公司法的代理成本分析路徑(編輯修改稿)
2025-02-05 23:55 本頁面
【文章內容簡介】 反對者而聞名于世。 主要觀點 ? 功利主義不考慮一個人行為的動機與手段，僅考慮一個行為的結果對最大快樂值的影響。能增加最大快樂值的即是善；反之即為惡。 ? 人們一切行為的準則取決于是增進幸福抑或減少幸福的傾向。不僅私人行為受這一原理支配，政府的一切措施也要據此行事。 按照邊沁的看法，社會的幸福是以最大多數的最大幸福來衡量的。 如果增加社會的利益即最大多數的最大幸福的傾向比減少的傾向大，這就適合于功利原理。 商事審判的價值觀：商事規(guī)律？ ? 營利性？ ? 效率？ ? 專業(yè)性？ ? 靜態(tài)安全 ? ? 實質公平 vs. 形式公平 ? 同樣是賣菜，民事 ? 街頭巷尾的菜農：一手交錢，一手交貨， 即時清結的交易 ? 蔬菜公司，內部治理，上市公司，信息披露 ? 組織法與行為法 代理成本：商事裁判的新維度 ? 代理成本： 當被稱為“委托人”的一方的福利，取決于被稱為“代理人”的一方的行為時，就產生了“代理問題” 。 ? 兩類代理成本（ Agency Costs）： ? 組織法上的代理成本 ? 行為法上的代理成本 組織法上的代理成本 ? 為維持公司等商事組織運作，而由一方或多方付出的成本。 ? 大股東與小股東：股權轉讓，查閱賬簿， 公司擔保等。 ? 股東與債權人：對賭協議 ? 股東與高管：高管的奢侈消費 ? 股東與雇員：勞資沖突 行為法上的代理成本 ? 原因： （查驗型、體驗型、信任型 ? 產品） ? ? 舉例：擁有強大談判地位（強勢主體） ? 擁有交易專屬性資產（弱勢主體） ? 在合同法與侵權法等行為法之外，還需要組織法與監(jiān)管法，組織法與行為法的相互補充 商事裁判如何處理代理成本 ? 抑制或者內化代理成本：商事裁判的基石性原則 ? （ 1）立法盡可能壓制代理成本的產生空間 ? （ 2）如代理成本不可避免，法官應盡量將該代理成本轉由成本創(chuàng)造者承擔 示例之一：股權轉讓 ? 案例一：張三與李四簽定了股份表決權買賣合同，以每份投票權 ，賣給李四（問：能否解釋為什么自然人的股權買賣合同，被歸為商事合同，而不是民事合同？）。 ? 案例二：張三擁有房產一套，與李四簽訂了房屋出租協議，把未來五年的房屋占有與使用權賣給了李四，自己則保留著收益及處分權。 ? 案例三：張三是 A公司的債權人，與李四簽訂了債權之收益權的買賣協議，把該債權的利息請求權賣給李四，或者與其它權利打包，做成一個證券化產品，賣給市場，自己則保留著本金取回權。 性質分析 ? 案例二是典型的物權法理的運用（所有權絕對） ? 案例三是典型的債權法理的運用（債權的相對性，當事人之間的約定即法律） ? 案例一則是股權轉讓法理的運用。 ? 問：股權是什么？物權？債權？（股權包含著深刻的代理成本問題） ? 某公司有兩類股東，小股東持股 10%，其他股東持股 90% ? 理論上來說，如果允許投票權買賣，小股東可能買入 70%投票權 ? 小股東控制股東大會，把公司價值 1000萬的資產，以低價 500萬元賣給了他的干姐姐 ? 小股東 50萬 +500萬 =450萬元（代理成本） 股權轉讓的代理成本，表現為股權行使的外部性（什么是外部性？） 股權轉讓 代理成本的產生原因： 其一，股權具有共益權屬性，其不當行使會傷及其他股東利益； 其二，股權轉讓具有遏制公司管理者與股東之間代理成本的功效。公司管理者利用信息不對稱濫權謀權，損害股東利益，產生傳統(tǒng)意義上的代理成本 物權或債權的轉讓不會產生外部性問題，而股權（包括其權能）轉讓則須考慮其潛藏的外部性所引發(fā)的代理成本。股權轉讓的受讓方繼受的并不僅僅是權利，而是概括繼受了股東身份，必須接受此種身份所帶來的有利或者不利后果 禁止股東出
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