【文章內(nèi)容簡介】 組織。亞行的宗旨是促進(jìn)亞洲及太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和合作，特別是協(xié)助本地區(qū)發(fā)展中國家以共同的或個(gè)別的方式加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 第五章 ?資本流動(dòng)： ? 資本為追求更高的收益性或安全性而轉(zhuǎn)移的過程，是市場行為 ? 好處：為資本所有者提供更好的投資收益風(fēng)險(xiǎn)組合；優(yōu)化社會(huì)資源配置 ?國際資本 流動(dòng)： ? 資本在國際間流動(dòng)即成為國際資本流動(dòng)，按照周轉(zhuǎn)時(shí)間的長短，國際資本流動(dòng)可以分為長期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。長期資本流動(dòng)是指周轉(zhuǎn)期在 1年以上的資本流動(dòng)，包括國際中長期貸款和國際證券投資；短期資本流動(dòng)是指周轉(zhuǎn)期在 1年以內(nèi)的資本流動(dòng)。 ? 動(dòng)因：逐利性。方向受市場價(jià)格指導(dǎo)。條件是市場成熟、管制寬松 ? 正 效應(yīng)：提高資本流動(dòng)性，優(yōu)化資源配置，利潤率平均化 ? 負(fù)效應(yīng)：對產(chǎn)業(yè)和市場產(chǎn)生沖擊，帶來不穩(wěn)定 ? 短期資本 流動(dòng)：貿(mào)易性資本流動(dòng)；投機(jī)性資本流動(dòng)；保值性資本流動(dòng)；國際銀行資本流動(dòng)（同業(yè)拆借和頭寸管理） ? 長期 資本流動(dòng)：直接投資；證券投資；國際貸款 第五章 ? 國際資本流動(dòng)的來源：最基本的來源是國際儲(chǔ)蓄中用于國際投資的部分 ? 具體來說，國際資本流動(dòng)的主要來源有國際銀行信貸、政府借貸款和國際金融組織貸款與融資、企業(yè)尤其是跨國公司的資本輸出入和社會(huì)資本的投資。 ? 近年來來自私人資本的部分大量增加 ? 國家 資本的流通途徑：私人資本、官方資本 ?國際投機(jī) 資本： ? 界定：從 期限 上看都是短期資本，“熱錢”或“游資”。從 動(dòng)機(jī)上 看追求短期高額利潤。從 范圍上 看無固定領(lǐng)域。 ? 投機(jī)資本流動(dòng)的原因：全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡；發(fā)展中國家進(jìn)行金融深化；發(fā)達(dá)國家廣泛的金融自由化；網(wǎng)絡(luò)和通訊技術(shù)的發(fā)展 ? 破壞 效應(yīng)：加大國際金融市場不穩(wěn)定性；誤導(dǎo)國際資本資源的配置；加劇某些國家的國際收支失衡；震蕩流入國國內(nèi)各市場。 ?國際 資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)： ? 好處：促進(jìn)不發(fā)達(dá)國家的資本形成；促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展；有利于國際金融市場的發(fā)展；有利于解決國際收支不平衡問題 第五章 ? 風(fēng)險(xiǎn)：外匯風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；流入國銀行體系風(fēng)險(xiǎn)（銀行業(yè)務(wù)規(guī)模增大，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)發(fā)生變化）；流入國證券市場風(fēng)險(xiǎn)（扭曲定價(jià)、增大波動(dòng)性） ?控制國際資本流動(dòng)的不良影響： ? 貨幣 政策：調(diào)整存款準(zhǔn)備金率；公開市場操作；調(diào)整央行再貼現(xiàn)率；提前回購商業(yè)銀行貸款 ? 匯率 政策：實(shí)行浮動(dòng)匯率制；讓貨幣法定升值（有利于降低國內(nèi)通貨膨脹率）；采取較靈活的匯率制度 ? 財(cái)政 政策：緊縮財(cái)政（重長期效果）；對資本流動(dòng)征稅（重短期效果） ?蒙代爾三 角與克魯格曼永恒三角：固定匯率；自由資本流動(dòng)；自主的貨幣政策，只能三種選二。 第六章 ?國際收支 BOP： ? 是指一個(gè)國家或地區(qū)與世界上其他國家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起國際間資金轉(zhuǎn)移，從而發(fā)生的一種國際間資金收支行為。 ?國際收支平衡表： ? 是指按照一定的編制原則和格式，將一國一定時(shí)期國際收支的不同項(xiàng)目進(jìn)行排列組合，列表對比，以反映和說明該國的國際收支狀況。 IMF編制的國際收支平衡表通常分為：經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、誤差和遺漏項(xiàng)目。 ? 經(jīng)常項(xiàng)目（最基本項(xiàng)目）：貨物與服務(wù)；初次收入（收益）；二次收入（經(jīng)常轉(zhuǎn)移） ? 資本項(xiàng)目：資本轉(zhuǎn)移（債務(wù)減免等）；非生產(chǎn)性非金融性資產(chǎn)（如無形資產(chǎn)）的買賣 ? 金融資產(chǎn)：對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易（如直接投資、證券投資、衍生工具投資等） ? 錯(cuò)誤與 遺漏：人為設(shè)置的抵消賬戶 ? 通過對本國國際收支的經(jīng)常分析，結(jié)合對相關(guān)國家的國際收支狀況的分析，才可以找到引起本國國際收支不平衡的具體原因，從而為一個(gè)國家制定對內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)金融政策提供依據(jù)。國際收支平衡表分析通?？煞譃?:一般性分析和項(xiàng)目分析。 第 六 章 ?國際收支不平衡的測度： ? 自主性交易 ： 主要指各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人如金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商、國際投資者等出于自身特別的目的，如追求利潤、減少風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)保值、逃稅避稅、逃避管制或投機(jī)等而進(jìn)行的交易活動(dòng)。 ? 調(diào)節(jié)性交易 （彌補(bǔ)性交易）：指央行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國際收支差額、維護(hù)國際收支平衡、維持貨幣匯率穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的各種交易。 ? BOP平衡表的平衡：收支平衡表本身各項(xiàng)目之間的平衡 ? BOP平衡：一國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中涉及國際收支的部分實(shí)際發(fā)生的結(jié)果 ? BOP平衡表現(xiàn)為自主性交易達(dá)到平衡 ? BOP不平衡的宏觀因素： ? 經(jīng)濟(jì) 周期 （周期性失衡，高漲導(dǎo)致逆差，蕭條緩解逆差）； 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) （結(jié)構(gòu)性失衡）； 國民收入變化 （收入性失衡）； 貨幣幣值變化 （貨幣性失衡）； 臨時(shí)性失衡 ；沖擊性失衡 ? 前三者導(dǎo)致持久性失衡，后三者導(dǎo)致暫時(shí)性失衡 第 六 章 ?國際收支失衡的影響： ? 逆差 影響： ①阻礙本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。外匯儲(chǔ)備 ↘→進(jìn)口 ↘→阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展；固定匯率制下，本幣貶值壓力 ↗→央行買進(jìn)本幣 ↗→國內(nèi)貨幣供應(yīng)量 ↘→利率 ↗→抑制投資，影響經(jīng)濟(jì)增長。②不利于對外經(jīng)濟(jì)交往。在浮動(dòng)匯率下，持續(xù)逆差 →外匯需求 ↗→本幣匯率持續(xù) ↘→本幣國際地位 ↘→對外經(jīng)濟(jì)交往消極影響。③損害國際信譽(yù)。長期的國際收支逆差，償債能力降低。 ? 順差 影響： 實(shí)行固定匯率制的國家： ①外匯儲(chǔ)備 ↗→外匯占款 ↗→國內(nèi)貨幣投放 ↗→物價(jià) ↗→通脹。②不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，引發(fā)貿(mào)易摩擦 實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國家：匯率自動(dòng)升值，可自動(dòng)調(diào)節(jié)失衡。但是，貿(mào)易條件的惡化使出口處于不利的競爭地位，影響出口，加重國內(nèi)失業(yè)問題。 ?政府對國際收支失衡的調(diào)節(jié)手段 ——政策調(diào)節(jié)： ? 財(cái)政 手段（間接手段，順差擴(kuò)張，逆差緊縮）：政府支出，稅收政策 ? 貨幣 手段（順差擴(kuò)張，逆差緊縮）：貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金率、匯率、利率 ? 信用 手段 直接管制 ——直接直接手段 第 六 章 ?國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)： ? 金本位下的自動(dòng)調(diào)節(jié) ——見第二章圖 ? 紙幣 本位的固定匯率制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)： ? ①一國國際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，為了維持固定匯率，貨幣當(dāng)局就必須干預(yù)外匯市場，拋售外匯儲(chǔ)備，回購本國貨幣，造成本國貨幣供應(yīng)量的減少（實(shí)際是人為因素）。市場利率 ↗、資本流出↘流入 ↗，資本賬戶改善。 ? ②國際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，貨幣供應(yīng) ↘，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金余額的水平，就會(huì)直接減少國內(nèi)支出；同時(shí)，利率的上升也會(huì)進(jìn)一步減少國內(nèi)支出，進(jìn)口需求減少，改善經(jīng)常項(xiàng)目賬戶。 ? ③物價(jià)的變動(dòng)在國際收支自動(dòng)恢復(fù)調(diào)整中也發(fā)揮作用。國際收支赤字時(shí)，貨幣供給下降，通過現(xiàn)金余額和收入效應(yīng)（支出下降）會(huì)引起物價(jià)下降，會(huì)增加出口，減少進(jìn)口。 ? 浮動(dòng)匯率制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)： ? 在浮動(dòng)匯率制下，一國貨幣當(dāng)局不對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，即不通過儲(chǔ)備增減來影響外匯供給或需求，而任憑市場外匯供求來決定匯率的上升和下降。在通過匯率隨外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)，國際收支失衡就會(huì)得以消除。本幣貶值造成本國商品相對價(jià)格的下降，外國商品相對價(jià)格的上升，將帶來出口數(shù)量的增加，進(jìn)口數(shù)量的減少，只要一國出口和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾 ——勒納條件，國際收支逆差就會(huì)減輕或消除。 ? 值得注意的是，在固定匯率制下，國際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡是通過國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來實(shí)現(xiàn)的，這就意味著對外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡（充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定）為代價(jià)的。而浮動(dòng)匯率制下，匯率變動(dòng)使國際收支自動(dòng)順利調(diào)整，在一定程度上起著隔絕國外經(jīng)濟(jì)通過國際收支干擾本國經(jīng)濟(jì)的作用。 第七章 ?外匯管理： ? 也稱外匯管制，指一國或地區(qū)的政府或貨幣當(dāng)局為平衡國際收支、維持其貨幣匯率的穩(wěn)定以及其他目的，對本國或本地區(qū)的外匯買賣、外匯匯率以及外匯資金來源和運(yùn)用所采取的限制性措施。 ? 目的： 改善國際收支狀況；穩(wěn)定本幣匯率；維護(hù)本國金融市場