【正文】 改革，為我國企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)理論的進(jìn)一步豐富和發(fā)展又提供了新的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。為適應(yīng)新的世界經(jīng)濟(jì)趨勢和國際的要求，股東財(cái)富最大化逐漸取代利潤最大化而成為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。
現(xiàn)代企業(yè)制度的關(guān)鍵是實(shí)行企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，是我國借鑒了西方資本主義企業(yè)的發(fā)展模式。但是，事實(shí)證明，我國的經(jīng)濟(jì)特征和企業(yè)的發(fā)展環(huán)境都與西方企業(yè)存在著巨大的區(qū)別。所以，股東最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不適應(yīng)在中國發(fā)展。
就我國現(xiàn)在國情而言，上市公司并不是我國企業(yè)的主體。目前股份制企業(yè)還是少數(shù)，所占比例不大，不具有普遍性，不足以代表我國企業(yè)的整體特征，僅把股東財(cái)富最大化作為我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首選，就無法概括大量非股份制企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，因此在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，股東財(cái)富最大化還不適于作為我國財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。
由于我國資本市場發(fā)展不完善，因而股票的價(jià)格除了受公司業(yè)績因素影響外，還要受到很多不確定甚至是人為因素的影響，因而如果選用股票的價(jià)格來衡量股東財(cái)富最大化也是不妥的。
介于股東財(cái)富最大化目標(biāo)不適用我國企業(yè)，有關(guān)學(xué)者又提出以企業(yè)價(jià)值最大化作為我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。以彌補(bǔ)股東財(cái)富最大化高于強(qiáng)調(diào)股東利益忽視相關(guān)利益者的缺陷。
我國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的構(gòu)成部分 在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)其自身的生存、發(fā)展、獲利的目標(biāo)，就必須要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理要能夠使企業(yè)的資金活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)達(dá)到企業(yè)的最終目標(biāo)。企業(yè)的所有者為了使自己的投資產(chǎn)生價(jià)值的，就必須要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理要能提高企業(yè)資金使用效率，以維護(hù)股東和投資者的合法權(quán)益。而企業(yè)的債權(quán)人為了能夠確保企業(yè)能夠到期還本付息，就必須要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理在能夠提高保證企業(yè)有著較高的資金使用效率的同時(shí)，更能著重提高企業(yè)資金的流動(dòng)性。接著，企業(yè)管理層為了能建立一個(gè)規(guī)范、公平的企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境，防止企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的違法違規(guī)行為的發(fā)生目標(biāo)，就必須要求企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)嚴(yán)格的執(zhí)行國家相關(guān)法律法規(guī)，履行其監(jiān)督職能，維護(hù)社會(huì)公眾利益。綜合這些各方面的因素，并結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能，在我國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)從其實(shí)現(xiàn)的客觀效果來看應(yīng)由以下三個(gè)部分構(gòu)成。
第一，要以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值為目標(biāo)。從資本保值增值、資本保全、利潤和企業(yè)價(jià)值四者的關(guān)系來看，提高企業(yè)價(jià)值才是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的關(guān)鍵和核心。因?yàn)樘岣卟涣似髽I(yè)價(jià)值，就得不到可觀的企業(yè)利潤；沒有利潤，企業(yè)的資本保值與增值就得不到保證；資本得不到保值，也就得不到資本保全。
第二，以不斷提高企業(yè)的營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力為目標(biāo)。其中，提高企業(yè)的營運(yùn)能力具體是指企業(yè)要隨著國內(nèi)和國際市場環(huán)境的變化，合理的配置企業(yè)各項(xiàng)的生產(chǎn)要素，在這種合理的資產(chǎn)配置之下對企業(yè)的持續(xù)增長以及償債能力的進(jìn)行不斷地提高。盈利能力是決定企業(yè)償債能力高低的基礎(chǔ)，企業(yè)賺取利潤的能力越大，則說明企業(yè)的償債能力也越好。償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)的所有者、債權(quán)人和經(jīng)營者都十分重視這三項(xiàng)能力，企業(yè)只有具備了這三個(gè)能力，才能在如今激烈的國內(nèi)外的市場競爭中處于不敗之地。
第三，要以維護(hù)企業(yè)利益為目標(biāo)。其實(shí)就是企業(yè)能正確的處理與各方面利益團(tuán)體的的財(cái)務(wù)關(guān)系，維護(hù)它們之間的合法權(quán)益。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系具體包括以下幾個(gè)方面：企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，以及企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系等等。
如今，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)都發(fā)生了重大的變化，已經(jīng)從過去單一的企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系占主導(dǎo)，漸漸的轉(zhuǎn)變?yōu)檎?、投資者、債權(quán)人、社會(huì)管理者、經(jīng)營者、職工、供應(yīng)商和顧客等多元財(cái)務(wù)主體共同主導(dǎo)的新型財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理環(huán)境以及財(cái)務(wù)關(guān)系領(lǐng)域的重大變化，實(shí)質(zhì)上反映了企業(yè)的利益相關(guān)者及利益相關(guān)者相互之間利益關(guān)系的變化。而企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)，實(shí)際上就是一個(gè)對各財(cái)務(wù)主體之間的財(cái)務(wù)關(guān)系不斷地進(jìn)行協(xié)調(diào)和優(yōu)化的過程。
我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇 如今在我國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度下要求企業(yè)財(cái)務(wù)管理以資本經(jīng)營為中心，而資本經(jīng)營的目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，適宜作為現(xiàn)階段我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 隨“人力資本”概念的出現(xiàn)，資本的范圍也明顯擴(kuò)大了，企業(yè)的總資本除了包括傳統(tǒng)意義上的“物資資本”外，還包括經(jīng)營者的能力，管理者的能力和一般員工的技能、知識(shí)和素質(zhì)等“人力資本”。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)即如此盛行的今天，這一種資源管理的觀念顯然更符合現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求。要實(shí)現(xiàn)人力資本增值，必須讓人力資本所有者也成為企業(yè)的利潤受益者，的到企業(yè)所分配利潤。工資所得只能當(dāng)作人力資本保值和增值的手段，是消耗掉的人力資本的補(bǔ)償價(jià)值。人力資本參與企業(yè)利潤分配所得，才視為人力資本增值。目前，我國部分企業(yè)試行的年薪制、股票期權(quán)制、員工持股計(jì)劃等激勵(lì)機(jī)制是實(shí)行人力資本增值的有效嘗試。財(cái)務(wù)管理必須追求人力資本增值，才能調(diào)動(dòng)經(jīng)營者和一般員工的積極性和創(chuàng)造性 ，從而真正激發(fā)企業(yè)活力。 顯然如今我國的市場經(jīng)濟(jì)制度還沒有完善，經(jīng)過上述分析，無法采用國外的股東財(cái)富最大化。我國企業(yè)現(xiàn)階段應(yīng)該更強(qiáng)調(diào)職工的實(shí)際利益和各項(xiàng)應(yīng)有的權(quán)利,強(qiáng)調(diào)各相關(guān)方的利益，所以在選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，僅僅局限于股東這個(gè)利益集團(tuán)是不符合我國國情的。接著又因?yàn)槿绻髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，那么銀行借款會(huì)占絕大多數(shù)。這種情況下，銀行對企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)決策會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響? 我國政府目前還不可能像美國政府那樣對企業(yè)的經(jīng)營不進(jìn)行干預(yù),在國有企業(yè)占比重較大且困難重重的情況下,政府對企業(yè)的干預(yù)是必然的,只是應(yīng)當(dāng)盡可能減少行政方面的干預(yù),而更多地采用經(jīng)濟(jì)手段來引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展? 通過企業(yè)的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬均衡關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化密不可分，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，也就是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中，既要充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值、企業(yè)的盈利能力，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，又要將所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益考慮周全。綜上所述，追求“企業(yè)價(jià)值最大化和資本配置的最優(yōu)化”是我國現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。
本章主要分析了我國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展?fàn)顩r和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的構(gòu)成部分，通過對四種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的對比與分析，得出我國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇。鑒于我國的市場經(jīng)濟(jì)制度還沒有其他發(fā)達(dá)國家完善，無法采用股東權(quán)益價(jià)值最大化。而且鑒于企業(yè)需要克服其短期的決策行為所以也無法采用利潤最大化。最后經(jīng)過分析研究后得出，追求“企業(yè)價(jià)值最大化和資本配置的最優(yōu)化”是我國現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。
　　 結(jié) 論 我國如今的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)多個(gè)相關(guān)的利益集團(tuán)有關(guān)，是這些利益集團(tuán)共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)既是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的起始目標(biāo)，作為財(cái)務(wù)管理工作的基礎(chǔ)又是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的終極目標(biāo)，對財(cái)務(wù)管理工作的評價(jià)起著決定性的作用。因此，企業(yè)在選擇自己的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的時(shí)候要兼顧各個(gè)利益集團(tuán)的需求，不僅要追求企業(yè)所有者的利益最大化，而且更要加強(qiáng)對企業(yè)人力資本與物力資本的平衡調(diào)節(jié)，完善企業(yè)中各個(gè)參與的部門和組織的利益和需求。同時(shí)，企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要組成部分，也應(yīng)該考慮自己所應(yīng)該承擔(dān)起的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任。
在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，我國企業(yè)在選擇自己的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，除了要考慮本企業(yè)自身的特點(diǎn)和本行業(yè)的特征外，還要注意到我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國外的資本主義國家存在著巨大的不同，股東財(cái)富最大化作為國外的資本主義國家的主流企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，就其本身存在的缺陷并且與我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)特色不相符的不足，所以股東財(cái)富最大化明顯并不能作為我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)方案。
而以企業(yè)利潤最大化為目標(biāo)，又因?yàn)槔麧櫟漠a(chǎn)生是一項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生價(jià)值的過程，只考慮利潤容易引發(fā)經(jīng)營者的短期決策行為，造成企業(yè)資源的不合理運(yùn)用。但管理者為了獲取企業(yè)的最大利潤，通常會(huì)盲目的追求產(chǎn)品銷售收入的增長，重視企業(yè)的總體利潤而忽視了企業(yè)的現(xiàn)金流量，使得企業(yè)對現(xiàn)金流量的需求加大，經(jīng)營者大連舉債，造成無法償?shù)狡趥鶆?wù)而使得企業(yè)破產(chǎn)的境地。所以就企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，以“企業(yè)利潤最大化”為財(cái)務(wù)目標(biāo)的并不能滿足企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上的要求。
最后，我國是社會(huì)主義國家，隨著我的經(jīng)濟(jì)市場上的不斷發(fā)展，使得企業(yè)更加注重和強(qiáng)調(diào)集體的利益，“企業(yè)價(jià)值最大化和資本配置的最優(yōu)化”與其他的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，更加重視相關(guān)利益方的權(quán)益和公司生產(chǎn)要素與資本的合理配置，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的內(nèi)在要求，所以我認(rèn)為我國的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以“企業(yè)價(jià)值最大化和企業(yè)資本配置最優(yōu)化”的結(jié)合為最終的目標(biāo)。
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