企業(yè)發(fā)展中的投資及購并戰(zhàn)略研討會(huì)(編輯修改稿)
2025-02-11 02:37 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 、利潤(rùn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)途徑分析 〈 1〉每股收益 =（收益 /股東權(quán)益） *（股 東權(quán)益 /普通股股數(shù)） =收益 /普通股股數(shù) 〈 2〉由上式可知：每股收益的增長(zhǎng)，是股東權(quán)益報(bào)酬率與每股帳面價(jià)值的乘積。 17 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 〈 3〉假若積累的利潤(rùn)再投資能夠獲得與原有資本同樣的報(bào)酬率，那么，由利潤(rùn)積累導(dǎo)致的來年利潤(rùn)增長(zhǎng)將為： 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =股東權(quán)益報(bào)酬率 *利潤(rùn)積累率 =股東權(quán)益報(bào)酬率 *（ 1股利支 付率） 18 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 管理層的質(zhì)量 —— 管理優(yōu)秀的標(biāo)志： 〈 1〉公司對(duì)客戶的需要有著深切的了解，因而公司產(chǎn)品的質(zhì)量高，并隨著客戶需要的變化而變化； 〈 2〉公司有一個(gè)連續(xù)完好且廣為理解的公司價(jià)值體系，包括質(zhì)量、革新和生產(chǎn)的低成本； 〈 3〉公司不使其經(jīng)營(yíng)擴(kuò)展到不熟悉的領(lǐng)域，且傾向于通過購并實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。 19 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 〈 4〉公司培養(yǎng)企業(yè)家，將自主性定為規(guī)矩，鼓勵(lì)革新； ? 〈 5〉管理人員精簡(jiǎn)，組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)明，責(zé)任界限清晰； ? 〈 6〉每個(gè)員工都感受到他 /她對(duì)于公司的成功是致關(guān)重要的； ? 〈 7〉決策過程是務(wù)實(shí)的，不鼓勵(lì)常設(shè)委員會(huì)； ? 〈 8〉公司集中導(dǎo)向與最大限度的個(gè)人自由自然地相互促進(jìn)而不需要條規(guī)手冊(cè)。 20 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 管理層的質(zhì)量 —— 危險(xiǎn)信號(hào)： 〈 1〉一個(gè)產(chǎn)品線年復(fù)一年沒有變化； 〈 2〉不斷地從公司管理層之外尋找總裁和高級(jí)管理人員； 〈 3〉公司總裁的報(bào)酬遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他高管； 21 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析（續(xù)） 〈 4〉董事會(huì)成員主要地來自公司管理層而不是外部人士； 〈 5〉與競(jìng)爭(zhēng)者相比，研究開發(fā)費(fèi)用占銷售額的比例偏低； 〈 6〉大量的有關(guān)環(huán)境污染、年齡及種族歧視以及其他類似的法律訴訟。 22 三、投資戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)周期 ? 順周期還是逆周期投資？ 順周期投資：在經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)過程中的“上升中后期”實(shí)施投資。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)小，但預(yù)期利潤(rùn)也小。 逆周期投資：在經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)過程中的“下降中后期”實(shí)施投資。特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大，但預(yù)期利潤(rùn)也大。 23 四、案例 ? 如何建立投資的優(yōu)先順序？ 一個(gè)典型案例分析 —— 通用
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