如何快速評(píng)估“資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告＂(編輯修改稿)
2024-12-04 01:56 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 影響預(yù)期收益的因素有很多，說(shuō)實(shí)話，在存在這么多變量的情況下，真的很難推理未來(lái)預(yù)期收益有多少是合理的。那這個(gè)問(wèn)題不認(rèn)真思考行不行?雖然在現(xiàn)行的規(guī)范下有盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償?shù)闹贫瓤梢宰鳛橥顿Y者的一層保障，但是中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月11日發(fā)布的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》已經(jīng)不再要求上市公司提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，并且取消了向非關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的盈利補(bǔ)償要求，考慮到以后很可能會(huì)失去盈利補(bǔ)償這一保障，所以應(yīng)該仔細(xì)評(píng)估未來(lái)預(yù)期收益的合理性這一根本問(wèn)題的。 (2) 收益期的確定 在分析收益期的時(shí)候，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、有關(guān)協(xié)議與章程約定、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)特點(diǎn)和資源條件等確定收益期。在這里跟大家分享一個(gè)有趣的案例，有一份評(píng)估報(bào)告里面是這樣寫(xiě)的：“現(xiàn)金流量的持續(xù)年期取決于資產(chǎn)的壽命，企業(yè)的壽命不確定，可以假設(shè)企業(yè)將無(wú)限期持續(xù)經(jīng)營(yíng)，即收益期限為持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的無(wú)限經(jīng)營(yíng)年期……”。 (3) 預(yù)測(cè)期的確定 有一些評(píng)估報(bào)告會(huì)采用分段法確定評(píng)估對(duì)象的預(yù)測(cè)期，將企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流分為明確預(yù)測(cè)期期間(詳細(xì)預(yù)測(cè)期)的現(xiàn)金流和明確預(yù)測(cè)期之后(永續(xù)期)的現(xiàn)金流。在詳細(xì)預(yù)測(cè)期間，評(píng)估報(bào)告會(huì)逐年明確地預(yù)測(cè)未來(lái)一段期間(比如 5 年)評(píng)估對(duì)象產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。 (4) 折現(xiàn)率 在這一點(diǎn)上，可以用一個(gè)你認(rèn)為合適的區(qū)間范圍內(nèi)的折現(xiàn)率數(shù)值做一個(gè)測(cè)試，這樣一來(lái)，測(cè)試結(jié)果的上下限自然就明了了。 (5) 預(yù)測(cè)期后的價(jià)值。 說(shuō)起這個(gè)，經(jīng)常能夠看到有評(píng)估報(bào)告能夠?qū)︻A(yù)測(cè)期后的價(jià)值做一個(gè)精確的預(yù)測(cè)。但是，這預(yù)測(cè)期里面的數(shù)字可能都是個(gè)沒(méi)譜的事兒，誰(shuí)又能說(shuō)得準(zhǔn)多年之后是啥樣呢?所以，這個(gè)不說(shuō)也罷。 2. 市場(chǎng)法 市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較并確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。 上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)
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