【正文】 ，一是因為命值錢了，二是因為病生不起了。現(xiàn)在生病開刀動輒幾十萬元，而且很少有人能厲害到敢和醫(yī)生討價還價。我們在媒體上看到太多因給家人籌錢治病而發(fā)生的令人心酸的故事。如果不想讓自己的親人也那 樣，就買醫(yī)療險吧。　　有人拼命賺錢，部分原因就是醫(yī)療費越來越貴，其實缺乏安全感也是種病，即使從這個角度說，買醫(yī)療險也是值得的。 　　　　有人說現(xiàn)代人居然為 “活太久 ”發(fā)愁，其實指的是能否有尊嚴(yán)地活很久。養(yǎng)老保險不能讓你暴富發(fā)財，但能讓你以類似儲蓄的方式為以后留點后路，因為年輕時總會有很多誘惑讓人投入全部家當(dāng)，一旦有風(fēng)險就不是鬧著玩的了。 　　　　中國目前沒有開征遺產(chǎn)稅，而在開征遺產(chǎn)稅的歐美國家，壽險是富裕家庭避免高額遺產(chǎn)稅的常用工具。由于人壽賠償金的稅收遠(yuǎn)比遺產(chǎn)稅優(yōu)惠，當(dāng)投保人故去后，孩子可以用壽險所得支付遺產(chǎn)稅或直接作為遺產(chǎn)的一部分。國內(nèi)很多富人還沒有意識到這是個日益臨近的問題。第22節(jié)：第二課　控制風(fēng)險(8)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　像“看清保單 ”這些買保險的技巧千千萬萬，單寫本書都可以，這里我們只提幾個最值得關(guān)注的保險問題： 　　　　即使是皇帝，也無法命令災(zāi)病不要在明天找他。相信我，全世界沒有一家保險公司在你出了問題后還會賣保單給你。而且保費會隨著年齡而遞增，等你過了 60歲，很多保險即使花再多錢也 買不進(jìn)去了。所以保險一定要在安全時買。 　　，而是家庭支柱　　中國人總能把 “小皇帝第一 ”的習(xí)慣演繹得無處不在，中國很多家庭的第一份保險是買給新生孩子的，其實從經(jīng)濟(jì)和機(jī)會成本的角度看，這并不合理?？梢栽O(shè)想一下，家里哪個人出現(xiàn)意外對整個家庭將來的經(jīng)濟(jì)影響最大，是孩子還是爸爸？所以，第一份保險應(yīng)該買給家庭的經(jīng)濟(jì)支柱。 　　 ——防災(zāi)　　如果你給家里買的第一份保單不是投連險 ①，而是壽險或醫(yī)療險，恭喜你，對了。任何東西都有它最原始本質(zhì)的意義，保險的原始意義就是防災(zāi)?，F(xiàn)在險種很多，但記住購買保險有先后原則：先防災(zāi)，再防病，再養(yǎng)老，最后是賺錢。用于防災(zāi)的保險就像是家庭的床，是必需品；而用于投資理財?shù)谋ｋU則像是家里的裝飾品，可有可無（它的功能完全可以由股票或債券基金來代替，效果往往更好）。　　買保險是做人的道德，也是義務(wù)。如果你是好男人，那一定樂意為所愛的女人 “上刀山下火海”，但現(xiàn)代的男人，在這之前應(yīng)該不是拍著自己兄弟的肩膀說，以后替我照顧好她，而是先為她買份保險?！　、偻哆B險：一種新形式的、集保障與投資于一體的終身壽險產(chǎn)品?！幷咦?　　本課小結(jié)　　投資理財 “穩(wěn)”字當(dāng)頭，不虧錢或少虧錢比賺錢更重要，四種讓你遠(yuǎn)離風(fēng)險的方法是：別相信天上會掉餡餅，只做自己了解的投資，有充足的信息和思考時間，跟著感覺走或懂得放棄?！　≌嬲娘L(fēng)險來自三個方面：杠桿、時間期限和價格波動。杠桿能幫你提高賺錢或虧錢的速度。一不要用借貸杠桿作高風(fēng)險的投資（比如炒股），二杠桿不要過高?！　≡俸玫钠贩N，價格都可能在短期內(nèi)下跌。當(dāng)投資受時間期限的控制時，風(fēng)險就來了。只有當(dāng)投資品價格變動周期小于投資周期，風(fēng)險才可控?！　⊥顿Y一個品種，一定要確保能承受它的短期波動。許多國家的股市長期上漲，但仍有很多人虧損，原因就是因為波動?！　⊥浭怯篮愕娘L(fēng)險，除非特殊時期，否則不要持有太多現(xiàn)金。　　保險雖不能免災(zāi)，但能把未來不確定的大額支出變成現(xiàn)在確定的小額支出，所以一定要買。第23節(jié)：第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)(1)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)　　第一特質(zhì)——好趨勢（一）　　有次和朋友聊歷史，聊到乾隆是否能算中國歷史上出色的君王，我認(rèn)為不能算?！翱登⑹?”的基礎(chǔ)是康熙文治武功和雍正勤勉治國的 70多年，乾隆時雖然國庫充裕，民生殷實，但也有登峰造極的貿(mào)易封鎖，鋪張浪費的 “下江南 ”和嚴(yán)酷的文字獄?！　∏≡谖坏?60年間，美國贏得獨立，法國爆發(fā)大革命，英國開始第一次工業(yè)革命，從此三國成為世界強(qiáng)國。而中國卻在經(jīng)歷近代歷史的一個轉(zhuǎn)折點，清朝的衰落正是從乾隆朝開始的?！　￡愔疚湎壬衅恼卤容^了 1766年乾隆王朝和 2007年無錫尚德電力有限公司的年收入，都在約 12億美元，發(fā)現(xiàn) “基于 ‘銀本位’價值標(biāo)準(zhǔn)，2007年施正榮控制的開支比當(dāng)年乾隆皇帝的還要多”。資本市場的神奇在于能為未來的收入支付當(dāng)今成本，這也是造成如今一個上市公司主人可能富過古代一個君王的原因之一。所以在資本市場上，“趨勢 ”遠(yuǎn)比 “現(xiàn)象 ”重要?！　∪绻⊥醭羌疑鲜泄?，你會買嗎？　　我一定不會買，因為這家上市公司雖然夠大夠有名，但各方面運營和贏利已進(jìn)入下降通道，意識不到所處 “行業(yè) ”的發(fā)展趨勢，主營被人蠶食，沒有核心競爭力，也看不出發(fā)展戰(zhàn)略。資本市場買未來，意思就是趨勢比現(xiàn)狀更重要。在最近幾十年影響股價的因素中，未來收入的增長預(yù)期及其穩(wěn)定性，往往比當(dāng)期收益更重要?！　∽C券市場中最常用的指標(biāo)之一就是市盈率（P/E），即股價與每股收益的比值，從靜態(tài)看，也就是每股股票的購買成本通過公司贏利的回收年限。理論上講，市盈率越高，回收期限就越長，風(fēng)險也就越大。所以我不止一次被朋友問到，X股票市盈率只有 10倍，而Y股票有 25倍，為什么基金經(jīng)理的組合里有 Y，卻沒有 X？原因在于實際上沒有一家公司的贏利和上一年是完全相同的。假設(shè)A、B兩家上市公司，每股收益都是 1元，股價都是 15元/股，則市盈率都是 15倍。兩年后，A的每股收益增長到 2元，而B的每股收益下降到 。那么，我們作第一種假設(shè)：如果價格不變，都維持 15元的股價，則A的市盈率降為 ，而B的市盈率則升至 30倍。第二種假設(shè)：如果市盈率不變，市場還是按 15倍市盈率給股票估價，那A應(yīng)該值 30元，而B只值 ?！　∪绻悄?，你會買哪家公司的股票呢 ——肯定是 A。如果市場能預(yù)計到兩年后的變化，一定會反映在當(dāng)今的股價中，那A、B兩家今年每股贏利相同的公司，還能維持同樣的股價或市盈率嗎？　　這就是投資最困難也是最有趣的地方，也是為什么有人只盯著市場上市盈率最低的股票買，但仍然會虧錢的原因。第24節(jié)：第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)(2)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　基金經(jīng)理們更多關(guān)注的是 PE/G指標(biāo)，也就是動態(tài)市盈率。其中最重要的變量就是增長率（G）。增長率及其穩(wěn)定性是影響估價的重要因素，也是一個優(yōu)秀的證券研究員進(jìn)行公司調(diào)研時應(yīng)重點關(guān)注的，對增長率的判斷是最體現(xiàn)證券研究員功力的地方。在日 本這樣的上市公司業(yè)績相對穩(wěn)定的國家，估算增長率也一直是個難題，因為變化實在太大，絕大多數(shù)證券機(jī)構(gòu)只做 3年期的增長率估算，只有極少數(shù)的機(jī)構(gòu)敢于做 5年期增長率預(yù)估?！　⊥顿Y上最怕買到 “最便宜的最高價”，也就是在一家公司最風(fēng)光，每股贏利最高，市盈率很低時買進(jìn)，接下來業(yè)績不斷下滑，股價下跌的同時居然市盈率還不斷上升。比如1997年四川長虹如日中天，家喻戶曉，當(dāng)時證券市場曾流行一句話：“什么時候買長虹都不會錯”。 　　1997年四川長虹的全年市盈率在 10余倍到 30余倍之間波動，看著好像買入的風(fēng)險不大，但從次年起其經(jīng)營業(yè)績逐年下行，此后股價再也沒能見到當(dāng)年最高的 66元，2008年收盤價為 。所以買當(dāng)時最輝煌的公司的股票時，可能該股票股價剛好也是最輝煌的時候，這就是我不買 “乾隆王朝 ”的原因。　　有的基金經(jīng)理甚至偶爾會買市盈率很高的股票，雖然風(fēng)險大，但覺得公司目前狀況可能已經(jīng)壞到極點，每股收益也到最低點，以后應(yīng)該是贏利增長，市盈率逐年降低。這樣做有點像道家的“否泰 ”轉(zhuǎn)換，前提是對變化趨勢有極透徹的了解。 　　“趨勢 ”與“現(xiàn)象 ”的不同在于，趨勢能持續(xù)并保持穩(wěn)定性，而現(xiàn)象只是一個時點的概念。愛因斯坦說：世界上最可怕的不是原子彈的威力，而是長期的復(fù)利。復(fù)利就是利用了 “趨勢 ”這個道理?！　〉谝惶刭|(zhì)——好趨勢（二）　　有位認(rèn)識巴菲特的朋友說，巴菲特不喜歡借錢給別人，哪怕是一塊錢，因為他的投資收益太高了，長期下來，一塊錢會變得很不一樣。復(fù)利最可怕的地方在于幾何倍數(shù)的放大，從表 31可以看到，微微幾個點的投資收益，時間一長，最后的結(jié)果大相徑庭。 　　表31投資 5年、10年、15年的累計收益率比較　　年收益率 6％ 8％ 12％ 15％　　投資5年累計收益率 ％ ％ ％ ％　　投資10年累計收益率 ％ ％ ％ ％　　投資15年累計收益率 ％ ％ ％ ％　　投資中有條簡單的 “72法則”。就是拿 72除以長期投資收益率，即投資翻倍所需的年數(shù)。假設(shè)投資收益率是 6％，那投資翻倍的時間是 12年；假設(shè)投資收益率為 9％，那投資翻倍的時間是 8年左右。第25節(jié)：第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)(3)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　假設(shè)一個年輕人有 100萬元資產(chǎn)，想等有 800萬元的時候就退休。兩種情況結(jié)果完全不同：　　（1）投資于年收益 6％的品種，36年后可以退休；　?。?）投資于年收益為 9％的品種，只要 24年就可以退休?！　∥也恢?12年的青春值多少錢，但是只要在投資上多花些精力，把每年收益提高 　　3個百分點是可能的，就可以多出 12年的時間干自己想干的事情?！　≡谥袊绻粋€人投資年收益在 25％，可能會有人覺得他還挺有本領(lǐng)的，但并非絕頂高手，因為年投資收益超過 30％好像并不太難，抓住股市的一個波段就可以了。其實巴菲特的長期收益率就是 20％多，無論中國還是美國，每年都有無數(shù)人的投資收益率超過他，但很少有人能堅持 10年以上，但他卻堅持了約 40年，總共漲了 3 000多倍?！　?fù)利的重要性人人都在說，但關(guān)鍵點在什么地方呢？—— “長期維持”。 　　在這個問題上，東西方有共識。毛澤東說：“做一次好事并不難，難的是一輩子做好事?！倍头铺氐慕?jīng)驗是：“人生就像滾雪球，最重要的事是發(fā)現(xiàn) ‘濕雪 ’和長長的山坡?！薄皾裱?”指的是值得投資的標(biāo)的，“長長的山坡 ”是指能長期維持的上升趨勢。有點像中國人常說的養(yǎng)生之道，二三十歲時看上去人人身體都差不多，但為什么最后有人活到 70歲，而有人卻活到了 90歲呢？就是每天一點小改變，比如早睡半小時，少用半勺油、多笑一次、多鍛煉 20分鐘 ……一直堅持，壽命自然會多 10年?！　〗?jīng)?？吹饺A爾街有這樣的新聞，A公司取得了 20％的年度增長，但公布消息后股價還是下跌了?；蛴?B公司的年度增長為 15％，股票卻得到追捧。原因很簡單：A公司沒有達(dá)到市場預(yù)期，而B公司可能達(dá)到市場預(yù)期。而市場預(yù)期就是長期形成的對穩(wěn)定性的看法。　　要找到穩(wěn)定趨勢，關(guān)鍵有兩點： 　　，多觀察思考，多看歷史人口學(xué)、社會學(xué)、生活和消費習(xí)慣的變化，都能折射出社會變化的趨勢。每一家杰出公司的誕生，除了自身管理優(yōu)秀外，還有社會發(fā)展的趨勢這個重要原因，比如互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用和成熟催生了阿里巴巴等一批互聯(lián)網(wǎng)公司，而消費升級則讓一些高端酒類、乳制品、生物制藥公司獲得了長足發(fā)展?！　】鐕靖侨绱耍彩歉母镩_放后首批進(jìn)入中國的跨國企業(yè)，很多已經(jīng)賺得缽滿盆滿。因為在過去 30年，中國是全世界發(fā)展速度最快，消費水平增長最高，而社會又相對穩(wěn)定的國家。而 那些最近才發(fā)現(xiàn)中國市場價值、姍姍來遲的跨國公司，進(jìn)入中國市場時會發(fā)現(xiàn)競爭已經(jīng)非常激烈。第26節(jié)：第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)(4)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　雖然中國有很多自己的特色，但中國經(jīng)歷的事情，西方成熟社會以前幾乎都經(jīng)歷過，比如，富裕以后對旅游、健康、娛樂、教育等方面的開支會增加；隨著社會進(jìn)步，金融服務(wù)覆蓋率會提高；隨著城鎮(zhèn)化和人口集中，與居住相關(guān)的消費會發(fā)展，無論是家電還是超市；隨著日益富裕，理財需求會激增 ……　　多看看國外近 20年甚至近 年的歷史，對判斷國內(nèi)的投資趨勢會有很大的幫助。 　　，不要貪心，避免 “暴風(fēng)雨 ”?！　{第一感覺，看完題請在 3秒鐘內(nèi)確定你覺得 3年后哪種投資更好：　?。?）高增長高波動的 A公司：第一年增長 100％，第二年下跌 50％，第三年增長 100％，第四年下跌 50％……周而復(fù)始。　?。?）低增長低波動的 B公司：每年增長 5％……一直如此?！　『芏嗳说谝桓杏X都是選擇 1可能會更好，但3年后，A公司的增長為 0％， B公司卻有 15％的增長。有的投資品短期內(nèi)可能有超高收益增長，建議對這樣的品種保持警惕，因為幾乎任何 “暴風(fēng)雨”都是無法持久的。如果不經(jīng)過思考，被以前 100％的收益率騙進(jìn)去，結(jié)果往往面臨的是第二年 50％的下跌。用金庸小說人物打比方，A這樣的公司，相當(dāng)于段譽(yù)，“六脈神劍 ”雖然厲害，但時靈時不靈，所以沒有任何金庸迷會把段譽(yù)看做武林高手，比較下來，蕭峰就可靠很多。選擇投資趨勢有點類似選擇結(jié)婚對象，不在于 “來得快，也去得快 ”的激情澎湃，而在于長期穩(wěn)定。如果能基本確保 15％的長期年收益率，已經(jīng)是了不得的成績了。如果有人說有投資能確保長期收益 50％以上，我一般選擇 “不信”?！　?fù)利的原理告訴我們，投資的關(guān)鍵有時不在于一年多賺多少，而在于能否有上升趨勢，并能穩(wěn)定維持。就像買基金，只要購買每年排名能進(jìn)前 1/3的，5年下來一定有極其出色的收益?！　〉诙刭|(zhì)——公共性（一）　　世界上的投資品種千奇百怪，包括股票、房地產(chǎn)、外匯、黃金、PE、書畫、瓷器、郵票、紀(jì)念幣、葡萄酒，甚至還有名表或玩具，但真正能大規(guī)模催生富豪的只有股票和房地產(chǎn)兩個品種。原因在哪里呢？ 　　　　為什么投資郵票永遠(yuǎn)出不了世界級富豪？我小時候花過近 10年時間集郵，雖然現(xiàn)在還有郵票市場，郵票價格也漲了，但我很早以前就放棄了集郵，因為我不認(rèn)為集郵能成為我財富增長的工具。郵票并不具備以下 3個要素：　?。?）共同關(guān)注　　無論買入哪種投資品，只有價格上升才能獲取收益。而價格的上升要靠他人對該投資品種也產(chǎn)生認(rèn)可，從而引得后續(xù)資金進(jìn)入。一種投資品的價格能否持續(xù)上漲，一定程度上取決于是否得 到普遍關(guān)注和普遍了解。第27節(jié)：第三課 優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)(5)《百萬理財計劃：“有產(chǎn)族”財富管理課》中信出版社作者：王翔　　中國自古尚農(nóng)耕，古代最主要的投資品一直就是收藏品。我在20世