【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 貫徹落實(shí)國(guó)家新一輪西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，國(guó)家將在財(cái)政、稅收、投資、金融、產(chǎn)業(yè)、土地等方面進(jìn)一步完善扶 持政策,進(jìn)一步加大資金投入,進(jìn)一步體現(xiàn)項(xiàng)目?jī)A斜。根據(jù)會(huì)議精神，近日，國(guó)家發(fā)改委公布了今年新開(kāi)工的23個(gè)西部重點(diǎn)投資項(xiàng)目，總規(guī)模達(dá)6822億元，較前10年西部大開(kāi)發(fā)年均投資總額增長(zhǎng)3倍有余，這顯示出西部大開(kāi)發(fā)力度的進(jìn)一步加大。這些投資對(duì)西部乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展將帶來(lái)巨大的推動(dòng)力，助推經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速發(fā)展。總的說(shuō)來(lái)，國(guó)家對(duì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視以及西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)施，將成為我市投融資平臺(tái)發(fā)展的重大機(jī)遇。三、政府投融資平臺(tái)面臨的挑戰(zhàn)2009年3月，中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等金融工具，拓寬地方政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”，這被地方政府視為對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的肯定和鼓勵(lì)。2009年以來(lái)，各地方政府紛紛搶抓發(fā)展機(jī)遇，積極發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)市場(chǎng)資源配置的引導(dǎo)作用，激活政府資源的資本屬性、盤(pán)活存量國(guó)有資產(chǎn)，通過(guò)融資平臺(tái)籌措了大量的項(xiàng)目建設(shè)資金。據(jù)有關(guān)方面初步統(tǒng)計(jì)，訖至2009年底，全國(guó)共有各級(jí)政府及其部門(mén)投融資平臺(tái)達(dá)8000家左右，其中70%以上為縣區(qū)級(jí)平臺(tái)公司。2008年初，全國(guó)各級(jí)地方政府的投 融資平臺(tái)負(fù)債為1萬(wàn)億元，到2009年末，迅速上升至6萬(wàn)億元，其中絕大部分來(lái)自銀行貸款，負(fù)債率普遍超過(guò)80%以上,投融資平臺(tái)資本金普遍欠缺且償債能力不足。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，截至2009年末，%，%.；中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，至今年6月末，銀行新增貸款中，仍有約40%流向地方政府融資平臺(tái)。地方政府投融資平臺(tái)的增信措施與地方財(cái)政收入和支付能力密切相關(guān)，形成了財(cái)政隱性擔(dān)保以及連帶的金融風(fēng)險(xiǎn)。這一多年累積的風(fēng)險(xiǎn)在09年實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策背景下，被進(jìn)一步放大。對(duì)于政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與防范，一直以來(lái)都是業(yè)界研究的主要方向。隨著今年國(guó)家宏觀調(diào)控政策及財(cái)政、貨幣政策的調(diào)整，地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債表現(xiàn)引起了國(guó)家的高度關(guān)注。2010年1月19日，在國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶把“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”列入今年宏觀政策方面重點(diǎn)抓好的工作之一。此后，十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議上溫家寶總理做《政府工作報(bào)告》時(shí)再次指出：“切實(shí)加強(qiáng)政府性債務(wù)管理，增強(qiáng)內(nèi)外部約束力，有效防范和化解潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?！边@一信號(hào)反映出國(guó)家將開(kāi)始著手防控地方政府投融資風(fēng)險(xiǎn)。此后國(guó)家監(jiān)管層出臺(tái)的一系列政策，不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和監(jiān) 管指引，將地方政府投融資行為的約束和監(jiān)控納入實(shí)質(zhì)性解決階段。首先，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)針對(duì)地方政府融資平臺(tái)授信連續(xù)發(fā)出指導(dǎo)意見(jiàn)，要求各商業(yè)銀行對(duì)地方政府投融資平臺(tái)進(jìn)行清理和上報(bào)，并對(duì)已辦理的存量項(xiàng)目逐戶“拆包”審查評(píng)估，同時(shí)嚴(yán)格防范地方政府融資平臺(tái)授信風(fēng)險(xiǎn)。此后，各大商業(yè)銀行紛紛下發(fā)指導(dǎo)文件，普遍對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的信貸采取緊縮和嚴(yán)控的政策，提高授信審查門(mén)檻，嚴(yán)格清理和排查已發(fā)放貸款，加快存量貸款回收保全，并且對(duì)“政府融資平臺(tái)貸款項(xiàng)目”理財(cái)產(chǎn)品也開(kāi)展清理。各地設(shè)立的政府融資平臺(tái),雖然都將融資渠道市場(chǎng)化和多元化作為設(shè)立和運(yùn)作融資平臺(tái)的原則之一。但在目前的投融資模式下,由于其他融資渠道不暢,銀行貸款仍是各個(gè)融資平臺(tái)最主要的資金來(lái)源，這種貸款主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)就將政府融資平臺(tái)與信貸政策和貨幣政策聯(lián)系起來(lái)。此前金融監(jiān)控部門(mén)對(duì)銀行信貸的調(diào)整，必然影響政府投融資規(guī)模及運(yùn)行效力。6月10日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，指出，要抓緊清理核實(shí)并妥善處理融資平臺(tái)公司債務(wù)，按照分類管理、區(qū)別對(duì)待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問(wèn)題。納入此次清理范圍的債務(wù)，包括融資平臺(tái)公司直接借入、拖欠或因提供擔(dān)保、回購(gòu)等信用支持形成的債務(wù)。債務(wù)經(jīng)清理核實(shí)后按以下原則分類：(1)融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借、主要依靠財(cái)政性資金償還的債務(wù)；(2)融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借、項(xiàng)目本身有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入并主要依靠自身收益償還的債務(wù)；(3)融資平臺(tái)公司因承擔(dān)非公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借的債務(wù)。該通知下發(fā)后，國(guó)家發(fā)改委也暫停了對(duì)所有新報(bào)和等待批復(fù)的城投類債券，不僅如此，發(fā)改委還規(guī)定，對(duì)于那些已經(jīng)得到批復(fù)，但在6月10日前仍未走完交易程序的城投類債券，也一律暫停交易，重新審批。連續(xù)這一系列的政策調(diào)整表明地方政府投融資的政策環(huán)境正發(fā)生著重大的變化，當(dāng)前形勢(shì)下，地方投融資平臺(tái)應(yīng)當(dāng)認(rèn)清形勢(shì)，采取有效措施，積極應(yīng)對(duì)變化和挑戰(zhàn)，謀求新的出路和發(fā)展空間。l 昆明深化政府投融資體制改革的做法、初步成效及存在的問(wèn)題。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)快速發(fā)展，我市原有的政府投融資體制已無(wú)法適應(yīng)新形勢(shì)發(fā)展的需要，為解決舉債規(guī)模與政府掌控的資源總量不對(duì)稱、融資需求與融資能力不對(duì)稱、融資規(guī)模與償債能力不對(duì)稱的問(wèn)題，昆明市委、市政府決定深化政府投融資體制改革，從根本上破解加快現(xiàn)代新昆明建設(shè)的資金瓶頸，滿足開(kāi)展大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資需求，加快 實(shí)現(xiàn)昆明科學(xué)發(fā)展新跨越。年初，按照“政府主導(dǎo)、加強(qiáng)統(tǒng)籌，理順體制、健全機(jī)制，統(tǒng)配資源、科學(xué)管理，完善制度、化解風(fēng)險(xiǎn)”的原則，圍繞把投融資主體做大、投融資能力做強(qiáng)、投融資效率做優(yōu)，我市開(kāi)始進(jìn)一步推進(jìn)政府投融資體制改革。一是重新整合投融資平臺(tái)，明確責(zé)任，構(gòu)建新型政府投融資機(jī)制；二是建立對(duì)投融資平臺(tái)注資的長(zhǎng)效機(jī)制，集中政府資源，擴(kuò)大政府投融資平臺(tái)資產(chǎn)規(guī)模，提高其融資和資本運(yùn)作能力；三是嚴(yán)格規(guī)范土地經(jīng)營(yíng)管理，按照“一個(gè)池子蓄水，一個(gè)龍頭放水”的原則，使土地出讓效益最大化；四是逐步建立和完善政府投融資平臺(tái)的法人治理結(jié)構(gòu)，培育“借、用、還”一體化的政府投融資主體；五是健全制度保障，有效控制政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確?！敖璧脕?lái)、投得出、用得好、還得上”。為配合改革的推行，制定了《昆明市國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)拍賣出讓管理暫行辦法》、《昆明市土地儲(chǔ)備管理辦法》、《昆明市土地供應(yīng)信息發(fā)布暫行辦法》、《昆明市政府投融資項(xiàng)目建設(shè)管理工作暫行辦法》、《昆明市政府投融資項(xiàng)目前期工作管理暫行辦法》、《昆明市政府性資源注入投融資公司管理暫行辦法》、《市本級(jí)政府投融資項(xiàng)目融資統(tǒng)籌管理辦法》、《市級(jí)政府投資建設(shè)項(xiàng)目審計(jì)審減費(fèi)用管理辦法》、《昆明市投資建設(shè)管理營(yíng)運(yùn)企業(yè)績(jī)效考核暫行辦法》、《昆明市政府性債務(wù)管理暫行辦法》、《昆明市市級(jí)投融資公司債務(wù)保全計(jì)劃》、《昆明市市 本級(jí)2011～2015年政府直接債務(wù)償還計(jì)劃》等一些列配套制度，并印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有土地使用權(quán)出讓收支管理的通知》等，為進(jìn)一步深化改革提供了較完善的制度保證和依據(jù)。改革開(kāi)展以來(lái)，我市政府投融資工作取得了很大成績(jī)：2009年，全市政府性基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)等項(xiàng)目累計(jì)融資962億元，融資額度是2008年總數(shù)的近8倍；其中，%，凸顯了在昆各銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)我市政府性建設(shè)項(xiàng)目的強(qiáng)力支持。2010年1－6月份。，%。，%。受宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)地方政府投融資平臺(tái)融資控制的影響，市本級(jí)融資到位（提款），%，％。，%。市本級(jí)融資分別由市級(jí)3大投融資平臺(tái)完成（其中，，環(huán)比增長(zhǎng)24%；，%；，%）。各縣（市）區(qū)及三個(gè)開(kāi)發(fā)（度假），％（其中，三個(gè)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)（度假），%，同比減少7%。，%，%。，%，%。，%。，%）。％，反映出受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整和投融資政策變化，對(duì)政府投融資有一定影響，特別是銀行貸款的增長(zhǎng)明顯放緩，而且主要是針對(duì)縣（市）區(qū)級(jí)政府。，％?？h（市）區(qū)及三個(gè)開(kāi)發(fā)（度假），％。各縣（市）區(qū)為了確保融資進(jìn)度，采取多種融資方式，BT、％。二板塊環(huán)比和同比增加主要來(lái)源于由于BT、BOT及其他方式的融資增加。以上情況可以看出，今年以來(lái)，針對(duì)地方投融資平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管和規(guī)范地方政府投融資 行為的一系列政策與規(guī)范。面對(duì)國(guó)家金融形勢(shì)和政策環(huán)境的變化，我市投融資平臺(tái)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展、融資模式創(chuàng)新和融資渠道拓展受到嚴(yán)重制約，融資形勢(shì)嚴(yán)峻，償債壓力巨大。為積極應(yīng)對(duì)融資管理政策和國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，我們必須進(jìn)一步深化我市投融資體制改革，為政府投融資工作不斷注入活力。然而，隨著改革的不斷深入，我市投融資平臺(tái)也顯露出一些問(wèn)題，主要有：第一、投融資平臺(tái)公司缺乏產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)金流支撐，舉債償債困難。目前各平臺(tái)公司（滇投公司除外）基本無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心業(yè)務(wù)，無(wú)法保證穩(wěn)定的收入來(lái)源，不具備市場(chǎng)化的實(shí)體產(chǎn)業(yè)盈利模式，同時(shí)，還承擔(dān)公益性項(xiàng)目的投融資任務(wù)，無(wú)項(xiàng)目資本金也無(wú)配置資源，債務(wù)償還實(shí)現(xiàn)困難。第二、投融資公司資本金及資源配置不足。，去年通過(guò)“股權(quán)信托”、“發(fā)行企業(yè)債”等方式籌集項(xiàng)目資本金的方法已經(jīng)不再使用，籌措項(xiàng)目資本金困難較大。2010年昆發(fā)展各公司負(fù)責(zé)的82項(xiàng)融資任務(wù)中有20項(xiàng)未配置相應(yīng)資源，%。第三、投融資公司償債壓力巨大。截止2010年1月，，%。(,)。其中。第四、土地資源配置、運(yùn)作和管理機(jī)制有待完善。一是用地結(jié)構(gòu)規(guī)劃不合理，經(jīng)營(yíng)性用地常被擠占；二是土地價(jià)格形成機(jī)制不合理、土地價(jià)值未得到充分體現(xiàn)；三是土地劃撥、出讓流程不健全，金融機(jī)構(gòu)等土地相關(guān)權(quán)益人的合法權(quán)利未得到充分保障，償債來(lái)源落空，政府信譽(yù)受損。l 就昆明如何進(jìn)一步深化政府投融資體制改革提出對(duì)策建議。地方政府投融資平臺(tái)是在我國(guó)特有的政治和經(jīng)濟(jì)制度下的產(chǎn)物，在特定的政治、經(jīng)濟(jì)背景下，依托政策支持，抓住有利的時(shí)機(jī)，迅猛發(fā)展。訖至2009年底，全國(guó)共有各級(jí)政府及其部門(mén)投融資平臺(tái)達(dá)8000家左右，2009年末，全國(guó)地方投融資平臺(tái)負(fù)債已達(dá)6萬(wàn)億元，負(fù)債率普遍超過(guò)80%以上。面對(duì)短時(shí)間內(nèi)投融資平臺(tái)數(shù)量及融資規(guī)模“井噴”式的 發(fā)展，地方政府投融資平臺(tái)陷入了一個(gè)尷尬的境地。一方面，投融資平臺(tái)充分發(fā)揮了國(guó)有資本對(duì)市場(chǎng)資源配置的重要引導(dǎo)作用，激活政府資源的資本屬性、盤(pán)活存量國(guó)有資產(chǎn)，籌措了大量的項(xiàng)目建設(shè)資金。對(duì)于“財(cái)權(quán)”小而“事權(quán)”大的地方政府而言，大部分地方政府可支配財(cái)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足龐大的資金需求，唯有尋求外部融資，而囿于國(guó)家法律的有關(guān)規(guī)定，投融資平臺(tái)無(wú)疑是一個(gè)推動(dòng)地方建設(shè)的有力工具。另一方面，投融資平臺(tái)不容樂(lè)觀的債務(wù)狀況及給地方和國(guó)家財(cái)政、金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也飽受爭(zhēng)議。然而，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)——巴曙松教授所說(shuō)，在2009年中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的進(jìn)程中，地方政府投融資平臺(tái)帶動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資和城市化進(jìn)程，為中國(guó)內(nèi)需的擴(kuò)張?zhí)峁┝肆己玫膭?dòng)力，也帶動(dòng)了銀行貸款的快速增長(zhǎng)，“不宜過(guò)分夸大地方政府投融資平臺(tái)融資風(fēng)險(xiǎn)”。因此，地方投融資平臺(tái)關(guān)鍵是規(guī)范。此前國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，以及8月16日，財(cái)政部、發(fā)改委、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)共同簽發(fā)了《融資平臺(tái)債務(wù)清理核實(shí)情況表的通知》，這些信號(hào)表明，國(guó)家監(jiān)管層對(duì)地方投融資平臺(tái)展開(kāi)摸底，并進(jìn)一步予以指導(dǎo)和規(guī)范。今年年初，我市推出了投融資體制改革，隨著改革的層層深入，我們必須解放思想，提高認(rèn)識(shí)，認(rèn)清形勢(shì)，找準(zhǔn)問(wèn)題，改進(jìn)方法，深入研究如何引導(dǎo)投融資平臺(tái)規(guī)范操作，在 維護(hù)財(cái)政、金融穩(wěn)定的前提下，促進(jìn)投資增速，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第一、繼續(xù)建立和完善投融資平臺(tái)公司的法人治理結(jié)構(gòu)。進(jìn)一步規(guī)范公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理者的權(quán)利和責(zé)任,在企業(yè)內(nèi)部形成決策、執(zhí)行、監(jiān)督的制衡機(jī)制。各投融資平臺(tái)專注于專業(yè)化的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,通過(guò)引入公司化的運(yùn)作模式,堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向,構(gòu)建“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”現(xiàn)代企業(yè)制度,完善權(quán)責(zé)統(tǒng)一、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。積極推進(jìn)政府投融資平臺(tái)股權(quán)多元化發(fā)展，引入非國(guó)有其他股東，加快向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變。第二、繼續(xù)推進(jìn)投融資平臺(tái)市場(chǎng)化運(yùn)行。建立投融資平臺(tái)信息公開(kāi)制度，將其管理、經(jīng)營(yíng)、融資、負(fù)債等信息透明化，便于形成良性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、防范及預(yù)警機(jī)制。第三、進(jìn)一步建立、完善和落實(shí)符合我市實(shí)際情況和需要的有效的債務(wù)管理機(jī)制，包括償債機(jī)制和控制債務(wù)規(guī)模的警戒線。目前，我市已經(jīng)制定了一系列關(guān)于政府債務(wù)管理的規(guī)范性文件，包括債務(wù)管理、債務(wù)保全、債務(wù)償還等，并設(shè)立了償債基金，形成了較為完整的債務(wù)管理機(jī)制，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真、嚴(yán)肅落實(shí)，并在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)制度，控制政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不合理放大。第四、規(guī)范投融資平臺(tái)的融資行為，穩(wěn)健操作、防范風(fēng) 險(xiǎn)。在對(duì)投融資平臺(tái)債務(wù)狀況清楚了解和全面掌握的基礎(chǔ)上，區(qū)分不同類型的投融資平臺(tái)采取分類管理和規(guī)范的措施。將與政府信用支持相關(guān)的地方投融資平臺(tái)債務(wù)納入政府債務(wù)管理的范疇，嚴(yán)格按照政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)審核其舉債行為和規(guī)模，有效控制地方政府債務(wù)規(guī)模的無(wú)序擴(kuò)大，防范可能出現(xiàn)的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及連帶的金融風(fēng)險(xiǎn)。投融資平臺(tái)在進(jìn)行貸款、發(fā)行債券等債權(quán)融資時(shí),要根據(jù)項(xiàng)目未來(lái)可能的收益和利潤(rùn),并充分考慮風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)政可負(fù)擔(dān)的程度,科學(xué)地制定融資計(jì)劃，控制融資規(guī)模。第五、建立政府投資退出機(jī)制，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。要充分發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)市場(chǎng)資源配置的引導(dǎo)作用，撬動(dòng)市場(chǎng)，政府投資適時(shí)退出，引入其他社會(huì)資本，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。同時(shí)，激活政府資源的資本屬性、盤(pán)活存量國(guó)有資產(chǎn)，為其他建設(shè)項(xiàng)目騰出建設(shè)資金，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)健康、平穩(wěn)發(fā)展。第六、構(gòu)建多元化融資模式，努力拓展融資渠道。信托融資。信托資金可以直接作為項(xiàng)目資本金參與項(xiàng)目的建設(shè),這對(duì)于解決當(dāng)前地方政府項(xiàng)目資本金缺乏問(wèn)題具有重大的意義。股權(quán)融資。整合集中優(yōu)勢(shì)資源,打造優(yōu)質(zhì)的投融資平臺(tái)公司，依托平臺(tái)的規(guī)模以及優(yōu)良的運(yùn)作和盈利能力,通過(guò)上市進(jìn)行融資。利用股權(quán)投資基金進(jìn)行融資。積極引入私募股權(quán)基金投資項(xiàng)目建設(shè)，同時(shí)，大力推動(dòng)公私合營(yíng)模式（PPP模式），為我市投融資平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持。產(chǎn)權(quán)交易融資。依托于“泛亞產(chǎn)權(quán)交易中心”的逐步成熟，將政府擁有的資源通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易的形式,直接為政府融資平臺(tái)獲取資本金。發(fā)行企業(yè)債券。發(fā)行企業(yè)債券是一種融資成本低并且融資迅速的直接融資方式。發(fā)行債券或?qū)⒌胤秸[性債務(wù)轉(zhuǎn)為顯性，有利于對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和監(jiān)管。通過(guò)發(fā)行投融資平臺(tái)公司企業(yè)債券、中期票據(jù)等方式融資，增強(qiáng)公司運(yùn)營(yíng)透明度，以外部力量予以約束和監(jiān)控，有利于規(guī)范投融資行為，改善公司治理結(jié)構(gòu)。在監(jiān)管層逐步收緊銀行對(duì)政府投融資平臺(tái)的貸款的情況下，債券融資將逐步發(fā)揮出對(duì)建設(shè)支持的重要作用。6月18日，地方債的發(fā)行序幕再次拉開(kāi)，總額共計(jì)438億元的地方債務(wù)開(kāi)始招標(biāo)，6