【導讀】著企業(yè)和各方面的經濟關系。這種方式所確定的買賣成交價格是通過公開競價。行情和供求關系自行確定的。情況下的國庫券利率視為純利率。便分析觀察其變動趨勢的方法。

　　

【正文】 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 19 頁 共 23 頁 ；總價值分析就是根據資本結構、資本成本與公司價值之間的關系，確 定公司的最佳資本結構。 第 12 章股利政策 ：股利政策指公司對其收益進行分配或留存以用于再投資的 策略，通常用 股利支付率（每股股利 /每股收益）表示。股利支付率的高低會影響公司 留存收益和內部籌資數額，股利支付率越低，公司的留存收益就越多， 通過外部籌資的數額就越少；反之亦同。 ：股票股利是指公司將應分給投資者的股利以股票的形式發(fā)放。從會計的 角度看，股票股利只是資本在股東權益賬戶之間的轉移，而不是資本的運 用。即它只不過是將資本從留存收益（或資本公積）賬戶轉移到其他股東 權益賬戶。它并未改變每位股東的股權比例，也不增加公司資產。 ：股票分割是指將一面 額較高的股票交換成數股面額較低的股票的行為。 股票分割不屬于某種股利，但其所產生的效果與發(fā)放股票股利十分相近。 就會計而言，股票分割對公司的財務結構不會產生任何影響，一般只會 使發(fā)行在外的股數增加、每股面值降低，并由此使每股市價下跌，而資 產負債表中股東權益各賬戶的余額都保持不變，股東權益合計數也維持 不變。 ：股票回購是指公司出資購回其本身發(fā)行的流通在外的股票。股票回購實 際上是現(xiàn)金股利的一種替代形式，股票回購后，公司資產總額與權益總 額同時減少。 第 13 章 企業(yè)并購 與重組 ：合并 (Combination)是指兩家以上的公司依契約及法令歸并為一個公司的行 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 20 頁 共 23 頁 為。公司合并包括吸收合并和創(chuàng)新合并兩種形式：前者是指兩個以上的 公司合并中，其中一個公司因吸收了其他公司而成為存續(xù)公司的合并形 式，后者是指兩個或兩個以上的公司通過合并創(chuàng)建了一個新的公司。 ：并購是兼并與收購的縮略表達形式，英文表達為 Merger amp。 acquisition (縮寫為 Mamp。a)。兼并與收購既有相同點，又有區(qū)別。由于在實際運作中 它們的聯(lián)系遠遠超過其區(qū)別，所以兼并與 收購常被統(tǒng)稱為 并購 或 購 并 ，泛指在市場機制的作用下公司為了獲得其他公司的控制權而進行 的產權交易活動。 ：由于經濟的互補性及規(guī)模經濟，兩個或兩個以上的公司合并后可 提高其生產經營活動的效率，這就是所謂的經營協(xié)同效應。 ：財務協(xié)同效應是指并購在財務方面給公司帶來收益：包括財務能 力提高、合理避稅和預期效應。 ：橫向并購是指兩個或兩個以上生產和銷售相同或相似產品公司之間的 并購行為。 ：縱向并購是生產經營同 一產品相繼的不同生產階段，在工藝上具有投 入產出關系公司之間的并購行為。 ：混合并購是指處于不同產業(yè)領域、產品屬于不同市場，且與其產業(yè)部 門之間不存在特別的生產技術聯(lián)系的公司之間的并購行為，即兩個或兩 個以上相互沒有直接投入產出關系公司之間的并購行為，是跨行業(yè)、跨 部門之間的并購。 ：購買式并購是指并購方出資購買目標公司的資產以獲得其產權的一 種方式。并購后，被并購公司的法人主體地位隨之消失。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 21 頁 共 23 頁 ：承擔債務式并購是指并購方以承擔目標 公司的債務為條件接受 其資產并取得產權的一種方式。 ：控股式并購是指一個公司通過購買目標公司一定比例的股票或股權 達到控股以實現(xiàn)并購的方式，被并購方法人主體地位仍存在。 ：吸收股份式并購是指并購公司通過吸收目標公司的資產或股權 入股，使目標公司原所有者或股東成為并購公司的新股東的一種并購手段。 ：收購方以目標公司的資產為抵押，通過舉債融資對目標公司進行收購的 一種方式。 ：整體并購是指資產和產權的整體轉讓，是產權 的權益體系和資產不可分 割的并購方式。其目的是通過資本迅速集中，增強公司實力，擴大生產規(guī) 模，提高市場競爭能力。 ：部分并購是指將公司的資產和產權分割為若干部分進行交易而實現(xiàn)公司并 購的行為。 ：直接并購是指并購公司直接向目標公司提出并購要求，雙方通過一定程 序進行一定的磋商，共同商定完成并購的各項條件，進而在協(xié)議的條件下 達到并購的目的。 ：間接并購是指并購公司并不直接向目標公司提出并購要求，而是在證券 市場上以高于目標公司股票市價的 價格大量收購其股票，從而達到控制該 公司的目的。 ：善意并購是指并購公司事先與目標公司協(xié)商，征得其同意并談判達成收 購條件的一致意見而完成收購活動。 ：敵意并購是指并購公司在收購目標公司股權時雖然遭到目標公司的抗拒， 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 22 頁 共 23 頁 仍然強行收購，或者并購公司事先并不與目標公司進行協(xié)商，而突然直接 向目標公司股東開出價格或收購要約。 ：兼并通常是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產權、 使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決 策控制 權的經濟行為。兼并是合并的形式之一，等同于我國《公司法》中的吸 收合并，指一個公司吸收其他公司而存續(xù)，被吸收公司解散。 ：收購是指買方企業(yè)從賣方企業(yè)購入資產或股票以獲得對賣方企業(yè)的控制權。 收購是企業(yè)資本經營的一種形式，既有經濟意義，又有法律意義。收購 的經濟意義是指一家企業(yè)的經營控制權易手，原來的投資者喪失了對該 企業(yè)的經營控制權，實質是取得控制權。從法律意義上講，我國《證券 法》的規(guī)定，收購是指持有一家上市公司發(fā)行在外的股份的 30%時發(fā)出要 約收購該公司股票的行為， 其實質是購買被收購企業(yè)的股權。 ：價值評估是指買賣雙方對標的物（股權或資產）做出的價值判斷。通過 一定的方法評估標的物對自己的價值，可以為買賣是否可行提供價格基礎。 ：資產價值基礎法指通過對目標公司的資產進行估價來評估其價值 的方法。 ：收益法是根據目標公司的收益和市盈率確定其價值的方法，也可稱為市盈率 模型。 ：折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是通過估計并購引起的期望的增量現(xiàn)金流量和折現(xiàn) 率來確定最高可接受的并購價格。 ：賣方融資也叫推遲支付，是指并購方暫不全部償付價款，而是承諾在未來 一定時期分期分批償還價款給目標公司的支付方式。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費資源共享 ) 第 23 頁 共 23 頁 ：股票交換比率即目標公司每股股票可換取并購公司股票的數量。 ：資產重組是指對一定重組企業(yè)范圍內的資產進行分拆、整合或優(yōu)化組合 的活動，它是企業(yè)重組的核心。發(fā)生財務危機的公司進行資產重組方式主 要包括三種：出售非核心資產，與其他公司合并，減少資本支出。 第 14 章 企業(yè)破產與清算 ：債務減讓是指債權人自愿減少對 債務公司的索償權。它是通過債權人與 債務人之間，或債權人之間達成債務和解協(xié)議來進行。采用這種方式可以 避免各種繁雜的法律程序和支出，所收回的款項將高于或稍低于強迫公司 清算而收回的款項。