【文章內(nèi)容簡介】 到期后股票出售價之間的差價，就是被授予者的收益。在此期間，本公司股價升值越高，被授予者的收益就越大；反之，當(dāng)市場狀況不利時，期權(quán)擁有者則可以選擇不行使期權(quán)。股票期權(quán)實質(zhì)上是一種看漲期權(quán)。 ? 與之相近似但有區(qū)別的概念是員工持股計劃 (ESOP) 激 勵 股票期權(quán)實施的目的 /原因 ? 委托 — 代理關(guān)系與信息不完全、內(nèi)部人控制 ? 監(jiān)督不充分時的道德風(fēng)險：偷懶行為、機會主義行為 ? 股票期權(quán)是一種長期激勵措施， 股票期權(quán)能使委托人和代理人的目標(biāo)達到最大程度的一致。理順了公司高級管理人員與股東之間的委托 — 代理關(guān)系；理順了對稱的收益與風(fēng)險關(guān)系；理順了個人收益與資本市場的關(guān)系。 ? 股票期權(quán)能減輕公司日常支付現(xiàn)金的負擔(dān)，節(jié)省大量營運資金，有利于公司的財務(wù)運作。公司請客，市場買單。 ? 股票期權(quán)能避免公司人才流失，并能為公司吸引更多的優(yōu)秀人才。 激 勵 ? 股票期權(quán)作用機理 經(jīng)理人 股 東 股 公司業(yè)績 價 努力 上升 股價回報 工資獎金 激 勵 股票期權(quán)的實施狀況 ? 股票期權(quán)制度源于美國，自 20世紀(jì) 80年代起至今，美國大多數(shù)公司都實行了這種制度。 1996年全球企業(yè) 500強中， 89%的公司已在其高層管理人員中實行了這種制度。股票期權(quán)數(shù)量在公司總股本中所占比例也在逐年上升，總體達到 10%。據(jù)統(tǒng)計， 1998年美國高層管理人員薪酬結(jié)構(gòu)中，基本工資占 36%，獎金占 15%，股票期權(quán)占 38%，其他收入占 11%。 ? 雀巢公司是最早引進股票期權(quán)獎勵方式的企業(yè)之一。該公司在 20世紀(jì) 90年代初開始實行這一制度。公司發(fā)給高層管理人員的獎金大體上分為兩個部分，一半為固定獎金，另一半又分為兩份，一份是根據(jù)公司盈利情況而發(fā)的獎金，一份是股票期權(quán)。 ? 1999年 8月，位于廈門的 DELL公司中國分公司的每一位員工大約得到了 200股美國公司的股票期權(quán)， 3個月后，該公司股票價格上漲了 50美元，從而使每一位員工獲得了大約 1萬美元的賬面收益。 ? 據(jù)估計，微軟職工中有約三分之一的人是潛在的百萬富翁。 激 勵 國外公司經(jīng)理人員薪酬一般包括三個部分： ? 基本工資： 由薪酬委員會根據(jù)各個管理崗位的范圍、職責(zé)、重要性等制訂 ? 年度津貼或獎金： 根據(jù)公司年度業(yè)績狀況和其他相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)完成情況確定 ? 經(jīng)理人員持股，其中最重要的部分是經(jīng)理人股票期權(quán) (ESO) 激 勵 首席執(zhí)行官的收入變化 收入 /年份 1965 1999 工資 64% 12% 獎金 16% 18% 股票期權(quán)收入 20% 70% 資料來源：《時代周刊》 迪斯尼公司總裁艾納斯年薪加獎金為 576萬美元 ,但其股票期權(quán)帶來的 財富則有近 。 激 勵 股票期權(quán)的操作 ? 執(zhí)行價的確定： 執(zhí)行價一般按照股票期權(quán)授予日的市場最高價與最低價的平均值計算，也有的如香港《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》規(guī)定，執(zhí)行價不得低于期權(quán)授予日的收盤價和授予日的收盤價和授予日前 5個營業(yè)日的平均收盤價兩者中的較高者。我國某網(wǎng)絡(luò)公司采用員工進入公司當(dāng)天的股價為執(zhí)行價。 ? 行使期限： 股票行使的時間界限，以香港創(chuàng)業(yè)板為例，必須在授予日的 3年以后才能行使，而且最多不得超過 10年，即有效期為 10年。同時，期權(quán)的行使是分批進行的，如滿 3年后的第一年行使 10%，以后每年行使一定的百分比，到第 10年行使完畢。 激 勵 股票期權(quán)的操作 ? 股票的來源 ? 虛擬期權(quán)：在企業(yè)獎勵基金中單列出期權(quán)專用基金，通過內(nèi)部結(jié)算的辦法，以期權(quán)授予時和行使時股價的差價乘以持有的股數(shù)，計算應(yīng)得的收益 ? 公司的留存股票 ? 增發(fā)新股 ? 從市場回購部分股票 激 勵 股票期權(quán)的操作 ? 發(fā)放股票期權(quán)數(shù)量考慮的因素 ? 法律規(guī)定：美國稅法規(guī)定，個人持有的激勵型股票期權(quán)最多為 10萬股，公司激勵型期權(quán)的一半要授予普通員工。非法定股票期權(quán)（無納稅優(yōu)惠）無數(shù)量限制，主要授予高層管理人員。 ? 員工職位：惠普公司董事會主席持有公司 10萬股，首席執(zhí)行官 ，普通工程師 1萬股左右，工人 2023股左右。 ? 員工業(yè)績表現(xiàn)及工作的重要性 ? 員工在公司工作的年限 ? 公司可能掌握的期權(quán)數(shù)量 ? 公司福利待遇的競爭力 激 勵 股票期權(quán)實施的若干制約條件 ? 需要一個較為完善的股票市場 ? 對股價上升空間較大的上市公司或股票將要上市的企業(yè)效果較好 ? 在行權(quán)期后期，容易導(dǎo)致高級管理人員片面追求股價上升而產(chǎn)生新的“短期行為” ? 股價上升、期權(quán)可以行使后可能面臨人才的流失 ? 高級管理人員會片面追求公司業(yè)績而損失一些社會公平 ? 拉大了高級管理人員與普通員工的收入差距 激 勵 我國實施股票期權(quán)面臨的若干問題 ? 有關(guān)法規(guī)需要調(diào)整， 如《公司法》（規(guī)定實收資本與實際股東資本要對應(yīng)吻合，不可以有注冊資本的預(yù)留等）、《證券法》（上市公司不能購買自己公司的股票）、《稅法》等 ? 觀念問題：如何面對巨大的收入差距 ? 人事管理體制。股票期權(quán)實質(zhì)是通過市場來為經(jīng)理人員定價并由市場付酬，通過這樣的市場機制促進經(jīng)理人員的流動并實現(xiàn)資源的合理配置。需要職業(yè)企業(yè)家市場 ? 現(xiàn)有證券市場弱有效 組織行為分析 —— 領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù) 上海國家會計學(xué)院 李扣慶 . 領(lǐng)導(dǎo) 領(lǐng) 導(dǎo) 關(guān)于領(lǐng)導(dǎo)，我們思考什么？ ? 怎樣在實踐中正確理解領(lǐng)導(dǎo)？ ? 在企業(yè)發(fā)展過程中，領(lǐng)導(dǎo)者的關(guān)鍵任務(wù)是什么？ ? 怎樣調(diào)動員工的積極性，增強組織的凝聚力？ ? 如何引導(dǎo)產(chǎn)生更理想的決策？ ? 如何增強領(lǐng)導(dǎo)者的權(quán)威？怎樣看待權(quán)力？ ? 如何積極推進企業(yè)變革？ ? 知識型企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)？ 領(lǐng) 導(dǎo) 什么是領(lǐng)導(dǎo)？ ? 影響一個群體實現(xiàn)目標(biāo)的能力 ? 影響人們?yōu)樽詣訉崿F(xiàn)團體目標(biāo)而努力的一種行為 ? 促使部屬充滿信心，滿懷熱情來完成任務(wù)的藝術(shù) ? 影響和支持員工富有激情地實現(xiàn)工作目標(biāo)的過程 ? 影響群體的活動，使之實現(xiàn)目標(biāo)的過程 ? 行使權(quán)威與決定 ? 指管理人員個人積極地與部屬共同進行工作 ? 通過意見交流的過程所實現(xiàn)出來的一種達成某種目標(biāo)的影響力 ? 將潛在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的催化劑 領(lǐng) 導(dǎo) 領(lǐng)導(dǎo)的任務(wù) ? 在所有情況下，領(lǐng)導(dǎo)的根本任務(wù)是發(fā)現(xiàn)、發(fā)展、發(fā)揮和豐富組織和組織成員中業(yè)已存在的潛力。 領(lǐng)導(dǎo)的有效性 ? L=f(l,f,s) l: 領(lǐng)導(dǎo)者； f: 追隨者； s: 情境 領(lǐng) 導(dǎo) 領(lǐng)導(dǎo)者的三種主要技能 ? 技術(shù)技能：一個人對某種事物過程或技術(shù)所掌握的知識和能力 ? 人際技能：有效地與他人共事和建立團隊合作的能力 ? 概念技能：按照模型、框架和廣泛關(guān)系進行思考的能力，如制定長期計劃 ? 概念技能處理的是觀點、思想，人際技能關(guān)心的是人，技術(shù)技能涉及的則是事 ? 在不同層次崗位上，領(lǐng)導(dǎo)技能運用的比例不同 在不同組織層次上，領(lǐng)導(dǎo)技能使用的變化 概念技能 人際技能 技術(shù)技能 在工作中的比例 一線主管 中層管理者 高層管理者 領(lǐng) 導(dǎo) 領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì) ? 美國心理學(xué)家吉色利：領(lǐng)導(dǎo)者個性因素影響領(lǐng)導(dǎo)效率。領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)包括： 指揮能力、職業(yè)成就與自我實現(xiàn)的需要、才能、自信心、決斷能力、 不重視工作的穩(wěn)定 性和金錢獎勵、同下級親近、創(chuàng)造與開拓、老練成熟 ? 法國經(jīng)濟學(xué)家克雷芝：影響領(lǐng)導(dǎo)有效行為的四個條件 ? 有干事業(yè)的愿望、決心、志氣和權(quán)欲 ? 善于進行管理，首先是敢于決斷的行動型人才，其次才是思考型人才 ? 有切實可行的綱領(lǐng) ? 能詳細分析擬采用的各種手段 領(lǐng) 導(dǎo) 領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì) ? 日本企業(yè)界代表性 10項品德和 10項能力 ? 10項品德：使命感、責(zé)任感、信賴感、積極性、忠誠老實、進取心、忍耐性、公平、熱情、勇氣 ? 10項能力：思維