商業(yè)計(jì)劃書財(cái)務(wù)計(jì)劃-資料下載頁
2025-04-06 04:42本頁面
【正文】 (4)付現(xiàn)經(jīng)營成本估算 本項(xiàng)目財(cái)務(wù)付現(xiàn)經(jīng)營成本考慮了應(yīng)付賬款因素，基本計(jì)算公式為： 付現(xiàn)經(jīng)營成本=產(chǎn)品銷售成本本年應(yīng)付賬款折舊+去年應(yīng)付賬款 本財(cái)務(wù)分析假設(shè)計(jì)算期最后一年應(yīng)付賬款全部付出?！ ?付現(xiàn)經(jīng)營成本估算表 單位：萬元 項(xiàng)目 應(yīng)付賬款 固定資產(chǎn)折舊 付現(xiàn)經(jīng)營成本 三、折現(xiàn)率的確定 折現(xiàn)率，亦稱貼現(xiàn)率，是用以將專利技術(shù)資產(chǎn)的未來收益還原(或轉(zhuǎn)換)為現(xiàn)在價(jià)值的比率?！ 】梢?，折現(xiàn)率的實(shí)質(zhì)是一種投資報(bào)酬率?！ ⊥顿Y者所要求的報(bào)酬可分為兩部分，一為投資者的 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，相當(dāng)于購買國庫券和政府債券的利息，其報(bào)酬率稱為無風(fēng)險(xiǎn)利息率?！ 《橥顿Y 者的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(或稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)，即投資者冒著不能按時(shí)收回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)所要求的補(bǔ) 償，其報(bào)酬率稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 這些風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)三種。 這樣 投資報(bào)酬率，即折現(xiàn)率也可視為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬情況下的利息率，一般是指國庫券或政府債券利率，在 我國還可指銀行存款利率?！ ★L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率需要考慮技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 由于專利技術(shù)在未來有較 大較多的不確定因素，因此其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也應(yīng)更高一些?！ ≌郜F(xiàn)率是反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的參數(shù)?！ 「鶕?jù)當(dāng)前國債收益率、銀行利率、本項(xiàng)目所處行業(yè)、項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)等情況，予以確定?！ ≌郜F(xiàn)率是一個(gè)把技術(shù)凈收益折算為現(xiàn)值的關(guān)鍵要素?！ ∮捎诎l(fā)明專利技術(shù)和專有技術(shù)所產(chǎn)生的 回報(bào)是與投資于該項(xiàng)技術(shù)的其它資產(chǎn)(資金、設(shè)備、房屋等)一起共同產(chǎn)生的，因此其回報(bào) 率也應(yīng)是與各類資產(chǎn)有關(guān)。 對于本次分析的富硒食用菌的栽培及其下腳料生產(chǎn)天然富硒牛奶的方法發(fā)明專利技術(shù)，分 析人員認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大于整體企業(yè)?！ ∫虼瞬捎脟H上通用的風(fēng)險(xiǎn)疊加模型法(也稱Builtin Method)來確定其折現(xiàn)率，由無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率再加上各種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成： 序號(hào) 疊加內(nèi)容 數(shù)量 % % % % % % %分析人員考慮本項(xiàng)目的實(shí)際情況，同時(shí)參考風(fēng)險(xiǎn)資本模型(VC)風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率，綜 合確定折現(xiàn)率最終取13%。 10 / 10
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