3郭樹清在券商創(chuàng)新發(fā)展大會上的致辭(編輯修改稿)
2025-08-27 02:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 出現(xiàn)停滯，或者沒有高速度的時候就很快出現(xiàn)停滯，也就是中等收入陷阱 。因為我們的經(jīng)濟基本上是模仿和學習發(fā)達國家，在產(chǎn)業(yè)鏈低端從事生產(chǎn)，沒有多少自己的創(chuàng)新和創(chuàng)造，只能跟在人家后面一步一步往前挪動，這種增長模式很難永久持續(xù)。這正是實體經(jīng)濟強調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動的重要原因。 2024 年 1 月，黨中央、國務院正式提出到 2024 年建成創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標，可以說是反映了經(jīng)濟社會發(fā)展的時代要求。實現(xiàn)這個目標，要靠體制機制，要靠人才，要靠許多條件，這是很不容易的。迄今為止，我們還有很 3 特別報道 ： 2024 年 7 月 19 日《證監(jiān)會網(wǎng)站》 多不足，經(jīng)濟中追求數(shù)量的傾向，科研中依靠政府的傾向，教育中追求分數(shù)的傾向還非常普遍。因此，我們說，不能創(chuàng)新是發(fā)展的最大危險。 中國的金融體系也是這樣的問題。創(chuàng)新能力不足，監(jiān)管能力也不足。強調(diào)審批的環(huán)節(jié)太多，市場準入門檻很高，一旦進入市場后，對行為、過程的監(jiān)管就缺失了。進入成本很高，違法違規(guī) 第 8 頁 共 16 頁 的成本很低，這樣的市場無法做到高效。為什么說我們的金融體系最大的威脅是創(chuàng)新不足呢。分析一下金融體系中種種奇怪現(xiàn)象也就清楚了。例如，上市企業(yè)不能破產(chǎn)，市場化并購太少， 公司信用類債券幾乎沒有違約，這都是很奇怪的現(xiàn)象。按道理債券違約應該是經(jīng)常發(fā)生的，就象破產(chǎn)和倒閉一樣，我們這里也沒有，尤其是最近幾年沒有，很奇怪。但實際上經(jīng)濟活動中的風險既沒有化解，也沒有消失，既沒有分散，也沒有轉(zhuǎn)移。在對外開放程度不高的情況下，金融體系的風險在日益積聚。所以，和經(jīng)濟體系一樣，創(chuàng)新不足是中國金融體系面臨的最大問題。 第三，金融創(chuàng)新迎來了最好的歷史時期。這是業(yè)界一致的看法，表現(xiàn)為幾個方面。 一是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的進程在日益深化，這對金融服務實體經(jīng)濟提出了層出不窮 的需求，要為不同規(guī)模、不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供差異化的金融服務。 二是財富管理成為全社會的迫切需要。不僅個人儲蓄要保值增值，社保資金、養(yǎng)老基金、住房公積金也面臨投資運營的問題。過去 10 年，地方管理的養(yǎng)老基金平均回報率扣除通脹后是負的%。目前，全國企業(yè)存款 20 多萬億、機構存款 20 多萬億、個人存款 30 多萬億，其中很大比例需要通過財富管理實現(xiàn)保值增值。 三是利率和匯率市場化改革正在加速深化，金融產(chǎn)品定價和 第 9 頁 共 16 頁 管理市場風險，成為企業(yè)和家庭極為現(xiàn)實和普遍的需求。 四是社會各界對 推進新一輪證券行業(yè)的改革具有較高期望。當前，我國幾乎所有行業(yè)都正在經(jīng)歷著新一輪的改革，社會普遍呼喚再次去行政化，對于金融行業(yè)尤甚。中國金融業(yè)和資本市場的改革從沒有停止過。上半年，我們按照溫家寶總理在《政府工作報告》中的要求，在新股發(fā)行、分紅、退市等方面加快改革進程。媒體非常關注，但是有的報刊文章，把這些叫做所謂的 新政 ，這不正確，其實這是證監(jiān)會一直在做的工作。 五是進一步擴大開放和國際化，使得金融創(chuàng)新具有更好的條件。中國企業(yè)和居民個人以各種形式走出去的步伐正在加快，如沃爾沃被吉利并購， ibm 個人 電腦被聯(lián)想并購，中國人在很多發(fā)達國家作為外來居民買房的數(shù)量都是數(shù)一數(shù)二的，這個速度還會加快，世界希望中國有更多的需求，有更多的投資。所以創(chuàng)新也是必然的，否則無法適應需要。例如，我們的證券公司還沒有一家能夠為海外并購做財務顧問，更多 4 特別報道： 2024 年 7 月 19 日《證監(jiān)會網(wǎng)站》 的優(yōu)勢還是在國內(nèi)，所以我們鼓勵大家 走出去 。 六是資本市場已經(jīng)發(fā)育到一定水平，為正常合理的金融創(chuàng)新奠定了堅實基礎。經(jīng)過 20 多年的改革發(fā)展，我國資本市場規(guī)?？焖贁U大，體系不斷健全，結(jié)構日益優(yōu)化，監(jiān)管的有 效性切實增強。目前，中國股票市值位居全球第三，債券市場規(guī)模世界排名 第 10 頁 共 16 頁 也是第四第五，資本市場已經(jīng)發(fā)育到需要加快創(chuàng)新的階段了。例如，股票市場因盲目投資和炒作已經(jīng)付出了巨大的代價， 三炒 的惡劣后果也已盡人皆知，價值投資、長期投資能夠得到合理的回報，開始逐步成為大家的共識。 中國證券市場還很不成熟，問題還很多，投資回報率較低，投資費用成本過高。但也要看到，短短 10 年間，中國股票市場的規(guī)模從幾萬億擴展到 20 多萬億元，市盈率從平均的 5060 倍變成目前的
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