農(nóng)業(yè)項目合作可行性方案項目方案的可行性(5篇)-資料下載頁
2025-08-01 21:24本頁面
【正文】 非現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術(shù)在中小企業(yè)投資決策中的應(yīng)用在非現(xiàn)金流最貼現(xiàn)技術(shù)中最常用的兩種方法是：回收期法和會計收益率法?；?收或法通俗易懂，大致反映投資回收速度，而且計算簡便，但是這種方法有兩個缺陷：第一，它忽略了回收期后的收益，容易造成嚴(yán)重的退縮不前。因為許多對企業(yè) 的長期生存至關(guān)重要的較大型投資項目，并非在開始幾年內(nèi)就能帶來收益，實際上，資本投資的全部目的在于創(chuàng)造利潤，而不只是為了保本。第二，由于決策者以回 收期作參數(shù)，往往會導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項目，導(dǎo)致放棄長期成功的方案。然 而一種方案是否可取是相對的，要因不同情況、不同項目而宜。中小企業(yè)受自身能力等各種因素局限，投資項目往往不大而且時間短，這就使得貨幣時間價值對之產(chǎn) 生的影響也可能不大。企業(yè)當(dāng)然要盈利，但如果老本都丟了又談何盈利？這種情況下，中小企業(yè)采用回收期法做出錯誤決策的可能性并不大；但對于投入資金大，而 且周期長的項目，則不宜唯一使用這一指標(biāo)，尤其是處在升級階段的中小企業(yè)，急功近利常常使企業(yè)走向相反的發(fā)展方向。會計收益率法是以會計收益率法作為評價投資的參數(shù)。會計收益率=年均凈收益/原 始投資額。它在計算時，使用會計報表上的數(shù)據(jù)以及普通會計收益和成本觀念。這種方法要求企業(yè)事先確定要達(dá)到的必要會計收益率。在進(jìn)行決策時，高干必要會計 收益率的方案可以入選，在多個互斥方案中則選用會計收益率最高者。會計收益率法遭到的異議一是未采用現(xiàn)金流量觀，二是未考慮貨幣的時間價值。我認(rèn)為它適合 于中小企業(yè)對項目投資的評價。中 小企業(yè)的投資決策基本上有采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術(shù)的原因主要是貼現(xiàn)技術(shù)的分析成本相對過高（教育成本、雇傭成本），比如對分析人的專業(yè)教育程度、分析預(yù)測方 法、手段等有較高的要求。從一定范圍來看，這種分析成本是固定的，因此在投資額較小的中小企業(yè)看來運用貼現(xiàn)技術(shù)是不經(jīng)濟(jì)的。但我認(rèn)為在以下兩個基本條件具 備時，考慮貨幣時間價值的貼現(xiàn)分析技術(shù)將在中小企業(yè)中得到比較普遍的運用：1．經(jīng)營者普遍受過良好的教育和專業(yè)訓(xùn)練。這一方面可以使經(jīng)營者有能力了解和愿意接受現(xiàn)代的投資決策方法，另一方面也降低貼現(xiàn)分析技術(shù)的使用成本（學(xué)習(xí)成本）。2．中小企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境得到較大改善，首先表現(xiàn)在企業(yè)籌資條件的好轉(zhuǎn)，這使得中小企業(yè)有可能進(jìn)行較大規(guī)模的長期投資；其次表現(xiàn)在市場逐漸成熟，中小企業(yè)經(jīng)營的不確定度降低，使其對未來現(xiàn)金流量尤其是中長期現(xiàn)金流量能夠做出比較準(zhǔn)確的估計?，F(xiàn) 金流量貼現(xiàn)分析技術(shù)中最常用的有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法。按照凈現(xiàn)值法的思路，凈現(xiàn)值大于或等于零，則說明投資項目的收益率不低于預(yù)定的貼現(xiàn) 率，方案可行；凈現(xiàn)值若小于零，則說明投資項目的收益率低于預(yù)定的指標(biāo)，方案不可行。凈現(xiàn)值法的產(chǎn)要缺點是不能在幾個獨立方案之間評價優(yōu)劣，但這個缺點在 中小企業(yè)看來就幾乎不存在了。因為中小企業(yè)很少會有對幾個獨立的項目同時投資，主要是對互斥方案作評價。而在互斥方案中，凈現(xiàn)值高的項目當(dāng)然是最優(yōu)選擇。所以在中小企業(yè)的投資決策中，一般說來，凈現(xiàn)值法的優(yōu)點能充分發(fā)揮而其缺點剛好未能顯現(xiàn)?，F(xiàn)值指數(shù)法是針對凈現(xiàn)值法的缺點提出來的，它能夠?qū)Κ毩⒎桨傅耐顿Y效率進(jìn)行排序，但這種需要在中小企業(yè)中并不常見。內(nèi)含報酬率法且有現(xiàn)值指數(shù)法同樣的優(yōu)點，而且它還能大約地指出投資項目的實際報酬率是多少，其缺點是計算比較復(fù)雜。
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