國(guó)際頂級(jí)學(xué)院emba培訓(xùn)之會(huì)計(jì)學(xué)(編輯修改稿)
2025-02-05 11:57 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 跌 ,下午開(kāi)市后來(lái)自歐美大行的沽盤(pán)令中移動(dòng)股價(jià)在短短個(gè)半小時(shí)內(nèi)下跌 %, 市值蒸發(fā)614億元 。 當(dāng)天中移動(dòng)收市報(bào) ， 股價(jià)下跌逾 10%。 ? 8月 17日中移動(dòng)股價(jià)繼續(xù)下跌%, 收市報(bào) ， 創(chuàng)年內(nèi)新低 。 資料來(lái)源： 星島日?qǐng)?bào) 20230817及 QPI Ltd. 齊大慶 40 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 估計(jì)公司價(jià)值 科學(xué)還是藝術(shù)？ 日本 Nikkei225指數(shù) :19852023月均值 來(lái)源 :Asian Wall Street Journal 齊大慶 41 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 NASDAQ綜合 指數(shù)： 2023年 3月 2023年 3月 來(lái)源 :Asian Wall Street Journal 估計(jì)公司價(jià)值 科學(xué)還是藝術(shù)？ 齊大慶 42 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 專(zhuān)業(yè)股票分析師的作用 ? 專(zhuān)業(yè)股票分析師的利益沖突 – 所在機(jī)構(gòu)的股票分析業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的沖突 。 網(wǎng)上雜貨店 Webvan Group至結(jié)業(yè)前股價(jià)已下跌 %, 但三位分析師一直給予買(mǎi)入的推薦意見(jiàn) 。 – 個(gè)人利益與公眾利益的沖突 。 美國(guó)證監(jiān)會(huì)于近期 (2023年 7月 )公布的調(diào)查表明 ， 9家投資銀行的 58名受調(diào)查的分析師中的 16位在公司上市前擁有股權(quán) ， 并都在它們上市后給予正面的推薦意見(jiàn) 。 其中三位更沽售向公眾推薦的股票 ， 獲利達(dá) 350萬(wàn)美元 。 – 美國(guó)國(guó)會(huì)目前正在研究如何加強(qiáng)對(duì)股票分析師的行業(yè)監(jiān)管以保障公眾利益 。 齊大慶 43 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 內(nèi)部 外部 業(yè)務(wù) 內(nèi)部業(yè) 務(wù)決策 外部業(yè) 務(wù)決策 控制 內(nèi)部控 制決策 外部控 制決策 控制決策對(duì)會(huì)計(jì)的需求 齊大慶 44 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 ? 控制是使企業(yè)的成員為企業(yè)的目標(biāo)而工作的過(guò)程。 ? 企業(yè)的控制系統(tǒng)的建立和運(yùn)做會(huì)帶來(lái)成本。 ? 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看 ， 一個(gè)企業(yè)只有在其組織形式 的收益大于控制該組織形式的成本時(shí)才能存在 。 控制決策 成本 收益 齊大慶 45 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 決策權(quán)的分配 績(jī)效評(píng)估體系 獎(jiǎng)罰激 勵(lì)體系 企業(yè)控制系統(tǒng)的三個(gè)組成部分 齊大慶 46 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 決策權(quán)的分配 ? 決策權(quán)決定企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源被如何使用 ? 管理層決定決策權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的分配 ? 決策權(quán)的典型分配方式 – 集權(quán) – 分權(quán) 齊大慶 47 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 信息持有者 信息的傳遞 (通過(guò)會(huì)計(jì)系統(tǒng)和數(shù)據(jù) ) 管理層 決策權(quán)的分配：集權(quán) 齊大慶 48 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 管理層 控制系統(tǒng) 授權(quán) 信息持有者 決策權(quán)的分配：分權(quán) 齊大慶 49 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 決策權(quán)分配的平衡 業(yè)務(wù)部分 控制部分 1. 提議 2. 審批 3. 實(shí)施 4. 評(píng)估 齊大慶 50 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 代理人理論 ? 代理人理論 (agency theory)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支 ， 著重研究當(dāng)一個(gè)或多個(gè)委托人授權(quán)另一個(gè)為報(bào)酬而從事該工作的代理人時(shí)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 。 – 是關(guān)于企業(yè)內(nèi)外利益相關(guān)者相互關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型 – 代理人為委托人工作而獲得經(jīng)濟(jì)利益 – 同一企業(yè)中同時(shí)存在許多代理關(guān)系 齊大慶 51 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 ? 代理人理論通?；谙铝械募僭O(shè)： – 管理者與所有者的利益不一致 – 管理者不愿意更多地投入時(shí)間和精力 – 管理者較所有者掌握更多的信息 代理人理論的基本假設(shè) 齊大慶 52 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 ? 逆向選擇 (adverse selection) ? 道德風(fēng)險(xiǎn) (moral hazard) ? 搭便車(chē) (free rider) ? 決策時(shí)限 (time horizon) ? 構(gòu)造 “帝國(guó) ” (empire building) ? 盜竊資產(chǎn) (empolyee theft) ? 這些問(wèn)題會(huì)帶來(lái)代理成本 。 代理人關(guān)系帶來(lái)的問(wèn)題 齊大慶 53 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 代理成本例示 ? 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身有其固有的不確定性，即營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。例如，某個(gè)企業(yè)的所有者 A認(rèn)為下一季度盈利的可能分布如下： – 努力工作 ， 有 50%的可能為 500萬(wàn) ， 50%的可能為 100萬(wàn) ，事前的預(yù)期值為 300萬(wàn) 。 – 不努力工作 ， 100%為 100萬(wàn) 。 ? 所有者本人為經(jīng)營(yíng)者時(shí) ， 他 是否 會(huì)努力工作 ？ 齊大慶 54 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 ? 當(dāng)企業(yè)的所有者 A委托管理者 B來(lái)經(jīng)營(yíng)時(shí) ， 除營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)外還會(huì)導(dǎo)致信息風(fēng)險(xiǎn) ， 即 A可能無(wú)法驗(yàn)證盈利的真 實(shí)值 。 假設(shè) A無(wú)法驗(yàn)證 B報(bào)告的 盈利的真實(shí) 性： – 如果你是 A, 你認(rèn)為 B是否會(huì)努力工作 ？ – 如果你是 B, 你是否會(huì)努力工作 ？ ? 下個(gè)季度的盈利的預(yù)期值是多少 ？ ? A委托 B來(lái)管理企業(yè)導(dǎo)致的代理人成本是多少 ？ 代理成本例示 齊大慶 55 會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵和后果 代理人理論 ? 代理 人理論的一個(gè)中心議題就是如何降低代理成 本 ， 激勵(lì)代理人 (管理層 )使其最大限度地促進(jìn)委托人 (投資者 )的利益 。 – 在代理理論的假設(shè)下 ， 最理想的解決方案是永遠(yuǎn)無(wú)法獲得的 ， 為什么 ？ – 所以 ， 研究的重點(diǎn)是如何通過(guò)減低代理成本而達(dá)到次優(yōu)解 ， 即代理關(guān)系約束下的最佳
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