序，先平需要追加保證金大的會員。 期 權組合部位持倉是指符合《鄭州商品交易所期權交易管理辦法》中規(guī)定的有關組合部位的持倉。 六 風險警示制度 17 鄭州商品交易所期權套期保值管理辦法 （ 5 章 16 條） 一 申請與審批 根據(jù)買賣期權所能轉換的標的物部位，把期權套期保值分為買期保值和賣期保值。 買期保值是指買進看漲期權或賣出看跌期權以建立與現(xiàn)貨部位相反的交易。 賣期保值是指買進看跌期權或賣出看漲期權以建立與現(xiàn)貨部位相反的交易。 需進行期權套期保值的投資者應向其開戶的經(jīng)紀會員申報，由經(jīng)紀會員進行審核后，按本辦法向交易所辦理申報手續(xù)；非經(jīng)紀會員 直接向交易所辦理申報手續(xù)。 交易所對套期保值申請，根據(jù)按主體資格是否符合，套期保值品種、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時間與其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、歷史經(jīng)營狀況、資金等情況是否相當進行審核，確定其套期保值額度。套期保值額度不超過其所提供的套期保值證明材料中所申報的數(shù)量。 交易所批準的套期保值額度是指期權執(zhí)行后的額度，期權交易中的額度按得它（ Delta）計算后仍不能超過批準額度。 二 套期保值交易 期權套期保值申請在期權合約月份前第二個月的倒數(shù)第 5 個交 18 易日之前申請。套期保值額度可以重復使用。 套期保值的期 權到期后轉換成的對應期貨部位自動沿用期權的套期保值額度，視同期貨套期保值持倉。 三 監(jiān)督與管理 套期保值交易的持倉量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉限量的限制，但在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，按有關規(guī)定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。 特別聲明：賣出看跌期權與買進看漲期權的買期保值效果是不同的；同樣，賣出看漲期權與買進看跌期權的賣期保值效果也是不同的，請申請者自行斟酌。 鄭州商品交易所期權做市商管理辦法（略） （ 6 章 32 條）
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