【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 到期交收，T+0交易，20%的保證金交易模式。實(shí)物交割時(shí)交清剩余貨款。投資門檻低，交易靈活，適合中小投資者投資。對(duì)于初學(xué)者來(lái)講，白銀投資所需資金少，而且白銀價(jià)格趨勢(shì)一般和黃金趨同，是學(xué)習(xí)投資貴金屬的不錯(cuò)陣地。現(xiàn)階段高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)于實(shí)物白銀的需求正日益加大，實(shí)物需求的穩(wěn)定與提升對(duì)于白銀價(jià)格的中長(zhǎng)期走勢(shì)的穩(wěn)定起到了極為至關(guān)重要的作用。而白銀各國(guó)的庫(kù)存存量卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于黃金，甚至無(wú)庫(kù)存。這便不存在如黃金在每年被各國(guó)政府或者機(jī)構(gòu)拋售，而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生不確定性影響的隱患。如果看近兩個(gè)月（2010年）的走勢(shì)，比較更加明顯，從8月初至11月9日，銀價(jià)從17．96美元／盎司升至28．13美元／盎司，漲幅為56．6％；而金價(jià)從1180美元／盎司升至1410美元／盎司，漲幅為19．5％。雖然銀條的價(jià)格—路走高，已經(jīng)由4．8元／克上漲為6．6元／克，但近段時(shí)間前來(lái)選購(gòu)銀條的市民不在少數(shù)。“有些市民是買來(lái)作收藏之用，也有市民是買來(lái)用作投資的?！敝档米⒁獾氖牵恒y飾價(jià)格都是單個(gè)計(jì)價(jià)，其中，工費(fèi)比例較大，無(wú)法在統(tǒng)一的價(jià)格水平上比較漲幅多少。即使有個(gè)別銀飾店按克銷售，但是，工藝復(fù)雜的單件在30元／克左右，普通的也要20元／克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出白銀的現(xiàn)貨買入價(jià)。最新統(tǒng)計(jì)，到2010年底，黃金漲幅約25%，白銀漲幅超過(guò)70%。需要特別提醒投資者注意的是，白銀的波動(dòng)幅度大于黃金，因而把握好了波段，賺錢的幅度也會(huì)大于黃金，但與此同時(shí)，虧損的幾率也很大。白銀是以商品屬性為主，波動(dòng)較大，保值效果并不好，回購(gòu)渠道也相對(duì)較窄，只適合炒，不適合投資。目前專家指出，銀價(jià)是否還會(huì)再漲要看國(guó)際銀市的走勢(shì)，“就目前形勢(shì)來(lái)看，還是有漲的趨勢(shì)。漲到8元／克都是有可能的。五、現(xiàn)貨白銀投資的三大特點(diǎn)保證金制度（杠桿比例）在沒(méi)有進(jìn)行實(shí)物交手前，現(xiàn)貨白銀交易是以一定比例的保證金（也成為履約金）形式進(jìn)行的，通常是20%。舉個(gè)例子：比如一只股票價(jià)格為10元，股票最小下單1手=100股，你要買一手就需要資金1000元，這是100%的比例；枸杞目前的價(jià)格526元/10公斤左右，要買10公斤只需要?jiǎng)佑觅Y金526元*20%=105元。如果10萬(wàn)的資金買股票，就只要做10萬(wàn)的投資；10萬(wàn)的資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)則相當(dāng)于做50萬(wàn)的投資。這就是“杠桿效應(yīng)”，以較小的投資投入，博取較高的回報(bào)。T+0的交易制度現(xiàn)貨白銀交易的結(jié)算時(shí)當(dāng)日當(dāng)時(shí)就可以完成了，而股票則是T+1的模式。雙向投資這是現(xiàn)貨白銀交易最顯著的特點(diǎn)，就是無(wú)論價(jià)格是上還是跌，都有利可圖。漲的時(shí)候就做多，跌的時(shí)候就做空，都同樣賺取價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格差所產(chǎn)生的利潤(rùn)，不像股票只能漲了才能賺錢，這樣最大限度的降低了風(fēng)險(xiǎn)，更多的獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。第四篇：玉米期貨投資分析報(bào)告玉米期貨投資分析報(bào)告一、玉米的基本知識(shí)玉米的概念玉米（學(xué)名：Zea mays），亦稱玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粵語(yǔ)稱為粟米，閩南語(yǔ)稱作番麥，是一年生禾本科草本植物，起源于北、中、南美洲，也是全世界總產(chǎn)量最高的糧食作物。二、影響期貨價(jià)格變化的因素供給因素1）政府經(jīng)濟(jì)政策：今年，國(guó)家對(duì)支持糧食增產(chǎn)農(nóng)民增收頒布了一些政策措施。主要表現(xiàn)在對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)方面。補(bǔ)貼方面：今年1月份，中央財(cái)政已將全年糧食直補(bǔ)和農(nóng)資綜合補(bǔ)貼預(yù)撥到地方，力爭(zhēng)在春耕前通過(guò)“一卡通”或“一折通”直接兌付到農(nóng)民手中；良種補(bǔ)貼規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，部分品種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，中央財(cái)政安排良種補(bǔ)貼220億元，比上年增加16億元；農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼增加到175億元，補(bǔ)貼范圍繼續(xù)覆蓋全國(guó)所有農(nóng)牧業(yè)縣（場(chǎng)）；.繼續(xù)實(shí)施測(cè)土配方施肥補(bǔ)貼項(xiàng)目，推廣測(cè)土配方施肥技術(shù)面積12億畝以上；中央財(cái)政將安排5億元專項(xiàng)資金對(duì)承擔(dān)實(shí)施病蟲統(tǒng)防統(tǒng)治工作的2000個(gè)專業(yè)化防治組織進(jìn)行補(bǔ)貼。獎(jiǎng)勵(lì)方面：對(duì)糧食產(chǎn)量或商品量分別位于全國(guó)前100位的超級(jí)大縣，中央財(cái)政予以重點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)，突出抓好一批產(chǎn)量超100億斤的產(chǎn)糧大市、產(chǎn)量超10億斤的產(chǎn)糧大縣，加強(qiáng)指導(dǎo)，重點(diǎn)支持。其它方面：中央財(cái)政安排了專項(xiàng)資金10億元，用于支持高產(chǎn)創(chuàng)建工作；加大“農(nóng)超對(duì)接”政策支持力度，超市從農(nóng)民專業(yè)合作社購(gòu)進(jìn)的免稅農(nóng)產(chǎn)品，可按13%的扣除率計(jì)算抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，并且嚴(yán)禁超市向合作社收取進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、贊助費(fèi)、攤位費(fèi)、條碼費(fèi)等不合理費(fèi)用，嚴(yán)禁任意拖欠貨款；全國(guó)所有收費(fèi)公路全部納入鮮活農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸“綠色通道”，對(duì)整車合法裝載運(yùn)輸鮮活農(nóng)產(chǎn)品車輛免收車輛通行費(fèi)，并將馬鈴薯、甘薯、鮮玉米、鮮花生列入到“綠色通道”產(chǎn)品范圍。2）外貿(mào)政策：2011年中國(guó)對(duì)玉米仍然實(shí)行關(guān)稅配額管理，稅率維持不變。今年對(duì)玉米進(jìn)口配額為720萬(wàn)噸，其中40%為非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額，60%為國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額。我國(guó)是世界玉米生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，就算720萬(wàn)噸配額玉米全部進(jìn)來(lái)，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的比例也不超過(guò)5%，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限。自然因素：隨著近來(lái)天氣的好轉(zhuǎn)，十分利于玉米播種，目前全國(guó)一些地區(qū)的玉米春播已經(jīng)基本完成，借著有利的播種天氣，今年北方玉米播種迎來(lái)高峰。同時(shí)，由于在過(guò)去一年里，國(guó)內(nèi)玉米持續(xù)高位運(yùn)行，本玉米播種的面積也出現(xiàn)了小幅增加。一些地區(qū)還采取了一些措施，防止不利于玉米生長(zhǎng)的天氣變化影響玉米的生長(zhǎng)。如，北方農(nóng)戶采取了育種播種的方式來(lái)應(yīng)對(duì)天氣變化，即如果未來(lái)天氣發(fā)生變化，農(nóng)戶可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間直接把育種玉米苗移栽至田地，保證玉米的正常播種和生長(zhǎng)。綜合這些因素，今年玉米的市場(chǎng)供應(yīng)量較去年會(huì)有所增加，期貨的價(jià)格可能出現(xiàn)一定程度的回落。機(jī)會(huì)成本：大豆與玉米作為主要的經(jīng)濟(jì)作物，具有相似的種植條件，因此生產(chǎn)者往往會(huì)根據(jù)種植收益來(lái)選擇二者的種植面積，這使大豆與玉米在播種面積上存在較大的沖突。從2010/11的種植收益看，玉米的種植收益遠(yuǎn)大于大豆的種植收益。據(jù)相關(guān)調(diào)研稱，國(guó)內(nèi)種植大豆的收益為每畝210元左右，而種植玉米的收益則為每畝300元左右，玉米的種植收益遠(yuǎn)高于大豆，二者在種植面積上又相互沖突，即種植玉米的機(jī)會(huì)成本高于大豆，因此新一玉米有可能搶占大豆的種植面積。需求因素1）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：2011年第一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好。消費(fèi)需求保持穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)形勢(shì)向好，居民收入穩(wěn)定增加，但物價(jià)上漲較快。2011年第一季度，%，；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）%。城鄉(xiāng)居民收入和消費(fèi)較去年都有穩(wěn)定的增長(zhǎng)。然而，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策持續(xù)寬松和世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通脹明顯上升，國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力進(jìn)一步加大，主要體現(xiàn)在消費(fèi)價(jià)格、生產(chǎn)價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格上漲較快。如：第一季度，全國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格(指農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者直接出售其產(chǎn)品時(shí)的價(jià)格)%。投資內(nèi)生性動(dòng)力不減??在緊縮性政策的壓制下,%,超出市場(chǎng)預(yù)期。按支出法來(lái)看,投資仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。第一季投資同比增幅達(dá)25%,%。其中主要驅(qū)動(dòng)力有三個(gè):首先,盡管第一季度處于貨幣緊縮的高峰期,2010年全社會(huì)凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%,%,在此盈利背景之下,企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)張欲望仍然較為強(qiáng)烈,投資內(nèi)在動(dòng)力旺盛。第二,2011年是“十二五”的開(kāi)局之年,地方政府投資沖動(dòng)十分強(qiáng)勁。第三,根據(jù)我們模型預(yù)測(cè),2011年第一季度GDP產(chǎn)出缺口仍為正值,從而帶動(dòng)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資熱情不減。我們認(rèn)為,隨著產(chǎn)出缺口的閉合與緊縮性貨幣政策的累計(jì)效應(yīng),二季度投資環(huán)比增速趨勢(shì)可能放緩。2）經(jīng)濟(jì)政策：政府的經(jīng)濟(jì)政策主要包括貨幣政策、稅收政策、外貿(mào)政策。貨幣政策：總體來(lái)看，2011年第一季度貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)呈回落態(tài)勢(shì)。2011年3月末，%。，%。，%。第一季度現(xiàn)金凈投放257億元，同比少投放575億元。這在一定程度上，可能對(duì)玉米總需求產(chǎn)生影響。稅收政策：玉米不僅是人們的口糧和“飼料之王”，也是一種重要的工業(yè)原料，可加工的工業(yè)產(chǎn)品達(dá)3000多種。目前目前玉米深加工產(chǎn)品主要有玉米淀粉、玉米蛋白粉、變性淀粉、玉米淀粉糖、玉米油、食用酒精、燃料乙醇、谷氨酸、賴氨酸、聚乳酸、木糖醇、化工醇、蛋白飼料、纖維飼料等數(shù)千個(gè)品種，目前玉米深加工產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于紡織、汽車、食品、醫(yī)藥、材料等行業(yè)。稅收成本大增直接導(dǎo)致原料收購(gòu)成本的上升，特別是對(duì)于主要依賴農(nóng)戶供糧的中小加工企業(yè)而言，影響更加突出，短期將嚴(yán)重限制深加工企事業(yè)的玉米收購(gòu)行為，為國(guó)家儲(chǔ)備玉米收購(gòu)創(chuàng)造“有利”條件。但此項(xiàng)政策的實(shí)際市場(chǎng)效果可能與政府預(yù)期相差甚遠(yuǎn)，因?yàn)橄喈?dāng)一部分大型深加工企業(yè)的原料庫(kù)存相對(duì)充足，對(duì)其短期生產(chǎn)影響有限，反而，下游產(chǎn)品大幅提價(jià)預(yù)期刺激了一些用糧企業(yè)加大庫(kù)存采購(gòu)力度。外貿(mào)因素：近期由于小麥價(jià)格飆升以及需求暴增的帶動(dòng)，美國(guó)玉米價(jià)格出現(xiàn)上漲，加之天氣的影響使玉米產(chǎn)量下降，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球玉米期末庫(kù)存達(dá)到歷史最低水平，美國(guó)玉米價(jià)格更加居高不下。國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格上揚(yáng)使中國(guó)玉米又重新具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，韓國(guó)等國(guó)家的玉米進(jìn)口轉(zhuǎn)向中國(guó)，市場(chǎng)再度聚焦中國(guó)玉米出口。市場(chǎng)因素1）結(jié)算貨幣匯率：2011年以來(lái)，人民幣小幅升值，雙向浮動(dòng)特征明顯，匯率彈性明顯增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)。3月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為，比上年末升值663個(gè)基點(diǎn)，升值幅度為1%；人民幣對(duì)歐元、%%。人民幣匯率的上升，使其在國(guó)外出售商品的價(jià)格被變相提高，不利于出口，從而影響出口商品的競(jìng)爭(zhēng)能力。相反，人民幣匯率的上升，會(huì)引起進(jìn)口商品在國(guó)內(nèi)的價(jià)格下降，從而可以起抑制物價(jià)總水平的作用。2）市場(chǎng)政策：近期，國(guó)家采取了一些嚴(yán)格的措施對(duì)玉米市場(chǎng)進(jìn)行引導(dǎo)。如暫停了玉米深加工企業(yè)對(duì)收購(gòu)農(nóng)戶玉米的增值稅抵扣。與此同時(shí)，還暫停對(duì)非儲(chǔ)備玉米企業(yè)發(fā)放玉米收購(gòu)貸款，這將會(huì)加大企業(yè)的融資成本，而這些增加的生產(chǎn)成本可能將部分轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品價(jià)格上。據(jù)了解，調(diào)控措施實(shí)施以后，已經(jīng)有部分企業(yè)上調(diào)了酒精和玉米淀粉的出廠價(jià)格，也有部分企業(yè)暫時(shí)停止了對(duì)外報(bào)價(jià)。農(nóng)戶余糧水平低，其對(duì)市場(chǎng)的影響減弱。調(diào)控措施將會(huì)削弱深加工企業(yè)從農(nóng)戶手中直接收購(gòu)糧食的積極性，部分企業(yè)降價(jià)收購(gòu)也會(huì)對(duì)一線收購(gòu)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。另外，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧水平普遍處于低位，其市場(chǎng)供給所占比例降低，后期收購(gòu)市場(chǎng)將逐漸交易清淡，一線收購(gòu)市場(chǎng)將難以對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生太大影響。三、近期預(yù)測(cè)從玉米供給來(lái)看，今年政府對(duì)農(nóng)業(yè)實(shí)行了很多補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)措施，有助于調(diào)動(dòng)農(nóng)戶積極性；單從這兩方面來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)玉米的供應(yīng)量可能會(huì)有所增加。從需求來(lái)看，2011年一季度全球和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局良好，消費(fèi)需求保持穩(wěn)定。由于2010年對(duì)國(guó)家玉米庫(kù)存的消耗巨大，導(dǎo)致今年玉米庫(kù)存嚴(yán)重不足，因而今年對(duì)補(bǔ)充國(guó)庫(kù)的需求巨大。國(guó)家對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的鼓勵(lì)和扶持，也帶動(dòng)了對(duì)玉米的需求。玉米第一生產(chǎn)大國(guó)——美國(guó)，受天氣的影響，致使玉米減產(chǎn)，同時(shí)小麥價(jià)格飆升，玉米的價(jià)格也上漲，使國(guó)際市場(chǎng)也增加了對(duì)中國(guó)玉米的需求。可見(jiàn)，今年玉米的需求量也是相當(dāng)驚人的。如果后期天氣出現(xiàn)變化，勢(shì)必激化供需矛盾。玉期預(yù)測(cè)國(guó)際方面：5月6日，國(guó)際市場(chǎng)玉米價(jià)格繼續(xù)大跌，%。前期美國(guó)中西部地區(qū)受到大規(guī)模降水影響，玉米播種率大幅減少，在近期出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，特別是在愛(ài)荷華州，當(dāng)?shù)靥鞖馇闆r非常適宜玉米播種，美國(guó)玉米播種率也會(huì)上調(diào)。從短期來(lái)看，在一周內(nèi)美盤玉米價(jià)格下跌將近10%，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或?qū)⒂幸欢ǔ潭鹊姆磸?，但是力度不?huì)太大。國(guó)內(nèi)方面：上周五玉米1201合約低位震蕩，全日下跌18元，%，尾盤報(bào)收于每噸2351元，從近期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，自從五一假期之前出現(xiàn)大幅下跌之后，玉米1201合約回檔到23502380一線進(jìn)行震蕩，上方政策面壓力較大，使得資金面對(duì)于玉米后市走勢(shì)并不甚樂(lè)觀。從現(xiàn)貨市場(chǎng)情況來(lái)看，在上周玉米價(jià)格出現(xiàn)了明顯的走高，全國(guó)各地普漲2050元，這主要是由于在4月份農(nóng)戶基本上已經(jīng)將手中的余糧售完，因此可流通的玉米量并不大，東北、華北黃淮等主產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)供應(yīng)明顯減少，吉林地區(qū)中糧企業(yè)暫停收購(gòu)，其他主體收購(gòu)比較困難。當(dāng)前市場(chǎng)中已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的期限背離走勢(shì)，預(yù)計(jì)玉米1201合約將會(huì)受到周邊市場(chǎng)走低的影響小幅低開(kāi)，但是受到現(xiàn)貨市場(chǎng)堅(jiān)挺的影響，期價(jià)下跌空間不會(huì)太大。操作建議：近期玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，將會(huì)對(duì)于玉米1201合約形成一定程度的支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)受到外盤大幅走低的影響小幅低開(kāi)在23402345一線，日內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的反彈，市場(chǎng)進(jìn)一步下跌空間不大，建議投資者保持觀望，短期市場(chǎng)