曼昆宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)投資-資料下載頁(yè)
2025-08-11 18:49本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】解釋各類(lèi)投資的主要理論。投資與利率負(fù)相關(guān)的原因。使投資函數(shù)變動(dòng)的因素。投資在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期增加，而在經(jīng)濟(jì)衰。品件等的價(jià)值變動(dòng)。企業(yè)固定資產(chǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)模型：。PK>0時(shí)為資本收益,減。為簡(jiǎn)單起見(jiàn)，假定?在任意給定的利率上。使投資曲線(xiàn)右移。那么，稅收不會(huì)影響投資。然而，法律上使用的是資本的歷史價(jià)格。如果PK隨著時(shí)間的推移而上升，那么，法律上的定。的實(shí)際利潤(rùn)為零，也可能被課稅。投資稅減免減少了用于每一美元資本品支出。因此，ITC有效降低了PK. 如果MPK>資本成本，則利潤(rùn)率高，這將。提高公司股票的市值，意味著q值較高。這意味著低市場(chǎng)價(jià)值和較低的q值。導(dǎo)致托賓的q值下降。使消費(fèi)函數(shù)向內(nèi)移動(dòng)。對(duì)總需求產(chǎn)生負(fù)面沖擊
【正文】 易政策并不能影響 S 或 I ， 因此，資本的流動(dòng)及美元的供給保持不變。 ε 2 第十七章 投資 slide 84 4. 限制進(jìn)口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 結(jié)果： ?ε 0 (需求增長(zhǎng) ) ?NX = 0 (供給不變 ) ?IM 0 (政策 ) ?EX 0 (ε 上升 ) ε 2 第十七章 投資 slide 85 名義匯率的決定因素 ?從下列實(shí)際匯率表達(dá)式開(kāi)始： *ePεP???可從中求解出名義匯率： *Pe εP??第十七章 投資 slide 86 名義匯率的決定因素 ( * , )M L r YP ?? ?( ) ( )*NX ε S I r???因素，名義匯率 e 決定于實(shí)際匯率及國(guó)內(nèi)、國(guó)外的價(jià)格水平 … ?…同時(shí)，我們知道其中每個(gè)要素又是如何決定的： *Pe εP??**** ( * * , )M L r YP ?? ?第十七章 投資 slide 87 實(shí)際匯率的決定因素 ?根據(jù)增長(zhǎng)率，我們重寫(xiě)此方程 (參見(jiàn)第二章：“利用百分比變動(dòng)的兩種實(shí)用數(shù)學(xué)技巧 ” ): *Pe ε P??**e ε P Pe ε P P? ? ?? ? ? ?*εε ??? ? ???對(duì)于給定的 ε 值， e 的增長(zhǎng)率等于國(guó)內(nèi)、外通貨膨脹率的差。 第十七章 投資 slide 88 通貨膨脹與名義匯率 名義 匯率 的變化 % 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 不同的通貨膨脹 相對(duì)于 美元貶值 相對(duì)于 美元升值 1 2 3 1 0 2 3 4 5 6 8 7 France Canada Sweden Australia UK Ireland Spain South Africa Italy New Zealand Netherlands Germany Japan Belgium Switzerland 第十七章 投資 slide 89 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (PPP) ?定義 1：一種學(xué)說(shuō)，根據(jù)這種學(xué)說(shuō)，在各個(gè)國(guó)家中相同的物品必定以相同的價(jià)格 (經(jīng)過(guò)貨幣調(diào)整后 )出售。 ?定義 2：名義匯率會(huì)調(diào)整到不同國(guó)家的“一藍(lán)子”商品成本相等。 ?原因： 套匯， 一價(jià)定律。 第十七章 投資 slide 90 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (PPP) ? PPP: e ?P = P* 用外國(guó)貨幣衡量的“一藍(lán)子”國(guó)內(nèi)商品的成本。 用本國(guó)貨幣衡量的“一藍(lán)子”國(guó)內(nèi)商品的成本。 用外國(guó)貨幣衡量的“一藍(lán)子”外國(guó)商品的成本。 ?解之可得 e : e = P*/ P ? PPP 的隱含意思是兩國(guó)間名義匯率等于這兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格水平的比率。 第十七章 投資 slide 91 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) (PPP) ? 如果 e = P*/P, 那么 *** 1P P PεeP P P? ? ? ? ?這時(shí) NX 曲線(xiàn)是水平的： ε NX NX ε = 1 S ? I 在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)下， (S ? I ) 的變化對(duì) ε 或 e 沒(méi)有影響。 第十七章 投資 slide 92 實(shí)際生活中 PPP 成立嗎 ? 不成立，原因有二： 1. 國(guó)際套利不可能 ?非貿(mào)易品 ?運(yùn)輸成本 2. 不同國(guó)家的商品并非是完全可替代的。 盡管如此， PPP 是一個(gè)非常有用的理論： ? 它簡(jiǎn)單直觀 ? 在現(xiàn)實(shí)世界中，從長(zhǎng)期看，名義匯率有趨向PPP價(jià)值的趨勢(shì)。 第十七章 投資 slide 93 不變 不變 ? ? ? ? ? ? 不變 不變 ? ? ? ? ? ? ? ? 封閉經(jīng)濟(jì) 小國(guó)開(kāi)放 經(jīng)濟(jì) 實(shí)際變 化 ε NX I r S G – T 1980s 1970s 數(shù)據(jù)：十年平均數(shù)；除 r 和 ε 外，其它都表示占 GDP的百分比； ε 是一個(gè)貿(mào)易權(quán)重指數(shù)。 案例研究 里根時(shí)代赤字重溫 第十七章 投資 slide 94 美國(guó)：大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì) ?至此，我們已經(jīng)學(xué)習(xí)了兩個(gè)極端情況下的長(zhǎng)期模型： ? 封閉經(jīng)濟(jì) (第三章 ) ? 小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì) (第五章 ) ?大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)（美國(guó)）的情況介于這兩者之間。 ?在大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，對(duì)政策的分析或外生變量的確定要借助于封閉經(jīng)濟(jì)與小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的結(jié)果。 ?例如 … 第十七章 投資 slide 95 NX I r 大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì) 小國(guó)開(kāi)放經(jīng) 濟(jì) 封閉經(jīng) 濟(jì) 在三個(gè)模型中的擴(kuò)張性財(cái)政政策 下降，但不象小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)那么明顯 下降 不變 下降，但不象封閉經(jīng)濟(jì)那么明顯 不變 下降 上升，但不象封閉經(jīng)濟(jì)那么明顯 不變 上升 擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致國(guó)民儲(chǔ)蓄的減少。但其效果在一定程度上卻依賴(lài)于開(kāi)放度： 第十七章 投資 slide 96 本章總結(jié) 1. 凈出口是 ……間的差 ? 出口與進(jìn)口 ? 一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)出 (Y ) 與消費(fèi) (C + I + G) 2. 資本凈流出等于 ? 對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)減去外國(guó)對(duì)本國(guó)資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi) ? 儲(chǔ)蓄與投資間的差額 3. 國(guó)民收入會(huì)計(jì)恒等式： ? Y = C + I + G + NX ? 貿(mào)易余額 NX = S ? I 資本凈流出 第十七章 投資 slide 97 本章總結(jié) 4. 影響 NX 的政策： ? 如果政策的結(jié)果是 S上升或者 I 下降，則 NX 增加。 ? 如果政策的結(jié)果對(duì) S或者 I沒(méi)有影響 ， 則 NX 不變。例如：貿(mào)易政策 5. 匯率 ? 名義：一個(gè)國(guó)家貨幣相對(duì)于另一個(gè)國(guó)家貨幣的價(jià)格。 ? 實(shí)際：一個(gè)國(guó)家商品相對(duì)于另一個(gè)國(guó)家商品的價(jià)格。 ? 實(shí)際匯率等于名義匯率乘以?xún)蓚€(gè)國(guó)家的價(jià)格的比率。 第十七章 投資 slide 98 本章總結(jié) 6. 實(shí)際匯率的決定 ? 其它因素不變時(shí)， NX 與實(shí)際匯率負(fù)相關(guān) ? 實(shí)際匯率的變化會(huì)使 NX 與資本凈流出相等 7. 名義匯率是如何決定的 ? e 等于實(shí)際匯率乘以本國(guó)價(jià)格水平相對(duì)于外國(guó)的價(jià)格水平 。 ? 對(duì)于某一給定的實(shí)際匯率值，名義匯率變化的百分比等于外國(guó)與本國(guó)通貨膨脹率的差額。 第十七章 投資 slide 99 本章作業(yè) ? ()問(wèn)題與應(yīng)用： 8。
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