【文章內(nèi)容簡介】 與競標(biāo)的國際投行人士說。此外，還有某家大型投資銀行，正在通過“顧問”渠道，想躋身農(nóng)行項(xiàng)目承銷團(tuán)之列。此次參加H股承銷商選秀的21家投資銀行包括中金公司、中信證券、瑞銀證券、高盛證券、摩根士丹利證券、摩根大通銀行、瑞信證券、美林證券、麥格理銀行、德意志銀行、里昂證券、巴黎銀行、野村證券、大和證券、星展銀行、中銀國際、建銀國際、工銀國際、花旗銀行、匯豐銀行、荷蘭銀行等公司。參加A股選秀的投資銀行則包括中金公司、中信證券、瑞銀證券、高盛證券、中投證券、中銀國際、招商證券、申銀萬國(,%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時行情)證券、國泰君安證券、銀河證券、宏源證券、海通證券等機(jī)構(gòu)。投行界人士向《財經(jīng)》記者分析，由于農(nóng)行發(fā)行項(xiàng)目巨大，承銷團(tuán)陣容必然會比較龐大，同時出于全球發(fā)行考慮，一家大型華爾街投行將必不可少，這可能會在摩根士丹利與高盛之間產(chǎn)生。據(jù)《財經(jīng)》記者采訪多位投行界人士，除上述兩家投行外，摩根大通、瑞銀、德銀、麥格理也是在承銷報告時，花費(fèi)較長時間的團(tuán)隊(duì)。投行界人士表示，除中金、中信的承銷商資格較為穩(wěn)固外，國內(nèi)券商很可能還有幾家會搭上便車?！按笮晚?xiàng)目總是有一兩家開車的，其余的搭便車?！苯K啟上市從2008年10月21日國務(wù)院批準(zhǔn)農(nóng)行的股改方案，隔日農(nóng)行舉辦新聞發(fā)布會，宣布將在2008年底前爭取股份公司掛牌之后；一年半來，證券市場不時傳出農(nóng)行即將圈選IPO承銷商的消息，次次牽動股市情緒。這次農(nóng)行大動作邀集承銷商報告發(fā)行計劃，是最靠近IPO的一次實(shí)質(zhì)行動。然而走到承銷商選秀這一步，農(nóng)行卻走了一段漫漫長路。四大國有銀行中，建設(shè)銀行(,%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時行情)(，下稱建行)在2005年完成IPO，是最早公開上市的國有銀行；中國銀行(,%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時行情)(，下稱中行)、工商銀行則分別在2006年6月、10月公開上市。在三大國有銀行陸續(xù)完成公開上市之際，農(nóng)行的改革方案卻一直曖昧不明，2006年時，內(nèi)部還為是否應(yīng)該制訂“分拆方案”，將農(nóng)行依照省級區(qū)域分拆，改造為國有投資公司；抑或應(yīng)該進(jìn)行整體改制，仿照工行模式重組財務(wù)結(jié)構(gòu)。農(nóng)行在兩案之間猶疑不定。其間農(nóng)行曾經(jīng)三次向國務(wù)院提出股改方案，并為實(shí)施股改進(jìn)行先期內(nèi)部審計程序；然而股改方案一直未獲國務(wù)院通過，主因即為農(nóng)行對自己的未來定位仍然缺乏明確主張。直至2007年1月19日的全國金融工作會議，才明確農(nóng)行“面向?三農(nóng)?、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”的股份制改革原則，而原央行副行長項(xiàng)俊波也在2007年6月出任農(nóng)行行長(現(xiàn)任農(nóng)行董事長)，接手改革工作，農(nóng)行也有了較為明確的改革方向。項(xiàng)俊波在2007年9月接受《人民日報》專訪時，曾經(jīng)表示為順利推進(jìn)股改，一是要做好財務(wù)重組的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，其中最重要的是要摸清不良資產(chǎn)底數(shù)，準(zhǔn)確認(rèn)定不良貸款風(fēng)險形態(tài)；二是積極探索服務(wù)“三農(nóng)”的有效途徑；三是制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃；四是推進(jìn)內(nèi)部改革。在 “面向?三農(nóng)?、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”的股改原則中，“面向?三農(nóng)?”和“商業(yè)運(yùn)作”最為不易協(xié)調(diào)。由于農(nóng)村金融向來被視為是難以營利、帶有社會責(zé)任的低利潤業(yè)務(wù)，其他三大國有銀行早就淡出農(nóng)村金融市場，只有農(nóng)行一直背負(fù)服務(wù)“三農(nóng)”使命，在社會責(zé)任與金融經(jīng)營間尋求出路。確立股改原則后，農(nóng)行從2007年底開始在浙江、山東等八個省份進(jìn)行“?三農(nóng)?金融事業(yè)部制”改革試點(diǎn)，此后全國漸次鋪開。并且在去年3月，進(jìn)一步在董事會下設(shè)立了“?三農(nóng)?金融發(fā)展委員會”，深化“三農(nóng)”的組織架構(gòu)。根據(jù)農(nóng)行今年3月公布的《“三農(nóng)”業(yè)務(wù)中長期發(fā)展規(guī)劃(2008－2017)》(下稱《規(guī)劃》)的“3510”計劃，農(nóng)行將用三年時間，到2010年成功探索出“三農(nóng)”業(yè)務(wù)發(fā)展的有效模式，實(shí)現(xiàn)“三農(nóng)”信貸投放明顯增加和服務(wù)明顯改善；用五年時間，到2012年在“三農(nóng)”和縣域市場藍(lán)海戰(zhàn)略取得重大進(jìn)展；用10年時間，到2017年，“三農(nóng)”和縣域業(yè)務(wù)發(fā)展成為全行的支柱業(yè)務(wù)。三年時限已近。熟悉農(nóng)行改制的金融主管部門人士對《財經(jīng)》記者表示，在國有商業(yè)銀行推行事業(yè)部制來服務(wù)“三農(nóng)”，在體制機(jī)制和業(yè)務(wù)模式上都與原來的城市模式很不一樣，銀行也在進(jìn)一步探索，目前的情況是“基本還可以，但還需要進(jìn)一步的改革和深化，下一步的推廣也是非常大的一個挑戰(zhàn)”。這意味著農(nóng)行“三農(nóng)”事業(yè)部改革基本獲得承認(rèn)，農(nóng)行的口號也獲得了認(rèn)可——股改不改服務(wù)“三農(nóng)”的方向，改制不改服務(wù)“三農(nóng)”的目標(biāo)，上市不削弱服務(wù)“三農(nóng)”的力度。接近農(nóng)行改制的政府人士也對《財經(jīng)》表示，農(nóng)行籌備IPO，“肯定是上面要有一定的說法，農(nóng)行才會這么做?！币晃粎⑴c承銷商選秀的資深投行人士表示，“三農(nóng)”事業(yè)部已經(jīng)在去年底漸漸邁入營利之路；由于過去中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)放在城市地區(qū)，而城市地區(qū)的快速發(fā)展期已經(jīng)接近尾聲，逐漸要進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，下一步經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的區(qū)域，反而會是接近城市的農(nóng)村地區(qū)。因此未來十年，中國農(nóng)村地區(qū)的成長速度會超越城市發(fā)展速度，農(nóng)行正處在逐漸釋放潛力的關(guān)鍵時期。投行人士表示，作為投資銀行家，正應(yīng)該在這樣的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折時期將股票推薦給投資人，使投資人獲利于農(nóng)行未來發(fā)展的益處。除了“三農(nóng)”試點(diǎn)營運(yùn)之外，農(nóng)行更進(jìn)一步為未來上市進(jìn)行部署。2008年5月，原任工商銀行董事會秘書、戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理的潘功勝轉(zhuǎn)任農(nóng)行副行長，主管股改工作。潘功勝曾經(jīng)參與工行上市案，對于國銀應(yīng)該如何訴諸商業(yè)語言、爭取全球投資人認(rèn)同已有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，調(diào)任農(nóng)行對于商業(yè)化模式的股改極有助益。一位參與農(nóng)行承銷商選秀的投資銀行人士表示，潘功勝是相當(dāng)干練的現(xiàn)代銀行家，從面試承銷商的談話中可以感覺到，他十分重視投資銀行對于農(nóng)行體質(zhì)轉(zhuǎn)變的認(rèn)識程度。發(fā)行窗口關(guān)鍵2008年10月21日，農(nóng)行的股改方案終于獲得國務(wù)院批準(zhǔn)。農(nóng)行內(nèi)部在10月22日召開新聞發(fā)布會，宣布股改方案批準(zhǔn)消息，東單總行大樓的電視屏幕也以紅底白字，打上“熱烈祝賀農(nóng)行股改方案獲得國務(wù)院通過！”字幕，全行一片喜氣洋洋。根據(jù)國務(wù)院批準(zhǔn)的股改方案的計劃，中央?yún)R金投資有限公司(下稱匯金)將向農(nóng)行注資相當(dāng)于現(xiàn)有財政部所持資本金約1300億元人民幣的等值美元，以當(dāng)時匯率折合美元共約190多億。此前匯金曾給予建行225億美元、中行225億美元、工行150億美元注資。農(nóng)行在新聞發(fā)布會中表示，在股份公司掛牌前，將完成財務(wù)重組及清理資產(chǎn)負(fù)債表。與其他國有商業(yè)銀行股改上市一樣，農(nóng)行的股改基本路徑為：通過國家注資剝離不良資產(chǎn)進(jìn)行財務(wù)重組；股份化擇機(jī)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；IPO募集充實(shí)資本金。農(nóng)行的股份有限公司在2009年1月16日掛牌成立。與工行股改模式類似，注資后財政部與匯金各占農(nóng)行50%股份。農(nóng)行約8000億不良貸款則放入?yún)R金和財政部的“共管賬戶”之中，靠多種渠道核銷，包括未來農(nóng)行可以獲得的部分所得稅退稅，匯金和財政部的股本收益、不良資產(chǎn)回收現(xiàn)金等。根據(jù)2009年業(yè)績發(fā)布會資料顯示，%，%?！巴蝗婚_始選秀，就表示有意見的人，現(xiàn)在沒意見了！”參與承銷商選秀的一位投資銀行家簡潔說明，此次國務(wù)院批準(zhǔn)農(nóng)行公開發(fā)行案，就表示農(nóng)行過去的努力終于獲得一致肯定，質(zhì)疑的聲音現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)向認(rèn)可農(nóng)行的陣營。因而外界原本預(yù)期會遭到推遲擱置的上市案，也將加速進(jìn)行?！按蠹叶紲?zhǔn)備很久了，窗口一開就能發(fā)。”投行人士表示，各界期待農(nóng)行上市已有許久時間，準(zhǔn)備工作早就陸續(xù)完成，目前只等待農(nóng)行圈選最后承銷商，投資市場“窗口”一開，見到好的售股機(jī)會就能上市發(fā)行。繼“突擊選秀”后，農(nóng)行會不會再演出一場“突擊IPO”，各界引頸期待。第三篇：中國農(nóng)業(yè)銀行IPO一、農(nóng)行上市背景（一）農(nóng)行簡介與政策負(fù)擔(dān)由于農(nóng)行承擔(dān)著服務(wù)“三農(nóng)”的特殊使命，而農(nóng)業(yè)本身就是風(fēng)險性和波動性比較大的行業(yè)，在我國農(nóng)村金融發(fā)展很不完善的大條件下，農(nóng)行更是背負(fù)了多年不良貸款過高的包袱。農(nóng)業(yè)發(fā)展很大程度上依賴政策的導(dǎo)向，所以農(nóng)行的盈利也會在很大程度上受到政策的影響。（二）農(nóng)行上市的財務(wù)壓力不滿足監(jiān)管部門對于國有銀行股改上市的普遍要求（三）不利的外部市場環(huán)境2010年初爆發(fā)的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重?fù)p害了投資者的信心，由此導(dǎo)致歐洲債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重影響了歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。（四）政府的上市造勢對納入“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點(diǎn)的縣域支行提供各種優(yōu)惠政策，使農(nóng)行釋放更多的可待信用資金，有助于提高收入、降低成本，有效地降低成本收入比。二、農(nóng)行IPO之路（一）“一波三折”的股改農(nóng)行早在2003年就已經(jīng)開始著手研究股份制改革方案，并作出了大量籌備工作。在2004年農(nóng)行遞交了股改方案，2007年1月召開的全國金融會議明確了農(nóng)業(yè)銀行的改革原則，指明了農(nóng)業(yè)銀行股份制改革的大方向。2月成立了“農(nóng)業(yè)銀行改革工作小組”，按照中央“一行一策”的改革要求，研究制定農(nóng)業(yè)銀行改革實(shí)施方案；自2007年始開展金融服務(wù)試點(diǎn)和事業(yè)部改革試點(diǎn)工作。2008 年