【文章內(nèi)容簡介】 動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 長期負(fù)債 股權(quán)資本 股權(quán)資本 正常資產(chǎn)負(fù)債表 病態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 無論是投資決策還是融資決策，維持一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)都是保證企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)鍵。 ? 3： 7原則適用于： ☆流動(dòng)資金：固定資金 ☆現(xiàn)金、有價(jià)證券與應(yīng)收帳款：存貨 ☆短期負(fù)債：長期負(fù)債 ☆短期負(fù)債與長期負(fù)債：股權(quán)資本 ? 由 3： 7演變?yōu)?2： 8金率，標(biāo)志著企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。 收益表（利潤表） ? 收益表的主要功用是評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。收益表的演變歷史。 ? 收益表的三個(gè)主要項(xiàng)目： 銷貨額； 納稅付息前利潤； 稅后凈利潤（每股收益）。 ? 我國利潤表的缺陷。 利潤表之 國際慣例格式 利潤表 銷貨凈額 銷貨成本 毛利 銷售與管理費(fèi)用 折舊與攤銷 營業(yè)利潤 非營業(yè)利潤 息稅前利潤 利息費(fèi)用 稅前利潤 所得稅 稅后凈利 優(yōu)先股股利 普通股東可得凈利 普通股股利 留存盈利增加數(shù) 每股數(shù)字： 每股盈利（ EPS） 每股股利 流通在外股數(shù) 利潤表之 我國格式 利潤表 一、主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金 二、主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 四、利潤總額 所得稅 五、凈利潤 權(quán)責(zé)發(fā)生制與企業(yè)損益 ? 遵循現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論，應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)利潤表中的收入與費(fèi)用各項(xiàng)目。 ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)利潤表的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： Ⅰ 、收入的確認(rèn)； Ⅱ 、費(fèi)用與收入的相互配比。 收益品質(zhì)分析 較高的收益品質(zhì)意味著：持續(xù)、穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，該政策對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和凈收益的計(jì)量是謹(jǐn)慎的；公司稅前收益是由經(jīng)常性的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來的，而表示一次性的；會(huì)計(jì)上反映的銷售額能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；獲利能力不依賴于稅率等外部因素的改變；債務(wù)水平適當(dāng)；可以穩(wěn)定地、可靠地預(yù)見到未來收益水平的變動(dòng)趨勢(shì)；固定資產(chǎn)狀況良好；披露的收益數(shù)目與使用者的目標(biāo)相關(guān)。 利潤表分析要點(diǎn) 1. 銷售額增長分析。 2. 利潤表結(jié)構(gòu)分析。 3. 各種利潤率分析。 4. 每股收益分析。 5. 杠桿分析。 銷售額及其增長 ? 無論是世界 500強(qiáng)的評(píng)選還是其他的企業(yè)排名，銷售額及其增長率都是最為關(guān)鍵的一個(gè)指標(biāo)。 ? 銷售額及其增長率可以反映一個(gè)企業(yè)的生命周期，如連續(xù) 23年銷售額增長率超過 10%，就可被視為處于高速增長期。 ? 行業(yè)增長趨勢(shì)與企業(yè)的市場份額決定著企業(yè)銷售額的規(guī)模及其增長率。 銷售額增長的意義 ? 銷售額及其增長速度是表明企業(yè)整體實(shí)力的重要標(biāo)志； ? 銷售額的增長速度可以衡量企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力； ? 銷售額及其增長速度決定著企業(yè)的流動(dòng)性； ? 銷售額的大小對(duì)企業(yè)成本水平有著重大影響； ? 根據(jù)銷售額增長率，可以確定企業(yè)的發(fā)展區(qū)間，這對(duì)于采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略是至關(guān)重要的。 二張基本財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系 資產(chǎn) 170 負(fù) 債 100 股東權(quán)益 70 收入 480 費(fèi)用 凈利潤 資產(chǎn) 190 負(fù)債 113 股東權(quán)益 77 股利 留存利潤 7 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 利潤表 2023 資產(chǎn)負(fù)債表 2023/12/31 現(xiàn)金流量表 ? 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個(gè)基本構(gòu)成： 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量； 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量； 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量。 ? 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量表分析的核心所在。 ? 現(xiàn)金流量至高無上！ 現(xiàn)金流量表 的構(gòu)成 現(xiàn)金流量表 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 融資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金存量凈增減 年初現(xiàn)金存量 年末現(xiàn)金存量 現(xiàn)金流量表的功用 ? 評(píng)價(jià)企業(yè)獲取未來現(xiàn)金流量的能力； ? 評(píng)價(jià)企業(yè)歸還債務(wù)、支付股利的能力及其外部融資的必要性； ? 評(píng)價(jià)凈收益與相應(yīng)現(xiàn)金收支差異的原因； ? 評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和非現(xiàn)金投資、融資事項(xiàng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。 現(xiàn)金流量表分析要點(diǎn) 1. 對(duì)企業(yè)理財(cái)人員而言，“營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”是最為值得關(guān)注的財(cái)務(wù)信息。所謂“現(xiàn)金流量至高無上”，指的就是這部分現(xiàn)金流量。 2. 投資活動(dòng)與融資活動(dòng)現(xiàn)金流量實(shí)際上是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的結(jié)果。 3. 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出（比如固定資產(chǎn)投資）的目的是追求營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入的最大化，而融資活動(dòng)現(xiàn)金流入（比如股票融資）的發(fā)生又是為了滿足投資活動(dòng)對(duì)資金的需求。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量（直接法） 經(jīng)營活動(dòng)取得現(xiàn)金 178000 經(jīng)營活動(dòng)支付現(xiàn)金 160000 稅前利潤 18000 所得稅支付現(xiàn)金 12023 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 6000 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量（間接法） 凈收益 68000 將凈收益調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金 應(yīng)收賬款增加 （ 72023） 應(yīng)付賬款增加 10000 （ 62023） 經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 6000 自由現(xiàn)金流量 ? 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 納稅付息前利潤 +折舊 + 所得稅 ? 營運(yùn)資本變動(dòng) 期末營運(yùn)資本 期初營運(yùn)資本 ? 資本支出 期末固定資產(chǎn) 期初固定資產(chǎn) +折舊 + 自由現(xiàn)金流量 投資者所得現(xiàn)金流量 ? 債權(quán)人所得現(xiàn)金流量 支付利息 新增債務(wù) ? 普通股東所得現(xiàn)金流量 支付股利 新增股權(quán)資本 ? 支付給投資者的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量至高無上！ ? 自 20世紀(jì) 80年代以后，現(xiàn)金流量指標(biāo)逐漸取代了盈利指標(biāo)，成為人們判斷企業(yè)績效的主要準(zhǔn)繩。 ? 企業(yè)價(jià)值最大化為普遍采用的現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)未來經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。企業(yè)價(jià)值最大化意味著投資者財(cái)富的最大化。 ? 現(xiàn)金流量越多，企業(yè)價(jià)值越大，投資者財(cái)富也就越大。 現(xiàn)金流、折現(xiàn)與企業(yè)價(jià)值 0 1 2 … … t n CF1 CF2 CFt CFn PV CF1 PV CF2 PV CFt PV CFn 企業(yè)價(jià)值 k1 k2 kt kn 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是假設(shè)在不運(yùn)用負(fù)債的情況下的企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，它是隱含在企業(yè)未來報(bào)酬率中的不確定性的函數(shù)。資產(chǎn)報(bào)酬率的不確定性越大，營業(yè)風(fēng)