中海油海外并購(gòu)案例(編輯修改稿)
2025-03-16 15:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 購(gòu)過(guò)程 ? 6月 23日，中海油正式宣布以每股 67美元全現(xiàn)金收購(gòu)優(yōu)尼科，并發(fā)出要約，收購(gòu)價(jià)格達(dá)到 185億美元。 ? 隨著雪佛龍收購(gòu)方案得到美國(guó)證券交易委員會(huì)的批準(zhǔn)，局勢(shì)越加緊張。 25 并購(gòu)過(guò)程 ? 7月初，中海油向美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)提交通知書(shū)表示接受審查。 ? 19日，雪佛龍?zhí)岣呤召?gòu)價(jià)格至 171億美元并增加現(xiàn)金比例。 ? 20日，優(yōu)尼科董事會(huì)決定接受雪佛龍報(bào)價(jià)，向股東大會(huì)推薦。 26 并購(gòu)過(guò)程 ? 8月 2日，中海油在慎重考慮下決定退出競(jìng)購(gòu)。這場(chǎng)常達(dá) 8個(gè)月之久的競(jìng)購(gòu)風(fēng)波以中海油的退出而告終。 27 優(yōu)尼科的價(jià)值 ? 中海油董事長(zhǎng)傅成玉認(rèn)為：若將優(yōu)尼科公司今后二十幾年每年的產(chǎn)量乘以油價(jià)，然后再貼現(xiàn)到今天，這個(gè)公司的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) 220億美元。 ? 優(yōu)尼科按紐約證券交易所標(biāo)準(zhǔn)登記的可采儲(chǔ)量有 ，但實(shí)際可采儲(chǔ)量高達(dá) 。 28 優(yōu)尼科的價(jià)值 ? 如果收購(gòu)成功，要花 190億美元，若按登記的 ，每桶約 ；若用實(shí)際的 ，每桶只有 美元。 ? 目前在國(guó)際市場(chǎng)上，購(gòu)買(mǎi)一桶儲(chǔ)量的平均價(jià)格在 12~14美元。在北美則高達(dá) 16美元 /桶。 29 優(yōu)尼科的價(jià)值 ? 而且，實(shí)際收購(gòu)價(jià)格要比 190億便宜。因?yàn)樵摴?2023年一季度的現(xiàn)金有 17億美元。 6月份賣(mài)掉其在加拿大的一個(gè)油田，賣(mài)了 18億美元。 ? 若收購(gòu)成功，最早的交割時(shí)間在 9月底。按照優(yōu)尼科目前的經(jīng)營(yíng)情況，到 9月底至少還要增加 8~9億美元的現(xiàn)金。 30 中海油的資金籌集 ? 中海油自有資金 30余億美元 ? 高盛、摩根大通提供的貸款 30億美元 ? 中國(guó)工商銀行提供的貸款 60億美元 ? 總公司提供的長(zhǎng)期次級(jí)債形式貸款 45億美元 ? 中海油大股東提供的融資 25億美元。 31 美國(guó)的泛政治化立場(chǎng) ? 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，美國(guó)已經(jīng)將中國(guó)視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 ? 2023年 6月 23日，就在中海油正式發(fā)出收購(gòu)要約的當(dāng)天，美國(guó)國(guó)會(huì) 41名議員聯(lián)合致函美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)，呼吁財(cái)政部采取行動(dòng)阻止收購(gòu)。 32 美國(guó)的泛政治化立場(chǎng) ? 美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表專(zhuān)欄稱(chēng)： “ 15年前，當(dāng)日本公司大規(guī)模買(mǎi)進(jìn)美國(guó)公司的時(shí)候，我是那些勸美國(guó)人不要驚慌的人。也許你期望我現(xiàn)在用同樣的話(huà)語(yǔ)來(lái)說(shuō)明中國(guó)和當(dāng)年的日本差不多?？墒?，來(lái)自中國(guó)的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)比當(dāng)年來(lái)自日本的要嚴(yán)重得多?！? 33 美國(guó)的泛政治化立場(chǎng) ? 在眾議院軍事委員會(huì)就中海油并購(gòu)優(yōu)尼科一事舉行的首場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)上，眾議院軍事委員會(huì)主席鄧肯表示： 從里海到阿塞拜疆、格魯吉亞和土耳其的輸油管道，優(yōu)尼科都有投資。如果中海油得以成功收購(gòu)優(yōu)尼科，那么中國(guó)對(duì)美國(guó)在中亞地區(qū)利益的影響力將大大增強(qiáng)。 34 美國(guó)的質(zhì)疑 ? 中海油國(guó)有控股的身份 ? 美國(guó)能源安全問(wèn)題 ? 中國(guó)政府希圖“鎖定”資源 ? 深海技術(shù)的軍事化問(wèn)題 35 雪佛龍的“人脈”關(guān)系 ? 據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》披露，自 2023年以來(lái)，那些出言反對(duì)中海油收購(gòu)優(yōu)尼科的美國(guó)國(guó)會(huì)議員收受了雪佛龍逾 10萬(wàn)美元的政治獻(xiàn)金，雪佛龍利用自己在華盛頓的政治影響，增加中海油高價(jià)競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科的不確定性。 36 失利原因（ 1） ? 制度環(huán)境的差異 中海油國(guó)有企業(yè)的身份使其收購(gòu)目的令人生疑：到底是接受母公司的財(cái)政支持，完成中國(guó)石油的戰(zhàn)略任務(wù)？還是以上市公司
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