【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是促進(jìn)本國(guó)商品和勞務(wù)輸出（限制外國(guó)商品和勞務(wù)輸入），限制資本流動(dòng)和外匯投機(jī)以穩(wěn)定匯率，避免國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格對(duì)本國(guó)市場(chǎng)的沖擊，抑制通貨膨脹，等等。 54 二、 外匯管制內(nèi)容 （一）外匯管制主體（管制機(jī)構(gòu)）： ? 央行，財(cái)政部，外匯管理局，多部門共同管理 （二）外匯管制客體（對(duì)象）： ? 對(duì)人：居民、非居民；金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu) ? 對(duì)物：外匯支付手段（現(xiàn)匯、現(xiàn)鈔）、結(jié)算工具、外匯資產(chǎn)；貴金屬 ? 對(duì)地區(qū)：經(jīng)濟(jì)特區(qū)、出口加工區(qū)、保稅區(qū)、自由貿(mào)易區(qū)、自由港； ? 對(duì)國(guó)別 ? 對(duì)行業(yè)： 55 （三）外匯管制措施 貿(mào)易外匯管制 ：獎(jiǎng)出限入、許可證制度、配額制度、關(guān)稅、預(yù)存款制度等 非貿(mào)易外匯管制 ：按期結(jié)匯、外匯留成、 資本輸出入限制 ：存貸款限制、存款準(zhǔn)備金比例、外債規(guī)?？刂?、利息平衡稅、稅收優(yōu)惠等 外匯匯率管制 ：外匯平準(zhǔn)基金、直接管制匯率（直接變動(dòng)、釘住、實(shí)行復(fù)匯率） 56 第五節(jié) 外匯市場(chǎng)概述 57 一、即期外匯交易 涵義－－外匯買賣成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)，按成交時(shí)市場(chǎng)匯率進(jìn)行交割的外匯交易，也稱現(xiàn)匯交易。 交易運(yùn)作方式 （ 1）通過(guò)銀行進(jìn)行 （ 2）通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行 58 二、 遠(yuǎn)期外匯交易 涵義－－外匯買賣成交后，根據(jù)合同約定的幣種、匯價(jià)、金額和期限在到期日辦理交割的外匯交易，也稱期匯交易。常見的交易期限為： 1月、 3月、 6月、 9月。 交易運(yùn)作方式 利用遠(yuǎn)期交易套期保值或投機(jī)獲利 59 三、 套匯、套利交易 套匯的涵義與運(yùn)作 －－利用不同外匯市場(chǎng)、不同種類的貨幣和不同交割期限在匯率上的差異而進(jìn)行的賤買貴賣的外匯業(yè)務(wù)，借以運(yùn)用外匯資金、調(diào)撥外匯頭寸、增加外匯收益和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1） 時(shí)間套匯 （掉期） 買／賣即期（近期）外匯的同時(shí)買賣遠(yuǎn)期外匯 （ 2） 地點(diǎn)套匯 （直接套匯、間接套匯） 判斷套匯機(jī)會(huì)的條件：匯價(jià)連乘法 套利交易 －－當(dāng)兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異時(shí)，資金從低利率國(guó)家調(diào)往高利率國(guó)家，以賺取利差收益的外匯交易活動(dòng)。（套利的前提是兩地利差大與掉期成本） 抵補(bǔ)（拋補(bǔ)）套利交易－－套利與掉期交易結(jié)合進(jìn)行 60 四、外匯期貨交易 ? －－在固定場(chǎng)所內(nèi)買賣外匯標(biāo)準(zhǔn)化合約的業(yè)務(wù)。 期貨交易起源于 20世紀(jì) 70年代的美國(guó)（芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部最早開辦這一業(yè)務(wù)）。 ? 期貨交易的特點(diǎn)： 進(jìn)行期貨交易須繳納按金或保證金（初始保證金、維持保證金） 交易在固定場(chǎng)所進(jìn)行 期貨合約的金額、交割月份是標(biāo)準(zhǔn)化的 合約的價(jià)格波動(dòng)有嚴(yán)格限制（每日波動(dòng)上下限） 61 五、外匯期權(quán)交易 ? 外匯期權(quán)合同的購(gòu)買者具有按規(guī)定的條件（一定期限和價(jià)格）買賣一定數(shù)量的某種外幣的權(quán)利。 ? 一般的，銀行是賣出期權(quán)的一方，稱為立權(quán)人；企業(yè)或是另一銀行是買入期權(quán)的一方，稱為持權(quán)人。 62 期權(quán)的特點(diǎn)： 合約的到期日和金額是標(biāo)準(zhǔn)化的 期權(quán)交易須支付保險(xiǎn)費(fèi)（期權(quán)的價(jià)格） 期權(quán)的購(gòu)買者獲得的是一種權(quán)利，而沒(méi)有義務(wù)；出售者則正相反 （一） 買方期權(quán)（看漲期權(quán)） 持權(quán)人在合約期滿時(shí)或在此以前按規(guī)定的匯率（協(xié)定價(jià)格）購(gòu)進(jìn)一定數(shù)額的某種外匯 （二） 賣方期權(quán)（看跌期權(quán)） 持權(quán)人在合約期滿時(shí)或在此以前按規(guī)定的匯率（協(xié)定價(jià)格）出售一定數(shù)額的某種外匯 （三） 美式期權(quán) 持權(quán)人在合約期滿前任何時(shí)候都可執(zhí)行。 （四） 歐式期權(quán) 持權(quán)人僅可在合約到期時(shí)才能執(zhí)行合約 。 63 六、各種外匯交易的實(shí)際運(yùn)用 64 七、 外匯風(fēng)險(xiǎn) （ 一）外匯風(fēng)險(xiǎn)的涵義 65 （二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 交易風(fēng)險(xiǎn) －－在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。 （ 1）以遠(yuǎn)期付款為條件的商品或勞務(wù)的進(jìn)出口 （ 2）以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際投資和國(guó)際借貸活動(dòng) （ 3）外匯銀行在中介外匯買賣中持有的外匯多頭或空頭 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) －－經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能性。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) －－未曾預(yù)料到的匯率變動(dòng)，影響企業(yè)的產(chǎn)品成本、價(jià)格和銷售量，使得企業(yè)收益在未來(lái)一定時(shí)期可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。 66 （三）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 風(fēng)險(xiǎn)防范 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁 67 第七章 國(guó)際金融市場(chǎng) 68 第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述 一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義與特點(diǎn) －－金融市場(chǎng)即是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。當(dāng)市場(chǎng)范圍跨越國(guó)界，則稱為國(guó)際金融市場(chǎng)。 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的交易不受國(guó)界限制； ? 交易的標(biāo)的十分豐富，可以是多種貨幣或金融資產(chǎn)；市場(chǎng)極為活躍，富于創(chuàng)造性，擁有現(xiàn)代化的服務(wù)方式； ? 市場(chǎng)管理相對(duì)寬松，較少官方干預(yù)和約束。 69 二、 國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展 第一次世界大戰(zhàn)以前 兩次世界大戰(zhàn)期間 第二次世界大戰(zhàn)以后 70 三、 國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成與分類 （一） 國(guó)際金融市場(chǎng)的交易主體 商業(yè)銀行、中央銀行、公司企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織、各國(guó)政府、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者、經(jīng)紀(jì)人、各種投機(jī)者 （二） 國(guó)際金融市場(chǎng)分類 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) 借貸市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng) 在岸市場(chǎng)、離岸市場(chǎng) 國(guó)際金融中心市場(chǎng) 71 四、 國(guó)際金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)層次 （一） 國(guó)際貨幣市場(chǎng) 銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 銀行短期信貸市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng) 貼現(xiàn)市場(chǎng) （二） 國(guó)際資本市場(chǎng) 銀行中長(zhǎng)期信貸 外貿(mào)中長(zhǎng)期信貸 中長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 政府信貸 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款 國(guó)際租賃 項(xiàng)目融資與 BOT 72 第二節(jié) 世界外匯市場(chǎng) 一、 外匯市場(chǎng)的特征 外匯市場(chǎng)是信息流和資金流形成的網(wǎng)絡(luò) 外匯市場(chǎng)在全球范圍在時(shí)間上是連續(xù)的 外匯市場(chǎng)行情波動(dòng)頻繁 外匯市場(chǎng)的交易幣種相對(duì)集中 5． 全球匯市高度一體化 二、 外匯市場(chǎng)的種類 自由外匯市場(chǎng)、平行市場(chǎng)、外匯黑市 批發(fā)市場(chǎng)、零售市場(chǎng) 73 三、 外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) （一） 外匯市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu) 交易的主體層次：客戶市場(chǎng)、銀行同業(yè)市場(chǎng)、央行與銀行間市場(chǎng) 市場(chǎng)參與者的作用：一般參與者、造市者 （二） 外匯市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu) 直接交易 間接交易 74 第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)與其他離岸市場(chǎng) 一、 歐洲貨幣市場(chǎng)的含義 ? －－非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事某種貨幣借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，又稱離岸市場(chǎng)或境外市場(chǎng)。 二、 歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 75 三、 歐洲貨幣市場(chǎng)及其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn) 市場(chǎng)范圍廣，交易規(guī)模大，資金實(shí)力雄厚，服務(wù)技術(shù)先進(jìn) 資金借貸發(fā)生在非居民之間，市場(chǎng)不受所在國(guó)政府管制 經(jīng)營(yíng)各種境外貨幣 銀行的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈 市場(chǎng)利率體系獨(dú)特，經(jīng)營(yíng)方式靈活，交易品種繁多 76 四、 歐洲貨幣市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)和金融工具 存款業(yè)務(wù) 1） 定期存款 2） 通知存款 3） 可轉(zhuǎn)讓定期存單 2． 貸款業(yè)務(wù) 1） 歐洲短期信貸 2） 歐洲中長(zhǎng)期信貸 3． 債券業(yè)務(wù) 77 五、 歐洲貨幣市場(chǎng)類型 （一） 一體型：倫敦、香港 （二） 分離型：紐約、新加坡、東京、巴林 （三） 簿記型：加勒比 六、 歐洲地區(qū)以外的其他離岸市場(chǎng) （一） 亞洲貨幣市場(chǎng) （二） 加勒比海離岸市