【文章內(nèi)容簡介】 善，部分行業(yè)仍在“去庫存”，行業(yè)增速難以提高。前4個月通用設(shè)備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)投資保持高增長，%%，增速低于上月。只有加快經(jīng)濟增長動力由政府投資向社會投資切換，才有望改變“高投資，低生產(chǎn)”的局面。第三，重工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力大、周期長帶動工業(yè)下行。20022007年我國經(jīng)濟較快增長主要依靠重工業(yè)高增長拉動，高端化重化工產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)重工業(yè)共同構(gòu)成規(guī)模大、產(chǎn)能高和產(chǎn)業(yè)覆蓋面廣的大口徑重工業(yè)，對工業(yè)走勢具有至關(guān)重要的影響。在當(dāng)前的經(jīng)濟調(diào)整中，技術(shù)落后和能耗高的傳統(tǒng)重工工業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、去庫存任務(wù)艱巨，發(fā)電量的持續(xù)低迷預(yù)示著高耗能行業(yè)的產(chǎn)能過剩，這些行業(yè)由于規(guī)模大、生產(chǎn)周期長結(jié)構(gòu)性調(diào)整短期內(nèi)不會完成，不利于工業(yè)增速回升。例如鋼鐵行業(yè)4月份出現(xiàn)了二次去庫存，各類鋼鐵產(chǎn)品明顯減產(chǎn)，%，拖累工業(yè)增速減慢。而技術(shù)含量較高的機電重工業(yè)由產(chǎn)經(jīng)動態(tài) 于受出口不景氣的影響，增長也受到限制。%，由于在工業(yè)增加值中重工業(yè)權(quán)重較大，重工業(yè)增速回落直接影響工業(yè)減速，行業(yè)特性決定了重工業(yè)調(diào)整對工業(yè)的下行影響短期內(nèi)不會消失。短期貸款出現(xiàn)負(fù)增長，預(yù)示經(jīng)濟回暖缺乏持續(xù)性今年以來我國實施寬松的貨幣政策，信貸規(guī)模大幅增長，4個月超額完成全年計劃。但是，在新增貸款結(jié)構(gòu)中，中長期貸款和票據(jù)融資增加較多，與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系密切的短期貸款增加較少，甚至負(fù)增長。4月份，非金融性公司及其他部門貸款增加4446億元，同比多增490億元，其中中長期貸款增加3744億元，票據(jù)融資增加1257億元，而短期貸款減少786億元。短期貸款負(fù)增長有3月末商業(yè)銀行“沖時點“的因素，但更重要的原因可能是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動并不如一季度宏觀數(shù)據(jù)所顯示的持續(xù)反彈形勢大好。短期貸款新增量大幅減少，凸現(xiàn)了兩方面的隱憂：一是從PMI指數(shù)看，生產(chǎn)持續(xù)反彈，但金融數(shù)據(jù)并不支持工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，這個背離說明快速增長的信貸與相對緩慢的實體經(jīng)濟存在反差，將會加大經(jīng)濟波動的風(fēng)險和不良貸款的反彈風(fēng)險；二是短期貸款負(fù)增長一定程度上表明經(jīng)濟回暖缺乏持續(xù)性支持，短期貸款的利率已經(jīng)下調(diào)了不少，企業(yè)減少短期貸款，說明短期貸款到期后企業(yè)續(xù)借意愿不大，經(jīng)濟企穩(wěn)回升面臨變數(shù)。14月中長期貸款增長較快反映了國家投資刺激計劃按部就班進行，而短期社會投資貸款增長減慢，反映企業(yè)缺乏投資生產(chǎn)的積極性。當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟運行的四大風(fēng)險。一是國際金融危機蔓延加深，外部需求持續(xù)萎縮。在經(jīng)濟全球化背景下，我國經(jīng)濟難以獨善其身，外需不足特別是發(fā)達國家市場萎縮仍將是未來我國工業(yè)出口面臨的最大困難，工業(yè)下行風(fēng)險加大。二是行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，短期內(nèi)難以解決。在外部需求大幅萎縮的情況下，這一問題表現(xiàn)得更加突出。2009年鋼鐵產(chǎn)能過剩逾億噸。電解鋁生產(chǎn)能力放空40%左右。三是企業(yè)經(jīng)營環(huán)境有待進一步的改善。目前，企業(yè)融資難的問題沒有得到有效解決，在信貸規(guī)模大幅增加的情況下，中小企業(yè)授信額度總體偏小。國家減輕企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)的政策在一些地方尚未落實到位，部分企業(yè)反映，稅費負(fù)擔(dān)仍然較重，亂攤派、亂收費的問題依然存在。產(chǎn)經(jīng)動態(tài) 四是利潤下滑導(dǎo)致企業(yè)投資能力不足。一季度，工業(yè)利潤仍呈大幅下滑的局面，企業(yè)虧損面達四分之一，39個工業(yè)大類行業(yè)中有21個行業(yè)效益狀況比前兩個月惡化。經(jīng)營效益滑坡，不僅影響企業(yè)投融資能力，而且影響社會資本向工業(yè)領(lǐng)域流入。前四個月企業(yè)投資是個問題，因為最終經(jīng)濟完全復(fù)蘇要靠市場和企業(yè)的力量，政府投資只能起短期刺激作用，現(xiàn)在來看，企業(yè)不知道錢應(yīng)該投向哪里。2009年14月非金融性公司及其他部門新增貸款構(gòu)成******6784728369***002000***09M12000中長期貸款（億元）票據(jù)融資（億元）短期貸款（億元）2009M22009M32009M4786CPI負(fù)增長與資產(chǎn)價格膨脹并行，居民現(xiàn)實購買力降幅較大在經(jīng)濟下行周期階段，商品的供給普遍過剩，貨幣擴張對物價上升的推動效應(yīng)大幅降低，我國當(dāng)前貨幣迅猛擴張和物價負(fù)增長同時出現(xiàn)的現(xiàn)象，充分表明供給過剩對價格水平的抑制。雖然居民消費物價對貨幣擴張反應(yīng)不靈敏，但是，以股票債券為主的金融資產(chǎn)、房地產(chǎn)價格已經(jīng)率先開始對貨幣擴張作出反應(yīng)，2009年以來，上證綜指漲幅達到44%以上，主要城市房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了價量同步回升的趨勢。隨著“歷史罕見”寬松貨幣政策的延續(xù)，14月釋放的新增貨幣將逐步流向?qū)嶓w經(jīng)濟和資本市場的各個角落，存量貨幣的釋放將進一步推高股價和房價。從物價同比下滑來看居民儲蓄收入似乎沒有發(fā)生貶值，勞動力實際工資水平也沒有下降，但從現(xiàn)實角度來看，以CPI來衡量實際購買力并不符合真實情況。19992008年10年間我國CPI累積漲幅僅為19%，而GDP平減指數(shù)累積升幅高達60%,房價累計升幅更需要產(chǎn)經(jīng)動態(tài) 以200%來計，這意味著現(xiàn)金在過去十年購買力下降的速度遠遠高于以CPI衡量的19%，貨幣增發(fā)對儲蓄收入的稀釋效用并不能用CPI來衡量，貨幣過度發(fā)行造成現(xiàn)金購買力大幅萎縮。綜上分析，當(dāng)前的CPI負(fù)增長反映了供給過剩和有效需求不足對經(jīng)濟景氣度的深層制約，卻無法掩蓋貨幣擴張、資產(chǎn)價格上揚侵蝕現(xiàn)實購買力的問題，不利于居民實際購買能力和消費能力的提高。二、政策建議盡快全方位推進資源價格改革，抑制物價繼續(xù)下滑建議在當(dāng)前物價低迷的形勢下，盡快推進重要資源價格的改革，逐步理順服務(wù)價格標(biāo)準(zhǔn)，起到一箭雙雕的作用。一方面可以在低成本、低傳導(dǎo)影響的氛圍下順利完成我國多年未實現(xiàn)的資源價格市場化改革，目前低物價階段企業(yè)和居民對調(diào)價的承受力較強，減少社會波動；另一方面資源價格的改革可以在一定程度上平抑物價繼續(xù)下滑，有助于增強信心推動經(jīng)濟企穩(wěn)回升。我國石油、煤炭和電力價格均屬于國家定價，國內(nèi)價格和進口價格差別較大，保護了壟斷企業(yè)利益、也引發(fā)了國內(nèi)供需雙方的諸多矛盾，不利于經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，應(yīng)盡快改進定價機制，增強與國際市場的聯(lián)動性。改革資源價格建議遵循以下原則：一是向社會公開某種資源價格形成機制，公開價格構(gòu)成的參照產(chǎn)品、相關(guān)參照價格指標(biāo)和權(quán)重，讓企業(yè)和居民做到心中有數(shù)，不再捉迷藏。二是制定資源價格形成的預(yù)處理方案，面對國內(nèi)外重大事件沖擊時，資源價格可有適當(dāng)?shù)母臃秶?。強化淘汰落后產(chǎn)能的監(jiān)督和執(zhí)行力度，拓展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增長空間龐大的落后產(chǎn)能是我國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、庫存積壓增加和國際競爭力不強的原因之一，淘汰低技術(shù)、高耗能的落后產(chǎn)能，短期內(nèi)可能會使工業(yè)增長受到影響，但長期看優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平有利于經(jīng)濟的持續(xù)增長。近日國家發(fā)改委出臺了鋼鐵、有色、紡織、石化等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的具體數(shù)量和時間限制，相關(guān)部委和地方政府應(yīng)不折不扣地推進和執(zhí)行產(chǎn)業(yè)淘汰規(guī)劃目標(biāo)。一是修訂完善產(chǎn)業(yè)政策，提高行業(yè)在節(jié)約資源、保護環(huán)境方面的準(zhǔn)入門檻，堅決摒棄落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃。二是推進企業(yè)技術(shù)改造、用新技術(shù)、新材料、新工藝、新裝備改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高技術(shù)裝備水平，走內(nèi)涵發(fā)展道路。三是加大監(jiān)督檢查力度和妥善解決企業(yè)在淘汰落后產(chǎn)能過程中遇到的各項問題，確保淘汰落后產(chǎn)能工作順利進行。四是將淘汰落后產(chǎn)能進度和完成情況作為衡量地方政府落實科學(xué)發(fā)展觀的考核指標(biāo)，積極推進落后產(chǎn)能的淘汰。產(chǎn)經(jīng)動態(tài)大力促進政府投資向社會投資的動力切換，充分發(fā)揮投資的拉動作用14月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，僅僅依靠政府投資難以拉動總體經(jīng)濟的回升，建議采取多種措施促進政府投資向社會投資、民間投資的動力切換，充分調(diào)動社會投資的生產(chǎn)積極性。一是進一步放寬市場準(zhǔn)入，拓寬社會投資的領(lǐng)域和渠道。利用應(yīng)對金融危機的時機，消除投資領(lǐng)域中對社會資本的進入壁壘，允許社會資本進入金融、鐵路、航空、電信、電力等行業(yè)，進一步簡化對社會資本投資的審批程序。二是積極培育新的投資增長點。加大十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中科技研發(fā)投資的支持力度，加大新能源、新材料、生物工程等領(lǐng)域科技研發(fā)投資的支持力度，加強企業(yè)自主創(chuàng)新能力，對于企業(yè)技術(shù)改造項目、技術(shù)創(chuàng)新活動給予財政補貼。三是通過稅收、財政貼息、政府采購等政策扶持中小企業(yè)。借鑒美國的經(jīng)驗，對規(guī)模較小的企業(yè)，所得稅按個人所得稅征收，避免重復(fù)征稅。清理行政事業(yè)性收費，切實減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。加大中小企業(yè)發(fā)展專項資金規(guī)模和支持范圍，向受國際金融危機影響比較大的紡織等出口企業(yè)、科技企業(yè)和地震災(zāi)區(qū)的中小企業(yè)傾斜。政府采購更多地向中小企業(yè)傾斜。重視和加強第三產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展力度，在三次產(chǎn)業(yè)調(diào)整中促增長工業(yè)化中后期的產(chǎn)業(yè)特征是第三產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展，美國和歐盟國家最終消費對經(jīng)濟貢獻率長期保持在70%左右，很大程度上取決于第三產(chǎn)業(yè)的快速增長。要走出當(dāng)前的金融危機，我國既要淘汰落后產(chǎn)能發(fā)展先進產(chǎn)能，更要借此機會大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶動經(jīng)濟邁上新臺階，進入新的發(fā)展階段。一是加快第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度，促進服務(wù)消費增長。建議國家大幅增加