曼昆宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)投資-資料下載頁
2025-08-11 18:49本頁面
【導(dǎo)讀】解釋各類投資的主要理論。投資與利率負(fù)相關(guān)的原因。使投資函數(shù)變動的因素。投資在經(jīng)濟(jì)繁榮時期增加，而在經(jīng)濟(jì)衰。品件等的價值變動。企業(yè)固定資產(chǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)模型：。PK>0時為資本收益,減。為簡單起見，假定?在任意給定的利率上。使投資曲線右移。那么，稅收不會影響投資。然而，法律上使用的是資本的歷史價格。如果PK隨著時間的推移而上升，那么，法律上的定。的實際利潤為零，也可能被課稅。投資稅減免減少了用于每一美元資本品支出。因此，ITC有效降低了PK. 如果MPK>資本成本，則利潤率高，這將。提高公司股票的市值，意味著q值較高。這意味著低市場價值和較低的q值。導(dǎo)致托賓的q值下降。使消費函數(shù)向內(nèi)移動。對總需求產(chǎn)生負(fù)面沖擊
【正文】 易政策并不能影響 S 或 I ， 因此，資本的流動及美元的供給保持不變。 ε 2 第十七章 投資 slide 84 4. 限制進(jìn)口的貿(mào)易政策 ε NX NX (ε )1 SI?NX1 ε 1 NX (ε )2 結(jié)果： ?ε 0 (需求增長 ) ?NX = 0 (供給不變 ) ?IM 0 (政策 ) ?EX 0 (ε 上升 ) ε 2 第十七章 投資 slide 85 名義匯率的決定因素 ?從下列實際匯率表達(dá)式開始： *ePεP???可從中求解出名義匯率： *Pe εP??第十七章 投資 slide 86 名義匯率的決定因素 ( * , )M L r YP ?? ?( ) ( )*NX ε S I r???因素，名義匯率 e 決定于實際匯率及國內(nèi)、國外的價格水平 … ?…同時，我們知道其中每個要素又是如何決定的： *Pe εP??**** ( * * , )M L r YP ?? ?第十七章 投資 slide 87 實際匯率的決定因素 ?根據(jù)增長率，我們重寫此方程 (參見第二章：“利用百分比變動的兩種實用數(shù)學(xué)技巧 ” ): *Pe ε P??**e ε P Pe ε P P? ? ?? ? ? ?*εε ??? ? ???對于給定的 ε 值， e 的增長率等于國內(nèi)、外通貨膨脹率的差。 第十七章 投資 slide 88 通貨膨脹與名義匯率 名義 匯率 的變化 % 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 不同的通貨膨脹 相對于 美元貶值 相對于 美元升值 1 2 3 1 0 2 3 4 5 6 8 7 France Canada Sweden Australia UK Ireland Spain South Africa Italy New Zealand Netherlands Germany Japan Belgium Switzerland 第十七章 投資 slide 89 購買力平價 (PPP) ?定義 1：一種學(xué)說，根據(jù)這種學(xué)說，在各個國家中相同的物品必定以相同的價格 (經(jīng)過貨幣調(diào)整后 )出售。 ?定義 2：名義匯率會調(diào)整到不同國家的“一藍(lán)子”商品成本相等。 ?原因： 套匯， 一價定律。 第十七章 投資 slide 90 購買力平價 (PPP) ? PPP: e ?P = P* 用外國貨幣衡量的“一藍(lán)子”國內(nèi)商品的成本。 用本國貨幣衡量的“一藍(lán)子”國內(nèi)商品的成本。 用外國貨幣衡量的“一藍(lán)子”外國商品的成本。 ?解之可得 e : e = P*/ P ? PPP 的隱含意思是兩國間名義匯率等于這兩個國家的價格水平的比率。 第十七章 投資 slide 91 購買力平價 (PPP) ? 如果 e = P*/P, 那么 *** 1P P PεeP P P? ? ? ? ?這時 NX 曲線是水平的： ε NX NX ε = 1 S ? I 在購買力平價下， (S ? I ) 的變化對 ε 或 e 沒有影響。 第十七章 投資 slide 92 實際生活中 PPP 成立嗎 ? 不成立，原因有二： 1. 國際套利不可能 ?非貿(mào)易品 ?運輸成本 2. 不同國家的商品并非是完全可替代的。 盡管如此， PPP 是一個非常有用的理論： ? 它簡單直觀 ? 在現(xiàn)實世界中，從長期看，名義匯率有趨向PPP價值的趨勢。 第十七章 投資 slide 93 不變 不變 ? ? ? ? ? ? 不變 不變 ? ? ? ? ? ? ? ? 封閉經(jīng)濟(jì) 小國開放 經(jīng)濟(jì) 實際變 化 ε NX I r S G – T 1980s 1970s 數(shù)據(jù)：十年平均數(shù)；除 r 和 ε 外，其它都表示占 GDP的百分比； ε 是一個貿(mào)易權(quán)重指數(shù)。 案例研究 里根時代赤字重溫 第十七章 投資 slide 94 美國：大國開放經(jīng)濟(jì) ?至此，我們已經(jīng)學(xué)習(xí)了兩個極端情況下的長期模型： ? 封閉經(jīng)濟(jì) (第三章 ) ? 小國開放經(jīng)濟(jì) (第五章 ) ?大國開放經(jīng)濟(jì)（美國）的情況介于這兩者之間。 ?在大國開放經(jīng)濟(jì)中，對政策的分析或外生變量的確定要借助于封閉經(jīng)濟(jì)與小國開放經(jīng)濟(jì)下的結(jié)果。 ?例如 … 第十七章 投資 slide 95 NX I r 大國開放經(jīng)濟(jì) 小國開放經(jīng) 濟(jì) 封閉經(jīng) 濟(jì) 在三個模型中的擴(kuò)張性財政政策 下降，但不象小國開放經(jīng)濟(jì)那么明顯 下降 不變 下降，但不象封閉經(jīng)濟(jì)那么明顯 不變 下降 上升，但不象封閉經(jīng)濟(jì)那么明顯 不變 上升 擴(kuò)張性的財政政策會導(dǎo)致國民儲蓄的減少。但其效果在一定程度上卻依賴于開放度： 第十七章 投資 slide 96 本章總結(jié) 1. 凈出口是 ……間的差 ? 出口與進(jìn)口 ? 一個國家的產(chǎn)出 (Y ) 與消費 (C + I + G) 2. 資本凈流出等于 ? 對外國資產(chǎn)的購買減去外國對本國資產(chǎn)的購買 ? 儲蓄與投資間的差額 3. 國民收入會計恒等式： ? Y = C + I + G + NX ? 貿(mào)易余額 NX = S ? I 資本凈流出 第十七章 投資 slide 97 本章總結(jié) 4. 影響 NX 的政策： ? 如果政策的結(jié)果是 S上升或者 I 下降，則 NX 增加。 ? 如果政策的結(jié)果對 S或者 I沒有影響 ， 則 NX 不變。例如：貿(mào)易政策 5. 匯率 ? 名義：一個國家貨幣相對于另一個國家貨幣的價格。 ? 實際：一個國家商品相對于另一個國家商品的價格。 ? 實際匯率等于名義匯率乘以兩個國家的價格的比率。 第十七章 投資 slide 98 本章總結(jié) 6. 實際匯率的決定 ? 其它因素不變時， NX 與實際匯率負(fù)相關(guān) ? 實際匯率的變化會使 NX 與資本凈流出相等 7. 名義匯率是如何決定的 ? e 等于實際匯率乘以本國價格水平相對于外國的價格水平 。 ? 對于某一給定的實際匯率值，名義匯率變化的百分比等于外國與本國通貨膨脹率的差額。 第十七章 投資 slide 99 本章作業(yè) ? ()問題與應(yīng)用： 8。
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