上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告作業(yè)(編輯修改稿)
2024-10-24 20:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 輪經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)階段的到來(lái)，電力需求的缺口越來(lái)越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長(zhǎng)速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的缺電形勢(shì)將進(jìn)一步惡化。由于煤炭的價(jià)格大幅上漲，這對(duì)那些火力發(fā)電的公司來(lái)說(shuō)，勢(shì)必影響其盈利能力，但因此電價(jià)上漲也將成為一種趨勢(shì)。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對(duì)象來(lái)分析。（三）公司概況華能國(guó)際華能國(guó)際的母公司及控股股東華能國(guó)電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊(cè)成立了股份有限公司?？偣杀?0億股，，而后分別在香港、紐約上市。在過(guò)去的幾年中，華能國(guó)際通過(guò)項(xiàng)目開發(fā)和資產(chǎn)收購(gòu)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國(guó)際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及用電需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的地區(qū)。目前，華能國(guó)際已成為中國(guó)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。華能國(guó)際公布的2004年第1季度財(cái)務(wù)報(bào)告，，% %。由此可看出，無(wú)論是發(fā)電量還是營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)，華能國(guó)際都實(shí)現(xiàn)了健康的同步快速增長(zhǎng)。當(dāng)然，這一切都與今年初中國(guó)出現(xiàn)大面積電荒不無(wú)關(guān)系。在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國(guó)際加緊了幷購(gòu)擴(kuò)張步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。隨著中國(guó)政府對(duì)此越來(lái)越多的關(guān)注和重視，以及華能國(guó)際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見在不久的將來(lái)，華能國(guó)際必將在中國(guó)電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國(guó)際的董事長(zhǎng)李小鵬先生為中國(guó)前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。國(guó)電電力國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司控股的全國(guó)性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市。國(guó)電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。幾年來(lái)，公司堅(jiān)持“并購(gòu)與基建并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬(wàn)千瓦。同時(shí)，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國(guó)家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技項(xiàng)目有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平。2001年公司股票進(jìn)入了“道瓊斯中國(guó)指數(shù)”行列，2001列國(guó)內(nèi)A股上市公司綜合績(jī)效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評(píng)為全國(guó)上市公司50強(qiáng)，保持著國(guó)內(nèi)A股證券市場(chǎng)綜合指標(biāo)名列前茅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股地位。2003年?duì)I業(yè)收入18億，%。正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理正規(guī)，財(cái)務(wù)制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國(guó)電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對(duì)象。以下將分別對(duì)兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。二、華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）華能國(guó)際 2001——2003年年報(bào)簡(jiǎn)表表一◇2001——2003資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元——————————————————————————————————————————項(xiàng)目 20031231 20021231 20011231——————————————————————————————————————— —— 235683 188908 125494 80816 94072 73946 830287 770282 1078438 3840088 4021516 3342351 5327696 4809875 4722970 65310 47160 36504 824657 875944 1004212 915360 918480 957576 1740017 1811074 1961788 本 602767 600027 600000 1398153 948870 816085 3478710 2916947 2712556————————————————————————————————————————表二◇2001——2003利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元————————————————————————————————————————項(xiàng)目 20031231 20021231 20011231———————————————————————————————————————— 2347964 1872534 1581665 1569019 1252862 1033392 774411 615860 545743 3057 168252 44154 32718 17583 55963 56271 84277 677350 528551 443828 677408 521207 442251 利 潤(rùn) 545714 408235 363606 1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————表三◇2001——2003現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元——————————————————————————————————————————項(xiàng)目 20031231 20021231 20011231———————————————————————————————————————————1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1015697 780486 711414 4投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~520574 109888495673 7籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~382579807427197264 10現(xiàn)金及等價(jià)物增加額 112604 82746 18476—————————————————————————————————————————————，（二）財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目分析 以時(shí)間距離最近的2003的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。資產(chǎn)分析（1）首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購(gòu)活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會(huì)計(jì)報(bào)表附注可以看出固定資產(chǎn)當(dāng)中發(fā)電設(shè)施的比重相當(dāng)高，％。（2）應(yīng)收賬款余額較大，卻沒(méi)有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應(yīng)收款42％的部分是屬于兩年以上沒(méi)有收回的帳款，根據(jù)我國(guó)的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應(yīng)收款項(xiàng)可以作為壞帳損失處理，這部分應(yīng)收款的可回收性值得懷疑，應(yīng)此仍然按照3％的比
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